The main purpose of the following artical is to clarify the mechanism of how synthetix works, understand how synthetix ecology reflect value and looks into how synthetix might be in the future.
本文我們力求還原Synthetix的實現機理；理解清楚Synthetix生態的價值呈現；以及展望Synthetix的未來願景。
本文我們力求還原Synthetix的實現機理；理解清楚Synthetix生態的價值呈現；以及展望Synthetix的未來願景。
概覽：
Synthetix 是一家在以太坊鏈上做合成資產的項目，與其他Wrapped 合成資產在實現邏輯上有很大不同，Synthetix 上合成的“S資產”不需要質押基礎資產，“S資產”直接根據預言機報價在鏈上生成。
Synthetix 這種“軟錨定”的合成資產方式為可以打通傳統金融市場與數字貨幣市場，為生態的繁榮打下了基礎。
Synthetix可以解決更多目前以太坊鏈上的問題，豐富目前的DeFi生態。
“無中生有”合成機制
在Synthetix 系統裡，生成合成資產（“ S資產”）的風險敞口並不需要平台去持有基礎資產，而是所有的人通過質押SNX獲得sUSD，用你獲得的sUSD在Synthetix Exchange購買任何合成資產（“ S資產”），而S資產是由鏈上直接生成，價格是由實時預言機決定的，並不是由市場買賣決定，這一機制使得Synthetix在大額交易的時候沒有滑點，並且可以交易傳統金融市場裡的大宗、外彙和股票。
那麼關鍵的問題是Synthetix如此實現合成資產的內在原理是怎麼回事？又是如何保證這一系統持續運轉的？
這就要提到Synthetix系統中很重要的一個概念“債務池”，讓所有sUSD 持有者之間形成債務池，剝離平台自身風險，也不會有清退機制。
當用戶將SNX抵押給Synthetix換取sUSD的時候，其實獲得的是質押SNX獲得一定量的USD本位債務，這個債務不收取任何利息，但是這個債務隨著所有“債務人”的債務總和而浮動，這就是“債務池”的概念。
為了清楚的介紹債務池是如何運作，債務本身是如何“浮動”的，我們先舉一個例子，這個例子也取自Synthetix白皮書。
步驟1： Medio和Yan都從$ 50k sUSD開始。加起來等於總數網絡債務為10萬美元，其中Medio和Yan分別承擔了其中的50％。
步驟2： Medio用他的$ 50k購買sBTC，而Yan繼續持有sUSD。
步驟3： BTC的價格上漲+ 50％，這意味著Medio的BTC現在值得$ 75k。 $ 25k的利潤使網絡總債務增加到$ 125k。
步驟4： Medio和Yan仍然負責網絡總債務的50％，其中現在對應於他們每個人欠$ 62.5k。
當Medio的sBTC的價值頭寸淨額減去他的債務，可獲利$ 125,000。即使Yan的職位價值保持在$ 50k不變，即他所欠的債務增加了$ 12.5k，導致等值$ 12.5k的損失。
*上圖為我們實驗賬戶有20.65sUSDT,實際承受的債務是24.24。
你可以說Synthetix 零和遊戲，當“S資產”的交易者賺的錢不是憑空創造的，而需要所有s資產持有人共同承擔，這個設計起初會很難理解，但仔細理解就會發現有一種分佈式邏輯框架下的“債務”概念的出現。
Synthetix 零和遊戲那是因為如果所有的“S資產”只在Synthetix內部流通，它確實是一個零和系統，但是如果“S資產”已經可以在整個DeFi市場流通（比如現在），那麼Synthetix系統就開始與外部系統鏈接，SNX持有人實際上變成了“S資產”的發行者，整個債務池會跟所有要跟池子交互的人“對賭”（例如，DeFi內需要購買sETH\sBTC\sBNB等等）。
*大家願意相信S資產，那是因為任何s資產可以在Synthetix系統中，直接按照預言機的報價換取等值的sUSD
繁榮的生態正在形成
