一、卒過河：巴基斯坦的加密貨幣野心初現

2025 年12 月12 日，巴基斯坦虛擬資產監理局（PVARA）向兩家全球頂級加密貨幣交易所頒發了"無異議證書"（No Objection Certificates, NOCs）。這低調的行政操作，就像象棋中"卒過河"的一步棋，雖不驚天動地，卻是通往更大目標的關鍵一步。這項舉措不僅標誌著巴基斯坦正式擁抱區塊鏈與加密貨幣技術，也向全球數位經濟市場傳遞出它的野心：在這場全球數位化博弈中爭取一席之地。

而這枚"卒子"的實力遠比表面看起來更強。根據該國財政部數據，巴基斯坦已有超過4,000 萬名數位資產用戶，年交易量估計超過3,000 億美元。如此龐大的市場規模，使得巴基斯坦在數位資產領域具備了不容忽視的潛力。這樣的數據讓巴基斯坦的每一步棋都顯得格外有分量。

這個長期以來被中國網友親切稱為"巴鐵"的國家，正在用區塊鏈和加密貨幣的語言，試圖在全球經濟的棋盤上講述一個關於經濟復興的故事。它的"卒過河"之舉，或許正是這個故事的精彩開篇。

二、從草根熱潮到國家戰略：巴基斯坦的加密故事

巴基斯坦的加密貨幣故事可以說是從「街頭」開始的。這個國家的加密熱潮並不是政府推動的結果，而是一般民眾自發性的行動。根據區塊鏈數據分析機構Chainalysis 的2025 年全球加密採用指數，巴基斯坦已穩居全球第三，僅次於印度和越南——短短一年，從2024 年的第9 位直接躍升6 位，成為當之無愧的“黑馬”

2025 年全球加密採用指數。來源： Chainalysis

地緣與經濟：巴基斯坦的加密優勢

該國的國土面積88 萬平方公里，人口2.4 億，是全球第五人口大國。它西接伊朗，北鄰阿富汗，東側與印度長期對峙，南瀕阿拉伯海，戰略位置極為敏感。更重要的是，它正好處於「加密友善鄰居圈」的中心：

• 西邊是已經把比特幣當作法幣的薩爾瓦多在中東的「精神盟友」－伊朗（伊朗雖未正式承認比特幣，但早在2019 年就合法化了挖礦並用它繞過制裁）；
• 北邊是阿富汗（塔利班執政後也默許比特幣交易用於跨國結算）；
• 東邊是全球第一的印度（同樣擁有海量草根用戶）。
• 這種地緣環境讓巴基斯坦天然成為中亞、南亞、波斯灣三條加密走廊的交會點。

因此，巴基斯坦幾乎天然處於整個地區鏈上資金流動的節點位置。

為什麼這麼重要？因為巴基斯坦每年收到超過300 億美元的海外巴籍勞工匯款（全球第五），傳統通路手續費高達7-12%，而用USDT 或比特幣只需1% 不到，時間從幾天縮短到幾分鐘。再來看經濟結構：

• 傳統支柱是紡織服裝（占出口60%）、農業（稻米、棉花）和海外勞工匯款。
• 但這些產業都極易受到盧比貶值衝擊——2022-2025 三年間，巴基斯坦盧比對美元累計貶值超過110%。
• 銀行帳戶普及率僅27%（女性較低），但智慧型手機普及率已超過70%，年輕人（30 歲以下佔70%）成為天然的「鏈上原住民」。

巴基斯坦與薩爾瓦多：多維度對比

薩爾瓦多用600 多萬人口做了一個“國家實驗”，而巴基斯坦一旦成功，將直接影響2.4 億人——規模完全不是一個量級。 PVARA 主席Saqib 在2025 Bitcoin MENA 大會上那句廣為流傳的話，正是在這種對比下說出來的：

「我的意思很簡單，」他說。 “如果薩爾瓦多能做到，人口只有600 萬，那麼試想巴基斯坦有40 倍人口，並且是亞洲增長最快的數字力量之一，又能創造怎樣的成就呢？”

不過，熱潮背後也有隱憂。由於長期缺乏監管，非法交易、洗錢和詐騙現象時常發生。眼看著市場越做越大，政府終於坐不住了。

• 2025 年2 月，巴基斯坦正式成立全球首家採用人工智慧輔助監管的虛擬資產監理局（PVARA），同時推出《2025 虛擬資產法案》。
• 2025 年5 月，Saqib 宣布該國正準備建立比特幣(BTC) 戰略儲備，並朝著更親加密貨幣的監管政策邁進

從這一刻起，街頭巷尾的「草根狂歡」開始被納入國家戰略視野——目標不再是取締，而是要把這個全球第三大的鏈上草根經濟，變成透明、可控、可徵稅、還能為國家創彙的超級引擎。

