每週編輯精選Weekly Editors Picks（1007-1013）
「每週編輯精選」是Odaily的一檔「功能性」欄位。在每週涵蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在資訊流和熱點新聞中，與你擦肩而過。
因此，我們編輯部將於每週六從過去7 天發布的內容中，摘選一些值得花時間品讀、收藏的優質文章，從數據分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啟發。
下面，來和我們一起閱讀：
投資
MVC 9 月市場觀察：什麼時候可以抄底？像極了“在菜市場等魚嚥氣”
9 月市場整體低迷，多項指標處於年內低水準。市場的主要矛盾還是缺乏資金，這個矛盾現在無法解決。主要矛盾的核心約束還是在於美聯儲。應繼續專注於基本面，適時進行配置，耐心等待真正的買點。
僅憑活躍地址等並不能全面說明BTC 的鏈上指標在本月有所改善。巨鯨地址數和剔除0 資產後的地址數在9 月有所減少。
鏈上地址的活躍並不一定反映BTC 投資者的活躍程度。深入生態分析後，可以說鏈上活動更能顯示投資者對BTC 生態的信心，Ordinals 和Inscriptions 是構成BTC 鏈上生態活躍的主要原因。而我們透過單筆交易的金額分析，可以觀察到市場情緒正在回升的跡象。
從鏈上數據來看，BTC 的故事正在逐步逃離「昂貴的支付工具」的設定，生態創新將成為續寫主力軍，為BTC 生態提供了更多的可能性。此外，BTC 減半（區塊獎勵減半）也是影響BTC 市場的重要因素之一。
LD Capital：ETH 近期價格表現及直接影響因素分析
近一年，ETH 相對BTC 處於弱勢。不過，從長期來看，ETH/BTC 處於成長狀態。
ETH 的強弱程度，影響因素是非常複雜的。宏觀層面，包括美聯儲升息政策的變動、SEC 監管態度變化。微觀層面，包括ETH 生態的發展、二層的興起、代幣消耗與供給、市場資金參與熱情等。
基本面上，merge 以來，ETH 處於通縮狀態，通貨膨脹率為-0.217% 。但是，近兩個月以來，鏈上交易冷清，gas 收入大幅降低，ETH 進入通膨狀態，近30 天年化通膨率為0.275% 。自上海昇級以來，ETH 質押處於持續上漲狀態，目前質押率為25.33% 。近期有拋壓。本年度ETH 合約持股處於下降趨勢。
創業
不要指望經濟會像疫情開始後那樣迅速反彈，因為「推動經濟復甦的貨幣和財政工具已經被耗盡」。
同時，紅杉也建議創始人迅速採取行動以延長跑道並全面檢查業務是否有超額成本。 “不要將削減估值視為負面因素，這是一種節省現金和快速發展的方式，它能幫助你跑得更遠。”
在Ethscription 上漲的過程裡，KOL 在其中也找到了不少流量密碼，起到了推波助瀾的作用，發文內容中包括“#ETHS”，就只要需要一些時間“靜默花開”，等待ETHS 大軍來襲，就能獲得許多的一鍵三連。除此之外，Ethscription 大軍的另一個運作手段就是將ETHS 與L2 進行比較，而這種新敘事在社群內部獲得強力傳播。
DeFi
永續合約是適合加密世界的產品，具有靈活的合約期限，透過資金利率更好地與現貨價格對齊，簡化了交易體驗，使得用戶更容易且直觀地管理槓桿部位。
限價訂單簿模型創建去中心化的「CEX 體驗」（DYDX、Hyperliquid 等）；為永續合約引入vAMM 是為更適應DeFi 的AMM 模型（Perpetual Protocol）；Perp 和Drift 的新版本則融合兩大優點：連接訂單簿與AMM 實現最佳交易；永續合約DEX 中流動性池模型的代表有GMX、Synthetix。
淺談免清算借貸協議的可行性：DeFi 的高收益和彈性能否兼得？
免清算借貸協議是種以以太坊為主要抵押品、有預定條款的借貸協議。它的優點在於簡潔：借款人在發起貸款時確定一個清算價格，只要他們在設定的截止日期前還款，他們的抵押品就處於安全狀態。
這項協議讓借款人在製定清算價格時有了更多空間，為Aave 等平台可能引發的倉促清算提供緩衝。另一方面，放款人可以享受高於傳統平台（例如Aave）上存款利率的潛在回報，尤其是在ETH 市場價格對其有利的情況下。
GameFi
Volt Capital 合夥人：為什麼說ZK 狀態通道是鏈上多人遊戲更好的擴充選項？
