萬字長文展望2022，哪些項目將會給你帶來ALPHA收益？

W3.Hitchhiker

特邀专栏作者

2022-01-16 10:00

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我們都在思考2022年一季度有哪些項目會走出ALPHA行情，這篇長文或許能給出一些答案。

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我們都在思考2022年一季度有哪些項目會走出ALPHA行情，這篇長文或許能給出一些答案。

原文作者：Ansem(推特@blknoiz06)

一級標題

原文作者：Ansem(推特@blknoiz06)

一級標題

一級標題"2022市場整體展望"你好!對於我的墮落同胞（fellow degenerates）和其他不知何故闖入這個頁面的讀者們，我將嘗試在這裡梳理今年一季度的一些想法。這是我第二次寫這樣的長篇大論，所以請忍耐一下（哈哈），希望它比從我推特發出來的數百條零零散散的推文更有條理。

2021年對於加密資產來說很顯然是突破性的一年，從機構接受度到散戶採納度，加密貨幣已經遠遠超過了其歷史上的任何時期。加密資產經歷了兩年的強勁牛市，部分原因是FED的鴿派態度助長了市場參與者的風險偏好，再加上web3協議的快速創新。令人震驚的是，在這個週期中，我們能從這則典型的新聞吹噓

看這個代幣上漲了10倍

體會到加密貨幣在社會中的流行程度。 Visa購置了一個朋克，阿迪達斯買了一隻無聊猴，許多TradFi公司如Jump承認了加密貨幣的長期合法性，Crypto.com購買了斯台普斯中心球場的冠名權，FTX買了邁阿密熱火隊的冠名權，似乎每隔一周加密貨幣基金們就會籌集數十億美元。 Facebook就把它的名字改為Meta，穩定幣立法的問題在國會中處於前沿和中心地位。加密貨幣已經快速地進入了公眾意識的前沿，而且這次不會在短時間內消失。

由於這個行業的新生，加密貨幣市場仍將經歷拋物線式的繁榮和蕭條週期，這是必然的，但從我的角度來看，我看到許多財富500強公司試圖讓自己從這個新的元宇宙中受益，他們能做的就只能是支持這些現有的去中心化協議。如果這種情況繼續下去，加密貨幣很可能會更緊密地與傳統市場交織在一起，伴隨這種進展，加密資產應該會過渡到一個較慢的增長軌跡裡，各個賽道在不同時期的表現會與股市一樣，這是在過去幾年我們看到的已經開始的趨勢。無法適應加密貨幣的新敘事，一直是散戶投資者最昂貴的教訓；無論是直接收到追溯空投，還是簡單地了解市場走向以使他們能夠做出更明智投資決定的那些人，他們願意站在前沿嘗試新事物所以受益最多。為了強調加密貨幣市場領導者的不斷轉變趨勢，我們可以看看DeFi協議的三個獨立迭代，起源於2019年初的LINK和SNX的實力。

Chainlink和Synthetix是兩個協議，是DeFi最早的一些重大創新，在從2019年初對以太坊上漲50倍後，SNX/ETH和LINk/ETH的圖表在2020年8月的第一個DeFi Summer達到頂峰。現在它們對ETH的熊市已經持續了一年多，SNX/ETH從高點下跌了-92%。在2020年的第一個DeFi Summer之後，在2021年初的第二波DeFi浪潮中表現良好，其中最知名的代幣之一是Sushi，作為Uniswap的分叉項目，Sushi從2020年11月的0.5美元的低點上漲了40倍，到2021年2月的高峰時約為22-23美元。

當所有這些都在今年發生時，我們也出現了一個繁榮的多鏈生態系統。在過去的一年裡，許多L1競爭公鏈們已經向DeFi引導了大量新用戶，而市場已經將這種用戶增長效果直接反映在其項目的市值上了。在SNX/ETH下跌92%的時期，自2020年8月以來，Solana對ETH上漲了10倍，如果你從2021年1月的低點開始算，是25倍。因此，僅僅由於某些代幣已經上漲了太多，市場參與者就認為我們將迎來多年的熊市的時，我認為需要對這種言論進行一些更細微的分析，因為一些其他代幣其實已經走熊好幾個月了。

一級標題

展望2022年，我們將看到，在加密貨幣的宏觀牛市週期中，某些行業是否會繼續經歷熊市週期，或者我們是否會像以前的周期一樣，出現另一個廣泛的市場90%的跌幅。交易者的困難在於確定哪些代幣在目前市場上存在錯誤定價，如何利用這些錯誤價格，以及在大家發現之前找到哪些新趨勢正在萌芽。

