在過去48 小時內，加密貨幣市場和TradFi 的遊說團體都被突如其來的變化搞得措手不及，美國SEC 對ETH ETF 的批准突然改變了立場，突然要求各ETF 發行商更新其最新的“ 19 b-4 」文件，並通知NYSE 以及CBOE 這些基金將在交易所上市，表明ETH ETF 獲得批准的可能性相當高。
作為回應， 5 家申請發行ETF 的機構（Ark 21、Fidelity、Franklin Templeton、Invesco/Galaxy、VanEck）在過去24 小時內更新了其19 b-4 文件，其中VanEck 的產品甚至已經在DTCC 以$ETHV的名稱列出，這個進度實在太快了！
那麼更新後的文件有什麼變化呢？ ETF 分析師報告稱，毫不意外，SEC 要求所有發行商刪除所有提及ETH 質押的內容，因為這是該機構主張ETH 是一種證券的主要論點，因此，最終ETH ETF 的標的資產可能不能“質押獲利”，但如果是透過中心化交易所包裝，或透過願意支付存款利息的第三方平台來完成，該怎麼處理？最終的S-1 文件將如何描述？這個行業果然還是律師最有優勢！
ETH 當然隨著消息大漲，在不到2 天內從3100 飆升25% 至3750 美元。 ETH 在過去2 年的表現相對不佳，過去1 年中的表現大幅落後於BTC，面臨手續費下降、來自L1-EVM 的競爭以及過度關注複雜的流動性質押和再質押等問題，奪走了POS 前Ethereum 最初的「穩健貨幣」的敘事。如今，與BTC ETF 的批准類似，「TradFi 大佬」的加入再次有望成為Ethereum 擺脫低谷所需的催化劑。
與1 月份不同的是，市場現在已經有了關於這些ETF 發行如何進行的“劇本”，或者至少有一個先例可供參考：
自1 月BTC ETF 獲準以來，Bitcoin 價格越來越受到TradFi ETF 資金流入速度的推動
BTC 與宏觀因素甚至Nasdaq 的相關性都遠高於先前週期的水平
BTC 在1 月份經歷了一場快速的利多兌現，從5.7 萬左右跌至約5 萬美元，隨後累積的資金流入迅速將價格推至7.2 萬美元以上的新高，這次市場參與者是否還會有同樣的行為？
鑑於ETH 如此不受歡迎，原生用戶是否累積了足夠的ETH？與BTC ETF 的情況不同，原先ETH ETF 批准的可能性長期處於「微乎其微」的狀態。
Grayscale 賣出積壓與ETF 資金流入共同作用最終會對價格產生什麼影響？
ETH 的流通量比BTC 小得多，我們是否應該預期ETH 未來的淨流入/流出會造成更大幅度的價格波動？
Larry Fink 和華爾街這次對ETH 的推廣會有多正面？
隨著交易量持續向美國時區轉移，美國市場的影響力（年初至今創歷史新高）是否會持續成長？
從時程上看，距離最終S-1 批准日期還有很長的路要走，到ETF 推出時，宏觀環境（經濟和利率）是否已經發生很大變化？
說到不斷變化的宏觀因素，在市場等待今天Nvidia 財報的同時，一眾美聯儲發言人已經悄然但堅決地再次改變了他們的利率敘事，這一次又回到了鷹派立場。僅在本周和過去一周：
聯準會理事Waller：“在就業市場沒有顯著疲軟的情況下，我需要再看到幾個月的良好通膨數據，才能放心支持貨幣政策立場的放鬆。”
副主席Jefferson：“現在判斷近期通膨減速過程是否會持續下去還為時過早”
副主席Michael Barr：“今年第一季的通膨數據令人失望。這些結果並沒有給我帶來支持放鬆貨幣政策的信心”
亞特蘭大聯邦儲備銀行Bostic：“我不急於降息……我的預測是今年通膨將繼續下滑，直到2025 年”，然而他補充說，價格下降的速度將比許多人預期的更慢。
克利夫蘭聯邦儲備銀行Mester：“我之前的預測是三次（降息），但根據我現在看到的經濟發展，我不認為這仍然合適……我需要再看到幾個月的通膨數據顯示出通膨在下降”
舊金山聯邦儲備銀行Daly：目前尚不清楚通膨是否確實在減退，且不存在降息的“緊迫性”
SPX 單日跌幅不超過2% 的時間已經來到313 天，上一次這樣的情況出現在2016 至2018 年，當時的紀錄是連續351 天，而最長的紀錄則是2003 至2007 年期間，大約有3 年的時間沒有出現超過2% 的下跌，難怪每個人都在賣出波動率。
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