儘管市場處於熊市之中，行業中仍存在諸如做市、LSD 等真實收益來源，然而多數散戶的財富不但沒有增值反而承受了損失。

以做市為例，作為DeFi 最早的真實收益來源之一，早期的做市策略和操作方式都很簡單，即便伴隨著行情上升出現一定的無常損失，但總體收益仍然非常可觀。而如今，以Uniswap 為代表的老牌DEX 已經經過了幾次迭代，GMX 一類新興協議作為行業最高收益來源之一也為LP 提供了更靈活的功能和策略空間，DeFi 參與需要配合更多靈活高效的策略，同時具備一定的風控管理能力。普通散戶在DeFi 市場中的生存空間越來越小，想要獲得更高的收益越來越難。

另一方面，加密市場並不缺少可以帶來增值收益的實體，專業的DeFi 做市團隊就是在這樣的行業趨勢下出現的，他們利用專業的量化交易工具制定交易策略輔之以嚴密的風險管理，賺取著可觀收益，而散戶卻只有眼紅的份。散戶想從中分一杯羹就要撬動專業團隊的智慧，問題的關鍵是專業團隊的策略和散戶的資金如何連接與匹配。專業策略團隊難以建立信任自證清白、也無從創造金融工具拓展融資渠道，信任問題和金融工具的缺失導致專業策略很難擴大規模。

Solv Protocol 自2020 年8 月創立以來，一直致力於降低鏈上金融工具的創造與使用門檻，相繼推出了行業首個1.5 級市場流動性解決方案Vesting Voucher，以及第一個鏈上債券市場，實現了超過1 億美金的債券發行與交易。 2023 年3 月正式推出的Solv V 3 定位鏈上基金平台，實現了鏈上基金發行、交易與清結算的全流程標準。 Solv V 3 背後是一個通用的基金基礎設施，由兩個關鍵模塊組成：

1）鏈上基金協議，支持基金創造、發行與交易；

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Solv V 3 ：一站式鏈上基金發行與投資

Solv V 3 是一個面向行業的去中心化基礎設施，為創建、發行、管理和結算鏈上資金提供統一、安全和透明驅動的平台，支持資金需求與供給雙方通過鏈上基金的發行與購買，實現高效的資金融通。

下面，我們將通過Solv 推出的兩個做市商策略基金iZUMi 202301 以及Blockin GMX Delta Neutral Pool，來展現Solv V 3 強大之處。

（1）iZUMi 202301 封閉式基金

iZUMi 202301 是多鏈一站式流動性提供商iZUMi Finance 在Solv V 3 平台發行的一個封閉式基金，通過募資為iZiSwap 提供流動性。

為了滿足不同投資者的收益期待和風險偏好，該基金將投資份額設計為了兩個部分——Senior Tranche（優先基金）和Junior Tranche（劣後基金）。前者優先獲得收益，但僅能獲得7% 的固定收益；後者為追求更高風險、更高收益的投資者而設計，優先承擔風險，但可以根據份額分配除7% 以外的收益部分。實際結算時，購買Junior Tranche 的高風險用戶獲得了高達31.6% 的超高收益率。

基金經理得以在Solv V 3 高效創建分層基金得益於Solv 團隊原創的ERC-3525 標準，它具備靈活拆分的特性，專為高級金融資產而設計，可支持多種複雜的基金結構。除分層基金外，Solv 也支持提供First Loss Capital 等其他安全墊的模式，為投資者提供更加多樣化的資產選擇。

在「 202301 」完成後，iZUMi Finance 又相繼在Solv V 3 發行了多個主打zkSync Era 網絡做市的基金產品，募集到價值2200 萬美金的ETH、stETH、USDC、USDT 等，獲得了Unicode Digital、 NextGen Digital Venture、Bella Protocol、Incuba Alpha 等基金和個人投資者的支持。毫無例外，所有基金產品全都按時全額贖回，顯示出良好的信用記錄。

（2）Blockin GMX Delta Neutral Pool 開放式基金

GMX 是今年加密市場最熱門的項目之一。作為Arbitrum 上最大的去中心化衍生品平台，GMX 也是產生真實收益的代表性項目，成為DeFi 炙手可熱的收益來源之一。用戶可以通過提供流動性鑄造GLP，從而獲得收益：一部分來自於GMX 日常活動產生的交易費用和協議獎勵，另一部分來自交易對手的損益。

