從被遺忘到牛市龍頭，一文梳理ETH 2020爆發邏輯
編者按：本文來自巴比特資訊（ID：bitcoin8btc），作者：王佳健，經授權發布。
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以太坊鐵定是這一輪上漲的領頭羊。
過去兩週，以太坊暴漲75%，不僅突破了360美金壓力位，更是一路狂奔，觸及400美金高位。即便，8月2日比特幣迎來千刀大回調，以太坊依然強勢，領漲一眾主流加密貨幣。這讓朋友圈一批老韭菜唏噓不已：曾經我對你愛理不理，今天的你我高攀不起。
OKEx首席戰略徐坤，她是加密貨幣圈知名的以太坊粉絲，半年來，她不僅跟踪研究以太坊，還不忘在各個平台見縫插針般“奶以太坊”。
今天，徐坤為巴比特獨家整理了一份她眼裡過去半年的以太坊大事件。而我們則結合多個社區大V的觀點，粗略回顧一下，過去半年，以太坊到底發生了什麼？為什麼它能領漲？而未來，它還能否續寫傳奇。
2月，不減半的以太坊快要被人遺忘了
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第一，目前來看，以太坊的技術和應用在公鏈中是最好的，生態也比較成熟；
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第二，以太坊在行業內擁有比較強的共識；
第三，從盤面上來看，以太坊還處於底部。
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3月，減半預期加上全球央行大放水，每個人都彷彿聞到了牛市的氣息。然而312史詩級大暴跌讓人們的熱情立刻降到冰點。以太坊最低跌至84.23美金。很多礦工一夜歸零，丟了好幾年存下來的幣。那個月，很少有人再敢提牛市，活著就是上天最好的安排。
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3月23日，徐坤在微博發文：“數字資產市場體量小，一旦有流動性注入就能激活市場，BTC、ETH等主流幣已經處於相對合理的估值區間，從家庭資產配置的角度看，下半年數字資產市場非常值得關注。”
全球大放水的3月加密貨幣為什麼不漲？通證通創始人宋雙傑在最近的8問大事件直播中說：“很多好消息，它不是立竿見影的。本質上，現在處於一個上升週期的過程當中。”
4月：DeFi之光顯現，風雨之後見彩虹
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4月23日，徐坤在其微信公眾號《 徐坤的思享匯》中寫到：“以太坊最先發展起智能合約，而後在Token、DAPP、Defi，每個階段都是公鏈賽道的先行者。而3月份，在以太坊網絡上部署的智能合約數量達到1,971,632份，創歷史新高，較前一個月增長75%。這是一個有效信號。”她說，“以太坊的價值被嚴重低估。”
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5月，以太坊2.0接棒比特幣減半概念，ETH開始發力
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比特幣如期減半，減半故事走向尾聲，還有什麼概念值得一炒？終於，一直在跳票的以太坊2.0給了人們希望。 ETH從BTC手裡拿過接力棒，陪跑運動員轉正，以太坊就要領導後減半時代了！
普通人可能只關注以太坊2.0概念，從而忽視了一個特別的數據。 5月25日，以太坊鏈上ERC20-USDT轉賬數量創下單日曆史新高，達到208107筆。 Tether成為以太坊鏈上Gas的最大消耗者之一。這背後反映出，Defi應用正在興起。
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最早使用流動性挖礦玩法的項目是Synthetix，但6月15日，以太坊借貸協議Compound推出其治理代幣COMP的流動性挖礦，很快，Compound 在藉貸市場中佔有率從10% 飛升至80%。其鎖倉的代幣價值暴漲，代幣COMP也暴漲，市值竟然很快超過了Defi的龍頭項目MakerDAO。
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Compound以一人之力開啟了流動性挖礦狂潮，有樣學樣，像除Balancer、mStable等借貸、交易、保險等不同的Defi項目開始以流動性挖礦的形式發行代幣。
無一例外，這些基於以太坊的Defi項目使得鎖定在協議裡的代幣價值猛漲，今天，鎖定在Defi協議裡的資產價值接近40億美元，月增長約100%。而DeFI類代幣總市值也接近80億美元，十倍幣、百倍幣重現江湖。
邱曉棟就說：“因為Defi等使得鏈上手續費特別高，光手續費就已經接近爆塊收益的1/3。”有趣的是，比特幣還沒有實現的手續費支撐挖礦的想法，在以太坊上率先實現了。在邱曉棟看來，這一輪上漲的主要原因，就是以太坊DeFi的狂熱。
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7月，以太坊2.0疊加Defi概念，ETH進入FOMO階段
7月，流動性挖礦已經到了瘋狂的程度，但很多人發現，這些基於以太坊的Defi項目不一定非要抵押以太坊，相反，ETH的鎖定量其實並不大。隨著更多的資產，像比特幣成為抵押品，ETH的比重反而在減少。問題來了。 Defi火了，可太坊是不是並沒有因此捕獲更多價值？
7月2日，徐坤在一場直播中分享稱：“各類Defi協議中，穩定幣、BTC作為抵押品所佔的份額快速增長，這種多抵押品對於Defi的發展意義重大。資產種類越豐富，才能夠開展更多元化的業務。”她進一步指出，以太坊本身和ETH代幣都變得更重要了。原因有三個。
1.儘管ETH作為抵押品的比重下降了，但是整體規模在增長。
2. Defi的活躍促使ETH作為gas費的需求提升。
3. 吸引到更多資產進入自己的生態圈，就猶如吸引外國投資進入本土市場一樣，這將會推動以太坊在整個加密資產生態中的系統重要性提升，對於ETH的基本價值支撐也是利好的。
