SignalPlus波動率專欄(20230824)：BTC與SP 500價格相關性顯著提高

昨天，友好的美國經濟數據推動風險情緒大幅升溫，美元和美債收益率雙雙從近期高位回落，美股三大股指高開高走，其中標普500 指數更是在科技股和房地產類股的推動下創出6 月以來最大單日漲幅（+ 1.1 % ） 。受此影響，BTC 也順勢迎來了+ 1.7% 左右的上漲，收於26473.53 。據Coin Metrics 的數據顯示，近期BTC-SP 500 的Pearson 相關係數持續回升，達到了接近0.5 的水平。

Source: Coin Metric

價格的上漲使得實際波動率得到提高，IV 也跟著上漲。其中BTC 整體相對均勻地抬高了1% Vol 左右；ETH 則有所不同，前端漲幅明顯比後端大，加劇了此段IV 曲線的倒掛程度。

Source: SignalPlus

Source: SignalPlus，實際波動率的提高推動了IV 上漲

Source: Laevitas,BTC P/C Ratio 下降至0.37

從交易方面可以明顯地看到，自昨日美股開盤以後，市場重新將目光聚焦於風險資產的上揚空間，其中也自然包括了數字貨幣的期權策略，期權成交量的P/C Ratio 快速下挫，達到過去一周的低點；在9 月交割的各個合約中，BTC 由大量的看漲價差策略佔據主導，而與之形成鮮明對比的則是ETH 更為均衡的觀點與策略表述。

除此之外，我們也再一次觀察到在BTC 中遠期IV 反彈後的逆勢交易，在29 Sep 23 / 29 Dec 23 / 29 Mar 24 均有大量Short Strangle 策略成交。究其原因，雖然近期BTC 和SP 500 在價格上的相關性顯著的提高，但實際上數字貨幣方面自身並沒有出現能夠刺激隱含波動率的新故事，SP 500 的VIX 也仍舊處在下跌通道當中。

Source: TradingView, Volatility S&P 500 Index

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade

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