十月的巴塞隆納，陽光仍帶著地中海的柔光。

兩年前，在同一座城市，同一場會議上，監管曾是一種呼聲。 那是2023 年的歐洲區塊鏈大會（European Blockchain Convention， 以下簡稱EBC）——一個充滿不安與自我懷疑的時刻。 FTX 破產的陰影尚未散去，Luna、Celsius 等暴雷的餘溫仍在，巴塞隆納的舞台上，銀行家與加密原教旨主義者第一次坐到一起， 彼此謹慎，卻在同一句話上達成共識：“我們需要規則。”

那一年，監管是「話題」；兩年後，它成了「前提」。

當我再次走進2025 年的EBC 會場時，場景幾乎陌生。 會議人數從2,500 人膨脹到6,000 人； 與會者人群也發生了微妙變化——不僅是穿著連帽衫的創業者，更多的是西裝革履的資產經理和機構代表，理性與專業感瀰漫在會場每個角落。

今年的大會，更像一場「制度化的革命」。 它既不是舊秩序的覆滅，也不是新世界的狂歡，而是一場靜悄悄的共識轉移—— 從理想到治理，從口號到結構，從激情到理性。

在過去48 小時的訪談中，我見到了不同代表歐洲精神的面孔：

他們用各自的不同語言詮釋同一個主題——

在一個崇拜速度的世界裡，歐洲選擇了新監管下的理性發展。

一、加密律師———魚還是熊掌？

說明：Nikita Prokopenko 攝於歐洲區塊鏈2025 大會的活動現場

在EBC 2025 的現場交談區，我遇到了已經提前預約好的第一位採訪對象：Nikita Prokopenko，一位來自意大利的加密貨幣律師，一套淺灰色西裝筆挺，語氣溫和，就像Neflix 美劇裡所有優秀律師一樣，話語鋒利。他的開場白簡潔而深刻：

“監管不是手銬，而是一張新地圖。”

那一瞬間，我就知道，這次對談不會無聊。

在這張地圖上，每個司法轄區都有自己的代價。 「在加密貨幣領域，你面臨一個兩難。」他抬手比劃著，「一方面，像迪拜這樣的地方稅收極低——零財產稅、五個百分點的增值稅， 但牌照申請是地獄般的折磨，耗時漫長且成本高昂； 另一方面，你也可以選擇流程簡單的司法區，三個月就能拿到許可，但稅收會更高。」

這是一個魚與熊掌的選擇。

當我問起歐洲許可證申請的現狀時，他給出了以下數字："在歐洲獲得許可證，通常需要300 小時的工作量，由於這個過程涉及多個法律團隊和不同公司的協作，通常需要2 到3 個月才能完成，而具體費用取決於項目的複雜程度——你需要多少種業務活動？想覆蓋多少個國家？

談到歐洲各國的差異，Nikita 顯得頗有經驗："例如在捷克共和國申請許可證就比在荷蘭直接得多。荷蘭的監管機構更加複雜，所以流程也更困難。"

馬耳他還是加密天堂嗎？

我們的對話轉向了馬耳他－這個曾經的"加密天堂"。 "馬耳他已經發放了五種不同的加密貨幣許可證，多家知名機構都在那裡拿到了牌照。程序確實簡單直接。

但簡單的代價，是限制。 “問題在於，幾乎沒有客戶願意把業務真正遷過去。它只是個離意大利不遠的小島，在我看來，沒有太多可以做的事情，也沒有人想在那裡開會。 ”

他頓了頓，像在總結：

“監管越簡單，生態越孤島。”

如果把加密世界分成“政策窪地”和“商業高地”，馬耳他顯然屬於前者。

當我問起全球範圍內最容易獲得許可證的地方時，他的回答出人意料："坦率地說，最容易的司法管轄區之一是加拿大。他們的MSB（貨幣服務業務）許可證給你從事加密貨幣工作的權利。"但他隨即補充："不過那裡的稅收不是最好的。"