Synthetix合成資產與真實資產價格掛鉤，從而可以在鏈上合成多種傳統資產，例如，sSP500 與標普500股票指數掛鉤，sXAU與黃金掛鉤，通過錨定真實資產，合成資產模擬了真實資產的價格，方便人們直接在區塊鏈上進行交易。
僅是價格錨定形成“合成資產”的這種軟錨定的方式，使得Synthetix生態不只是跨鏈資產聚合、出圈、金融衍生等應用上都有眾多意義。
這裡的錨定是一種軟錨定，用戶無法將sXAU兌換為黃金實物，也無法將sSP500兌換為真實的股票指數，本質上，合成資產只是價格錨定。
Synthetix 目前旗下共有三大產品線，分別是：
Mintr ：主要用戶合成資產的鑄造、銷毀等，也就是“S資產”和SNX代幣之間的交互橋樑
*Synthetix Mintr：SNX持有人可以在此平台執行各種不同的操作，包括鑄造和銷毀SNX，管理抵押比率，Staking SNX等。
Synthetix.exchange：去中心化交易所，主要用於合成資產的交易。
加密貨幣，如sBTC，sETH 等；
反向加密貨幣，如iBTC，iETH。拿iBTC 舉例，當BTC 的價格下降時，iBTC 的價格就會上升。
除此之外， Synthetix 還構建了基於其自身協議的衍生品交易平，外匯、商品、加密貨幣和指數台Kwenta ：
1.法定貨幣，如sUSD，sEUR 等；
2.大宗商品，如合成金和合成銀，均以盎司為單位
代幣經濟
代幣經濟
好的經濟模型是要激勵生態的參與者，並且要讓自己的生態成長給平台通證賦能， 相對於其他平台只是用獲利回購或者治理代幣來講，Synthetix在經濟模型的設計中SNX 至關重要。
Synthetix的經濟模型也是增量縮減的增量模型，增量的SNX是用於獎勵SNX持有者鎖倉坐莊。
SNX 代幣持有者則可以透過抵押代幣的方式，為平台提供流動性，獲得挖礦獎勵與交易手續費分紅。具體來說，用戶的操作必須質押SNX 代幣，並鑄造sUSD （該平台專用的美元穩定幣）為平台提供交易深度，參與者即可獲得挖礦獎勵（SNX）與交易手續費分紅。
展望未來
展望未來
展望未來
1.更多的S資產
由於synthetix是軟錨定的方式來實現資產上鍊交易，這種機制很適合增加更多的傳統金融的資產進來，甚至一些創新性的玩法資產（例如，美股ETF），諸如S＆P500 指數以及諸如APPL和TSLA 這樣的股票。
這樣做的意義就會很大很大，讓Synthetix成為加密世界通往傳統金融市場的橋樑，擴大世界上的人接觸金融市場的門檻，例如，印度尼西亞的一家零售貿易商可以在不使用標普500指數的情況下進行交易。
除此之外，由於價格錨定的方式還可以給資產加槓桿，生成槓桿資產。
2. S資產的可組合性，讓去中心化資管成為可能
先想一個問題，如果你想在當前ETH生態中做一個去中心化基金的項目，你會怎麼做？
你想做多UNI的同時，做空BNB，順便還想做空XRP，這些資產都不在ETH鏈上，但是要做到鏈上所有權歸用戶，做到鏈上可查，基金操作透明。
我就想過這個問題，當時一個朋友想做一款這樣的應用市場，讓所有人都可以發行自己認可的指數或者資產組合，在充分的市場競爭下，一定會產生非常有趣和高效的資產組合。
但做這件事的第一步，就是要做合成資產，把任何資產的價格都可以搬到鏈上來，Synthetix完美解決。
現在鏈上資管，只有“機槍池”，只有“流動性”挖礦，Synthetix的做的事情讓去中心化資管的事情得以落地。
是真的落地，已經可以使用了，Synthetix旗下的dHedge就是做這件事的。
3.更高級訂單類型
總結
總結
總結
Synthetix合成資產大大的拓寬了了目前DeFi的邊界以及豐富了DeFi的應用場景，為DeFi生態的下一步繁榮提供了肥沃的土壤，甚至成為加密金融通往傳統金融的關鍵窗口。
稚嫩的DeFi內循環迫切需要嫁接傳統金融產品，Synthetix合成資產的邏輯讓鏈上投資外匯，各種股票、股票指數，看跌/看漲期權，期貨，甚至包括保險都成為可能。
作為金融樂高積木，DeFi之間無限的排列組合不斷的豐富著這個生態，Synthetix虛擬合成資產作為交易的橋樑，將進一步加快2021 DeFi發展的腳步，期待更多的創新發生。
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