複盤14個熱門項目：從0到1，他們做對了什麼？
原文作者：Zixi.eth（X：@Zixi41620514）
要點：
絕大多數專案的團隊背景都不錯，沒有草根團隊，要嘛是博士，要嘛是大學老師，要嘛是連續創業家。而且西方團隊佔據絕大部分。 【優秀團隊】
在現在或未來的頭部項目，他們最開始要做的事情，大機率是獨一無二的，是大家可能沒辦法接受，聽不懂的。 【對市場的超前預判】
拿到頭部機構的融資，是起飛的必經之路。拿到不一定能成，但沒拿到，大機率天花板不高。 【可靠的機構背書】
對於做lnfra 的專案而言，跨越週期的核心競爭力，就是公鏈中是否能拿出一兩個王牌項目。早期公鏈起盤不靠生態，但是在浪潮退去，只有真正有生態的公鏈，才能跨越週期。 Infra 專案方，一定要重視生態建設。王牌專案才是真正讓公鏈跨越週期的競爭力。對於做產品的專案方而言，一旦產品做大，可以向下拓展，讓自己變成公鏈。 【生態是最核心的中後期競爭力】
不管是產品還是公鏈，一定要解決市場上的一個痛點，而且自己的解決手段，獨一無二，絕對不是copycat。【創新】
一、Avalanche
團隊背景不錯+ 技術手段獨樹一格，所以融資能力強，造就了不錯的生態
2021 年是不可否認的山寨季，尤其是下半年。由於以太坊達到了4000+，主網gas 費用過高，當時沒有L2，因此用戶和資金開始溢出以太坊至其他L1。當時拉盤拉的最猛的莫非是Solana，由於是牛市，市場還在尋找其他標的，因此市場的目光逐漸落在了Avax 上，會因為:
1.Avalanche 團隊不錯。CEO Emin Gǔn Sirer:康奈爾大學電腦科學家、副教授。 Sirer 開發了Avalanche 區塊鏈平台底層的Avalanche 共識協議，目前是Ava Labs 的執行長和聯合創始人。他曾是康奈爾大學電腦科學副教授，並且是加密貨幣和智慧合約倡議(IC 3) 的前聯合主任。他以對點對點系統、操作系統和電腦網絡的貢獻而聞名。
2.技術手段獨樹一格。可以說是最早的「模組化」思路，利用XCP 三鏈，X 鏈用於創建和交易資產，C 鏈用於創建智慧合約，P 鏈用於協調驗證者和子網，利用gossip 雪崩來確認共識。在當時來看腦迴路很大，很好的idea。
3.因為1+ 2 ，所以融資能力很強。20 年完成了12 m 的私募和46 m 的公募， 21 年9 月基金會融了2.3 億美金， 11 月生態加速器融了18.5 m。融資能力強配合上MM 拉盤，讓散戶看到了，了解，並相信團隊的背書，因此散戶買盤極強。
4.當時的avalanche，生態中有王牌計畫Defikingdoms，這在當時是非常有創意的DeFi+GameFi 項目，用遊戲( 還不錯的) 精美畫面表現出DeFi 的含義，隨後DFK 又從生態項目變成了Avalanche 的Appchain，這一個項目使得avalanche 名聲大噪。其次，還有不錯的項目例如GMX，traderjoe 等。
二、Fantom
靈魂人物帶領公鏈走向巔峰，也走向谷底
Fantom 的靈魂人物是AC，AC 是DeFi 老OG，是Yearn Finance, Phantom 等的創始人。 YFI 在牛市創造了千倍神話，因此社區對AC 的期望非常高，以至於社區稱他為DeFi 之父。
1.團隊方面無需他言，AC 就是Fantom 的門面。
2.Fantom 18 年IC0 融了4000 萬。在21 年的多頭市場中，連續融資3 輪，Alameda 投了35 m，Blocktower 投了20 m，Hyperchain 投了15 m。在經歷了5 月的大回調後。
Ftm 一路高歌猛進的原因是:
1.AC 一直在喊單，大家相信AC。
2.融了很多錢，因此Fantom 有底氣拿出了3.7 億枚token( 約等於2 億美金) 來激勵生態發展，鏈上的DeFi 高速發展。
為什麼Ftm 在22 開始暴跌:
1.Ftm 因為AC 是cofounder 而起盤，也會因為AC 離去而歸零。靈魂人物的缺失，導致社區對起失去信心;
2.生態非常普通，沒有任何創新，基本上都是defi，全部都是copycat。在幣圈的大項目，都是獨樹一格。只不過是醜的獨樹一格還是美的獨樹一格，但沒有一個是copycat。
三、Solana
發展大起大落，黑客松創造專案奇蹟，這個熊市起死回生，生態獨樹一格
