9億美元出售Anthropic後，FTX能否全額賠付？

原創- Odaily

作者- Azuma

北京時間3 月25 日晚間，WSJ報告表示FTX 已與二十多個買家達成了一筆總價值8.84 億美元的交易，以出售其持股佔比約三分之二的人工智能新銳Anthropic 的股份。

根據後續披露的法庭文件，FTX 計劃向24 名買家出售2,950 萬股Anthropic 股票，其中最主要的買家為總部位於阿布達比的ATIC Third International Investment，該公司計劃斥資5 億美元購入1,660 萬股，此外Jane Street 亦計劃支付1 億美元購入330 萬股，富達旗下基金則計劃使用5,000 萬美元買入150 萬股。

這項交易仍須經法院的最終批准，但鑑於2 月下旬特拉華州破產法院的John Dorsey 法官已批准了FTX 推進出售事宜，預計法庭方面並不會成為該交易最終落地的障礙。

2022 年的無心插柳，已成為了債權人的“救命稻草”

隨著人工智能概念的興起，Anthropic 的估值在過去兩年間已實現了大幅增長，考慮到FTX 方面曾在Anthropic 的B 輪融資中以領投身份出資5 億美元，因此這筆股權投資的增值期望也被許多FTX 債權人視為拿回本金的最大希望所在。

關於Anthropic ，這是一家由OpenAI 前員工創辦的人工智能公司，開發有類似於ChatGPT 的人工智能聊天應用Claude，如今已被廣泛視為OpenAI 的最大競爭對手之一。

自成立以來，Anthropic 已通過多輪融資獲得了數十億美元的風投注資。

2022 年4 月，Anthropic 完成了5.8 億美元的B 輪，其中FTX 方面合計出資5 億美元，包括SBF 本人的領投，以及FTX 聯合首席工程師Nishad Singh 和Alameda 前首席執行官Caroline Ellison 等高管的參投。

先前較長一段時間，關於B 輪融資的估值情況並無可信披露，因此市場此前也無法獲悉FTX 的具體交易價格和持股比例，但今年2 月FTX 在推進Anthropic 股權出售事宜時已披露了確切的數據——持股比例約7.84% 。

去年年底，包括The Information在內的多家媒體都通報表示，Anthropic 計劃以超過180 億美元的估值融資7.5 萬美元，以此價格計算，FTX 所持有的約7.84% 股權估值超過了14 億美元，這一數據與FTX 目前正在推進的出售價格基本吻合。

回到FTX 本身的債務問題。

在FTX 申請破產之時，其資產缺口約為90 億美元，而2023 年5 月時FTX 曾提交資料指出「迄今已收回了約70 億美元的流動資金」。雖然我們不清楚FTX 持倉及記帳的具體方式（缺口及流動資金均有因資產價值波動而變動的可能性），但如果用「刻舟求劍」的方式去計算靜態數據，Anthropic 的股權價值已可填補剩餘的大部分窟窿。此外，考慮到加密貨幣市場的整體上行，從一些已被標記為FTX 相關地址的鏈上資料來看，FTX 一直持有大量非穩定幣資產，這部分資產的價值也會隨著市場上行而增長。

預估賠付率逐步攀升，漲幅堪比Solana

根據專門從事破產索賠並提供FTX 債權流動性的投資銀行Cherokee Acquisition 所整理的數據，截至3 月22 日，FTX 債權的預估賠付率（債權面額估值）已上升至93% （Bid）至97% （Ask）之間。

值得一提的是， Cherokee Acquisition 的數據每週更新一次，鑑於FTX 出售Anthropic 股份一事已有了確切進展，預計其債權面額估值將在下一次更新數據時（3 月29 日）繼續上漲。

回看FTX 債權面額估值過去一年多來的成長態勢，從2022 年11 月18 日時Bid 報價僅有6% 起，直到今日該債權面額估值已實現了逾15 倍的增值，這一增長幅度堪比SBF 曾經的最愛Solana（SOL）。

從債權交易情緒來看，當前市場對於FTX 最終將完成近乎全額的債務賠付持有著相當樂觀的態度，對於每一個因FTX 事件而受損的用戶而言，這或許就是最好的結果了吧。

文章的最後，聊聊一個小插曲吧。

2023 年6 月時，FTX 曾經差點「賣飛」 Anthropic。

知情人士曾透露負責處理FTX 破產案的投資銀行Perella Weinberg 一直在考慮出售FTX 所持有的Anthropic 股權，當時Anthropic 剛完成的C 輪融資估值「僅」為41 億美元…不過在對潛在的競標在者進行了數月的調查後，Perella Weinberg 最終選擇了HODL。

現今的市場走勢已驗證了這項決斷的正確性。