原文作者：Kaiko
原文編譯： 1912212.eth，Foresight News
降息不太可能減少代幣化國債的吸引力。
貝萊德的鏈上代幣化基金BUIDL（代表貝萊德美元機構數位流動性基金）是過去18 個月內推出的眾多基金之一，它提供對美國國債等傳統債務工具的敞口，並迅速成為最大鏈上基金（以管理資產計算）。該基金於2024 年3 月與Securitize 合作推出，目前已吸引超5.2 億美元的資金流入。
大多數此類基金投資於短期美國債務工具，其他頂級基金包括富蘭克林鄧普頓的FBOXX、Ondo Finance 的OUSG 和USDY，以及Hashnote 的USYC。每隻基金都提供與聯準會基金利率一樣的收益率。
隨著代幣化基金的熱度上升，鏈上資金流動和相關代幣的二級市場活動也增加。 Ondo Finance 治理代幣ONDO 出現最大的交易量激增，這與其與貝萊德BUIDL 合作的公告同時發生。隨著BUIDL 資金流入激增以及對鏈上基金的興趣增加，ONDO 的價格在6 月創下了1.56 美元的歷史新高。然而，熱度從那時起就開始減弱，隨著美國利率環境的變化，資金流入可能會面臨阻力。
自8 月5 日的拋售以來，市場有關聯準會「落後於情況並需要更積極地降息以避免經濟衰退」的說法愈演愈烈，目前市場預計今年將降息100 個基點。
上週美國公佈的通膨數據低於預期，進一步鞏固了對9 月降息的預期。然而，降息並不一定意味著貨幣政策放鬆。如果聯準會降低名目利率，但通膨以同樣或更快的速度下降，那麼實際利率（即調整通膨後的名目利率）可能會保持穩定甚至上升。
事實上，即使聯準會維持名目利率不變，衡量企業定價能力的生產者物價指數（PPI）調整後的實際聯邦基金利率今年也略有上升。
如果實際利率維持穩定，聯準會降息的潛在刺激效果可能比預期的要弱。在這種情況下，與風險資產相比，國債可能仍具有吸引力，因為投資者可能更傾向於流動性和安全性，而不是承擔風險。
IOS
Android