一級標題

FAANG的開發者→ 陰暗的超級程序員

加密貨幣最近成功的一個最重要的現像是，現在有大量的聰明人在從事web3和Dapps的開發工作。我相信我們會看到更多有才華的開發者離開web2技術公司轉投web3公司，因為這個行業今年已經更加合法化了。很明顯，開發者如果能加速工作迅速填補市場的低效率，就能在加密貨幣中產生直接影響，這裡有很多創新的機會。特別是隨著使用Solidity以外的語言的平台增長，例如Golang和Rust，這些對以前從未接觸過加密貨幣的傳統開發者來說更有吸引力。以前，說實話，對於有才華的工程師來說，沒有任何激勵措施來讓其關注加密貨幣。在一個新畢業生可以輕鬆賺取六位數年薪和高級開發人員可以賺取30萬美元以上的行業裡，沒有人會關心以太坊，特別是當以太坊的旗艦應用是Crypto Kitties和ICO主導鏈上的那個沒有真正使用場景的時代。現在，在這些網絡上有真正的價值被交易，而且對開發者來說，在這些新的生態系統中建立的代幣激勵是巨大的。你可以感覺到，隨著人們意識到web3不會消失，SV技術兄弟之間的對話正在發生變化。還有一些其他有趣的基礎設施，我將在後面談及，一級標題

他們分別是Aleph.im

一級標題

一個新的多鏈世界：哪些L1將保持競爭力以及IBC是什麼？

在2022年，我不相信AVAX、LUNA和Solana會成為2018年的EOS。

將2017年的altcoins與2021年的altcoins進行比較是缺乏深入洞察力的表現，因為四年前用戶在這些公鏈上能做的事情很少。今天，用戶已經可以通過在這些去中心化應用程序中與其他用戶直接對接，來訪問有別於傳統金融系統中的許多加密金融原生應用。回想2017年，我和許多其他市場參與者對這些區塊鏈的期望要低得多，我不記得當時在其他L1競爭鏈上使用過任何（簡直是一個都沒有）去中心化應用程序。那是我進入加密貨幣的第二個月，我讀了NEO的白皮書，並認為我找到了自切片麵包（sliced bread）以來最好的東西，但令我沮喪的是，幾個月後我發現，altcoins已經下跌了90％以上。現在這些altcoins的實際可用性已經有很大的不同，這就是為什麼我認為這個週期與以往週期完全不能相比。

那麼，哪些L1競爭鏈們將獲勝呢？雖然他們都已經進步了很多，但其中仍會有一些佼佼者脫穎而出。在過去的一年裡，很多L1建立了類似於邪教般的社區，但我們在2017年也有這樣氛圍的社區，如果你在twitter上查看任何一個老幣的標籤，就會發現仍然存在的老古董就是證明。一個狂熱的社區可能會在短期內刺激幣價拉盤，但這些協議背後的團隊建設和創新力才是建立長期競爭優勢的原因。

Solana是我個人發現的第一個Alt L1，最初是因為我看到了Anatoly（SOL創始人）和SBF之間的聯繫，那時候我就開始更多地關注這個項目，因為他們都是非常聰明的人，而Solana只有大約3億美元的市值，這看起來非常錯誤。他們的共識機制POH（Proof of History）和令人難以置信的高效並行運行架構sealevel的創新，使Solana處理交易的速度遠遠超過其他鏈。它的用戶體驗是首屈一指的，儘管它甚至還沒有與EVM兼容（Neon Labs wen?）。 SBF作為Solana的顧問，在社區建設和業務發展方面有一個超級強大的好處，通過他在媒體、營銷和FTX平台的影響力，與tradFi的聯繫怎麼強調都不為過。 Pyth Network是一個為SOLANA上的Dapps提供數據的預言機，它有一個非常長的知名合作夥伴清單，這些合作夥伴來自傳統金融，所以你可以看到這種影響力的好處是很實際的。今年對SOL的很多批評是它與風險投資公司和億萬富翁的聯繫，但我不認為這是一個消極因素，如果有的話，我傾向於它是一個積極因素，這使人們公開地支持SOLANA並投入他們的資金。

**如果你想同時直接押注穩定幣的增長和L1智能合約生態系統的增長，Terra Luna是加密貨幣領域的唯一代幣。 **出於這個原因，LUNA是所有L1中我最喜歡的，進入2022年，我下注他們的生態系統增長，穩定幣增長，還有IBC的總體增長將推動他們超越其他競爭對手。

