1、背景

一級標題

二級標題

1、背景

大家好，今天跟大家談通證工程，這個ppt是我給章魚網絡加速器的第4 課做的。章魚網絡的章魚加速器有個Web3.0 創業的系列課程，第一課是web3.0 的基本概念的介紹，第二課是web3.0 的產品設計，第三課是web3.0 的社區建設，第4 課是通證工程，第5 課是講加密項目合規，第6 課是加密項目融資。

二級標題

二級標題

二級標題

二級標題

二級標題

二級標題

4、設計與工程

二級標題

一級標題

二級標題

1、兩種思考模型

下面說兩個關於通用經濟的設計的model。第一個是表格里上面這一行，就是通證系統去激勵個人的行為，讓這些個人的行為去形成不同的貢獻，最終達到某個共同的目標。這個model 的好處是通用性很強，它把通證系統或者說加密網絡能做什麼事情，各種潛力都涵蓋了。現在很多人在做的token 相關的實踐並不限於互聯網，甚至不限於經濟領域，它可以擴展到社會治理領域。

但是它的不好的地方，從這個角度來看是一個非常新的東西。從經濟學的角度來說，可以認為是新制度經濟學的延伸，可以用論文和機制設計的方法做一些實踐。我曾經也試圖學習過，感覺這條路至少是比較難，或者說比較繞遠。因為它太抽象，而且要學的內容太多，又缺少實際的案例。比如說我們現在說pow ，比特幣跑起來了後很多學者在研究，然後在從機制設計的角度去說，它是一個什麼樣的東西，它是怎麼達到均衡的。但這些其實都是一些回顧性的研究，先有了比特幣網絡，然後大家再去分析它為什麼可行、它的優點、為什麼能均衡等等。但是這套方法能不能去先得到目標，然後用機制設計方法去得到一個系統。目前我沒有看到這樣的途徑。

第二個thinking model 是我提的，把範圍縮小了。我們不要想著token 能幹這個那個，我們就說token 它能夠去enable 加密網絡。加密網絡是什麼？它是社區擁有的平台，所以web 3.0 是web2.0 平台經濟的自然演進。原來平台經濟的核心角色就是公司擁有的互聯網平台。 web3.0 是什麼？我們把核心角色演進成由社區所有的去中心化平台。這個thinking model 的優勢就是能夠從platform economy獲取營養。因為web2.0 經濟特徵已經過了10 年的研究，有很多的研究成果，包括人才。這些知識和人才在web3.0時代基本上都能繼承下來，就是說怎麼分析platform，怎麼分析雙邊市場多邊市場，怎麼分析網絡效應，怎麼去啟動網絡效應等等，後面我們還會，這些東西都可以繼承下來。

第二個思維模型的問題是什麼？就是我們原來的platform Economy 是在研究怎麼給平台去建立護城河。 web3.0 不談護城河，web3.0 的想法是正好相反的。某一個平台經濟領域抽成越多，意味著web3.0 的機會越大。因為web3.0 是要把創出的價值盡量的返還給參與者。比如說對於打車平台就是司機和乘客，對於音樂平台就是音樂家跟樂迷。我們要平台經濟的經濟增值去返還給這些人，而不是說要把留在這個平臺本身上，去給股東去創造利潤。但同時，我們同樣希望能夠創造可防禦性，就是說能夠維繫加密網絡存在的這些因素，因為本質還是希望這個網絡能夠越來越大。

所以Web3.0和Web2.0的價值觀和目標不同。但實際用的方法跟web2.0 很類似。這裡面到底有沒有本質區別？動機重不重要？我認為還是非常重要的。我們要在web3.0 裡面成功，項目創始人的價值觀非常重要。從現實的角度來說，你的這個項目如果要讓crypto market 認同，你靠什麼讓大家認同？

我覺得這個市場裡面有兩種力量是最強大的，一種是投機力量，你如果能夠讓別人看到說你這個模型很有張力，大量的資金湧入，你幣能漲起來，你的目標也可以實現。其實還有更強的一種力量，我們很多從業者忽略了這個市場crypto market 怎麼來的。一開始建立創建市場最早參與的一撥，他可能是一些自由主義者，可能是一些無政府主義者，這些人不完全是為了利潤來進入市場，而且恰恰因為他們不是單純的為了利潤，這些人反而是更能夠獲取到巨大的利潤，經歷很多市場的波動，因為他們有信念。能夠從2011 年或者2012 年能拿btc到現在的人，財富已經增長了上萬倍。他們有錢了之後，至少相當一部分人說我去支持那些我看著順眼的事情。