關於Mica 的寫實主義與真實價值

一提到歐洲的MiCA( 加密資產市場法規）監管框架，Nikita 的語調明顯變得嚴肅。 “坦率地講，歐洲目前是最具有挑戰的司法管轄區之一。”

他在訪談紙上寫下幾個要求：三名董事，其中一人必須是歐盟居民；必須有網路安全、營運、市場和投訴處理團隊； "這些必須是真實的人，你必須與他們簽訂合約－可以是僱傭協議，也可以是B2B 協議，但不能只是說『我們人員還沒有到位』。"

聽起來很繁瑣，但客戶們不抱怨。 “因為一旦你在西班牙拿到許可證，就能在整個歐盟27 國通用。” 他聳聳肩，“那是規則的好處——一旦你合格，就不需要再解釋。”

預測市場，還是灰色預測？

對於當下熱門的預測市場，他坦承這是一個灰色地帶："像Polymarket 這樣的預測市場在加密貨幣監管中沒有直接規定。它看起來像賭博，很棘手。MiCA 從未直接提及它。"

他的判斷是："看起來，只要平台不保管資產或兌換加密貨幣，就可以在沒有許可證的情況下運營。如果只是讓人們在Web3 去中心化平台上投注，則不需要許可證。"

在我們的對話結束時，Nikita 總結了他對當前監管環境的看法："現在的情況很不確定，我們需要等待市場監管機構的進一步評論。但有一點是清楚的——規則正在變得更加明確，這對整個行業來說是好事。"

二、交易所高層———新加密大陸與船長

來源： “MiCA 牌照在客戶獲取方面的競爭優勢” 座談會

描述：Erald Ghoos（右）與本文作者Carine（左）於會場合影

接近中午，會場人潮明顯增加。人聲、腳步聲與咖啡機的低鳴聲混在一起，像是構成加密產業現實的底噪。

VIP 區的圓桌旁，我正在等待採訪Erald Ghoos——本次大會的特邀Speaker，一位擁有二十年金融業經驗的老兵，現任某頭部一線交易所歐洲區CEO。

他要談的，是歐洲市場的在地化與用戶信任邏輯。

而在不遠處，某新晉交易所的攤位前，幾位亞洲員工正忙著派發禮物給索要紀念品的人群。超大的黃色購物袋在人群中晃動，其展示的交易特點極端而大膽：

「無KYC 註冊要求，400 倍高槓桿、快速入場。」喧囂而醒目，像一場視覺化的風險隱喻。

歐洲市場，為何是新加密大陸的航海時代？

“速度是亞洲的超級語言，而信任，是歐洲市場的底層邏輯。”

Erald 本人氣質沉穩，如一位經驗豐富的紳士，不急不躁，言語間透出對市場的長期理解。

「MiCA 之前，歐洲市場更像未繪製的海域——冒險家憑直覺航行，靠經驗尋找財富，也承擔沉沒的風險。」Erald 說。

“MiCA 出台後，航線被畫在了地圖上。我們開始知道哪些水域安全，哪些風暴可測。”

他稱這場變革讓「信任開始變得可定價」。

“監管讓風險可量化、行為可預期，機構資金因此得以真正進入。”

“銀行、保險公司、資產管理公司，他們關心的是規則是否明確、風險是否透明。MiCA 之後，不確定性降低，資本自然流入。”

在他眼中，歐洲不再是試驗場，而是一片可預測、可投資的新加密大陸——

航線清晰，信任成為通貨。

關於歐洲本土化與使用者心智：如何打造信任？

Erald 滑動手機螢幕，展示自家App 的多語言介面和本地支付選項，包括荷蘭的iDEAL、比利時的Bancontact、波蘭的BLIK，以及覆蓋全歐的SEPA。

