Foresight Ventures：熊市，回歸範式變革的公式尋找投資機會

Foresight

特邀专栏作者

2022-05-18 12:00

本文約4524字，閱讀全文需要約7分鐘

範式變革發生的公式在1769年第一次工業革命發生後兩百多年不斷被驗證，蒸汽機，交流電，互聯網以及比特幣。

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範式變革發生的公式在1769年第一次工業革命發生後兩百多年不斷被驗證，蒸汽機，交流電，互聯網以及比特幣。

原文作者：Forest, Foresight Ventures Co-Founder

範式變革發生的公式在1769年第一次工業革命發生後兩百多年不斷被驗證，蒸汽機，交流電，互聯網以及比特幣。

範式變革發生的公式在1769年第一次工業革命發生後兩百多年不斷被驗證，蒸汽機，交流電，互聯網以及比特幣。

一級標題

範式變革發生的公式在1769年第一次工業革命發生後兩百多年不斷被驗證，蒸汽機，交流電，互聯網以及比特幣。

一級標題

需求和技術不能獨自成功

1.5萬億美金市值的Amazon，最早是線上售賣圖書的公司，Bezos發現圖書市場巨大，但集中度很低，中間商抽成和實體店鋪成本很高。

這裡用戶的需求是：1. 更低的價格；2. 更多的書目；3、更快地檢索書目。

而技術是如何匹配這些需求的：1. 互聯網商業不需要實體店鋪成本，且承擔更少的人工成本；2. 相比實體書店有限的面積，互聯網的存儲空間幾乎是無限的；3、電子檢索無限縮短了尋找書目的時間。

世界上最大的獨角獸字節跳動，其子公司Tiktok的收入已經超過了Twitter和Snap的總和。創始人張一鳴的初衷是用算法將內容推送給用戶，他嘗試了漫畫，笑話，新聞和短視頻等內容，均取得了不同程度的成功，其中短視頻app開創了一個新的互聯網時代。

這裡用戶的需求是：1. 多樣化的內容；2. 承載更多信息的內容；3. 符合其喜好的內容；4. 基於喜好的社交關係。
在張一鳴初次融資的時候並未獲得很多VC的認可，沈南鵬採訪中講述主要原因有兩點：1. 基於算法的內容推薦模式之前沒有成功過。 2. 其他巨頭也在做同樣的嘗試。

字節跳動的成功離不開技術的支持：1. 張一鳴開發出了更加符合用戶需求的算法。 2. 4G帶來更快的網絡體驗使得在線觀看短視頻成為可能。 3. 短視頻承載了比文字、圖片、聲音更多的信息。 4. 高頻的內容加載能夠讓算法獲得更多的數據，從而快速優化推送結果。Segway平衡車，曾因北京奧運會中記者駕駛它撞翻短跑世界冠軍Usain Bolt，於2020年停產

一級標題

二級標題

敘事是人類社會的紐帶

二級標題

1、敘事的重要性

先引用Everett Rogers的創新擴散理論模型，用戶從知曉（Awareness）到接納（Adoption）會經歷一個斜率從低到高又降低的過程。在完整的創新周期中，傳播也是螺旋上升的。

我們來分析下BAYC其敘事的過程和細節：誕生於Web3新生力量對傳統世界的反叛；重視品牌會員資格；擴展生態內容；將商業使用權給到NFT owner；空投NFT和發行Apecoin；併購更多的NFT IP；打造Metaverse，Game和Movie；開發公鍊和Marketplace等等。

二級標題

我們不得不承認，在牛市的二級市場中，價格的表現甚至可以說主要由敘事驅動。可以在沒有產品和實際用戶的情況下靠敘事支撐起幾十億美金的市值。

二級標題

2、如何敘事

什麼是一個好的敘事？簡潔並引人入勝。

什麼是一個壞的敘事？缺乏重點，沒有解決痛點，難以理解。Alibaba：讓天下沒有難做的生意。

二級標題

敘事的能力往往對其估值起到重大的影響。

二級標題

3、敘事並不是萬能解藥

請允許我用Loot來舉例失敗的敘事。 Loot可以說是2021年絕對現象級的產品，崛起速度之快，支持者之眾，給人留下了深刻的影像。 Multicoin Capital斥資千萬美金投資，時至今日已經跌去了95%。此時此刻，我們可以說Loot一定程度上失敗了。
NFT中的Ethereum
Loot的敘事的確很有趣：給予社區自下而上的開放式創建權限。

玩家對其亦有諸多褒獎：

NFT中的Ethereum

去中心化原教旨主義
無限的兼容性和可擴展性
作為資產，fork 門檻太低，甚至於很容易創造更好的Loot

一級標題

混亂的社區難以形成共識一級標題

一級標題

技術迭代力

羅馬非一日建成，範式變革也是曲折上升，最終滿足臨界點後發生的。

技術的迭代能力將顯著影響其被大規模應用，甚至可能被其他技術方案所替代。

在80年代，尼康一度佔據光刻機市場50%以上的份額。 2020年，尼康的市場份額僅剩8%，ASML佔比超過了60%，EUV光刻機更是只有ASML一家製造商可以生產。 2004年，ASML與台積電的林本堅合作，大膽嘗試了浸沒式光刻技術（Immersion Lithography），一舉將193mm的光源波長一舉縮短至132nm。而尼康在架構的創新上更加保守，新款產品的波長僅為157nm，遠遠落後。這個例子中，尼康有更強的技術積累和生產能力，卻因為迭代不夠開放不夠而失敗。

VR設備的發展更能體現技術迭代速度對大規模應用的影響。拋開上個世紀的產品不談，2012年Oculus Rift 問世，無數的開發人員努力了十年，打造了HTC VIVE，Valve Index等優秀產品。但時至今日，VR設備依然沒有像手機，TV一樣普及。過大的體積，低分辨率和幀數是影響體驗的主要問題。即使我們確定VR設備將會是未來交互的主流，但其範式變革的速度受到了技術迭代力的嚴重製約。

Blockchain 擴容等技術的發展也將主導上層應用的開發和用戶接納的速度。目前Blockchain的TPS和Finality與中心化服務器有較大差距.

門檻

這裡主要討論學習門檻，使用門檻和轉換門檻。

學習門檻：用戶從0到掌握該產品使用基本能力的難度。

使用門檻：用戶為使用該產品所需要付出的時間，金錢及其他條件的成本。轉換門檻：用戶從其他產品轉換為該產品所要付出的成本及放棄的代價。但Stepn模式的轉換門檻不高，這對其用戶留存是一個挑戰。當面對同類競爭對手時，用戶只需要將NFT賣掉，下載一個新的App就可以了。當然未必競爭對手會擁有更好的防作弊，經濟模型，更穩定的收益率，我僅僅是在表達在用戶希望去換一個新的App時，他的實際成本是較低的。

正文

一級標題

曾經Uniswap也受到過轉換門檻低的挑戰，Sushiswap發起過LP的攻擊，短時間內通過激勵搶走了Uniswap大部分的LP。導致Uniswap也不得不通過發行Token應對競爭。隨著Uniswap V3的推出，Uniswap並沒有將其代碼開源，提高了其轉換門檻，更高的資金利用率，更好的Reputation，建立了更強大的護城河。

一級標題

展望範式革命的發生