二級標題

二級標題

2、網絡效應分析

network effect 是平台運行的核心，我們現在已經把討論範圍縮小到通證經濟是去中心化的平台。平台如果沒有網絡效應或者網絡效應很弱，是不值得做的。

二級標題

一級標題

二級標題

1、通證分發設計

下面我們就把重點放在token 上面，要設計Token 分發模型，有兩個前提條件。一個是參與者要為網絡的運行發展做貢獻，最好的情況是這些貢獻是能夠在鏈上被驗證的，而且可以被量化，相應地就可以在協議裡面分配貢獻獎勵。一個網絡運行可能需要多種貢獻，比如說最簡單比特幣，比特幣需要有人跑節點，還需要人做軟件開發，都是不可或缺的。但是軟件開發貢獻在鏈上是沒有辦法驗證，也就是說contribution 沒法prove，但是pow 是可以prove 的。所以比特幣網絡，只能給能夠鏈上驗證的貢獻，在protocol 之內發獎勵，有些貢獻沒有辦法在protocol 裡面去獎勵。

那怎麼辦？就要用governance based incentive。通常來講，如果協議不能夠一次很快穩定下來的話，你就不要把治理權快速地交給社區。而是應該保持核心團隊決策的高效性。核心團隊決定要在marketing 上花多少錢，或者說給自己發多少工資，其實都是governance based incentive。

但是governance based 有限制。日常性的incentive 不應該用governance based 。如果需要先通過governance 決定每天給誰獎勵或者每週給誰獎勵，這個網絡是不成立的，為什麼？因為社區治理的效率總是低於企業決策的效率。很多事情就應該用企業的方式來做，用企業管理制度來解決，而不是加密網絡。

我們說protocol 因為驗證contribution 給予獎勵的方面完全自動化的，而且開放的透明的，所以在這個領域有交易成本優勢，所以它成立。如果相對於企業或者說相對於企業擁有的平台沒有交易成本優勢，那就沒必要做web3.0。

Provable contribution design

所以provable contribution design 是一個前提條件，你要想好對網絡日常運行最重要的contribution 怎麼做到鏈上驗證？ defi最需要的liquidity，本身就是在鏈上，所以provide liquidity 這些貢獻，可驗證可量化。

value capture design

另外一個前提條件就是value capture design，我們說token 要有要有value， value 大小最常見的指標就是流通市值，這是市場給token value 的衡量。但是通證的單價也特別重要，因為所有token 的使用，前提都是有意願去持有token。所以如果token 的價值的增長速度遠遠追不上增發的速度的話，所有的市場參與者都沒有動力去持有token，這個模型是一定是不行的。所以說長期來看，通證value 的增長速度要超過通證的增發速度。

通證的value 怎麼增長？有4 種方法，第一個是通證能夠有權分享的現金流或者是資產在增加。第二種是能夠創造出對通證的購買。第三種是能夠從流通裡面消除token。第四種是通證附帶的權利在增大。這4 個不互斥，可以綜合使用。要設計value capture 的機制，那就是基於4 種中的一到多種。有這兩個條件之後，才能夠去做token distribution design。

Subsidizing strategy

第一步要做的叫subsidizing strategy，就是補貼的策略。為什麼要補貼？是因為加密網絡是一個有網絡效應的平台經濟體。通常來說這樣的經濟體，如果是一個雙邊市場，有一邊通常是更難獲得的。我們管那些服務提供者難以獲得的叫賣方市場，也就是說你只要找到了賣家，買家就會自然的隨之而來，比如說剛才說的打車，比如滴滴，一開始就是補貼司機，然後只要司機上來，乘客就會跟過來。比如說大眾點評、比如說美團團購，早期都是補貼商家，有供應自然就有需求跟過來。

當然還有買方市場，就是需求側的這撥人是更難獲得的。例如任務類的網站或者，就是需求方更難獲得。你就需要先去找策略把需求方找到，在平台經濟裡面就是說我向賣方提供補貼，還是買方提供補貼，到Web3.0就你把token 獎勵給提供服務的人，還是獎勵給消費服務的人。這是補貼的策略。通過網絡效應分析決定用通證補貼哪一邊。