一級標題

Cosmos生態系統可能是整個加密領域中最被誤解的。事實證明，普通的市場參與者甚至不知道他們何時在使用Cosmos SDK構建的鏈，沒有人真正知道IBC的作用。 IBC是Inter Blockchain Communication（區塊鏈間通信協議）的縮寫，它允許不同的區塊鏈相互通信。最近有很多關於以太坊和模塊化的討論，其實Cosmos生態系統從一開始就以去中心化和模塊化的核心思想為基礎進行設計。 Keplr錢包仍然是非常低調的，因為還沒有什麼與Cosmos DeFi有關的事情，但現在Cosmos鏈通過IBC連接，並且隨著連接ETH和IBC的Gravity橋的部署即將到來，他們應該看到在未來12個月內使用量的大幅增加。

一級標題

在2021年的大一部分時間裡，以太坊對於擁有小額錢包的用戶來說是無法使用的，因為在基礎層上參與DeFi協議的費用非常高。市場反映了這種情緒，其他各種L1智能合約平台的出現，為用戶解決了這個問題。以太坊走向模塊化區塊鏈堆棧的路線圖，利用ETH作為結算和數據可用性層，以及其他Rolluop L2的擴展解決方案，如zkRollups和Optimistic Rollups處理大部分交易，都將在今年全面實施。一旦這一過渡完成，用戶將能夠使用L2的解決方案，同時仍然受益於以太坊基礎層的安全性。

一級標題

我最喜歡的專注於構建這種模塊化區塊鏈架構的項目是Celestia。

（Play-to-Earn, The Gamification of Digital Assets）

一級標題

Axie Infinity在2021年取得了其他加密貨幣資產所沒有的成就，它創造了一個遊戲內的生態系統，在那裡每天有數百萬用戶與之互動。作為第一個引導大量用戶以其他方式與加密貨幣互動的邊玩邊賺的遊戲，他們已經展示了這些經濟體在適當的規模化下執行時可以有多麼強大。在菲律賓，許多人通過玩Axie Infinity賺的錢比他們的正經工作還多，這表明了以用戶為先的盈利經濟可能性。這一趨勢向前發展的困難之處在於如何維持這些經濟循環，使其能夠長期持續，從而不斷吸引新的用戶。

一級標題

元宇宙狂熱：用NFTs進行Web3式現代營銷

（Metaverse Mania: Modern Marketing in Web3 with NFTs）

二級標題

第一季度，2022年（Quarter I, 2022）

二級標題"EVM-on-Cosmos"二級標題

第一季度，2022年（Quarter I, 2022）

正文

Layer 1s / Layer 2s

▶️ NEAR Protocol

正文
正文

▶️ Aurora

正文

▶️ Octopus Network

Octopus Network是一個多鍊網絡，旨在創建一個可互操作的專業應用程序鏈的生態系統，它利用了Octopus Network的安全性。 Octo沒有自己的鏈，相反，它是一套智能合約，運轉在NEAR上的Octopus Relay內，與一組驗證器節點相結合，應用程序鏈將為其應用程序的安全而支付驗證器節點費。它的結構與Polkadot類似，但對於應用鏈來說，在Octo上啟動其網絡的成本要比在Polkadot上啟動parachains的成本低很多。這些應用鏈的計劃是用Substrate框架和一個專門的應用程序的前端來構建。一旦Substrate-IBC Pallet的實施完成，這些應用鏈也將與IBC兼容，並且能夠與其他NEAR項目通信，因為Octo橋將為每個應用鏈代幣部署一個NEP141封裝合約。
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Meatverse / DeFi

▶️ Defi Kingdoms [Jewel]

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LP Positions: Jewel-Matic, Jewel-Avax, Jewel-Luna

二級標題

二級標題

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▶️ POKT Network

二級標題"正文"正文

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▶️ Arweave

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▶️ Lido

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▶️ Aleph.im

二級標題

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▶️ ATOM

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▶️ LUNA

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▶️ SCRT

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▶️ ANT

Aragon專注於為團體提供所有必要的工具和基礎設施來建立自己的DAO。 DAO最近變得越來越普遍，因為加原始的加密貨幣投資者正在尋找更正式的方式來合作他們的想法，以及組織選擇以這種方式而不是在傳統市場上作為一個企業的結構。

