當人們在討論DeFi時，實際上在討論什麼？
編者按：本文來自頭等倉區塊鏈研究院（ID：first_vip1）編者按：本文來自
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，作者：Victor von Wachter Philipp Sandner，翻譯：頭等倉（First.VIP）Annie，Odaily經授權轉載。
總體而言，由區塊鏈驅動的去中心化金融（DeFi）領域仍處於萌芽階段，但它提供了一個有吸引力的價值主張，即個人和機構無需受信任的中介機構即可訪問更廣泛的金融應用程序。特別是以前無法獲得此類金融服務的人可以受益。 DeFi承諾建立一個成熟的資本市場。不否認DeFi的成長性，在這裡我們做一個小小的分析。
二級標題
DeFi推崇網絡效應，真正的創新是通過獨特地組合應用程序來實現的。
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頭等倉注：截至2019年11月30日的所有數據和示例。
DeFi相關的熱門話題是什麼？
從廣義上講，DeFi是一項雄心勃勃的嘗試，旨在去中心化區塊鏈上的交易、貸款、投資、財富管理、支付和保險等核心傳統金融用例。 DeFi基於去中心化應用程序（DApp）或協議，通過在區塊鏈上運行這些DApp，它提供了一個點對點的金融網絡。就像樂高積木一樣，每個DApp都可以互相組合。智能合約充當連接器——可與傳統系統中指定的api相媲美。
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以太坊主導DeFi的總個數和活動（來源：自有數據）
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DeFi的興起
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比特幣強調了安全性，這在金融基礎設施中非常重要。因此，比特幣可能適合一個健康的、但規模明顯較小的DeFi生態系統。迄今為止，比特幣最成功的DeFi應用是閃電網絡。這些應用程序是過去幾年開發的，基於一種名為狀態通道的技術。閃電網絡支持超高速和低手續費的付款，並在2019年實現了驚人的增長，網絡中已經有超過6000名活躍用戶和620萬美元被鎖定。其他比較出名的比特幣DApp是去中心化交易所（如Bisq或Sparkswap）。
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二級標題
每月鎖定資金與前6個協議的比較（以百萬美元計）（來源：自有數據）
非常重要的一點是，維持DeFi運行的燃料是ETH和DAI。以太坊需要ETH來支付區塊鏈交易費用，ETH也是最容易兌換成其他加密貨幣的。 DAI是在以太坊區塊鏈之上生成的一種代幣，它提供了穩定幣好處：完全去中心化，與美元掛鉤，因此其本身的波動性較小。推動這一成功的一個主要因素是能夠在不同的DeFi協議之間流通DAI，並將其作為這些DApp上的記賬單位。
DeFi現在的核心優勢是什麼？
DeFi構建在區塊鏈之上。區塊鏈被稱為通用的基礎架構層，因此，DeFi可以被看作是這個基礎架構之上的DApp集群。這使得DeFi能夠有了去中心化的核心特性。需要注意的是，這只有在區塊鏈本身是去中心化的情況下才成立。在此前提下，開放融資的核心效益與區塊鏈的核心效益共享：
將區塊鏈作為技術基礎設施可實現相對高速和低成本的交易/結算、不可變的金融合約和合約自動化。
二級標題
DeFi應用程序通常允許用戶保留私鑰。這在區塊鏈生態系統中稱為非託管。不存在可信的第三方，由用戶完全掌控這些資金。
DeFi推崇網絡效應，通過獨特地組合不同的DeFi應用程序來實現許多創新。
二級標題
例如，最大的活躍DeFi合約在沒有銀行賬戶，沒有第三方的情況下鎖定了1000萬美元，且客戶能夠始終擁有這些基礎加密貨幣。
這與傳統的金融行業形成了鮮明的對比，傳統的金融行業將大量的資源分配去建立一個信任的系統，而這是以嚴重的中心化（例如too-big-too-fail的銀行）、透明度（例如2007年危機）和許多國家的審查/歧視為代價的。此外，該系統未能跟上數字時代的步伐：一筆跨境交易平均需要3個工作日，費用約為6.8%。
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那為什麼它還沒有暴漲呢？
然而，DeFi的採用目前還缺乏有用的理論支持。為了廣泛採用去中心化的應用程序，DeFi必須克服一些主要的障礙。
DeFi生態系統是一個技術的試驗和創新的領域。可訪問性是全球化的，但在用戶體驗方面還不夠直觀。此外，由於它是基於加密貨幣的，因此必須先將傳統貨幣兌換為加密貨幣。
產品超額抵押：由於目前沒有信用評分或共享抵押品，因此許多產品必須超額抵押（有時高達150％），這減少了專業交易員的槓桿作用，獲得了用戶不掌控資金的機會。傳統的信用評分基於身份和復雜的去槓桿化系統、清算算法和保險基金，使得中心化系統具有較高的資本效率。這是一個研究的方向。
以太坊本身的一些問題（以下）可能會為DeFi造成問題：
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不同的DeFi用例
由於區塊鏈的狀態平均每15秒更新一次，這對於傳統金融來說是非常罕見的。在DeFi中，利息和價格是按塊計算的，要實現穩定運行，需要穩定的塊挖掘。
展望未來
不同的DeFi用例
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展望未來
