Polymarket 2025六大賺錢模型深度報告，從9,500萬筆鏈上交易說起

原文作者：林晚的貓（X：@linwanwan823）

2024 年美國大選之夜，一位法國交易員在Polymarket 上淨賺8,500 萬美元。

這一數字超過了絕大多數對沖基金全年的表現。

Polymarket，這個處理了超過90 億美元交易量、匯聚31.4 萬活躍交易者的去中心化預測市場，正在重新定義"用錢投票"的邊界。

但我們首先要誠實面對：預測市場是一場零和遊戲。

Polymarket 僅有0.51%的錢包實現了超過1000 美元的利潤。

那麼，贏家究竟做對了什麼？

我前段時間寫了一系列策略，近期也嘗試整理對8,600 萬筆鏈上交易進行了系統性回溯分析，

（數據基於IMDEA Networks Institute 的學術研究，數據涵蓋2024 年4 月1 日至2025 年4 月1 日期間超過8600 萬筆交易、17,218 個市場條件的完整鏈上記錄。

以及根據Dune Analytics 數據，Polymarket 在2025 年處理了超過9,500 萬筆交易，名義交易量超過215 億美元，但存在重複計算情況）

解剖了頭部交易者的持倉邏輯與進出時機，

總結出六大經過驗證的獲利策略：從法國鯨魚的"鄰居民調"資訊套利，到年化1800%的高機率債券策略；從跨平台價差捕捉，到96%勝率的領域專精打法。

我們回溯可以發現，頂尖交易者的共同特徵並非"預測能力"，

而是三件事：

系統性地捕捉市場定價錯誤、嚴苛到近乎偏執的風險管理、以及在單一領域建立碾壓級資訊優勢的耐心。

如果你讀到這裡，我猜2026 年你或早或晚一定會親自嘗試。

當然這不是一份教你"怎麼賭"，

只是希望為預測市場參與者，尤其是新手，提供系統性的策略框架和可複製的方法論參考。

關鍵字：預測市場；Polymarket；交易策略；套利；風險管理；區塊鏈

我會分成五個部分來講，只想看策略的，可直接跳到第三部分。

一、研究背景

二、評選維度與標準

三、2025 六大核心策略

四、倉位管理與策略

五、結論

一、研究背景

2025 年10 月，紐交所母公司ICE 向Polymarket 開出20 億美元支票，估值90 億。

一個月後，Polymarket 收購CFTC 持牌交易所，正式重返美國。三年前被監管驅逐的"灰色地帶計畫"，如今成了傳統金融追捧的標的。

轉捩點是2024 年大選。

當所有主流民調都在說"太接近了，無法預測"時，Polymarket 的賠率穩定指向川普。 37 億美元的押注，最終比專業民調機構更早、更準地預判了結果。學術界開始重新審視一個老問題：讓人們"把錢放在嘴邊"，是否真的能逼出更誠實的判斷？

網路的前三十年造出了三種基礎設施：搜尋引擎告訴你"發生過什麼"，社群媒體告訴你"別人怎麼想"，演算法推薦告訴你"你可能想看什麼"。但始終缺少一塊：一個能可靠回答"接下來會發生什麼事"的地方。

Polymarket 正在填入這個空缺，且成為加密第一個真正出圈的應用，切入的是"資訊定價"剛需。

當媒體撰寫新聞開始先查賠率，當投資人做決策開始參考市場，當政客團隊開始監控Polymarket 而非民調。

它從博彩，走向一種"定價共識"。

一個讓華爾街掏錢、讓監管放行、讓民調汗顏的市場，值得被認真研究。

二、研究方法與評選標準

2.1 數據來源

本研究採用多元資料來源進行交叉驗證：

(1) Polymarket 官方排行榜數據；

(2) Polymarket Analytics 第三方分析平台（每5 分鐘更新一次）；

(3) PolyTrack 交易者追蹤工具；

(4) Dune Analytics 鏈上資料儀錶板；

(5) Chainalysis 區塊鏈分析報告。

數據涵蓋2024 年4 月至2025 年12 月期間超過8,600 萬筆交易、17,218 個市場條件的完整鏈上記錄。

2.2 評選維度與權重

策略評選採用多維度綜合評估體系，具體包括：

絕對收益能力（權重30%）：

以累計盈虧（PnL）為核心指標，統計策略產生的總利潤金額。數據顯示，PnL 超過1,000 美元的錢包僅佔總數的0.51%，超過50,000 美元交易量的鯨魚帳戶僅佔1.74%。