Solana 初期募款非常不易。儘管團隊背景強大，但18-19 年籌資並不容易。在對高性能公鏈故事越來越審慎的市場中，Solana 不得不與其他項目競爭，當時的Solana 不為市場廣泛認識。然而，透過對產品的堅持和一個務實的態度，Solana 逐漸吸引了投資者的注意。
Solana 的發展過程中，有一個關鍵分歧，這涉及Multicoin 和Solana 創始人的策略選擇。 Multicoir 作為早期的投資者，堅持Solana 需要盡快上所，從而建立品牌社群共識。同時，Solana 的創始人希望先上線一個穩定可靠的主網。這個決策最終證明是正確的，因為它為後來正在尋找合作高性能公鏈的SBF 的合作打下了基礎。
後續從0-1 的幾個關鍵原因:
1.SBF 參與對Solana 的崛起起到了決定性作用。SBF 不僅投資了Solana，還帶領他的團隊開發了基於Solana 的Serum 項目，大幅提升了Solana 的可見度和正統性。後期甚至流傳出Solana 70% 的TVL 都是靠SBF 一個團隊撐起來的。
2.Solana 的黑客松計畫創造了不少奇蹟。通過黑客馬拉松和各種激勵措施，Solana 培養了一個活躍的開發者社區，這為其生態系統的發展提供了動力。後續出現了Magic Eden, Stepn, jito 等Top 計畫。
3.Solana 在SBF 手上，用拉盤創造奇蹟，財富效應是最好的行銷方式。
4.儘管經歷了後續FTX 的倒下和價格的大幅波動, Solana 依然保持著開發者生態和社區活動，通過持續激勵措施和黑客馬拉松，Solana 持續完善基建並激發更多創新應用的開發，進一步推動生態系的繁榮，展現了其韌性，也是其能撐過這個熊市的關鍵。而且我們在Solana 上看到了其生態發展逐漸和以太坊社區有所不同，尤其是DePIN 集體遷移到Solana。
好的背書+ 拉盤的財富效應+SBF 的存在吸引了許多開發者和生態項目。而Solana 因為本身的高性能，吸引了許多獨一無二的生態項目。
四、Terra
因為生態的雙代幣螺旋結構+ 高息起飛，也因為生態的螺旋結構死亡歸零
Terra 在從0-1 的幾個關鍵原因:
1.在團隊方面，Do Kwon 斯坦福畢業，團隊背景還是不錯的。而且個人在推特很活躍，很會搞事情。
2.韓國國鏈，在韓國極度fomo。韓國VC，3AC 等因為Terra 起飛，也因為Terra 歸零。融資也相當不錯，兩輪融了7,700 萬美金。
3.在生態方面，Luna+UST 依靠套利機制和供求關係來調節和穩定價格，而LUNA 則作為UST 的穩定器，成為當時市場上最為亮眼的雙幣演算法穩定幣系統，兩者相互作用形成正向螺旋。Terra 隨後也推出了重要的DeFi 項目Anchor，提供了19% -20% 的超高活期收益率，一度被吹捧為“Crypto 被動收入的黃金標準”，作為一大亮點吸引了大量投資者，為後面暴雷埋下伏筆。大家每天都在算Terra 的錢到底還能付幾天20% 的利息。在牛隻市場期間，左腳踩右腳上天UST 成為第三大穩定幣，市值高達180 億美元，LUNA 的市值最高達到410 億美元。其生態支付項目Chai 也相不錯，chai 一度拿到了軟銀4,500 萬美元的投資。
一旦行情翻轉，正向螺旋會變成死亡螺旋:
3.2022 年，加密貨幣市場整體下跌，導致投資者將資金從其他加密貨幣轉移到UST 以獲取高額利息，使得Anchor 的存款規模遠高於借款規模，產生巨大的收支差額。 2022 年5 月8 日凌晨，LFG 正從UST-3 Crv 池中撤走了1.5 億美元的UST 流動性為組建4 Crv 池做準備，有地址突然將8400 萬UST 拋售，嚴重影響了3 Crv 池平衡，之後多個巨鯨帳戶開始不斷在Binance 拋售UST，導致UST 出現了短暫的脫錨。
隨著儲備金的逐漸耗盡，市場對UST 的信心開始動搖，大量的UST 被拋售，導致UST 價格進一步脫錨。為了穩定UST 價格，大量LUNA 被增發，導致LUNA 價格暴跌，形成了所謂的死亡螺旋。為了不讓Luna 和UST 暴跌，LFG 需要出售國庫的BTC 和其他token，導致大盤暴跌。 Luna 和UST 帶崩了整個市場。
好的tokenomics( 其實就是牛市ponzi)+ 獨一無二的生態，造就了Terra。但Tokenomics 也造就了Terra 的崩盤，如果生態能跟上，Terra 是否會不崩盤?
