原創- Odaily
作者- Azuma
北京時間今晚23: 00 ，備受關注的Solana 生態交易聚合協議Jupiter 將正式推出其治理代幣JUP，並向上百萬Solana 地址開放空投申領。
作為Solana 生態的另一個大熱項目，Jupiter 的空投自去年11 月初的Breakpoint 期間便開始預熱，時至今日，經歷了Solana 生態的集體暴漲，再加之前期兩大測試性項目mockJUP 以及WEN 取得了亮眼表現，社群用戶對於JUP 的空投預期也在不斷提高。
當下，有資格獲得空投的用戶最好奇的問題大概率就是該如何對JUP 進行準確估值，又該以什麼樣的價格處理手中的空投籌碼。接下來，我們將透過pre-lanuch 交易狀況、啟動池的流動性分佈、競品對比等三個維度，來窺探JUP 上市後的潛在價格。
維度一：pre-lanuch 交易狀況
先前，衍生性商品交易平台Aevo 已上線了JUP 的pre-lanuch 合約交易，這也是TGE 之前JUP 的主要價格發現場所。
Aevo 數據顯示，JUP 的pre-lanuch 合約目前價格暫報0.6455 美元，過去一個月內最高曾衝至0.8464 美元，最低則曾跌至0.2620 美元。
不過，考慮到Aevo 暫時仍是一個偏小眾的平台，pre-lanuch 合約波動較大，交易量較小，該平台的報價具有一定的參考意義，但不能完全代表JUP TGE 後的真實市場價格。
維度二：啟動池的流動性分佈
昨天晚間，Jupiter 共同創辦人meow 已於社群平台正式揭露了JUP 在LFG Launchpad 的啟動頁面（https://lfg.jup.ag/jup），用戶現可在該頁面查詢空投數量及申領倒數計時，並提前設定買入或賣出的限價單。
LFG Launchpad 是Jupiter 於本月稍早推出的代幣發行平台，該平台先前已測試發行了meme 代幣WEN，JUP 則是透過該平台發行的第二個代幣。 LFG Launchpad 採用了Meteora 的DLMM 機制，旨在透過提供單邊流動性的方式來建立初始流動性並引導社區繼續投入「有機」的流動性。
LFG Launchpad 數據顯示，JUP 的啟動池合計共投入了2.5 億枚代幣用於構建初始流動性，JUP 的價格區間被設定為0.4032 USDC - 0.6987 USDC，斜率曲線為1.6 。
meow 就此斜率區間解釋道，1.6 的斜率意味著啟動池中大約一半的JUP 將分佈在0.4 USDC - 0.5 USDC 的價格範圍。
維度三：競品對比
meow 昨天晚上也更新JUP 代幣經濟學關鍵訊息，JUP 的總供應量為100 億枚，初始流通量將為13.5 億枚，其中10 億枚用於空投， 2.5 億枚用於Launchpool， 5000 萬枚用於CEX 做市， 5000 萬枚用於鏈上LP 需求。
接下來，我們可基於上述數據將Jupiter 與一些同類型項目進行比較。需要注意的是，結合Jupiter 現有的業務版圖（聚合+合約+DCA 等等），很難找到與其業務類型完全一致的項目，因此我們決定根據其主要業務（交易聚合）以及賽道定位（DeFi服務）將以太坊生態的Uniswap（UNI）、1inch（1INCH） 以及Solana 生態的Raydium（RAY）、Orca（ORCA）作為對比對象。
根據流通市值（MC）以及全解鎖估值（FDV），我們得出的對比數據如下：
由於不同項目之間的流通狀態不同，依照上述架構所得的數據亦會存在較大差異，甚至會出現一些較極端的數值，但綜合來看JUP 在多數情況下的價格推測（0.209 - 0.627）與啟動池所給出的價格區間（0.4032 - 0.6987 ，半數集中在0.4 - 0.5）還是有較大重疊的。
需要強調的是，上述計算僅為Odaily 根據類似定位項目對JUP 價格所做的粗略估算，並不涉及任何交易建議。
小結
以上為Odaily 透過pre-lanuch 交易狀況、啟動池的流動性分佈、競品對比等三個維度對JUP 上市後的開盤表現所做的初步分析，落到具體的價格預估上，每個維度究竟代表著多大的權重，就是一個見仁見智的問題了。
隨著JUP 的臨近，包括OKX、bitget 在內的多家CEX 已相繼官宣將在第一時間提供交易支持，這或許也會進一步推高JUP 的市場熱度。
劇本最終會如何演繹，今晚就揭曉答案。