風險調整收益（權重25%）：

計算投資回報率（ROI）和夏普比率等指標。優秀交易者通常維持60-70%的勝率，同時控制單筆風險敞口在總資金的20-40%以內。

策略可複製性（權重20%）：

評估策略的系統性和規則化程度。純粹依賴內線消息或偶然運氣的收益不計入評選。

持續性與穩定性（權重15%）：

考察策略在不同市場週期的表現一致性，排除"一擊即中"型的賭博式收益。

規模可擴展性（權重10%）：

分析策略在更大資金規模下的適用性，考慮流動性限制和市場衝擊成本。

2.3 排除標準

以下情形不納入最佳策略評選：

(1) 涉嫌市場操縱的行為，如2025 年3 月發生的UMA 代幣治理攻擊事件，一名持有500 萬UMA 代幣（佔投票權25%）的鯨魚操縱了價值700 萬美元的市場結算；

(2) 單次40-50%以上部位的賭博式交易；

(3) 無法驗證或複製的"黑箱"策略；

(4) 依賴非公開資訊的內線交易。

三、2025 年度六大核心獲利策略複盤

1. 資訊套利策略：當一個法國人比全美國民調機構更懂選舉

2024 年11 月5 日凌晨，當CNN 和Fox News 的主持人還在謹慎地說"選情膠著"時，

一個匿名帳號Fredi9999 的持股已經浮盈超過5,000 萬美元。

幾個小時後，川普宣布勝選，這個帳戶，連同它背後的10 個關聯錢包，最終收割了8500 萬美元利潤。

帳戶背後的人叫Théo，一位曾在華爾街工作的法國交易員。

當所有主流民調都顯示哈里斯和川普勢均力敵時，

他做了一件看似瘋狂的事：賣掉幾乎所有流動資產，籌集8,000 萬美元，全押川普贏。

Théo 沒有問選民"你投給誰"，而是委託YouGov 在賓夕法尼亞、密西根和威斯康星三個搖擺州進行了一項特殊民調，問題是："你認為你的鄰居會投給誰？"

這個"鄰居效應"民調的邏輯很簡單：有些人羞於承認自己支持川普，但他們不介意說鄰居支持。

結果"令人震驚地傾向川普"。在拿到數據的那一刻，Théo 從30%部位加到了All-in。

這個案例揭示了資訊套利的本質：不是比別人知道更多，而是比別人問對問題。 Théo 花了不到10 萬美元做民調，換來了8,500 萬美元回報。

這可能是人類史上投資報酬率最高的市場調查。目前他總收益在Polymarket 排行第一。

可複製性評估：資訊套利的門檻極高，需要原創的研究方法論、大額本金、以及在"所有人都說你錯了"時堅持判斷的心理素質。但它的核心思想，尋找市場定價中的系統性偏差，適用於任何有爭議的預測市場。

2. 跨平台套利策略：在兩個市場之間"撿錢"的藝術

如果說訊息套利是"智力遊戲"，跨平台套利就是"體力活"：枯燥、機械，但幾乎無風險。

它的原理小學生都能懂：同一件事，A 商店賣45 塊，B 商店賣48 塊，你兩邊各買一份對沖，無論結果如何都能賺差價。

2024 年4 月至2025 年4 月，學術研究記錄了一個數字：套利者從Polymarket 中總共提取了超過4000 萬美元的"無風險利潤"。光是頭部三個錢包就賺了420 萬美元。

一個真實案例：2025 年某日，"比特幣一小時內突破95,000 美元"這個問題，在Polymarket 上YES 價格是0.45 美元，而在競爭對手Kalshi 上，同一事件的NO 價格是0.48 美元。

聰明的交易者同時買進兩邊，總成本0.93 美元。無論比特幣漲不漲，他都能拿回1 美元，7.5%的無風險收益，一小時內到帳。

但這裡有一個"致命細節"：兩個平台對"同一事件"的定義可能不同。

2024 年美國政府關門事件中，一群套利者發現：Polymarket 判定"關門發生"（YES），而Kalshi 判定"關門未發生"（NO）。

他們以為穩賺的對沖頭寸，兩邊都虧錢了。

原因？ Polymarket 的結算標準是"OPM 發布關門公告"，而Kalshi 要求"實際關門超過24 小時"。

套利也不是閉眼撿錢。每一分錢的價差背後，都是結算規則的細節。

可複製性評估：這是六大策略中門檻最低的一個。你需要的只是在多個平台開戶、一點啟動資金、以及比較價差的耐心。 GitHub 上甚至有開源的套利機器人程式碼。但隨著機構資本湧入，套利窗口正以肉眼可見的速度收窄。

3. 高機率債券策略：把"幾乎確定"變成年化1800%的生意

大多數人來Polymarket 是為了追求刺激：押注黑馬、預測爆冷。

但真正的"聰明錢"做的恰恰相反：他們專門買那些"已經板上釘釘"的事。

數據顯示，Polymarket 上超過1 萬美元的大額訂單，90%都發生在0.95 美元以上的價位。這些"鯨魚"們在做什麼？他們在"Bonding"，像買債券一樣買進幾乎確定會發生的事件。

