誰在買USDT，誰支撐了比特幣價？
本文來自Decrypto，原文作者：Colin Haper
Odaily 譯者| Moni
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如果說哪一個穩定幣是比特幣的“最愛”，可能非Tether 莫屬。
不過，一直以來都有人認為Tether 穩定幣並沒有足夠的背書，因此在加密貨幣行業裡也引發了不少爭議。但事實似乎並非如此，根據Sino Capital（漢全諮詢）最近發布的一份市場研究報告發現，Tether在國內似乎有很大需求。下面，就讓Odaily 君（微信：o-daily）和大家一起來嘗試回答比特幣倡導者們遇到的那個最棘手問題——誰買了支撐比特幣的Tether？
事實上，Sino Capital 報告中似乎已經給出了這個問題的答案，即：Tether 一部分支持者可能就是中國投資者。
這種解釋有助於解決市場上對於USDT 的一些批評：此前有學術論文聲稱Tether 操縱了2017 年的牛市，因為Tether（USDT）是由其同名母公司創建（據稱該公司持有四分之三Tether儲備），而且幾乎所有代幣都會被轉移到Bitfinex 交易所，當比特幣價格下跌時，Bitfinex 和其它交易所就會使用Tether以協調配合的方式購買比特幣，而且Tether 公司只是單純地“印製” USDT 但卻沒有任何真正的買家，從而抬高了比特幣價格。
但事實真是這樣的嗎？按照Sino Capital 報告的分析，影響Tether 不斷增發的一個原因就是：大量國內買家會使用場外交易平台購買USDT。該公司首席執行官Matthew Graham 提出了兩個重要觀點：
自2020 年以來，Tether 在加密貨幣市場裡增發了價值50 億美元的USDT，目前總市值已經達到了90 億美元，超過了其他任何穩定幣的10 倍以上。初步估計，Tether 的大部分需求來自於至少10 萬名國內散戶加密貨幣投資者和機構投資者，因為如果沒有USDT，他們很可能無法進入加密貨幣市場，也不能處理交易對。
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Sino Capital 報告指出：
不僅如此，Sino Capital 在報告中指出比特幣在國內可能存在一些法律灰色地帶。首先，根據民法總則草案網絡虛擬財產、數據信息將正式成為權利，這也意味著以比特幣為代表的數字貨幣、網絡遊戲幣為代表的虛擬貨幣和大數據為代表的數據信息將正式被承認為民事權利客體。草案中涉及到網絡虛擬財產、數據信息的有兩條。第一百十一條：物包括不動產和動產。法律規定具體權利或者網絡虛擬財產作為物權客體的，依照其規定。草案第一百零八條第二款第八項：（知識產權包括）數據信息。但同時，比特幣在國內優勢禁止交易的，因此許多加密貨幣交易所都將其服務轉移到了其他司法管轄區。此外，自2018 年以來，國內用戶也不被允許使用海外加密貨幣服務，同時銀行也禁止為加密貨幣交易所開設賬戶。
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通常來說，場外交易平台會分發Tether，這是一種經紀模式，目前在國內市場似乎較為流向，也是散戶投資者進入受限市場的一種方式。根據運營情況，這些場外交易將在國內高度網絡化，緊密聯繫的加密經濟中將買家與賣家匹配，或者自行提供流動性。
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一名匿名場外交易平台員工在接受外媒採訪時證實了Sino Capital 報告的發現，這位員工表示，從技術角度來看，使用人民幣交易比特幣並不是非法的，但是如果有人這麼做，他們的銀行賬戶就會被鎖定，甚至有可能會被關閉。不過，該員工坦陳，使用USDT 交易比特幣也不能說是完全合法，但至少可以接受。
“場外交易商似乎是一個'公開的秘密'，尤其是涉及到USDT的場外交易商，這是一個比較敏感的話題，但也是國內加密社區的一個共識。”
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場外交易在國內的角色和作用
Sino Capital 在報告中特別強調，雖然有些灰色地帶看上去並不違法，但是在這些領域裡“跳舞”可能依然存在不少潛在風險，不過有些規模較大的場外交易機構似乎已經掌握了在行業內站穩腳跟的必要步驟。 Matthew Graham解釋說：
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“加密貨幣場外交易服務的專業水平和規模各不相同，此外，在中國合法的灰色地帶也存在許多不同類型的。對於專業水平較高的場所交易服務平台，他們通常會迎合一些巨鯨級別的交易者，比如高淨值人士和機構投資者，這些規模較大的交易服務一般會在Signal 和Telegram 上促成。雖然這是一個灰色地帶，但不可否認在經濟上的確有一定優勢，業務發展也蒸蒸日上。 ”
“對於加密貨幣場外交易的另一端——即散戶投資者——來說，這種服務讓他們購買加密貨幣更為容易，因為這些交易基本上也是在監管雷達下飛行，一些規模較小的賬戶持有人可以直接通過加密貨幣交易所的場外交易服務進行加密貨幣交易，然後使用支付寶、微信或銀行電匯進行付款。”
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同樣據上文提到的那位匿名場外交易服務平台員工透露，目前Tether 的平均買入費用約為10,000 元人民幣（按照當前匯率計算約為1,400 美元）。而在過去的一年中，場外交易經紀服務提供商的客戶數量激增了300％。
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據推測，這種趨勢在國內提供場外交易服務的六家加密貨幣交易所中很常見。而且，根據Sino Capital 的報告和Chainalysis 的數據顯示，這種趨勢可能只是在加密貨幣交易禁令實施之後才出現，而正是在這種禁令的影響下，才讓越來越多的國內比特幣“交易機器”開始使用Tether。
根據Sino Capital 的報告顯示，大部分USDT 交易都是通過口碑、推薦等方式來完成的，從這個情況來看，一些即時通訊應用平台為用戶之間的交流提供了渠道。
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“抑制”比特幣價格？
Sino Capital 首席執行官Matthew Graham 進一步表示：
“根據我們場外交易平台的消息來源估計，大約有100,000 個散戶投資者參與了Tether 和比特幣兌換，雖然具體數字難以直接證實，但這個估算數字其實一點也不奇怪。”
