DeFi散戶自救指南：發展單邊流動性的5種方法

Katie 辜

Odaily资深作者

2022-09-06 04:21

本文約4485字，閱讀全文需要約7分鐘

DeFi中結構更安全的收益率工具將成為下一輪牛市的關鍵催化劑。

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DeFi中結構更安全的收益率工具將成為下一輪牛市的關鍵催化劑。

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本文探討單邊流動性供應（SSLP）的5 種設置方式，幫助散戶投資者在提供流動性的同時減少資本損失，以及進一步研究的領域。

二級標題

當前流動性供應存在的問題

首先，快速總結一下——流動性供應是持有一籃子代幣時賺取加密貨幣收益的主要方式之一。流動性供應源於自動做市商（AMM）的概念，該概念允許任何人創建兩對資產池，立即為交易對提供流動性。該池允許其他人在所存的兩種資產之間進行交易，允許交易者有更多的流動性自由交易頭寸，並允許儲戶賺取交易費。流動性提供者通常需要將每項資產價值的50% 存入。在早期瘋狂的交易活動中，流動性供應是收益的重要來源。

但是，隨著流動性供應的競爭日益激烈，作為流動性提供者（LP），如果沒有積極的成熟管理，很容易出現虧損。造成這種情況的主要原因是臨時性損失（impermanent loss），由於交易池的性質，隨著交易者交易利潤較低的資產，兩種資產中的一種價值降低。
主要風險還包括新開發的流動性池的設計缺陷、可能以平臺本地代幣計價的交易費獎勵（可能會迅速貶值），以及為代幣提供流動性，這些代幣可能是“垃圾幣”，可能會被拋售，耗盡流動性，並將不值錢的代幣留給LP。

到目前為止，單面流動性的發展相對緩慢，以下是發展單邊流動性的5 種方式，其目的是從結構上減少由臨時性損失造成的虧損。

二級標題

二級標題<>USDT、ETH<>WETH、WBTC<>方法1：穩定幣交易（Stableswaps）

renBTC 等）。

提供單邊流動性供應的其中一種、也是最明顯的方法是只對1:1 的資產提供這種供應。 1:1資產是指由於兩種資產的內在相對價值，兩種資產之間的價值應該始終是固定的資產對（即USDC採用這種方法的協議包括Stargate（只關注像ETH、USDT、USDC 這樣的藍籌資產）和Platypus Finance（在脫鉤事件期間使用預言機來監控和停止交易）。

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方法2：原生代幣單邊流動性供應（SSLP）

第二種方法是提供我所稱的原生代幣單邊流動性配對。這可以在Bancor 和MonoX 等協議中看到。

Tokemak 可以說有一個類似的設計，儘管它的模式看起來更可持續。 LP 可以在單邊基礎上質押到與原生代幣TOKE 配對的池中。 TOKE 具有類似於Convex 的賄賂代幣的效用，因此為代幣提供了效用和基礎值。長期來看，這是否能夠持續，仍然是個問題。

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方法3：可定制的IL 配對

第三種方法是我自創的可定制IL 配對。 IL 配對實質上是承認市場上有一些參與者願意承擔某種形式的價格波動，但也願意為長期目的提供流動性。

這包括許多DAO 流動性管理解決方案，如Rift Finance。在這裡，關鍵是DAO 願意以自己的原生代幣為流動性對的一方提供流動性，並願意吸收發生在整個池中的盡可能多的IL。因為這是一種更有效的資本方式，為那些希望交易他們的DAO 代幣的人提供流動性（相對於為做市商付費，或立即為ETH 出售他們的DAO 代幣，壓低代幣價格，並提供ETH 和DAO代幣在池內交易）。
特別有趣的是，Rift 允許DAO 吸收任何可能出現在池中的IL。 DAO 首先吸收的損失比例可以定制（因此可以定制IL 配對），但在Rift 上的默認情況是LP 已經完成了資本的主要保護。因此，LP 在其主要LP 數量上受到保護，除非代幣對的值下降75%。
因此，定義Rift 初始跳躍返回配置的三個規則如下：

ETH 側至少與APY 層分離；

我相信，這種設計機制中的單邊流動性管理，最終將成為次於債券工具、利率互換和其他新興工具的核心要素。

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方法4：通過預言機和動態集中流動性停止沒有收益的交易

AMM 的整體理念是，通過讓套利者自然發現價格，你可以引導流動性，從而進行交易。

每一筆用於套利（通過觀察其他市場的資產價格來了解是否存在套利機會）的交易，從根本上來說都代表著損失。

GooseFX 有一個有趣的模型，LP 從動態集中的流動性準備中獲益，以減少發生在他們的AMM 上的套利（因為流動性將動態地集中在預言機設定的價格周圍，該價格應該是市場其他部分的市場價格）。此外，還存在一個預言機支持解決方案，其中預言機將向AMM 的交易者收取市場價格（由預言機根據其他市場的價格判斷）和AMM 內的價格中最差的價格。這確保不會出現LP 以允許其利用的價格提供流動性的情況。依賴預言機系統存在一些局限性，如前端運行和集中化風險，但隨著時間的推移，這些問題應該可以解決。