ETH 是儲備資產
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以太坊愛好者
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導讀：我之前已經寫過了一篇文章，從三方面闡述了ETH 這一資產的特徵——它是一種非主權經濟網絡的儲備貨幣。不妨先讀一讀我的推文，可以更快get 到我的觀點。
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-鏈接：https://twitter.com/RyanSAdams/status/1129114658923843584?s=20 -
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ETH 是一種儲備資產
儲備資產指的是由銀行持有的資產。它為其他資產提供價值背書，而且可以用於跨行交易結算。儲備資產轉移難度低，流動性高。主權債券、貨幣和黃金都是中央銀行的儲備資產。
ETH 也是一種儲備資產，不過不是針對的中央銀行，而是貨幣協議。
ETH 作為儲備資產的特性為以太坊經濟帶來了效用。
對此，Vitalik 上週說過這樣一段話：
作為以太坊生態系統的儲備資產，ETH 有很多內在效用。它是唯一一個可以在很多去中心化金融應用中充當抵押物的完全免信任型資產。這種資產天然適合用作保證金。就實現以太坊應用之間的付款而言，ETH 也是最便捷的資產。
ETH 為以太坊經濟帶來的內在效用不僅限於充當燃料（fuel）或是提升網絡安全性，也源於它自身作為儲備資產所具備的價值。
儘管這聽上去像是胡謅，但我還是要說——儲備資產的價值源於其自身。儲備資產具有越高的流動性和越強的價值聚合能力，就越能勝任儲備資產這一角色。
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對於ETH 來說，價值就是它的效用。
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這就意味著，ETH 的價格是經濟體的帶寬。
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ETH 的價格是經濟帶寬
想想DAI 。
DAI 是一種錨定美元並以ETH 作為儲備資產來背書的合成資產——由Maker 貨幣協議發行的ETH 債券。這很大程度上類似於銀行發行的由黃金背書的債券，或是可兌換成黃金的美元。
當前（ 2019 年9 月20 日），有價值3.16 億美元的ETH 鎖在CDP 中，鑄出了8600 萬美元的DAI 。
但假設ETH 網絡的價值是如今的1/50 ，也就是4.46 億美元（2016 年的水平），而非220 億美元。若想以同等質押率獲得價值8600 萬美元的DAI ，則需質押ETH 總發行量的70% ；這樣的話，DAI 的價值不太可能會超過1 億美元，它只能成為一種優質貨幣，但是不會有什麼世界影響力。
懂我的意思了嗎？
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如果ETH 的價格上升，那麼貨幣協議可享受的經濟帶寬也會隨之上升。就像撥號網絡和光纖網絡的區別一樣——只不過是對貨幣而言。
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- 價值帶來效用。
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- ETH 是唯一的選擇
- 你一定會吐槽說這太傻了。為什麼不使用其他代幣化的價值來源作為抵押物，例如DAI ？代幣化的美元、房地產、主權債券，甚至連BTC 看起來都更靠譜一點。
- 仔細看一下Vitalik 說的話，ETH 是“唯一一個可以充當抵押物的完全免信任型資產”。他說的沒錯。 ETH 是以太坊上唯一一個不依賴於另一種受信任資產的儲備資產。它也是唯一一個完全在鏈上結算的儲備資產——一種數字化的不記名票據。
- 來瀏覽一下其他幾類儲備資產：
- USDC：依法結算/需要信任Coinbase
- 代幣化房地產：依法結算/可沒收實物/需要信任發行方代幣化主權債券：依法結算/信任發行方tBTC：鏈上結算/信任預言機/依舊需要ETH 作為質押物
ETH ：鏈上結算/免信任型
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價值互聯網
二級標題價值互聯網二級標題免信任型儲備資產與UMA 貨幣協議結合在一起是非常強大的。世界上任何一個人都能發行、交易、借入、貸出任意資產——你可以在中美洲某個小城市的一家網吧購買特斯拉，或是在三藩市出售房產。
沒有邊界。
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那你還記得那個讓全世界人民都可以開設並廣播自己的電視頻道的想法嗎？當初是不是也覺得很匪夷所思？二級標題這就是價值互聯網的力量。二級標題我的朋友David Hoffman 造了一個叫作貨幣樂高（money legos）的詞，用來形容基於ETH 的貨幣協議的可組合性。也就是說，將貨幣職能與代碼相結合，創造出一些貨幣術語，來完成一些貨幣操作。就像樂高那樣。
ETH——以太坊經濟的儲備資產。
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前路漫漫...
ETH——具有價值貯藏能力的貨幣樂高。
前路漫漫...
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ETH 也具有很強的波動性。雖然這在商品貨幣興起之初是意料之中的事，但是對於搭建在ETH 之上的系統來說具有挑戰性。 Maker 之類的系統有助於維護ETH 的穩定性，我期待能看見越來越多DAI 形式的ETH（畢竟DAI 只是一種穩定的ETH ）作為儲備資產。
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先把問題放到一邊，如果你留意的話，你會就會注意到。早在將ETH 作為儲備資產用於ICO 融資之時就已經顯露出跡象了。如今，你明顯可以從ETH 在DeFi 協議中的使用看出這一點：ETH 就在我們眼前逐步變成了儲備資產。
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- 通往貨幣之路
- Vitalik 在最後提到了這一點：
- ETH 成為[貨幣]的道路與BTC 不同，不過這條道路依然...話說到這里便戛然而止，不過我覺得他想說的是“依然走得通”。這聽起來很像是上週發布的那篇《兩種貨幣體系的故事》。我也這麼覺得。 ETH 成為全球儲備資產的道路差不多是這樣的：階段一：ETH 成為以太坊經濟體的儲備資產階段二：ETH 成為密碼學經濟體的儲備資產
