2026年美國利率前瞻：市場預期、政治變數與經濟數據的三角博弈

原文標題：What To Expect For Interest Rates In 2026

原文作者：Simon Moore, Forbes

原文編譯：Peggy, BlockBeats

編按：隨著市場押注2026 年將迎來「新任聯準會主席＋新一輪降息週期」的共振，美國利率路徑再度成為全球資產定價的主線變數。

CME 期貨顯示，聯邦基金利率或在2026 年降至約3%，低於目前的3.75%–4% 區間，且主要下調可能集中在上半年。但在通膨尚未完全回到目標、就業又出現走弱跡象的背景下，政策前景仍充滿不確定性。儘管川普政府被期望任命更偏向寬鬆的新主席，FOMC 的運作機制決定了政策基調仍將由經濟數據主導。

本文整理2026 年關鍵議息時間表、降息預期區間與政策博弈，為讀者提供一個理解美國利率走向的明確框架。

以下為原文：

在華盛頓特區舉行的例行聯邦公開市場委員會（FOMC）會議結束後，聯準會主席鮑威爾在新聞發布會上回答記者提問。儘管總統川普施壓要求降息，美國央行仍將聯邦基金利率維持在4.25%—4.5% 區間不變

根據CMEFedWatch 工具對利率期貨的定價，市場普遍預期2026 年將在「新任聯準會主席」背景下迎來一輪短期利率下行週期，聯邦公開市場委員會（FOMC）全年八次例會大概率都將圍繞降息路徑展開。

在此之前，FOMC 仍將在2025 年12 月10 日舉行本年度最後一次議息會議，市場認為該次會議存在小幅降息的可能，但維持利率不變的機率也不可忽視。

2026 年利率路徑

依照目前定價，到2026 年12 月，聯邦基金利率預計將降至約3%，低於目前3.75%–4% 的區間。

不過，利率前景仍存在較大不確定性：在更極端的市場估計中，利率可能低至2%，也可能繼續維持在4% 水準。

若FOMC 最終啟動降息，市場認為主要降息幅度可能集中在2026 年上半年。相較之下，聯準會官員本身對2026 年利率水準的預測更為謹慎，大部分預測仍認為利率將維持在3% 以上。但這些預測是在9 月發布的，將在12 月再次更新。

2026 年FOMC 會議時間表

雖然聯準會在經濟緊急情況下可隨時調整利率，但正常年份通常遵循八次例會的既定安排。

2026 年議息會議將於以下日期舉行：1 月28 日、3 月18 日、4 月28 日、6 月17 日、7 月29 日、9 月16 日、10 月28 日及12 月9 日。

自3 月起，FOMC 將在隔次會議更新經濟預測摘要（SEP）。

新主席或推動更低利率

川普總統預計將在2026 年提名一位更支持「降息取向」的新任聯準會主席。預測市場（如Kalshi）目前將凱文·哈塞特（KevinHassett）視為最有可能的候選人。

這意味著2026 年利率政策可能受到額外推動。例如，川普在2025 年任命的StephenMiran 已多次在投票中傾向更激進的降息立場。

不過，除主席人選外，FOMC 的投票結構整體將延續既有格局，這意味著貨幣政策不會因新主席而出現劇烈轉向。

經濟數據仍是核心變量

最終，聯準會的決策仍將由經濟數據主導。

目前來看：通膨略高於2% 目標，但未出現失控跡象；失業率上升，但尚未高到引發警報的程度。

在這樣的環境下，FOMC 大概率會以溫和節奏下調利率。若失業率大幅惡化，降息力度可能被迫增加；反之，如果通膨意外反彈，聯準會則可能放慢調整步伐。不過後者目前發生機率較低。

目前最受關注的指標是就業數據。部分官員認為勞動市場正在放緩，可能拖累整體經濟，應提前降低利率；其他官員則認為就業軟ening 並未構成真正風險。

就業數據將在2026 年繼續揭示哪一方的判斷更接近現實。

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