國家資產代幣化：萬物上鍊的經濟復興試驗

如果說比特幣是巴基斯坦經濟的“新引擎”，那麼區塊鏈技術就是它的“新跑道”。巴基斯坦正在嘗試一項價值20 億美元的經濟實驗——資產代幣化。

此次「無異議證書」（NOCs）的頒發並非僅一次市場准入許可，更是巴基斯坦與全球區塊鏈產業的一次深度合作。該政府與獲批交易所簽署的MOU 中，最引人注目的是一項資產代幣化計劃：透過區塊鏈技術對主權債券、國債、石油和天然氣等國家資產進行數位化改造。這項價值高達20 億美元的項目，旨在將傳統金融資產轉化為可在區塊鏈上交易的數位資產。

簡單來說，資產代幣化（tokenisation）就是將巴基斯坦的國家傳統資產，如債券、國庫券和大宗商品儲備等，透過區塊鏈技術將傳統金融資產轉化為可在區塊鏈上交易的數位資產。透過資產代幣化，巴基斯坦不僅可以提高資產的透明度，還能吸引國際資本的關注。這項創新模式有望成為巴基斯坦經濟復甦的重要助力，尤其對於一個外匯存底捉襟見肘的國家來說，這種嘗試可能是擺脫經濟困境的關鍵。

*本月12 日，巴基斯坦當局與幣安簽署MOU，探討20 億美元國有資產代幣化。

巴基斯坦的目標很明確：將傳統的資源優勢與區塊鏈技術結合，探索出一條屬於自己的經濟振興之路。雖然這是一場大膽的實驗，但它的潛力卻不容小覷。如果成功，它有望成為該國經濟復甦的重要助推器，甚至為其他發展中國家提供可藉鑑的經驗。

三. 增量市場的探索：熱機會與冷思考

PVARA 主席比拉爾·本·薩基布、幣安聯合創始人趙長鵬、財政部長穆罕默德·奧朗則布和HTX 顧問孫宇晨（從左到右）。來源： PVARA

隨著監管基礎設施的逐步完善，巴基斯坦正嘗試將由民間推動的加密貨幣熱潮轉化為推動國家經濟轉型的新動力。近期，巴基斯坦當局開始著手對全球主要加密貨幣交易所進行監管，並已向多家頭部平台發放了初步許可，允許它們在該國設立分支機構。

此次取得監管許可的平台均為全球加密貨幣產業的重要參與者，在市場規模和技術能力方面佔優勢。近年來，這些交易所透過積極推動合規化進程，已在多個國家獲得了營運許可。此次進入巴基斯坦市場，是它們在新興市場擴張策略中的關鍵一步。

因為現實是，全球Web3 市場急需新的增量用戶。

目前，歐美發達市場的加密貨幣滲透率已經相對較高，該入場的用戶基本上都已經入場，剩下的要么是對加密貨幣持觀望態度，要么就是堅定的反對者。這意味著在這些成熟市場中，交易所們只能透過激烈的存量競爭來爭取用戶，而獲客成本越來越高，成長空間卻越來越有限。

更關鍵的是，Web2 時代累積的龐大用戶基數正等待著被"轉換"。全球仍有數十億人習慣於傳統的網路服務，但對區塊鏈和加密貨幣仍然陌生。巴基斯坦就是這樣一個典型案例──擁有超過2.4 億人口，數位支付接受度不斷提高，加密貨幣的滲透率還有很大的上升空間。

儘管巴基斯坦市場擁有巨大的“Web2 到Web3 遷移潛力”，但目前並非所有交易所都看好這一市場。然而，對於那些尋求長期成長和開拓新市場的交易所來說，這樣的新興市場正是他們佈局全球化策略的重要組成部分。與其在已經紅海化的已開發市場中爭奪存量用戶，不如搶先進入這些擁有巨大轉化空間的新興市場，在這裡，一個從未接觸過加密貨幣的巴基斯坦用戶，其價值長期來看可能遠超一個在多個平台之間頻繁跳轉的歐美老用戶。

結語：棋局伊始，落子謹慎

在全球數位經濟的宏大棋盤上，巴基斯坦以「卒過河」的姿態，謹慎宣告入局。這一步棋，從頒發初步的無異議證書（NOCs）到探索潛在的資產代幣化合作，從比特幣戰略儲備的規劃到監管框架的逐步迭代，雖僅激活了本土草根力量的冰山一角，卻為Web3 增量市場打開了初步想像空間。

對於那些同樣面臨匯款高企、貨幣貶值和青年紅利的新興國家而言，巴基斯坦提供了一個謹慎而現實的樣本：區塊鏈並非遙不可及的富國專利，而是需在合規與風險平衡中逐步探索、可控、可稅、可創匯的潛在復興路徑。監管與創新的博弈才剛展開，巴基斯坦的區塊鏈實驗，將成為值得持續觀察的樣本。