五、Arbiturm
最早講OP L2 的團隊+ 牛市獲得了大量融資，造就了優良生態
Arbitrum 在從0-1 的幾個關鍵原因:
1.團隊offchainlabs 在2018 年就開始做L2， 19 年融完天使輪，是最早一批的L2 團隊。團隊的先發優勢極為明顯。隨後21 年4 月， 21 年8 月連續完成兩筆累計1.4 億美元融資。團隊技術背景先發優勢明顯。
2.最早最早的一批上線OP L2 主網，21 年9 月正處於牛市，使用者和生態累積相對容易，容易累積生態的先發優勢。
3.因為融了很多錢，所以有錢去幹生態，吸引開發者。
4.空投發的非常好，在2022 年3 月的熊初創造了大量的財富效應。有別於starkware 發了空投後DAU 極速下降90% ，Arbitrum 發完空投後DAU 並沒有流失多少。
5.生態上有一個王牌項目，GMX。GMX 有多屌不再贅述，在熊市期間，逆勢上漲100% ，用spot dex 做perp dex 的創新idea。 GMX 在早期為Arbitrum 貢獻了大量的用戶和交易數。
團隊背景好+ 故事的領導者——》容易融資——》在「適當的時候」推出主網——」因為融了很多錢，所以能給開發者撒錢——》直到有一個王牌專案能站出來，給公鏈撐腰。
六、Celestia
定位清晰，但生態弱
Celestia 在從0-1 的幾個關鍵原因:
1.Celestia 故事講得好，作為第一個提出模塊化區塊鍊網絡的項目，Celestia 採用模塊化設計，將共識與執行分離，提供DA 服務。在成立之初，模組化區塊鍊和專注於DA 的方案很少，因此Celestia 幾乎沒有直接競爭對手。這為Celestia 提供了一個獨特的市場定位。
2.Celestia 的成立恰逢市場明確朝向更高可擴展性和效率的時期，它通過提供一個專注於數據可用性的解決方案，滿足了市場對於更高效能Layer 2 解決方案的需求。 Celestia 非常適合作為Rollups 的資料可用性層。它允許Rollups 將狀態執行推離鏈，並依賴Celestia 來實現共識和數據可用性，從而提高整體的擴展性。
3.團隊不錯，Mustafa 是UCL 的博十，Chainspace 的cofounder，後來被Facebook 收購。
4.Celestia 的生態建構較弱。但選擇加入了cosmosecosystem，後續stakingtia 的空投獎勵非常豐富。因此tia 有一定的價值支撐
七、Berachain
Luna 2.0 ，三代幣模型能否重塑Luna 多頭成長奇蹟
Berachain 現在關注度很高( 畢竟還沒起飛飛)，所以簡單講講:
1.團隊雖然是匿名團隊，但15 年就在幣圈的老OG。 21 年的時候發了個抽煙熊的NFT，在經歷了defisummer 後，深刻意識到流動性對公鏈的重要性，因此推出了Berachain。
2.也是因為團隊背景應該不錯，因此能在2023 年4 月深熊期間，拿到polychain 和hackvc 的42 m 融資。
3.整個鏈講的故事雖然還是服務於defi( 拿前朝的劍斬本朝的官)，但是token 設計非常精妙，三代幣設計bera/honey/bgt 有當年luna/terra 左腳踩右腳的設計感。Luna/UST 的利息設計非常虛，依賴Anchor 的借貸利息差。借鑒Luna/UST 的失敗，Berachain 的三代幣模型可能能夠有效緩解( 不是避免) 雙代幣的死亡螺旋。參考Luna 在多頭市場的狂熱暴漲，市場理所當然對於Berachain 給予很高的期待。
八、Axie
疫情時代下的特殊產物，東南亞用戶賴以生存的工具
Axie 在從0-1 的幾個關鍵原因:
1.當時疫情影響，導致東南亞用戶日常收入很低。 Axie 其創造的P2E 模式改變了玩家對遊戲的期望，將其從消遣的活動轉變為可能的收入來源，重點是收入還不低，由於牛市到來的背景，越來越多的玩家加入遊戲，幣價上漲，每週的收益巔峰時可以達到300-400 美金，在經濟不穩定或受COVID-19 疫情影響的地區，這種模式提供了一個新的收入機會。遊戲不僅提供了娛樂，還透過讓玩家參與經濟活動，賦予了他們對生產工具的控制權，這一點對於發展中國家的玩家尤其具有吸引力。
