7 月30 日，加密交易平台Kraken 傳出正以150 億美元估值尋求籌集約5 億美元融資的消息，引發市場高度關注。這項消息恰逢美國監管環境逐步轉暖：2025 年3 月，美國證券交易委員會（SEC）正式撤銷對Kraken 的證券違規指控，而就在上週，《財星》雜誌披露FBI 也已結束對Kraken 創辦人的相關調查，Kraken 因此擺脫多重監管陰影。同時，Kraken 官方社群媒體頻頻暗示潛在的上市計劃，進一步激發市場想像。

先前CRCL 在6 月完成IPO 後最高漲幅一度高達10 倍，為市場預期提供了強烈對照。若Kraken 成功上市，或將再掀一輪情緒高潮－值得關注的是：哪些標的將成為這場盛宴中的「炒作先鋒」？

Pre-IPO 投資熱潮來襲，散戶也能搶跑上市前

隨著OpenAI、SpaceX 等頂尖公司長期維持私有化，大量原始員工和早期投資者希望在上市前提前變現手中股權。而Forge 正是連結這些「想賣」的人和「想提前買」的投資人的交易市場。現今Kraken 的上市預期被炒熱，若其員工或機構開始拋售股權，Forge 等私募股權交易平台可能成為散戶押注的間接入口。

在Forge 平台上，投資者通常可以透過兩種方式購買未上市公司的股份：第一種是直接交易，即你找到某位願意出售Kraken 股權的持有者，與之協商價格。 Forge 會協助完成KYC、盡調與合約簽署流程。第二種是透過SPV 交易（Forge Funds），Forge 會設立專門的特殊目的實體（SPV），匯集買家資金後統一購買目標公司股權。你所持有的是SPV 的份額，而非公司股票本身。這種方式繞開ROFR，更適合想快速入場的投資者，甚至可在幾天內完成交易。等Kraken 真正IPO 後，SPV 也有望獲得流動性兌現。

目前Forge 平台上的價格為36.13 美元，一年內漲幅高達200%，反映了市場對Kraken 上市預期的熱情。估值約100 億美元，如果Kraken 能夠順利以150 億美元估值上市，當前入場者或將獲得超過50% 的超額收益。

此外，私募股權的代幣化也正在為散戶帶來全新的投資機會，包括Republic、Robinhood 等平台已支持OpenAI、SpaceX 等科技公司，未來是否也將支持Kraken，同樣值得持續關注。

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對標Coinbase 的Base 鏈，Ink 成為下一輪L 2 敘事核心

繼Coinbase 推出的Base 鏈成為Layer 2 板塊的流量中樞後，Kraken 也正式入局，以Ink 網路打響了其Layer 2 戰略的第一槍。 Ink 是一條基於以太坊OP Stack 構建的Layer 2 區塊鏈，主打高速吞吐、低延遲和對以太坊虛擬機（EVM）的原生兼容，旨在成為Superchain 上的DeFi 中樞，為未來的交易、支付及鏈上金融基礎設施提供堅實的底層支撐。該網絡由Kraken 牽頭推動，其原生代幣$INK 將由子公司Ink 基金會發行，並透過Kraken 交易平台的空投計畫分發給符合條件的活躍用戶與生態參與者。儘管目前尚未公佈具體的分發標準與時間表，但這一消息已成為市場的焦點。

6 月17 日，Ink 基金會宣布$INK 總量將永久封頂為10 億枚，無增發、無治理權，僅用於生態激勵與用戶層使用，定位更接近於「燃料」屬性，而非傳統的治理代幣。首個明確的應用場景是由Aave 驅動的原生流動性協議，這是Ink 推進onchain capital stack 的關鍵一環。該協議將借貸機制原生整合至Ink 鏈上，為用戶提供高效且便利的鏈上資金調度服務。

Kraken 聯合CEO Arjun Sethi 表示，Ink 的使命是將「生產級的鏈上系統」深度整合至Kraken 產品體系中，推動中心化平台朝向鏈上金融體系的策略性遷移。而Ink 基金會董事會則將此稱為「一個關鍵時刻」，認為Ink 的啟動標誌著CeFi 與DeFi 開始融合，也是全球統一資本市場願景邁出的實質一步。

隨著主網已正式上線，Ink 的生態初具雛形。平台已開放memecoin 發射工具Inkypump，首個吉祥物代幣$ANITA 曾一度衝上800 萬美元市值，目前穩定在400 萬美元附近。雖然$INK 的TGE 尚未公佈，但在Base 等L 2 專案的成功案例刺激下，市場對Ink 的潛力已有強烈預期。

參考Base 鏈在生態活躍度、TVL、項目數量上的快速爬升以及$VIRTUAL、$ZORA 等圍繞其構建的生態代幣表現，具備Kraken 團隊直接背書、且將自帶流量和資源傾斜的Ink，無疑具備成為下一條熱門L 2 主線的可能。可以預期的是，未來一旦$INK 啟動流通並開放交易，勢必將成為CeFi 炒作敘事下的“正統”代表之一，尤其是在Kraken 有意將其交易能力與鏈上場景深度綁定的背景下，Ink 不僅是一個L 2，更可能成為Kraken 的onchain 戰略核心。對於想要提前卡位Kraken IPO 與下一輪L 2 熱點的投資者來說，Ink 與其生態標的值得重點關注。

總結

除了加密交易和Layer 2 網路建設，Kraken 最近也積極拓展更廣泛的金融版圖。 2025 年，Kraken 以15 億美元重金收購美國領先的零售期貨交易平台Ninja Trader，拿下期貨佣金商資格，正式挺進受CFTC 監管的衍生性商品市場，打通CeFi 與TradFi 之間的關鍵通道。同時，Kraken 也推出支付應用程式Krak，支援300 多種加密與法幣資產的即時報酬轉賬，未來將擴展至借貸與信用卡服務，打造全方位加密支付體驗。這一系列佈局不僅為Kraken 打造超級金融平台奠定基礎，也被視為其醞釀多年的IPO 計畫的重要前奏。隨著產品線擴張、營收成長和監管環境持續改善，Kraken 距離正式上市的步伐，日益加快。