舉個例子：2025 年12 月聯準會利率會議前三天，"降息25 個基點"的YES 合約交易價是0.95 美元。經濟數據已經明牌，聯準會官員的演講也暗示得很清楚，沒有任何意外的空間。你花0.95 美元買入，三天後結算拿回1 美元，5.2%收益，72 小時到手。

5%聽起來不多？算一筆帳：如果你每週能找到兩個這樣的機會，一年就是52 週×2 次×5%=520%的簡單收益。考慮到複利，年化輕鬆超過1800%。而你承擔的風險接近零。

有交易者靠這個策略，每週只做幾筆交易，年收入超過15 萬美元。

當然，"幾乎確定"不等於"絕對確定"。

債券策略最大的敵人是黑天鵝，那些0.01%機率的意外。一次失誤可能吞掉幾十次成功的利潤。所以頂級債券玩家的核心能力不是找機會，而是識別"偽確定性"：那些看起來板上釘釘、實際暗藏風險的陷阱。

可複製性評估：這是最適合新手入門的策略。不需要深度研究，不需要速度優勢，只需要耐心和紀律。但它的收益上限也最低。當你的本金達到某個規模，市場上根本沒有足夠的95%+機會供你"收割"。

4. 流動性提供策略：只賺"過路費"？沒那麼簡單

賭場為什麼永遠賺錢？因為它不跟你賭，它只抽水。

在Polymarket 上，有一群人選擇"做賭場"而不是"做賭徒"——他們是流動性提供者（LP）。

LP 的工作：在訂單簿上同時掛出買單和賣單，賺取中間的價差。例如你以0.49 美元掛買單、0.51 美元掛賣單，無論誰來交易，你都能賺到中間的0.02 美元。你不關心事件結果，只關心有沒有人交易。

Polymarket 每天都有新市場上線。新市場的特點是：流動性差、價差大、散戶多。對LP 來說，這簡直是天堂。數據顯示，在新市場中提供流動性的年化等效回報可達80%-200%。

一位名叫@defiance_cr的交易者接受了Polymarket 官方的採訪，詳細分享了他如何建立自動化做市系統。在巔峰時期，這套系統每天產生700-800 美元的利潤。

他從1 萬美元本金起步，最初每天賺約200 美元。隨著系統優化和資金擴大，收益提升到每天700-800 美元。核心是利用Polymarket 的流動性獎勵計劃，在市場兩側同時掛單可以獲得近3 倍的獎勵。

他的系統包含兩個核心模組：資料收集模組從Polymarket API 拉取歷史價格、計算波動率指標、估算每100 美元投資的預期回報，然後按風險調整收益排序；交易執行模組根據預設參數自動下單——流動性好的市場用窄價差，波動大的市場用寬價差。

但是大選後，Polymarket 的流動性獎勵大幅下降。

LP 策略在2025 年底仍然可行，但收益下降、競爭加劇。高頻交易的配置成本比一般員工的薪水還要高。高階VPS 基礎設施需要託管在Polymarket 伺服器附近。量化演算法經過最佳化，可以實現快速執行。

所以不要羨慕“那些月入20 萬美元的交易員確實存在。他們是頂尖的0.5%。”

這種"做市+預測"的組合打法，是高階玩家的標準配備。

可複製性評估： LP 策略需要對市場微觀結構有深刻理解，包括訂單簿動態、價差管理、庫存風險控制等。它不像套利那樣"機械"，也不像資訊套利那樣需要獨特洞察，而是介於兩者之間，需要技術，但技術可以學習。

5. 領域專精策略：一萬小時定律的預測市場版

Polymarket 排行榜上有一個有趣的現象：最賺錢的人幾乎都是"偏科生"。他們不是什麼都懂一點的通才，而是在某個狹窄領域擁有碾壓級優勢的專家。

看幾個真實案例：

體育市場霸主HyperLiquid0xb：總利潤超過140 萬美元，單筆最大收益75.5 萬美元來自棒球比賽預測。他對MLB 數據的熟悉程度堪比職業分析師，能在比賽中期根據投手輪換、天氣變化快速調整判斷。

Mention 市場怪才Axios：在「川普演講時是否會說『加密』一詞」這類市場中，保持著96%的恐怖勝率。他的方法很簡單但極度耗時：分析目標人物過去所有公開發言，統計特定詞彙出現的頻率和語境，建立預測模型。當別人還在"賭"的時候，他已經在"算"了。