contribution weighting

第二個是contribution weighting，比如說維持一個網絡，需要不同類型的貢獻，這些貢獻都是網絡運行必須的，他們之間的相對權重怎麼來確定？這個事情看上去有點難，就比如說維持生命既需要空氣又需要水，又需要食物，你說哪個更重要？似乎很難。我找到一個比較簡單的方法：在去中心化的平台經濟裡，通常能夠indentify一個owner 的角色，就是平台的所有者是誰。通常來說他應該是提供服務的那些人，比如說打車鏈，owner 就應該是司機，如果是音樂平台，owner 就應該是音樂家，你可以把除了owner 以外的其他角色獲得的incentive，看成是維持這個網絡所必需的成本。如果你把它當成成本，它就是越低越好，有了這套規則就好辦了，你就可以看在市場上為了吸引這些人加入到網絡，比如說他是validator 維護網絡運行，跑機器run 這個節點的成本有多高？他的專業知識值多少錢？他的利潤率多少是合理的？同類的服務給他多高的利潤？提供一個有競爭力的價格就可以了。所以通過這種方式，就是說owner 以外的，可以去通過成本分析的方法，或者是橫向對比的方法去決定incentive level。在不超過剛才說通證價值增長速度要低於流通量的增長速度的前提，剩下的都應該發給owner，因為他們是平台的主人。

benefit from token price fluctuation

然後benefit from token price fluctuation，就是通證經濟模型要經得起通證價格的顛簸。價格波動是內生型的，所有的加密貨幣都跟大市場是有一個非常高的corelation。整個加密貨幣大市場就是在劇烈的波動，單個toekn 在這個基礎上它又有波動，所以暴漲暴跌是常態。你的通證經濟模型在通證價格暴漲或者暴跌的情況下，至少要不受害。就是說如果token價格暴漲，不要影響平台的使用成本。

另外一個方向就是token價格持續下跌的話，會不會變成一個死亡螺旋？就是大家爭先恐後地賣出，最後這個幣就歸零了。然後很難再重新啟動網絡效應的，這個是要考慮的。

就是說有沒有人會在幣價大幅下跌的時候買入？如果你的用戶他要通過使用必要的服務，而不單純是為了投資投機去買幣。即便幣下跌，對用戶來說有utility 還在，而且可能法幣的價格也沒變，用戶還是會去買入來使用這個幣。

對於服務的提供者來說，他得到的incentive 除了網絡增發給他的token以外，還有其他的現金流。 token通常可以設計成Service provider 的working capital，工作資本。也就是意味著持有更多的幣，它能夠獲得更大的市場份額或者服務機會。幣價大幅降跌的時候，那些經營狀況良好、財務狀況良好、想擴張自己生意的人會去抄底買入。那些財務狀況不好，service 不受歡迎的人會自然退出市場。價格波動使得平台經濟實現了優勝劣汰，是好事情。

diachronic fairness

另外一個就是diachronic fairness 就是老用戶和新用戶的公平。這個是很難的，要想做到公平，它在理論上是很容易的，就是說增發的token，按照當前市場的價格的incentive，也就邊際價值，應該等於當期網絡內在價值的增長。

如果能夠始終維持這個等式的話，對於老用戶和新用戶都是公平的，但是這個非常困難，因為沒有一種方法能夠也能夠準確地計算出網絡的價值。

二級標題

token ditribution plan

二級標題

2、基礎通證模型

二級標題

二級標題

3、通證工程過程

token engineering process，第一步是要分析問題，你要建立什麼樣的平台？平台的價值是什麼？它有哪些參與者？他們之間發生什麼交易？平台的受的限制是什麼？有了基本的分析，就可以做網絡效應分析。然後你要把加密網絡分類，這裡面有不同的類，大概這名字能夠解釋。分類了之後，你就要把這個類的所有的主要的項目都找到，然後研究他們的白皮書。找這個領域的研究報告。對這個行業對這個領域足夠了解，否則的話你很難說服投資人，而且也浪費了一個捷徑，就是找到目前為止最好的設計。你把現有的設計都看一遍，這能省時間，因為每個項目都花了大量的時間去得到自己的模型。

二級標題

二級標題

4、通證設計模式

每一個工程領域都有自己的基礎組件庫，我們希望通證工程這個領域也有，就是token design pattern。現在已經被識別出來的token design pattern 不少，但是成熟度肯定是跟其他領域還差很多。而且我個人對是不是每一個加密網絡的設計者都要去掌握所有的token design pattern 有點懷疑。因為畢竟大多數人設計token經濟模型的機會都不會超過一次。也許更好的方式就是說求助於外援。

外援其實已經存在了，因為有一些人，比如說投資機構的研究員。他們要看大量的項目，見得多、想得也多，投完之後還要去幫助這些項目。他們有足夠的動力和資源投入去研究token design pattern。學習有規模效應，投入轉換成專業知識之後，能夠幫助很多項目。還有一種像我們這種生態系統，生態系統裡面會有很多項目，我們也可以去花時間去把這些東西都整理出來，然後幫助很多項目降低在這方面的投入、少走彎路。今天超時了不少，我要講的就是這些內容。