“我們與這些本土的支付機構合作，是為了讓用戶在熟悉的系統裡完成交易，”他說，語氣平穩，“當用戶能用每天買咖啡的方式來買比特幣，那一刻，信任就發生了。”

他提到，公司已連續多年公開儲備證明（Proof of Reserves），並在歐盟範圍內通過多項金融許可，計劃擴展結構化與槓桿產品，以匹配機構投資者的需求。

信任，從抽象概念落到具體操作；在熟悉的路徑裡，摩擦越小，信任越穩固。

在他的語氣裡，產品設計與行為心理學濃縮成一句商業箴言：

在金融領域，人們最信任的，是他們真正看懂和理解的系統。

歐洲市場總結：慢變量的競爭

談到歐洲市場的節奏，Erald 特意放慢了語速。

「在加密產業，很多人以為護城河是流量或交易量。但在歐洲，護城河是信任。」Erald 說。

他把這種結構性優勢稱為「慢變數的競爭」：

監管的清晰、合規的習慣、信任的累積——這些看似緩慢，卻最難被複製。

“你可以在三個月內上線一個交易所，卻要三年才能在一個國家建立品牌信任。”

MiCA 帶來的，不只是規則，更是一種持續可重複使用的信任機制。

在這個框架裡，競爭者之間拼的已不再是速度，而是穩健執行與長期信用。

我順勢看向會場另一側，某所的黃色袋子仍在空氣中晃動。

喧囂的流量與穩健的建設在同一空間並存——

看來不同機構之間，除了體量和定位，更是戰略與價值觀的分野。

三、標準制定者——創新，必須推倒重來嗎？

描述：Rowan Varrall 代表DTI 基金會出席圓桌論壇

來源：「數位資產市場ISO 標準的演進」圓桌論壇

「成功不是創造新的規則，而是讓所有人能在同一語言體系裡創新。

下午時分，在主會場的側廳，我見到了第三位受訪者－Rowan Varrall，Digital Token Identifier Foundation（DTI 基金會）監理事務負責人。

他剛從一場關於「數位資產監管與標準化」的圓桌論壇下來，身穿深灰西裝，語速平穩、邏輯清晰——那種帶著制度自信的語氣，讓人立刻明白，他屬於那一類靠「邏輯」說服世界的人。

（*DTI 基金會為ISO 24165《數位代幣識別碼》（Digital Token Identifier, DTI）標準的註冊機構，該標準目前已獲歐洲證券市場管理局（ESMA）認可。）

給專案方入場前的建議

“最常見的錯誤，是專案方試圖在他們並不需要競爭的地方競爭。”

Rowan 說，“真正的成功，是在共同的數據標準之上創新——那樣，產品和服務才能在生態中自由流動。”

在他的敘述裡，創新並不意味著顛覆，而是意味著相容。那些看似冷冰冰的通用資料元與訊息格式，其實是創新的土壤──讓不同系統、不同市場能夠對話的語言。

“如果每個人都用相同的詞彙、相同的數據結構，那麼交易、產品、監管信息都能無障礙地在不同市場之間傳遞。”

他停頓片刻，語氣平靜：“真正的創新，不在於你造出新的形狀，而在於你是否能讓這個形狀與系統對話。”

這聽起來像是歐洲式理性的極致表達：在共識之上再建造，而非推倒重來。

歐洲監管是否會限制創新？

當我問起歐洲監管是否“限制創新”時，他幾乎沒有猶豫：“沒有監管，你什麼都做不了。”

他解釋得很直白——

“任何一家機構，做決策前都會問自己：這合法嗎？我能否在不被監管敲門的前提下運營？”

於是，監理的意義不再是約束，而是一種確定性的保障。

“如果有明確的框架能消除模糊性，那反而會帶來投資。”

據他所述，歐洲的監管方式與我們直到最近在美國看到的情況形成了鮮明對比：

“歐洲預先設定了明確的邊界，為技術發展規劃了可行的路徑，而美國則往往是在有人越界之後才做出反應。不過，我們看到美國在這一方面正在發生顯著的轉變。”

