CFTC 2022年對DeFi的首次執法：罰款並關閉非法市場
週一，美國商品期貨交易委員會(CFTC) 對去中心化金融（DeFi）公司採取了今年的首次執法，加密預測市場平台Polymarket 因提供基於場外事件的二元期權合約，未能獲得商品交易法（ CEA）中指定合約市場(DCM) 和掉期執行工具(SEF) 的註冊，而被提起訴訟。要求Polymarket 支付140 萬美元的罰款，並關閉所有不符合法規的市場。
很明顯，CFTC 將Polymarket 平台上的事件產品歸類於掉期交易（交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產的交易形式）。
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加密市場並非先到先得
通俗來說，預測市場是根據未來可驗證的清晰事實而創建的衍生品市場。與預設賠率的平台不同，預測市場基於參與方收集的事實類信息，價格是由預測市場中所有參與者的活動決定的。參與者對未來事件的結果進行判斷並為此投注，根據公開可證的規則，如果預測正確，則可以獲得盈利。
本質上，預測市場上“股票”的價格反映了參與者認為的結果。這些事件大到總統選舉的結果，小到明天的天氣等。
自信息革命以來，人類一直致力於將預測市場在線化，以方便所有用戶通過互聯網快速便捷地參與預測市場。傳統預測市場嚴重依賴中介從中發揮作用，預測結果的正確和公正性需要中介從中撮合，也導致費率被中介收取。這種維護成本、碎片化的市場以及暗箱操作等因素將導致用戶無法得到相應的回報。
隨著加密資產不斷走向主流，作為底層的區塊鏈技術提供了解決方案，並促進了去中心化世界的發展。區塊鏈技術的加持，讓預測市場獲得了公開、可信的特性。比如，下一屆美國大選誰能當選，足球比賽中哪支球隊可以勝出？這些問題發生在未來的某個時刻，且最終結果清晰可驗證，不會模棱兩可。
加密預測市場是一種去中心化的DeFi 協議，任何人都可以在滿足特定條件時在智能合約上交易事件的結果，而無需中介。隨著DeFi 的用戶體驗感變得更好，去中心化預測市場的優勢在於可以接觸到全球更多的熱點事件，為用戶提供更具競爭力的利率和更好的流動性。
Polymarket 是一個建立在以太坊二層解決方案Polygon 上的去中心化預測市場項目，用戶可以在這裡對世界上的熱門話題進行投注，比如美國大選、疫情情況、加密資產價格等，並使用美元支持的穩定幣USDC 來交易事件的結果。值得注意的是，以太坊聯合創始人V 神曾對Polymarket 稱讚不已：
“現在就試試Polymarket 吧。它特別之處在於，創建於Polygon 的以太坊側鏈之上，提供了優化好的UI，讓圈外用戶也能吸引進來。還提供了使用信用卡購買USDC 的選項。 ”
以目前一個尚未結束的預測事件為例—“12 月歐盟的年通脹率會達到5.4% 或更高嗎？”該事件為用戶提供了兩個投資選擇：YES 或者NO，兩者的價格可以視為市場對該事件可能實現的概率，兩者之和固定為1美元。用戶如果認為市場價格偏離實際概率，則可以選擇購買相應選項並從中獲益。
相比於其它預測市場項目，Polymarket 具有兩個主要特點：
第一，該項目建立在Polygon 上，用戶的交易行為無需經過以太坊主網確認，避免了手續費過高、耗時長等缺陷。
第二，用戶可以在該項目中直接使用借記卡或信用卡購買USDC 進行交易，而無需擁有加密資產並進行相應的私鑰儲存等行為，可以較大程度降低用戶的進入門檻。
同時，Polymarket 採取了自動化做市商（AMM）機制，所有用戶交易都會扣除2% 的手續費給流動性提供者。
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加密預測市場能否規避監管？
在2021 年中，CFTC 希望成為主要的加密監管機構。 CFTC 代理主席Rostin Behnam 曾在聽證會上表示，CFTC 已準備好成為加密資產的“警察” ，考慮到加密市場的總規模曾到達過2.7 萬億美元，在這2.7 萬億美元中，有近60 % 是商品，所以擴大CFTC 的權力尤為重要。
CFTC 過去幾年一直在加密市場採取執法行動。 2021 年10 月，它對最大的穩定幣USDT 的發行商Tether 公司處以4100 萬美元的罰款，原因是其關於其資金儲備的誤導性聲明。目前，CFTC 對加密衍生品市場進行監管，可以對底層加密現貨市場的欺詐行為採取行動。
根據本次對Polymarket 處罰的新聞稿，執法部門代理主任文森特麥格表示：“無論使用何種技術，所有衍生品市場都必須在法律範圍內運作，特別是包括'DeFi'領域的技術，開發者應積極與CFTC 接觸，以確保市場保持穩健、透明，並為客戶提供CEA 和我們的法規規定的保護。”
2021 年6 月，CFTC 專員Dan Berkovitz 表示，未經許可的DeFi 市場在美國可能是非法的。 DeFi 市場中的衍生品工具，例如期貨合約，根據商品交易法可能不合法，聯邦法律“不包含任何針對去中心化金融市場的例外”。同時，在他看來，衍生品的DeFi 市場將屬於CFTC 的職權範圍。
圖片描述
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圖片：合規預測市場平台PredictIt 在2020 年的政界事件
基於區塊鏈的預測市場可以通過分佈式來避免監管，而不是通過中心化平台進行預測。在基於區塊鏈的預測市場中，用戶可以隨意安排自己的交易，而區塊鏈平台則為良好的行為提供治理和財務激勵。
目前還不確定其他的加密預測市場，如Augur 和Omen，是否會遇到與Polymarket 相同的命運。
根據央行等部門發布的《關於進一步防範和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》，本文內容僅用於信息分享，不對任何經營與投資行為進行推廣與背書，請讀者嚴格遵守所在地區法律法規，不參與任何非法金融行為。
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風險提示：
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