星展銀行的「灰度」式野望

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多位數字貨幣領域學者及行業內投資人注意到，星展銀行數字交易平台提供數字貨幣交易的四種貨幣中，包含了新加坡元、美元、港幣、日元。透過這四種法定貨幣，星展銀行在東南亞數字資產領域的野心已經顯露。

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「星展銀行宣布正式推出數字交易平台」這一消息被稱為一個積極的信號，也或將成為一個值得期待的通道。

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再提數字證券發行（STO）

新加坡時間2020 年12 月10 日，星展銀行官方報導稱，星展銀行宣布正式推出數字交易平台，並將為機構客戶和合格投資者打造全面的數字資產代幣化、交易和託管生態系統。

在官方公告中，星展銀行表示：通過此數字交易平台，該行將利用區塊鏈技術，提供包括加密貨幣等數字資產在內的資產代幣化和二級市場交易，形成資金募集的生態系統，其中包括：

證券化代幣發行——作為一個受監管的平台，用於發行和交易由金融資產支持的數字代幣，如非上市公司的股票、債券和私募基金。

數字託管服務——一個機構級的數字託管解決方案，用於滿足現行監管標準下對數字資產安全託管服務日益增長的需求。星展銀行數字託管服務建立在其為傳統資產提供世界一流的託管服務經驗之上，代表客戶對管控數字資產的加密密鑰進行託管。

從理論上講，STO 將區塊鏈項目通證融資置於了合法合規的框架中。在這一框架下，所發行的ST 具有傳統證券性質，當Token 滿足對證券的界定時，也將受到當地司法管轄區《證券法》的約束，是一種合法合規的通證公開發行。

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這種代表了真實的權益ST ，在某種程度上成為了傳統金融資產數字化的主要取向。相就股票發行，可編程是ST 優勢之一，囿於現階段監管形勢，合規問題成為了該產業發展掣肘之處。

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據報導，目前，新加坡金融管理局已原則批准承認星展數字交易所為公認市場營運商，允其經營股票、債券和私募基金等資產的有組織市場。

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東南亞「小灰度」？

星展銀行在數字交易中使用的四種法定貨幣中，新加坡元、美元、港幣、日元在列。這種結構的基調被聚焦在了東南亞，結構穩定，目的明確。美元、港幣均與東南亞資產有著非常強的連動性，同時，日元在穩定性上做了很好的補充。

新的交易平台也給數字資產產業內帶來了更多探討。

Cabin VC 創始人黃海光對此評價認為：「香港是全球人民幣最大的離岸市場，港幣背後就是人民幣，離岸人民幣可以通過港幣進入到交易市場」。

他分析指出：「這也說明了星展在數字資產交易業務上抱負很強，也有借勢香港作為亞洲金融中心地位的意圖，且星展深耕中國市場多年，非常清楚中國在數字貨幣方面的監管政策及中國在全球數字資產交易市場中的力量和潛力」。

區塊鍊和數字經濟領域知名學者、CECBC 區塊鏈專委會副主任吳桐在接受Blocklike 採訪時表示：「星展銀行這次的動作，跟（美國）洲際交易所推出加密貨幣交易平台Bakkt是類似的，在這兩個地方的司法管轄區內，這種行為是可以的。大型金融機構做數字資產交易所的優勢是很明顯的，包括客戶數量，安全係數、與監管層的溝通能力上。都有很明顯的優勢」。

「把港幣作為對岸貨幣之一，可以看到的是：第一，香港與新加坡之間，不管是從貿易還是從金融的層面的往來都非常密切，都是亞太地區的重要金融中心；第二，個是香港的法律政策上對該類事件也是允許的。在香港的一級市場，數字資產可進入監管沙盒，在二級市場上，也可以通過進行相關交易，不同業務類型所涉及的牌照主要包括1、4、6、9 這些牌照」。

Token 經濟設計專家、絲路數字資本合夥人葉開認為：「STO 是有明確金融資產支撐的產物，星展銀行所推出的數字交易平台可以參考新加坡第一個合規的數字證券交易平台iSTOX，這兩者是一樣的。因此，能夠交易的第一支股票或產品應該仍是基於不動產的。