Bankless：以太坊合併背景下的四種投資策略
本文來自Bankless，原文作者：Ben Giove
Odaily 譯者| Moni
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，原文作者：Ben Giove
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顯著降低以太坊的能源消耗，減輕批評者對其環境影響的擔憂；
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那麼對於更廣泛的投資者來說，還有沒有其他利用以太坊合併的投資機遇呢？這裡我們給大家帶來四個利用以太坊合併的投資策略——
示例：LDO、RPL、SWISE
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1️、流動性質押Token
示例：LDO、RPL、SWISE
流動性質押服務將會是以太坊合併最直接的受益者，預計在以太坊過渡到權益證明後的幾個月內，非託管協議會經歷一次顯著增長。
實際上，流動性質押的理念非常簡單，它允許用戶同時進行以下所有三種操作：持續託管抵押品，獲得質押獎勵，通過發行流動性質押衍生品（LSD）部署DeFi 資產。
由於以太坊通過合併可以消除此前的技術和執行風險，因此抵押風險大大降低，相應地也會推動一波協議的發展。
此外，以太坊在完成合併後也將有助於降低LSD 交易中和ETH 有關的折扣。目前，DeFi 流動性巨頭Lido 上的stETH 價格約為0.963 ETH，但在六月份Cessius 開始暴雷時， stETH 價格曾一度出現脫錨，來到了0.933 ETH 的低點。
預計在“上海”網絡升級之前，信標鏈不會回撤，而是要等到合併後的6-12 個月。不過，合併帶來的影響是巨大的，由於折扣將會進一步減少，因此質押人承擔的價格風險也會更小，從而使這些質押協議更具吸引力。
此外，由於預計質押收益率會增加，因此流動性質押協議中的抵押品也可能會增多。現在，信標鏈驗證者僅僅只能獲得區塊獎勵，而在合併之後，質押者可以通過MEV 策略（指礦工或驗證者根據其在以太坊區塊鏈上確定交易順序的能力從交易區塊中提取的最大價值）獲得交易費用和其它收入。預計這一轉變將使質押收益率從目前的4% 左右大幅提升到6-12% 。
其中，不同Token 在投資組合中扮演著不同的角色：
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1、投資者如果尋求藍籌敞口，那麼可以選擇LDO ，因為它是信標鏈上最大的質押實體，擁有31.2% 的質押份額。此外， Lido 在流動性質押行業擁有最大的控制權，佔90.3 % 的市場份額。目前，該Token 的市值（MC）為14.8 億美元， 完全稀釋估值（FDV）為27 億美元。
3、投資者如果想要最大化風險並且優化beta 係數，則可以選擇StakeWise（SWISE），其市值為2666 萬美元，完全稀釋估值為1.9845 億美元。雖然該協議的信標鍊和流動性質押份額分別只有0.4% 和1.3%，但由於其規模較小且浮動性較低，SWISE 可能是三者中beta 係數最高的Token。
2️、DeFi 投資
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當然，購買Token 並不是利用合併賺錢的唯一途徑。精明的市場參與者可以通過DeFi，以各種不同的方式來進行投資，以此反映出不同的市場在以太坊合併之前、之中和之後是如何做出反應的。
圖片描述Voltz 協議Voltz 協議
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3、PoW 空投收益耕作
，這是一種用於利率掉期的AMM，旨在押注LSD 抵押收益率。由於Staking 的回報可能會在合併後增加，因此市場參與者可以使用Voltz 通過將ETH 作為保證金併購買可變利率stETH 或rETH Token，用戶可以通過利用槓桿來放大他們的回報，但需要注意的是，這會帶來更大的清算風險，使用任何形式的槓桿都要非常小心！
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3、PoW 空投收益耕作
如果您尋找更高風險的投資機會，這裡有一種方法：在貨幣市場上借入ETH，如果空投的價值大於借入ETH 的成本，那麼可能是有利可圖的。不過，這種策略伴隨著相當大的風險。借款利率不僅可能超過空投收益，而且一旦ETH 價格飆升或抵押品價值下跌，借款人將會被清算。鑑於合併當天極有可能出現大幅波動，投資者需要非常謹慎地進行這種選擇。
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如果你害怕高風險，也可以在永續期貨創建一個ETH 頭寸。在這種情況下，用戶可以購買現貨ETH，同時在CEX 或DEX 上使用永續合約做空等量的ETH。通過這種方式，用戶既可以獲得ETH 投資敞口，又可以獲得空投，同時不會承擔持有資產帶來的價格風險。如果空投的價值超過資金（保持持倉的成本），這種策略將是有利可圖的。
所以，請謹慎行事。
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事實上，合併後的以太坊有望對生態經濟的其他領域產生變革性影響。
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最先受益的應該是Layer 2，PoS 過渡後，基本上能為以太坊網絡可擴展性升級（例如EIP-4844）鋪平道路，終端用戶的鏈上匯總交易費用將得到大幅降低，這意味著會有更多用戶被吸引到網絡上進行交易，同時也將推動更多Dapp創新——費用降低有助於“刺激”Layer 2的普及應用。
合併後，另一個發生變化的領域將會是MEV。隨著“proposer-builder”逐漸分離，MEV 的競爭動態將發生巨大變化，這將使以太坊區塊生產（決定哪些交易進入區塊）和區塊驗證分開。 MEV 領域中也有一些值得關注的項目，預計會在合併過程中有所突破，比如Manifold Finance (FOLD)、 Rook Protocol (ROOK) 和Cow Protocol (COW)，這些Token 在最近幾週運行相當不錯，未來也有望成為PoS 以太坊的長期受益者。
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