非農業就業數據略弱於預期，延續了近期美國經濟動能減弱的趨勢。失業率從週期低點3.43% 升至4.05% ，過去一個月新增約20 萬個就業機會中，約15 萬來自政府和醫療保健部門，過去兩個月的就業數據也被下調了11.1 萬。薪資年增率和環比成長分別放緩至3.9% 和3.5% ，這給了聯準會更多的正面訊號，顯示通膨正緩慢回落至其長期目標。此外，考慮到加密貨幣近期的表現，未來幾個月是否會看到求職者小幅激增並導致薪資壓力下降？

在11 月大選前只剩下幾次會議，並考慮到聯準會強烈不希望給市場帶來意外，我們預計本月的FOMC 會議將採取更有力的立場，讓市場為9 月降息25 個基點做好準備。

TradFi 資產對經濟數據持續放緩表示歡迎，美債殖利率在牛陡走勢中下跌5-10 個基點，同時，在對低利率高度敏感的科技和成長股帶動下，美股再次創下歷史新高，這是今年第幾次歷史新高了？

自6 月以來，美國股市一直不斷上漲，與歐洲股市甚至加密貨幣的表現產生巨大差異，且短期內缺乏有說服力的催化劑，即使是法國陷入極右翼僵局或Trump 勝選似乎也無法動搖這個市場，尤其是在聯準會的寬鬆政策仍有充足空間的情況下，最好不要與市場趨勢對抗。

隨著第二季結束，重點將轉向企業財報，花旗分析師模型顯示，根據管理層指引和企業強大的定價能力，財報存在更多正面驚喜的可能性。好吧，跟另一個做空的催化劑說再見。

我們之前提到7 月的強勢季節性，目前為止進展也相當順利。 7 月的前兩週歷來是美國股市最強勁的時期，而整個7 月本身也是一個表現非凡的月份。可以分點熱度給加密貨幣嗎？

不出所料，SPX 和Nasdaq 的空頭部位持續創下新低，僅佔流通股的7% 。在夏季結束之前有機會來到5% 以下嗎？

更極端的是，目前SPX 的「贏家集中程度」已經超過了20 世紀30 年代的高點。不要忘記，市場可以在「價格」和「時間」上進行修正，即使最終的拋售讓人感覺像是瞬間的災難，但頂部形成的過程通常需要幾個月甚至幾個季度，我們尚未看到任何情緒轉變的顯著訊號......暫時還沒有。

談到情緒轉變，許多加密貨幣代幣的命運已經改變，主要代幣和頂級altcoins 在過去一個月內出現-20% 的修正，僅在過去一周就下跌了10% 。

德國政府公開的出售意圖以及Mt. Gox 的供應解鎖，將BTC 在一周內從6.5 萬美元推低至5.4 萬美元，缺乏正面的催化劑加上長期的多頭頭寸，無法抵消巨大的賣壓，導致整個市場出現痛苦且戲劇性的部位停損。

各交易所都出現了大量BTC 期貨多頭清算，甚至現貨ETF 也因損益保護而出現大量資金外流。

此外，據報導，大部分價格損失發生在亞洲時區，歐洲和美國投資者可能進行了一些抄底，而亞洲投資者則首當其沖蒙受了資本損失。

同時，BTC 和ETH 的隱含波動率幾乎沒有變化，交易者似乎專注於頭寸平倉，而不是購買下行保護或直接做空。這波走勢似乎完全由現貨主導，交易者措手不及，並專注於最小化風險，而不是建立新的部位。

在經歷了非常令人失望的altcoin 季節和減半後的價格走勢之後，整個加密貨幣領域的損失相當嚴重，僅靠原生生態系統幾乎沒有動力追逐價格反彈，即使ETH ETF 獲批後的資金流入可能會為市場提供短期底部，但頭寸分佈需要時間，加密貨幣價格恐怕會在夏季大部分時間裡「停滯不前」。如果7 月31 日FOMC 會議大幅傾向鴿派，可能會提供一些整體支撐，但股市拋售（如果真的發生的話）對整體情緒來說仍然是一個外部但真實的看跌風險。

我們仍然相信這個加密貨幣週期（以及接下來的週期）將與原生用戶所習慣的非常不同，隨著TradFi 的進入，玩家已經改變，錢包不同了，遊戲規則也已經改變。

朋友們，注意安全，這可能會是一個漫長的夏天。

您可在ChatGPT 4.0 的Plugin Store 搜尋SignalPlus ，取得即時加密資訊。如果想即時收到我們的更新，歡迎追蹤我們的推特帳號@SignalPlus_Web3 ，或加入我們的微信群組（新增小助手微信：SignalPlus 123）、Telegram 群組以及Discord 社群，和更多朋友一起交流互動。 SignalPlus Official Website： https://www.signalplus.com