什麼是未來的秩序？

談到全球專案進入歐洲市場，他的建議很務實：

“無論你在哪個司法區，都能利用行業標準來建立新產品——那是全球通用的語言。”

在他看來，每筆交易、每個產品其實都由組件組成，如果大家都用同樣的術語描述這些組件，它們就能跨越不同的監管體系與市場邊界自然銜接。

“當所有人都用同一種標準描述交易、資產和數據時，監管、機構和市場之間的鴻溝就會縮小。”

他輕聲補了一句：“那時，規則不再只是歐洲的規則，而是全球的語言。”

會場外，人們仍在熱烈討論「RWA」「Tokenization」「AI Trading」；

而從Rowan 的角度來看，真正的未來，或許寫在標準文件的文件裡──那些定義欄位長度、資料型態與驗證邏輯的冷靜文字。

四、投資者—— 加密市場的歐洲節奏

資料來源： 攝於歐洲區塊鏈2025 大會現場

會展的最後一天下午，室內依舊人聲鼎沸。

我來到某知名交易所旗下的Ventures展位前——那裡立著一個巨大的藍色氣球，造型像一頭躍起的鯨魚，印著他們的機構Logo，在燈光下閃著金屬般的反光，吸引了無數目光。

幾位新創團隊代表正排隊等候推介。就在這時，我遇到了他們的歐洲團隊成員Timul ——一位充滿熱情的歐洲年輕人，正在與專案方交流。他語速快、笑容真，言談中帶著一股特有的「加密氣息」。

我問他：“你在看歐洲計畫時，你最在乎什麼？”

他想了想，沒有提到估值、代幣結構或融資額度，而是直接回答： “社區。”

“社區？”

“對，”他點頭，“真正的增長來自用戶，不是投資人。你可以有一兩個大投資人，但那不會帶來真正的adoption。社區用戶才是會去參與、去傳播、去留下的人。”

我問他：“所以你判斷一個專案的核心標準之一，是社區活躍度嗎？”

他點點頭：“是的，但不是表面的數字。很多人都在談論narrative，但敘事如果沒有真實用戶去相信、去參與，就只是一場表演。”

他身為西班牙本土化的營運負責人，語氣中帶著一種本地的自信。 「在歐洲，KOL 更有自己的判斷，不太會為了錢去發內容；在亞洲，合作更有效率，也更商業化。每個市場都有流量，但信任才是稀缺的資源。”

我們聊到了市場波動與用戶教育，他笑著說：「加密市場有它自己的節奏。他頓了頓，語氣變得認真：「我希望專案方也能明白，市場不會一直熱，但真實的用戶會留下來。 」

也許，這正是歐洲市場的另一種力量——從穩健的機構，到理想主義的年輕人，從監管的確定性，到社區的自發性。

「這裡的市場在獎勵耐心，只是方式不同。 」Timul 說。

“不求快，但在時間裡贏。”

結語：航線已定，風向可測

在巴塞隆納的落日下，EBC 2025 的人群緩緩散去，展廳的喧囂逐漸退去，但這座加密新大陸的秩序感仍在延續。兩年前，規則還是呼聲；兩年後，規則成為通行證。歐洲市場告訴我們一個現實－創新不必反叛秩序，秩序也可以孕育創新。

在這裡，信任可量化，風險可預測，創新在共識與標準之上生長。無論是律師、交易所主管，或是標準制定者，他們都在用不同的方式詮釋同一個理念：加密世界的歐洲新大陸，不是野蠻生長的自由港，而是一片經過理性雕琢、可航行的海域。

也許，這正是歐洲加密的浪漫：不是無拘無束，而是理性與秩序的共舞，是野心在規則之內自由延展。航線已定，風向可測，未來的探索才剛開始。