沒有ZKP，所有授權更改狀態（鏈下）的簽名都必須在鏈上進行驗證，這與鏈上交易相比，並不會顯著降低成本。零知識證明為解決這個問題提供了便利。零知識狀態通道可以有效擴展多人遊戲，降低鏈上驗證的成本，同時確保遊戲的安全性和公平性。 Ontropy、Paima Studios 和cartridge 等團隊都在為實現這一目標而努力。
Web3
現有的與意圖有關的項目有Cow protocol + Cow swap、Soul wallet、UniswapX，即將推出的意圖協議有Anoma、由Flashbots 支援的SUAVE、Essential。
儘管意圖優化了用戶的體驗流程，但它們也帶來了一系列風險和挑戰：意圖依賴將決策外包給第三方——處理者和區塊構建者；與以意圖為中心的系統互動的用戶也面臨其意圖被誤解的風險，例如通過執行錯誤的操作而產生意外的後果；隨著以意圖為中心的系統的出現，可能會出現新的安全威脅，例如意外授予未經授權的帳戶訪問權限、導致用戶隱私洩露的資料外洩以及導致其他交易者搶先交易或操縱市場的資訊外洩。
Web3支付萬字研報：產業巨頭的全軍出擊，可望改變現有加密市場格局
目前，Web3 支付大致可分為兩類：出入金支付，及加密貨幣支付（鏈上、鏈下）；
Web3 支付基建逐步成型，連結錢包、託管、穩定幣，比這個更重要的是如何建立支付場景；
合規是支付業務的立足之本，Web3 支付業務的跨地域、跨場景的複雜特性，為監管合規帶來巨大挑戰；
加密貨幣最大的機會可能不是將其視為加密貨幣，而是將其視為一套新的支付方式。
飛輪效應：
隨著類似加密消費者的應用程式的興起，它們都將自然地依賴無需許可的身份作為一種自然的認證標準。
這些應用程式將能夠開始感知您過去和其他應用程式中的行為和行動的環境。
從過去和其他地方「導入」環境的能力可以創造出更好的使用者體驗。
用戶要求更多的應用程式支援基於公鑰的身份驗證，以便登錄和使用應用程式。
隨著支援公鑰認證的應用程式數量的增加，用戶從他們的無需許可身份中獲得的效用就越大。
MetaMask 的成長飛輪正在失效，泛用戶應用成為新「入口」
在DeFi 和NFT 領域迅速崛起的過程中，得益於MetaMask 的資產和用戶規模優勢，越來越多的dApp 選擇MetaMask 作為連接鏈上業務的首選方案，從而進一步增強了MetaMask 的資產規模和用戶規模。
但MetaMask 並不是增量用戶進入的核心推動力（入口應該是主動需求集散和分發的起點，而不僅僅是流量的承接地）；鏈上核心業務場景正在遷移：非DeFi 類別的泛用戶應用層項目正在快速崛起；MetaMask 作為EOA 帳戶體系的領導者，與帳戶抽象的本質目標存在一定衝突；迭代思路與產品本質的錯位：作為一個擁有最大C 端用戶量的Web3 鏈上產品，但是產品的思路卻是以開發者優先為導向。
新入口會是對Web3 業務持續投入且有明確目標的Web2 超級應用。頭部效應和再分發能力決定了是否能夠形成可持續的「入口」。
比特幣生態
BitVM 是Robin Linus 在Zero Sync 設計的新型計算範例，融合了Optimistic Roll Up、Fraud Proof 詐騙證明、Taproot Leaf 和Bitcoin Script。
BitVM 允許在不改變比特幣網絡共識規則的情況下表達圖靈完備的比特幣合約，可以執行任何可計算的函數，進行離線計算，而不會在鏈上留下任何痕跡。
比特幣網路可以實現圖靈完備？一文探討BitVM 落地還存在哪些障礙？
白皮書中提到的圖靈完備只是極端理想情況下的說法。若雙方沒有在鏈下配合搞一套約定的共識，僅靠比特幣網絡有限的鏈上執行環境，很難促成一次真正的「合約」執行。
BitVM 目前只適合兩個約定共識的Parties 之間實現鏈上操作；BitVM 如何應用單一taproot 地址的腳本實現最小程序單位，不能超出比特幣的執行邏輯框架；BitVM 理想情況下支援的場景很有限，比較適合重鏈下計算，只有部分共識和資產轉移需要依賴鏈上的場景。
BitVM 像是在人人可以用行動終端的時代裡，建造了一台比房間還大的巨型電腦。
以太坊與擴容
Vitalik 最新研究：LSDFi 協定流動性與提升去中心化的微妙關係
目前的雙重質押有兩種缺陷：節點運作者的中心化風險，不必要的共識負擔。
代理商可以在質押系統中發揮有意義的作用是選擇權、參與共識機制。有三種增強代表選擇權力的方式：在池中改進投票工具，增加池之間的競爭，將代表權固定化。