不過，由於GLP 背後錨定了BTC、ETH、穩定幣等一攬子資產，因此持有者還需要承擔BTC 和ETH 價格波動帶來的無償損失風險。不僅如此，當交易者不斷獲利時，GLP 也可能在極端單邊市場中遭受損失。 DeFiLlama GLP 儀錶盤顯示，收益率最高可達54.42% ，最低可達5.43% ，波動率極大。

專業的做市商團隊Blockin Capital 於今年1 月在Solv 上發行了一隻名為GMX Delta Neutral Fund 的封閉式基金，該基金不僅在GMX 上提供流動性，同時實時監測Trader 倉位及GLP 成分幣種變化，並在Binance 通過永續合約對沖對應敞口，將GLP 轉變成為了一個低風險、高收益的穩定幣礦池。實盤數據顯示，該策略僅在USDC 脫鉤期間有小幅1.1% 的回撤，實現了20.02% 的年化收益。

7 月31 日，Blockin Capital 再次基於Solv V 3 發行了第一隻開放式基金——Blockin GMX Delta Neutral Pool二級標題

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Solv V 3 為加密市場持續帶來更豐富的收益來源

根據官方數據，V 3 上線以來已完成1 億5000 萬美金的基金發售，目前在以太坊、BNB Chain、Arbitrum 上，Solv V 3 已吸引超過10 個基金經理，發行了40 多支基金。

但做市商策略基金僅是Solv V 3 資產類別中的一個重要部分，Solv 還將發揮其在資產篩選、資產創造等方面的優勢，持續為市場帶來更豐富的收益來源。

得益於ERC-3525 強大的資產表達能力，Solv V 3 使基金經理可以高度定制化自己的基金產品。就像定制NFT 一樣，他們可以通過可視化的方式，定制基金的認購規則、收費結構以及由智能合約管理的收益策略。主要體現在三個方面：

• 豐富的底層資產：在DeFi 方向上，在DEX、衍生品市場、流動性質押、NFTFi 上構建更豐富的管理策略，提供多元化的收益來源；在CeFi 方向上，將陸續推出量化基金、套利策略基金以及CeFi 做市基金；在TradFi 方向上，封裝更多真實世界資產，匹配相應的收益策略，為加密市場持續帶來充足而穩定的收益來源。

• 豐富的收益策略：Solv V 3 支持主動管理、收益增強、Copy Trading、結構化等多種基金管理策略。

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Solv V 3 帶來更成熟的風險管理機制

在為市場創造優質資產品類的同時，Solv 也建立了一套完善的鏈上風控機制。

一方面，它基於智能合約實現了資金共管和權限分層。無論採用DeFi 或CeFi 策略，各支基金在Solv 平台上募得的資金均會通過Solv V 3 智能合約轉入指定的MPC 解決方案，並根據角色授予相應的權利，實現資金轉移權、清算權和操作權的充分隔離，消除了單點故障，確保資金專款專用。全程鏈上監控，一旦發現基金創建者違背基金策略，擅自挪用資產，Solv 會立即凍結資金避免更大損失；對於投資者來說，也可以通過UI 頁面實時監控資金使用情況以及基金收益，盈虧自動化可視化，真正做到流程透明、鏈上可追溯。

結語

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Solv Protocol 的創始人Ryan Chow 在接受采訪時也表示：“基金市場是DeFi 世界最具價值捕獲能力的幾個方向之一。隨著RWA、LSD 等新敘事的發展，DeFi 資產也必然會迎來更多元化的爆發。Solv V 3 已經具備了相對成熟的基礎設施，處於市場領先地位。我們也將持續通過去中心化基金平台橋接優質的資產和行業流動性，為DeFi 的下一階段大規模採用做好準備。”

Solv 在官方文檔中介紹，$SOLV 代幣的最大部分將用於進行社區激勵，參與開放式基金購買和持有的用戶也有機會獲得空投激勵。

在更詳細的Roadmap 中，Solv 表示於今年8 月集成NFT 抵押借貸平台，在LSD 協議上推出ETH 基準策略基金。今年第四季度，Solv 將推出RWA（真實世界資產）相關策略基金。 2024 年一季度，推出開放式母基金及代幣獎勵；2024 年第二季度，推出基金份額二級交易市場。

Solv V 3 的出現，降低了加密基金創建、投資門檻，讓擁有收益創造能力的人可以快速創建基金獲取現金流，也讓更多普通加密玩家和增量投資者可以接觸到更多優質基金收益產品，放心地提供流動性。期待Solv 為加密市場創造更多全新資產品類，帶動更多增量資產入場，推動加密市場發展邁上新的台階。感興趣的用戶，可以加入Solv 社群。