加密穩定幣報告：穩定幣市值升至185.3億美元，央行數字貨幣的崛起

目前，主要穩定幣的流通市值達到185.3億美元，與上週相比增長9.87億美元。

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一、穩定幣數據概覽

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目前，主要穩定幣的流通市值達到185.3億美元，與上週相比增長9.87億美元。

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二、央行數字貨幣的興起

央行數字貨幣（CBDC）受到了前所未有的關注，但各國的動機、政策和技術設計有所不同。 8月24日，國際清算銀行（BIS）發布了題為《央行數字貨幣的崛起：驅動因素、方法和技術》的工作文件。文中介紹了當前各國央行的CBDC研究情況，呼籲各國央行互相借鑒，並給出了三個CBDC的代表案例。

80%的受訪央行在從事CBDC的研究、實驗或開發

幾個世紀以來，一系列新型支付技術滿足了社會需求。硬幣、鈔票、支票、信用卡都是它們所屬時代的創新。現在，關於一種新的支付技術——央行數字貨幣的討論越來越多。 CBDC代表著中央銀行的數字負債，批發CBDC可能成為金融機構間的新型結算工具，而零售CBDC將是所有人都可以使用的央行負債。儘管CBDC的概念在幾十年前就已經提出了，但在過去一年裡，各國央行對於是否發行CBDC的態度發生了明顯變化。

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DC/EP可能是當前最先進的CBDC項目

多年以來，世界各地的央行一直在研究CBDC的概念和設計。如厄瓜多爾央行的“Dinerolectrónico”、荷蘭銀行的“Dukaton”、新加坡貨幣管理局的“Ubin”。

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CBDC中的共同點

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CBDC的技術設計

“CBDC金字塔”是CBDC設計的一種分類方法。這種方法從零售CBDC解決的消費者需求出發，確定技術，然後得出最終設計方案。

首先要選擇的是技術架構。根據中央銀行和私人中介機構在CBDC中扮演的角色，CBDC的技術架構分為四種：直接CBDC、混合CBDC、中介CBDC、間接或合成CBDC。

第二層是基礎設施。可以基於傳統的中心化數據庫，也可以基於分佈式賬本技術（DLT）。技術的不同也導致CBDC效率以及單點故障保護程度的不同。但是，在所有從事研究CBDC的央行中，沒有一家央行願意冒險使用與比特幣一樣的無需許可的分佈式賬本技術。

第三層是CBDC的准入。基於賬戶的CBDC與身份驗證結合，可以為支付活動提供基礎。但對於沒有銀行賬戶或者註重隱私的人，可能很難獲得准入。如果降低准入門檻，又可能帶來新的非法活動。

第四層是CBDC的跨境支付，這涉及CBDC零售和批發的互聯。

在架構方面，調查的樣本中有四家央行考慮採用直接模式，有七家央行考慮混合或中介模式，有很多央行尚未確定架構，但沒有央行表示會採用間接或合成CBDC。

在基礎設施上，有七家央行考慮在DLT上運行CBDC，三家考慮採用傳統技術，一家同時考慮兩者的結合。

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正文

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• 中國人民銀行：DC/EP項目（試點階段）

在目前所有的CBDC項目中，中國人民銀行的DC/EP處於最高的發展階段，中國在CBDC上的努力可以追溯到2014年。 2019年末，中國人民宣布對零售CBDC———數字貨幣和電子支付工具（DC/EP）項目進行試點研究。 2020年4月20日，中國人民銀行發言人證實，目前正在深圳、蘇州、成都、雄安和北京等幾個城市試點。

中國的CBDC是在經濟高度數字化和數字支付服務廣泛使用的情況下發展的。除了方便在線交易以外，CBDC還將為目前支付寶和微信的支付壟斷帶來多樣性，這兩家公司控制著移動支付94%的份額。中國的DC/EP將作為M0的補充，它並不打算完全取代實物現金。

