作者| 秦曉峰

編輯| 郝方舟

出品| Odaily

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二級標題https://app.nirvana.finance/過去幾天，一個名為「Nirvana」項目備受關注，引起加密社區廣泛討論。

該項目採取雙代幣系統：ANA，一種算法亞穩態代幣，用作財富存儲；由ANA 作為抵押生成的NIRV 代幣，是一種去中心化的超級穩定幣，用作價值存儲。

二級標題

在近期圍繞算法穩定幣的火熱討論聲中，“Nirvana 的機制有Bug 嗎”“Nirvana 是否會成為這一賽道的破局者”頻繁出現，也將是本文聚焦的重點。

二級標題

下面，我們結合案例，幫助大家理解「Nirvana」項目規則設計以及相關玩法。

圖片描述

首先，用戶首先登陸官網（Get/Repay NIRVANA 代幣是Nirvana 協議專為可持續收益和高APY 而設計的投資工具，具有較高的波動性（風險性）——ANA 上線首發價格接近10 美元，而後迅速暴跌至3.1 美元，近期大幅上漲至目前的19.1 美元。

圖片描述

在獲得ANA 代幣後，用戶可以點擊「Stake & earn」功能，將ANA 進行質押獲得收益，目前年化收益率接近300%；質押獎勵以特殊代幣的形式出現：pre-ANA 或prANA （取自梵文中的“生命”一詞）。

圖片描述

prANA 是一種特殊的金融工具，是具有動態執行價格的期權，即prANA 代幣賦予其所有者以當前底價購買ANA 的權利。簡單來說，目前ANA 市價是19.1 美元，底價（Floor Price）是4.65 美元，持有prANA 的人可以支付一個1 prANA 加上4.65 美元從而獲得1 個ANA（(注：協議隨後會銷毀prANA 代幣），淨賺19.1-4.65= 14.45 美元，這正是挖礦收益的來源。

二級標題

prANA 獎勵每個epoch 分配一次，prANA 獎勵數量= ANA供應量* 獎勵係數，隨著ANA 供應量的增加，獎勵也會增加；個人賬戶收到的prANA 數量，取決於該賬戶持有的質押ANA 在總質押中的佔比。

」功能。假設用戶質押了100 個ANA ，市場價為19.1 美元，底價為4.65 美元，此時他可以貸款總量為：100*4.65=465 美元，系統會提供給用戶最多465 個NIRV 代幣。

二級標題

NIRV 代幣是Nirvana 協議穩定幣，也被稱為超級穩定幣，其背後價值是以ANA 底價作為支撐；只要協議能夠保證ANA 最終能以底價回收，NIRV 借貸永遠不會觸發清算，NIRV 價格也不會產生波動。因此，官方稱Nirvana 協議是零清算風險借貸。最後，用戶獲得NIRV 代幣後，可以返回第一步，用NIRV 代幣再次購買ANA 代幣，二次質押，二次借貸……無限套娃，形成複利。只要協議一直存在，這種套娃基本是零風險的。儲備金保證底價回購

需要注意是的，

這部分將介紹Nirvana 協議上最後一個功能「Nirvana buyback」（回收）。當ANA 代幣價格大幅下跌，跌破底價時，用戶可以點擊該功能，以當前底價將所有ANA 賣回給協議，不會產生任何滑點。當然，發生這種情況的可能性微乎其微，因為Nirvana 協議發明了一種虛擬AMM 機制，將ANA 的底價編碼到其定價功能中。該AMM 保證ANA 不會以低於底價的價格被購買，並且可以保證有足夠的流動性以底價回收ANA。Nirvana 協議自有市場（protocol-owned market，簡稱POM）連接到ANA 的中央鑄幣廠。 POM 沒有將未使用的ANA 代幣鎖定在傳統AMM 池中，而是持有虛擬ANA。當用戶購買新的ANA 時，POM 會及時鑄造一個ANA 代幣；當ANA 的持有者將其賣回給POM 時，ANA 被燒毀並從供應中移除。並且，POM 中沒有等待購買的ANA 池，因為這種未使用的ANA 池需要在底價上為每個未使用的代幣儲備相關的流動性。

這種POM 模型具有最大的資本效率。與傳統的AMM 不同，必須以所有可能的價格為兩種代幣鎖定資金，Nirvana 的POM 不需要ANA，也不需要高於ANA 當前市場價格的流動性。 POM 僅以低於ANA 當前現貨價格的價格集中流動性，為賣回ANA 的人提供出口。 POM 可視化流動性可視化圖形如下所示：簡單來說，當有人購買ANA 時，他們支付的現金會進入儲備金，並為那些將ANA 賣回的人提供流動性；當有人將他們的ANA 賣給POM 時，他們會收到一些市場流動性，他們的ANA 會被燒毀。

需要注意是的，