Apr. 2022, Vincy
Data Source: Footprint Analytics - Algorithmic Stablecoin Analysis
TerraUSD（UST）是—— 儘管“曾經” 可能更好—— 一種算法穩定幣。其穩定的機制源於與LUNA兌付的承諾。交易者出於對公鏈Terra 的信任，根據需要鑄造和銷毀token，以確保UST 的穩定性。
然而，在上週，UST 的價格閃崩了，跌到了10 美分以下，完全失去了掛鉤的作用。在與美元脫鉤之前，UST 是市值排名第三大的穩定幣。這次閃崩成為加密領域最令人擔憂的發展之一，也是每個對區塊鏈感興趣的人都需要了解的事情。
為何長期以來一直很穩定的UST 會脫鉤？其後果是什麼？
算法穩定幣不同於其他穩定幣
在分析UST 脫鉤之前，先看下它與法定穩定幣和超額抵押穩定幣有何不同之處：
算法穩定幣是不需要任何的抵押物。相反，它們通過幣價波動調整用戶持有幣種的數量，幣價漲了就減少、幣價跌了就增多。
法定穩定幣和超額抵押穩定幣需要抵押物來換取。例如Tether（USDT）法定穩定幣需要法定貨幣美元來抵押。超額抵押穩定幣需要以數字貨幣BTC 和ETH 來抵押。因BTC 和ETH 價格波動大，抵押品必須是超額抵押的。
UST 同與1 美元錨定的穩定幣，但沒有足額的抵押資產。一旦幣價跌破1 美元，其整個生態，包括LUNA 以及協議Anchor都會被拖累。
UST 的價格脫鉤前後趨勢分析
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Footprint Analytics - Token Price: UST vs LUNA
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Footprint Analytics - Anchor TVL vs UST Price
LFG（Luna Foundation Guard）成立於2022 年1 月，以支持UST 的穩定性並促進Terra 生態的發展。 2 月份，它通過出售LUNA 從多個VC 中籌集10 億美元的融資，以BTC 作為後盾幫助UST 的錨定和Terra 生態的發展。
但是，這些機制和儲備並不能維持UST 的穩定性。
UST 為什麼會脫鉤？UST 的價格從5 月8 日的1 美元跌至5 月14 日已跌破了0.18 美元的低點。它短暫地反彈了一下，預告也許這個機制會有足夠的彈性，但隨後又恢復了閃崩。
截至5 月16 日，UST 似乎已經死亡，也扼殺了市場對算法穩定幣的信心。
究竟發生什麼事？
5 月7 日，一名巨鯨拋售了價值2.85 億美元的UST。這是促使UST 與美元脫鉤的導火索。
隨著UST 失去掛鉤，LUNA 開始發行。這是因為用戶拋棄手中脫鉤的UST，導致LUNA 被更多的Minting，從而引發LUNA 更深的跌幅。
然而，LUNA 的貶值發生得如此之快，以至於它根本無法買回足夠的UST 來將其重新掛鉤1 美元。
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Screenshot Source - Anchor Website Yield Reserve
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Footprint Analytics - BTC Price
這就對UST 的錨定和Terra 生態的發展產生極大的負面影響。
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Footprint Analytics - Daily Mint & Burn: LUNA
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Footprint Analytics - UST vs LUNA of Market Cap
Footprint Community 是一個全球化的互助式數據社區，成員利用可視化的數據，共同創造有傳播力的見解。在Footprint 社區裡，你可以得到幫助，建立鏈接，交流關於Web 3，元宇宙，GameFi 與DeFi 等區塊鏈相關學習與研究。許多活躍的、多樣化的、高參與度的成員通過社區互相激勵和支持，一個世界性的用戶群被建立起來，以貢獻數據、分享見解和推動社區的發展。Lido小結
Footprint Analytics - Terra Top 10 Protocols TVL Change
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以上內容僅為個人觀點，僅供參考、交流，不構成投資建議。如存在明顯的理解或數據錯誤，歡迎反饋。
本文來自Footprint Analytics社區貢獻
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