正文

NFTs

▶️ Treeverse

正文@Loopify正文

▶️ Strange Clan

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▶️ Aurory Project

二級標題

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▶️ Solana

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▶️ Avalanche

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▶️ Boomercoin,正文

正文

在第四季度，BTC在10月和11月初兩次沖向新高，但每次都沒能突破。我注意到的一件事是，今年所有的BTC ATH突破都與ETH/BTC圖表上的局部低點一致。我不認為這是一個巧合。在我看來，加密貨幣外部的投資者和加密貨幣原始投資者對這些智能合約平台的看法顯然發生了轉變。 DeFi和NFT的出現是過去幾年加密貨幣領域的主要焦點，而BTC保持其作為硬通貨的作用，非加密貨幣和加密貨幣原生投資者希望在這個快速增長的生態系統中分一杯羹。雖然有很多直言不諱的比特幣大佬，對加密貨幣領域的所有其他資產說三道四，但我認為有一個快速增長的，儘管安靜得多的，老的加密貨幣原始投資者群體，他們擁有大量的比特幣並很少接觸其他加密貨幣資產。隨著傳統金融資產配置者對比特幣作為一種投資的熱衷，許多比特幣持有者也開始熱衷於altcoin，因為他們開始向風險曲線下移。如果你是像我這樣的交易員，這是一個很好的平衡，因為只要有穩定的資金流入加密貨幣市場，就可以更容易地利用altcoin的機會，而不必擔心BTC的問題。

正文

▶️ 以太坊

正文

▶️ 以太坊

以太坊到今年年中，ETH應該擁有所有必要的基礎設施擴展，以有效地實現其功能性模塊化區塊鏈堆棧的願景。如果合併沒有進一步延遲，以太坊將在春末夏初從工作證明（POW）轉向權益證明（POS），而zk-sync 2.0、Polygon Hermez、Polygon Miden、Starknet等zkRollup解決方案應該會建成投產。目前只有幾個zkRollup跑起來了，如dYdX和Immutable X，但現有的解決方案都沒有像未來的解決方案那樣利用EVM。 zkRollups將允許以太坊用戶體驗到低費用，因為rollups新穎地使用了零知識證明，這允許交易在鏈外進行，並分批進入一個證明，基礎層可以用來確認這些交易的有效性。我試過zkr dexes之一，ZigZag，它是令人難以置信的快速和易於使用,我期望這些應用程序的用戶體驗與其他L1上的Dapps一樣好。

觀察其他L1區塊鏈的用戶是否會決定使用這些rollups 方案而不是他們已經習慣的鏈將會很有趣。在我看來，ETH的擴展方案似乎不太可能從那些沒有任何摩擦就直接將非加密貨幣用戶納入DeFi的L1s手中奪走這一市場份額，除非這些二層解決方案的用戶體驗比其他第一層區塊鏈上的要好得多。如果我們以Arbitrum為例，它的速度基本上與其他L1s相同，費用稍高，那麼我們可以看到，相比之下，那裡的增長是最小的。

那麼，為什麼用戶不關心Layer2解決方案呢，或者更準確地說，為什麼他們到目前為止還不關心？我認為有兩個主要原因。第一個原因是，ETH的TVL的主要來源是加密貨幣原生ETH的富人用戶，他們並沒有真正被ETH的高費用所困擾。如果他們8位數的穩定幣農場不間斷地運作，並且他們覺得他們的資金在主網上是安全的，他們不一定在意支付更高的GAS費用來確保這種安全。他們對於等待完全過渡到POS完全沒有問題，並且會準備好32個ETH來運行他們的節點。因此，對於這樣的用戶來說，即使Arbitrrum提供低得多的gas費，橋接使用基礎層上相同的應用程序，也不能給他們帶去多少好處。這些用戶並不是在尋找下一個增長100倍的目標，因為以太坊已經是了。這些ETH的老用戶與2021年8月加入的Moonboi Ape User 123不同，他們不追求下一個OHM分叉項目、新算法穩定幣或任何其他的創造性pvp DeFi遊戲。