2.作為當時區塊鏈遊戲龍頭，在2021 年，在各社區公會以及投資機構的強力加持之下，Axie Infinity 的日收入和活躍用戶數量達到了巔峰，市場份額佔據了區塊鏈遊戲的近2/3 。在這一階段，遊戲收入和代幣價值達到了歷史高點。 AXS 市值巔峰100 億美金。
歸零也很簡單，龐氏遊戲沒有正外部性，結果都是歸零。
九、Eigenlayer
符合用戶資金加槓桿的大方向，並且DA 很好的和restaking 相結合
Eigenlayer 從O 到1 的故事可以理解為:
1.這個故事講的夠清真，2022 年年初整個ETHstaking ratio 還不足5% 時，就敢講一個細分賽道的細分賽道。
2.Kannan 身為PR 型CEO，能吸引VC 的目光。
3.Eth staking ratio 正在肉眼可見的逐漸增長， 3 年的時間從0 到現在的30% eth staking。
4.Eigenlayer 的明星生態項目是EigenDA, Restaking 的故事後來還能和DA 結合，模塊化區塊鏈的DA 成為restaking 最好的用例之一。
5.因為1+ 2+ 3+ 4 ，所以VC 願意買單。而這也符合Ethholder 的需求，不停地加槓桿，提高資金流動性。
十、Merlin
核心人物+ 財富效應造就了社區團結，後續TVL 起量也很巧妙。
Merin 現在基本上已經起飛，可以簡單講講因素:
1.創始人的背景很nice，在多次的線下溝通中能體會到對過去10 年一次一次創業思考，過去融過大錢，自身認知很高，並且對社區的理解很深，在上升行情中會是非常非常好的團隊。此外，創始人個人也很有人格魅力， 2023 年3 月就下潛至ordinals 生態，並且很早就積極看好。
2.社區團結。BRC 420/Merlin 的社區確實非常團結，有信仰，但也確實因為在藍色盒子上賺到了錢。社區團結的因素還是因為在藍盒子的奇蹟拉盤造就了共識。後續的藍水晶，以及音樂盒的財富效應都很不錯。用財富效應完成了快速地冷啟動，建立了使用者群體。
3.生態支持。以新加坡某棟大樓為核心，方圓幾個地鐵站為半徑，集齊了一圈生態專案方，大家都在互相支持。因此生態起量很快。
4.選擇TVL 起量的方法非常巧妙。除了BTCStaking，頭部銘文+ 420 NFT 均可質押衝TVL，因此TVL book value 很大。
5.因為1+ 2+ 3 ，所以融資迅速。而創辦人很懂MKT 和branding，因此在適當的時候推出，造就了目前市場上最大的BTC L2。
十一、Blur
想透徹了NFT 市場的核心就是MM 和巨鯨，透過不斷地tokenincentive 激勵
在理解Blur 為什麼能從0 到1 ，需要理解NFT Mktplace 或是exchange 的核心競爭力只有一個，不是產品好不好看，好不好用，就是看如何吸引Maker。有了Maker 以後，才能有Taker 用戶，才配講產品體驗。
因此Blur 做了什麼事:
1.利用掛單(Maker) 和Bidding(Maker) 吸引不同的maker，並且給予他們Token 獎勵。而且能用tokenincentive 的，只有藍籌NFT。這也很好理解。 NFT 絕大部分交易量就是藍籌NFT，非藍籌NF 7 最後的歸宿都是歸零。藍籌NFT 大量還是掌握在巨鯨和MM 手裡，散戶手上其實沒多少貨。因此核心的核心，就是服務好藍籌NFT 的MM 和巨鯨，散戶壓根不重要。
2.Token incentive 模式和X2Y2 和Looksrare 不一樣。 X2Y2 Looksrare 的直接吸血鬼空投是一次性的，意義真的不大。不斷用tokenincentive 來吸引巨鯨和MM 來提供流動性，才是Blur 勝出最核心的因素之一。