DC/EP的架構屬於“混合CBDC”。 CBDC代表著對中國人民銀行享有直接債權，但准入和實時支付服務由中介機構（授權運營商）運營，中央銀行定期接收存儲零售持有量和交易副本。

中國人民銀行提供核心基礎設施，而商業銀行、其它支付服務提供商和電信等中介機構將為公眾提供服務。這種方法防止了風險集中在中央銀行，也防止了資源的重複和浪費。

中國人民銀行不要求中介機構使用特定的基礎設施或特定的技術路線，金融中介機構將負責了解你的客戶（KYC）的核查義務和零售服務。

在准入上，中國人民銀行決定使用基於價值、半基於賬戶以及基於賬戶的混合支付工具。身份將基於“鬆散耦合的賬戶鏈接”，用戶可以在日常交易中匿名使用DC/EP，但允許央行跟踪必要的數據，實施審慎監管，打擊洗錢和其它刑事犯罪。

• 瑞典央行：電子克朗項目

瑞典是一個高度數字化的經濟體，瑞典正在經歷最大和最快的現金使用下降，甚至有越來越多的商店不再接受現金，因此瑞典發行CBDC的可能性較高。

瑞典央行也和其它中央銀行一樣，研究了多種CBDC的技術和方法。目前正在進行電子克朗項目的概念驗證，CBDC的目的也是作為現金的補充。

目前瑞典央行的概念驗證架構是混合型CBDC，這種設計將要求瑞典央行在中介機構倒閉時提供應急解決方案，以防止最終用戶無法使用電子克朗的情況。

電子克朗的架構和技術實現基於DLT。

在准入上，瑞典央行試點的CBDC是基於賬戶的，但也考慮了基於低價值的預付卡。瑞典央行還可能開發CBDC支付卡，支付卡可以直接用於小額支付，而不用訪問錢包。

• 加拿大銀行：CBDC應急計劃

加拿大銀行就數字貨幣主題進行了有效的研究和政策溝通。儘管起步較早，但加拿大銀行尚未宣稱進行零售CBDC試點或概念驗證。加拿大的CBDC勾勒了一個全面的計劃，還列出了潛在的架構，並通過新項目積累了相關技術和知識，這些項目也與其它央行有合作。

但是加拿大銀行卻表示，目前沒有令人信服的理由發行CBDC，加拿大人將繼續得到現有支付生態系統的良好服務，前提是它是現代化的並仍然適合當前目標。世界變化很快，加拿大央行將考慮發行CBDC的情景，這樣就可以繼續為加拿大人提供值得信賴的支付方式。

加拿大銀行考慮了減少或完全取消使用實物現金的情況，以及私人加密貨幣或穩定幣作為支付手段取得重大進展的情況。

架構上，加拿大的CBDC將不採用間接/合成模式，考慮使用直接CBDC、混合CBDC或中介CBDC。

結論

結論

結論

央行數字貨幣是一種新型支付技術，可能很快在世界上許多國家推出。研究表明，CBDC在手機使用率和創新能力較高的國家發展更快。各國會根據自身的經濟情況和優先事項而有所不同，但也有一些關鍵的共同特性。調查的所有CBDC設計都是現金的補充，所有的設計都沒有採用間接模式，也沒有央行願意採用與比特幣一樣的無需許可的分佈式賬本技術。

為了更好地和業內人士進行交流，我們決定新增讀者提問和嘉賓觀點兩個版塊。如果讀者有關於穩定幣的問題，歡迎聯繫我們，我們將在接下來的一期中挑選有意義的問題進行解答。同時也歡迎業內嘉賓來此分享你們對於穩定幣的觀點。聯繫方式：jianghb@mykey.org

本期的MYKEY 穩定幣報告就分享這麼多，請大家關注後續的報告。在後續的報告中，我們將為大家提供更多對穩定幣發展狀態的解讀、對其發展趨勢的分析，幫助大家持續更新對穩定幣發展的認知。