這些案例有一個共同點：專家型交易者每年可能只參與10-30 筆交易，但每一筆都有極高的置信度和獲利潛力。

所以專精比廣博更賺錢。

當然，晚晚我也看到一位體育專家SeriouslySirius，世界大賽單筆虧損44 萬美元，之後一系列賽事都虧損不少。

如果你只是"略懂"，你就是在送錢給專家。當然，所謂的“懂”，也是另一種賭。

可複製性評估：這是最需要時間投入的策略，但也是障礙最高的策略。一旦你在某個領域建立了資訊優勢，這個優勢就很難被複製。建議選擇你已有知識累積或職業相關的領域。

6. 速度交易策略：搶在世界反應過來之前

2024 年某個週三下午2 點，聯準會主席鮑威爾開始發表演說。在他說出"我們將在適當時候調整政策"這句話後的8 秒內，Polymarket 上"美聯儲12 月降息"的合約價格從0.65 美元跳漲到0.78 美元。

那8 秒鐘裡發生了什麼事？一小群"速度交易者"透過監控直播、預設觸發條件，在普通人還在"聽懂"鮑威爾說了什麼之前，就已經完成了下單。

交易員大神GCR 說過，速度交易的核心是"反應"。它利用的是資訊從產生到被市場消化之間的時間窗口，通常只有幾秒鐘到幾分鐘。

這個策略在"Mention 市場"中尤其有效。例如"拜登今天的演講會不會提到中國"，如果你能比別人快30 秒知道答案（透過監控白宮直播而不是等新聞推送），你就能在價格變動前建倉。

部分量化團隊已經將這個策略工業化。根據鏈上數據分析，2024-2025 年間，頭部演算法交易者執行了超過10,200 筆速度交易，累計產生420 萬美元利潤。他們使用的工具包括：低延遲API 存取、即時新聞監控系統、預設的決策規則腳本、以及分佈在多個平台的資金。

但速度交易變得越來越難。隨著更多機構資本進入，套利窗口從"分鐘級"壓縮到"秒級"，普通人幾乎無法參與。這是一場軍備競賽，而散戶的工具遠不如機構。

可複製性評估：除非你有技術背景和願意投入開發交易系統的時間，否則不建議嘗試。速度交易的alpha 正在快速消失，留給散戶的空間越來越小。如果你非要參與，建議從低競爭的小眾市場（如地方選舉、小眾運動賽事）開始練手。

四、風險管理與策略組合

4.1 部位管理原則

成功交易者普遍遵循以下部位管理原則：

同時持有5-12 個不相關部位；混合短期（數日）及長期（數週/月）持股；

保留20-40%資金作為新機會的儲備金；

單筆交易風險敞口不超過總資金的5-10%。

過度分散（30+部位）會稀釋收益，而過度集中（1-2 個部位）則風險過高。

最佳的部位數量通常在6-10 個之間。

4.2 策略組合建議

基於風險偏好的策略配置建議如下。

• 保守型投資人：70%債券策略+ 20%流動性提供+ 10%跟單交易。
• 平衡型投資人：40%領域專精+ 30%套利+ 20%債券+ 10%事件驅動。
• 激進型投資人：50%資訊套利+ 30%領域專精+ 20%速度交易。

無論何種組合，都應避免將超過40%資金押注於單一事件或高度相關的事件群。

五、結論

2025 年是Polymarket 從邊緣實驗走向主流金融的關鍵之年。

本複盤的六大獲利策略：資訊套利、跨平台套利、高機率債券、流動性提供、領域專精和速度交易，代表了預測市場中經過驗證的alpha 來源。

2026 年，預測市場將迎來更激烈的競爭和更高的專業化門檻。

建議後入場的新手聚焦於：(1) 選擇一個能建立資訊優勢的垂直領域深耕；(2) 從小規模債券策略開始累積經驗；(3) 利用PolyTrack 等工具追蹤學習頭部交易者的模式；(4) 保持對監管變化和平台規則更新的密切關注。

預測市場的本質是"用金錢投票的真理發現機制"。

在這個市場中，真正的邊緣不來自運氣，而來自更好的資訊、更嚴謹的分析、更理性的風險管理。願本複盤能為你們提供一份在新世界的系統性地圖。

參考文獻

[1] Chainalysis. "Polymarket Whale Analysis Report." November 2024.

[2] The Free Press. "How a French Whale Made $85 Million off Trump's Win." November 2024.

[3] Polymarket Analytics. "Trader Leaderboard and Performance Metrics." December 2025.

[4] PolyTrack. "Best Polymarket Traders to Follow 2025." November 2025.

[5] Dune Analytics. "Prediction Market Volume and Open Interest Data." September 2025.

[6] Wall Street Journal. "The French Trader Who Bet Big on Trump." November 2024.

[7] Bloomberg. "Trump Whale's Polymarket Haul Boosted to $85 Million." November 2024.

[8] CBS News 60 Minutes. "How a French 'whale' made over $80 million on Polymarket." December 2025.

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