3.其他的都是小事，產品方面的，例如能夠批量交易，做了聚合器等，但這不是關鍵。
十二、BAYC
最早的NFT 會員俱樂部，透過名人效應建立共識
BAYC 在上個cycle 能從0-1 可以理解為:
1.有BAYC NFT 的人自動成為專屬俱樂部的成員，這個社區提供了一種新的社交方式，創造了強大的歸屬感;專案方強大的BD，吸引了大量的投資者和收藏家，其中包括許多名人，這進一步增加了項目的曝光度和吸引力;在NFT 牛市背景下，BAYC 推出獨特的商業模式，將NFT 所有者的IP 權利下放，讓持有者能利用自己的猿來創造並銷售商品，進一步推廣BYAC;BAYC 憑藉其獨特的藝術風格和強大的社區效用，在當時NFT 市場中短時間內獲得了文化標誌的地位。
2.BAYC 在NFT 熱潮的高峰期推出，也利用了當時市場對新興數字收藏品的高度興趣。後續透過社群媒體和名人效應，BAYC 迅速建立了強大的品牌知名度和社群。 YugaLabs 繼續擴大BAYC 宇宙，包括新的NFT 項目和遊戲推出，如MutantApe Yacht Club 和Bored Ape KennelClub，進一步增加了收入，並持續增加會員價值和社區參與度;和Adidas 合作，推出了AdidasxBAYC NFT。但有人認為BAYC 的模式需要不斷有新的加入和資金流入來維持其價值，這使得一些人將其稱為猿宇宙騙局，但這也是當時幣圈市場逐漸走進熊市，NFT 難以破解的困局之一。
BAYC 在這個cycle 逐漸落寞可以理解為:
1.還是沒有解決NFT 到底有什麼用的問題。而熊市期間，YugaLabs 並沒有為社區提供太多空投福利。
十三、小企鵝
鏈上鏈下營銷組合拳+ 拉盤，讓小企鵝起死回生
小企鵝在這個cycle 能穢土轉生可以理解為:
1.項目在2022 年已經歸零一次了，但是因為圖片確實可愛，因此Lukaz 決定將其收購
2.當時的NFT 故事以Onboarding web2 user to web3 為主，希望能復刻BAYC。投資人認為小企鵝鏈下用玩具零售的方式+ 鏈上NFT 行銷空投的方式，能夠獲得一定量的圈外用戶。
3.因為Lukaz 收購小企鵝，所以手上籌碼很多。聯合了做市商，輕鬆拉盤建立共識。
4.圈外的使用者透過課外的玩具了解到crypto 和小企鵝，圈內的使用者因為拉盤/ 空投重新認知到小企鵝，因此小企鵝在2023 年下半年起死回生，一度flipBAYC。
十四、Friend.Tech
利用token 量化個人的社交價值，腦迴路驚人的idea
Friend.tech 從0-1 的成長，簡單可以概述為
1.做了之前所有人都做不了的事－quantify personasocial value。在Web2 的世界受限於支付管道以及合規問題( 非法開設賭場罪) 根本沒辦法來投放/ 大批量使用類似的產品。但是在crypto 的世界，最好的獲利就是發行新資產。因此FT 非常好的解決了上述的端，每個人都可以發行自己的key，用E 本位+ 量化曲線來量化一個人的社交價值，最樸實簡單的ICO，能有多少人買賣key 完全取決於個人的branding。產品的腦迴路非常驚人。
2.雖然產品體驗不好，網站經常crush，創造帳戶需要gas，都是圈內互割，但是不可否認這是現象級的產品。
從下圖的交互量來看，FT 基本上是歸霧，原因是：
1.模式不持久，完全是圈內互割，大家博弈的錢還要交相當一部分的比例給FT 專案方，抽水太高。 Stepn 好歹能講正外部性的故事，FT 連正外部性的故事都講不了。
2.後續也沒開發什麼新功能，賺了錢就結束了，如果團隊後續能添加一些新玩法，例如在web2 投放，打廣告，做一些正外部性的措施，可能會有不一樣的爆發。
3.引進Token 機制過晚，沒有token 激勵，互割很難持續。
如果參考blur 的不斷token incentive 的方式, FT 是否能持續 ?
