解讀Robinhood招股書三大重點，透視其市場定位和增長潛力

作者| 秦曉峰

編輯| 郝方舟

出品| Odaily

作者| 秦曉峰此次發行由高盛、摩根大通、巴克萊銀行、花旗集團、富國銀行、瑞穗銀行等牽頭，Robinhood 將上市時的估值定為至少400 億美元。，擬最多籌資1 億美元計劃在納斯達克上市，股票代碼為“HOOD”。

此次發行由高盛、摩根大通、巴克萊銀行、花旗集團、富國銀行、瑞穗銀行等牽頭，Robinhood 將上市時的估值定為至少400 億美元。

今年年初，隨著GME 以及Dogecoin（狗狗幣）兩大出圈事件，Robinhood 在加密市場備受關注。 Odaily也在第一時間翻閱其招股書，為讀者圈出重點內容。

1. 可以交易，但不能提幣

2. 一季度交易量猛增，狗狗幣獨佔鰲頭

需要注意的是，與Robinhood 的股票交易一樣，加密交易同樣不收佣金——其通過子公司RHC 提供免佣金的加密貨幣交易——RHC 會將客戶訂單發送給第三方做市商執行，轉賣order flow，變現流量。並且，RHC 目前不允許客戶直接在RHC 充值和提取法幣和加密貨幣，客戶必須同時擁有RHF 的經紀賬戶和該經紀賬戶中足夠的法幣資金，以資助通過RHC 進行加密貨幣購買；客戶還必須擁有一個經紀賬戶，可以將客戶出售加密貨幣的收益計入該賬戶。

（Odaily注：美版“支付寶”Paypal 雖然可以購買加密貨幣，但也同樣不支持加密貨幣充值、提現。）

在招股書中，Robinhood 表示「我們可能在未來提供這一功能」，但也同樣表示了風險和擔憂。 “允許客戶在我們的平台上存儲和提取加密貨幣可能會使我們面臨更大的風險，可能違反貿易制裁，包括OFAC 的規定，以及反洗錢和反恐融資法。”

2. 一季度交易量猛增，狗狗幣獨佔鰲頭

招股書顯示，僅2021 年第一季度，超過950 萬客戶在Robinhood 上交易了約880 億美元的加密貨幣；截至一季度末， Robinhood 持有約116 億美元的加密貨幣託管資產，比2020 年3月31 日增加了23 倍。

需要說明的是，截止一季度末Robinhood 總註冊用戶數量為1770 萬，這也意味著超過一半的用戶都參與了加密貨幣交易。

此外，招股書顯示，僅2021 年第一季度，超過950 萬客戶在Robinhood 上交易了約880 億美元的加密貨幣；截至一季度末， Robinhood 持有約116 億美元的加密貨幣託管資產，比2020 年3月31 日增加了23 倍。二級標題

Robinhood 也在招股書中提示了風險。 “如果狗狗幣市場惡化或狗狗幣價格下跌，對狗狗幣交易的需求下降，並且沒有被對我們平台上可交易的其他加密貨幣的新需求所取代，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。”

當然，對於整個加密市場，Robinhood 依然保持樂觀情緒，不排除其未來進一步擴大加密貨幣交易的可能。 “我們相信，隨著對加密貨幣的興趣和採用越來越多，將推動客戶對我們平台的興趣增加。即使在我們目前的客戶群中，我們也有很大的增長空間。”

3. 從散戶中來，到散戶中去

作為美國券商的一股新興力量，Robinhood 一直有著清晰的定位——瞄準散戶。為此，其設計了簡單易用的用戶界面，幫助散戶降低進入股市的門檻。在招股書中，Robinhood 表示“我們的業務模式專注於使廣大的零售投資者能夠進入金融市場。”

正是基於這樣的理念，Robinhood 首先打出利好散戶的免佣金交易。此舉在行業內引起巨大海嘯，倒逼其他券商也採取零交易費的模式。

3. 從散戶中來，到散戶中去作為美國券商的一股新興力量，Robinhood 一直有著清晰的定位——瞄準散戶。為此，其設計了簡單易用的用戶界面，幫助散戶降低進入股市的門檻。在招股書中，Robinhood 表示“我們的業務模式專注於使廣大的零售投資者能夠進入金融市場。”編輯| 郝方舟

然而，今年以來，Robinhood 也深陷輿論漩渦。在GME 保衛戰時，由於系統難以負荷，Robinhood 直接宕機，因而被冠上「資本家走狗」等頭銜；同樣的系統故障，再次發生在狗狗幣交易期間，招致用戶不滿。此外，由於系統顯示錯誤（顯示用戶倒欠了75 萬），Robinhood 間接導致一位用戶自殺……這些負面新聞，使得其品牌嚴重受損。

出品| Odaily

作者| 秦曉峰