第二個原因則顯示出加密貨幣領域的新手們的群體畫像，他們正在追求下一個增長100倍的目標。這個群體喜歡每一個新的龐氏騙局，會不計後果地all in新項目，當看到這些龐大的生態系統激勵基金，促進新用戶的流動性挖礦時，他們還會口吐芬芳。現實是，這個群體正在尋找最閃亮的新事物，以及他們所認為的可以在最短時間內賺到最多錢的東西，而這些往往沒法在以太坊上看到。目前，Solana和Avax就像野餐時的酷叔叔，給你錢讓你和朋友一起去看電影，而以太坊則是愛發牢騷的叔叔，他們會說孩子們再也不尊重長輩了，還會向你父母打小報告說你和朋友在公園喝酒吃熱狗。
令以太坊聲名鵲起的是網絡的安全性和去中心化，雖然從中長期來看，對加密網絡非常重要，但它卻不是吸引新用戶的賣點。對於用戶來說，只要自身的體驗不受影響，維護網絡安全應該是開發者和構建者的主要關注點，而不是用戶在前端關心的事情。在我看來，所有這些網絡都將隨著時間的推移趨於去中心化，只要開發者在他們的長期發展藍圖中有這個核心重點，並且許多L1競爭鏈在不到一年的時間內便擁有了用戶活動。 Web3.0目前的目標市場不是那些有富達退休基金、富國銀行(Wells Fargo)和大通(Chase)儲蓄的60多歲老人，以後引導Web3.0體系的，會是那些不效忠銀行、對新事物更感興趣的年輕人。所以，如果你的賣點只是“一個去中心化、安全的網絡，用戶可以與DeFi應用程序接口，每年賺5%而非僅僅0.01%”，你可能會說服一些非加密嬰兒潮一代的用戶（如果你有一個集成的應用程序，在幕後為他們提供服務），但你吸引不了大量的新活躍投資者，因為這是現在每個智能合約平台的默認設置。
從短期來看，我認為ETH不是一個很好的生意，原因如下：
其市值遠超其他單體L1，但用戶體驗卻比所有其他單體L1都差；
如果L2要與L1競爭，它們將需要無縫銜接的新用戶體驗，並像其他生態系統一樣吸引新用戶，因此表現最好的L2 可能擁有代幣，並且可以直接從中心化交易所訪問。除非你認為這些代幣完全沒有價值，否則持有這些網絡的代幣應該比只持有現貨ETH要好得多。

其他我認為值得一看但未詳細描寫的還有：

Curve Wars: CVX / CRV / YFI / BTRFLY

SYS+MUTE

Spell & MIM + Sushi

FXS

INV

GMX / dYdX / PERP / MNGO / Drift Protocol

DPX / RBN / PsyOptions

Dusk

MetisMagic (TreasureNFT)

Ninja on Sol

Levana Protocol

總結

總結一級標題

總結

在我為2021年四季度撰寫的最後一篇文章的結尾，我提了幾個接下來幾年裡我所思考的問題：

“2020 年代的殺手級應用會是什麼？2010年代是亞馬遜，2000年代初是Facebook，在元宇宙領域又會是什麼？怎樣去吸引數百萬的非加密用戶？”

我仍在積極思考這個問題，但我相信答案可能就在眼前。目前只有一款Dapp吸引了數百萬的日常活躍用戶——Axi Infinity。儘管DFK還處於非常早期的階段，但它是我見過的第一個將DeFi與遊戲以一種對用戶來說很有趣的方式聯繫起來的去中心化應用。 Uniswap是一個革命性的發展，但是點擊添加ETH/USD LP，然後計算你的短期損失和交易收益並不是一件有趣的事情。我不知道有多少常規的dex用戶參與了這些平台的治理，或者真正將他們的代幣用於投機以外的任何事情。這些DeFi原始元素的遊戲化+可手機訪問化，是真正能夠為DeFi打開很大一部分目標市場的下一步，因為用戶會樂意參與生態系統，而不是單純的猜測。此外，由於用戶積極參與生態系統，如果設計得當，這些遊戲的代幣會比典型的治理代幣更具實用性。

“哪些沒被發掘過的細分市場在未來幾個月或明年會更受歡迎？”
為了回答這個問題，我認為目前討論得最少也是最重要的一個細分市場是驅動這些Dapp的底層基礎設施。指望非加密用戶和開發人員加入，卻不提供適當的工具給他們進行無縫交互，是很高門檻的要求。如果我們想要完全去中心化的網絡，那麼我們需要讓用戶能夠非常輕鬆地參與其中，而不需要具備高級工程師的知識，或者是在過去十年中每天都生活在加密世界裡。此外，如果我們想讓更多的開發人員進入這個領域，那麼就需要為所有這些系統提供必要的工具和文檔，好讓新的應用程序易於部署，還要有願意幫助和回答問題的社區，這些都是至關重要的。
回顧2021年，有些事我沒做到盡善盡美，希望新的一年能有所改進：
震盪行情下過度交易
過早地賣出現貨而不堅持長期交易計劃

當我的想法不符合主流並猶豫不決時，需要更加激進一些