OKEX投研：比特幣與標普指數相關性暴漲，並同遭拋售
撰文：OKEx分析師岩松Robbie
# 高度投機和流動的資產被市場首先拋售
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圖1：彭博社美國經濟衰退模型– 美國在未來12個月陷入衰退的概率– Bloomberg
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圖2：iShares 20年+美國國債ETF價格& 14日RSI & 30日回報率曲線%（上/中/下）
原油市場
受疫情影響，中國市場石油需求在年後下降，歐佩克在上週五未能就減產達成協議，隨後沙特開啟石油價格戰，致使油價在周一創下了1991年海灣戰爭以來的最大單日跌幅，單日暴跌近25%，自2016年2月以來首次觸及每桶30美元。油價的暴跌也帶動了大多數資產類別在周一的下跌。
油價暴跌的影響遠遠超出了石油工業，油價這個催化劑可能會引發嚴重的後果。根據摩根士丹利的數據，雖然在標普500等主要股票指數中，能源類股票所佔比重較小，4%左右，但在高收益債券市場中，能源類股所佔比則要大得多。能源板塊信用債整體規模為8570億美元，佔比9.6%，其中能源高收益債為1421億美元，佔高收益整體的11.4%。如果這些公司陷入困境，信貸環境收緊，連鎖反應將波及全球。 Rystad Energy數據顯示，美國祇有5家公司的盈虧平衡成本低於當前油價，剩餘100多家都無法在31美元的油價下實現盈利。
股票市場
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圖3：標普500指數價格走勢2008年至今& 850移動平均線（藍/橙）- Tradingview
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圖5：比特幣/標普500指數一小時K線對比圖（左/右）
過去兩年間，我們曾多次見過由於跨市場交易行為導致的比特幣在一定時間段內呈現與黃金同步走勢進而獲得“避險屬性“的案例，比如今年年初在美伊衝突時或去年中美貿易戰背景下追隨黃金的價格走勢。但在這次真正的危機到來之時，比特幣的價格表現已經充分證明了其風險資產的屬性，我們明顯可以看到比特幣與標普指數相關性從低位快速爬升。
後市走向
風險提示：本文章不構成投資推薦，投資有風險，投資應該考慮個人風險承受能力，建議對項目進行深入考察，慎重做好自己的投資決策。
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