如果正確實施，對權益證明設計的微調可以一舉解決兩個問題：為那些今天沒有資源或能力進行獨立權益證明的人提供了一個機會，使他們有機會參與權益證明，從而保留更多的權力在他們手中；減少以太坊共識層在每個slot 中需要處理的簽名數量，有助於去中心化，使每個人都更容易運行驗證節點。
可以在不同的抽象層次上找到解決問題的方法：在權益證明協議內授予使用者的權限、在權益證明協議之間的使用者選擇以及協議中的設立。應該謹慎考慮這種選擇，並且通常最好選擇最小可行設立，以最大程度地減少協議的複雜性和對協議經濟學的更改程度，同時仍然實現所期望的目標。
IOSG Ventures：為什麼說Aribitrum Stylus 是L2今年最重要的技術創新？
Stylus 是一個為Arbitrum 設計的革命性新智慧合約環境，它允許開發者以像Rust、C++ 和Solidity 這樣的程式語言編寫高效、互通的程式。它向區塊鏈開放了通用計算，並歡迎使用不同技術棧的開發者。透過像Stylus 這樣的創新解決方案，Arbitrum 可以用獨特的技術能力補充其領導地位，並繼續在Layer 2 競賽中保持領先。
新生態與跨鏈
TON and Telegram：邁向Mass Adoption 的新敘事及投資機會
TON 的發展依賴Telegram，我們嘗試描繪未來的藍圖：提供一個鏈上低費用、高並行交易環境，用戶能夠體驗各種用戶友好的“部分/完全去中心化”應用，擁有清晰的鏈上畫像與社交圖譜，再到自由出入加密世界與真實世界等等，這是一個完整的互聯網用戶生命之旅。
TON Ecosystem 成長點直觀，生態正在加速發展。 TON 與Telegram 的結合，讓整個生態的天花板變的非常高。
另推薦一篇科普文：《veDAO 研究院：EVM vs 非EVM，誰才是未來的方向？》。
一週熱點惡補
過去的一週內，地緣衝突深刻影響加密世界，WSJ：哈馬斯相關錢包曾收到數千萬美元的加密貨幣，FTX庭審正在進行中（專題），SBF 前女友抵達法庭準備就SBF 案作證，FTX 聯創Gary Wang 完成SBF 律師盤問，SBF 認為幣安向CoinDesk 洩漏了Alameda 的資產負債表；
此外，政策與宏觀市場方面，美國整體CPI 維持不變，核心CPI 維持回落趨勢，美聯儲理事鮑曼：進一步提高利率並將其維持在限制性水平上一段時間是合適的，美聯會博斯蒂克：目前不需要進一步升息，美聯會理事沃勒：過去三個月的通膨數據“非常好”，美聯儲已實現所期望的良好通膨水平，SEC 在Coinbase 案件中稱加密貨幣“沒有內在價值，是投資合約”，G20領導人發布聯合公報，一致通過加密貨幣監管路線圖；
觀點與發聲方面，OpenAI CEO：比特幣是科技樹上超邏輯與重要的步驟，查理‧芒格：大部分加密貨幣投資將歸零，內部人士：比特大陸已經發放拖延的9 月部分薪資，Polkadot 服務提供者Parity Labs 否認解僱員工傳聞；
機構、大公司與頭部專案方面，X（原Twitter）新增僅限驗證用戶評論功能，輝瑞投資的VitaDAO 成立生物科技公司，旨在進行人類長壽研究，摩根大通已推出首個基於區塊鏈的抵押品結算，CoinList 為美國合規投資者推出多鏈質押基金，Binance Feed 更名為Binance Square 並轉型為社群平台，Okcoin 清倉部分地區用戶，需在10 月12 日前提取所有資產，Uniswap 發布TWAMM 機制介紹，旨在減少價格波動，Arbitrum 啟動了其短期激勵計劃（STIP）首輪投票，向其中所有符合條件的項目分配最多5000 萬ARB 激勵資金，基於美國國債的質押金庫sFRAX 已上線，Scroll 主網產生創世區塊，伊斯蘭加密項目Islamic Coin 推出代幣ISLM 並發放社群空投獎勵，USDR 國庫中穩定幣DAI 儲備金完全耗盡，非流動資產占主導，Tangible 公佈USDR 脫錨處理方案，將推出Baskets 置換，Stars Arena：智慧合約出現重大安全漏洞，請勿存入任何資金，資金已轉移至新的Gnosis Safe 多簽錢包，部分存取權限已恢復，後已追回約90% 資金，將向攻擊者提供10% 的賞金，火幣HTX 攻擊者歸還4999 枚ETH；
NFT 與GameFi 領域，Yuga Labs 宣布團隊重組，未來將聚焦在三個新方向，多主流交易所上線Big Time（BIGTIME）……嗯，又是跌宕起伏的一周。
附《每週編輯精選》系列傳送門。
下期再會~
