港交所高調入局，原生交易所危局
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風險提示：監管政策風險、市場趨勢風險
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1 專題：港交所高調入局，原生交易所危局
目前來看，儘管港交所的合併建議遭到拒絕，但是港交所的區塊鏈野心已經彰顯無疑。
1.1 港交所高調入局遭拒
高調收購倫交所，進軍數字資產交易。 2019年9月11日，香港交易所（港交所）向倫敦證券交易所集團（倫交所）提出合併，總計交易價值為296億英鎊，對價為25%現金+75%股票，且只有倫交所停止對於Refinitiv的收購，合併建議才會有效。據媒體報導，併購文件中提及會做數字資產交易，且根據港交所規劃，就在未來兩三年執行。
倫交所董事會一致拒絕收購提案。 2019年9月13日，倫交所發佈公告表示拒絕合併，“理事會對有條件提案的關鍵方面存在根本問題：戰略、可交付性、對價形式和價值。因此，董事會一致拒絕有條件提案，並且鑑於其根本缺陷，沒有看到進一步參與能獲得的好處”。具體原因如下：
港交所公告表示不會放棄合併。香港交易所希望證明所提出的合併建議遠比倫敦證券交易所集團收購Refinitiv的計劃更可取。香港交易所已向倫敦證券交易所集團表明，已就是次計劃進行詳盡的準備工作。此外，香港交易所亦曾與相關的監管機構及決策者進行初步的建設性討論。香港交易所董事會仍然相信，是次的建議對股東、客戶及環球資本市場整體來說都有重大裨益。香港交易所認為倫敦證券交易所集團的股東應有機會詳細分析兩項交易，並會繼續與他們接洽。
1.2 香港區塊鏈佈局積極
香港金融管理局開發區塊鏈貿易融資平台。 2018年10月31日，香港金融管理局的“貿易聯動”正式啟動，“貿易聯動”的前稱是“香港貿易融資平台”，是一個基於區塊鏈，由香港十二間主要銀行組成的聯盟共同開發的貿易融資平台，也是香港首個大型的跨銀行區塊鏈項目。
香港金管局積極探索央行數字通證。 2019年5月，香港金融管理局與泰國銀行簽署諒解備忘錄，以促進雙方監管合作，促進金融創新。 2019年07月19日，泰國央行副行長表示泰國央行與香港金融管理局合作的央行數字通證研究項目正進入第三階段。
香港證監會積極探索數字資產監管。 2018年11月，香港證監會公佈數字資產新規，探索監管沙盒。如果新規能順利實施，香港或會率先吸引大量優質數字資產相關資源，甚至在監管層起到“破冰”的示範效應，加快推動數字資產監管政策的成熟以及行業的合規化。
相比於香港金管局和證監會，港交所的區塊鏈佈局則要更早。
港交所與澳交所開展區塊鏈合作。 2018年3月，據英國《金融時報》，港交所正與澳交所（ASX）展開合作，在區塊鏈技術上發力。
港交所2019-2021戰略規劃多次提及區塊鏈。 2019年2月，港交所發布《戰略規劃2019—2021》，其戰略計劃包括立足中國、連接全球和擁抱科技三大主題，規劃中多次提及區塊鏈技術應用，“靈活善用新科技，包括人工智能、區塊鏈、雲端計算基礎設施和數據分析，優化營運程序，加強與客戶的聯繫，並調動價值鏈各環節，提升成本效益”，“例如在滬深港通的交易後分配中應用區塊鏈技術”。
近兩年香港數字資產監管逐步明朗，同時港交所不斷加速區塊鍊和數字資產交易相關佈局，此次收購倫交所雖然受挫，但是充分彰顯了港交所的區塊鏈野心，港交所推出數字資產交易業務或許為期不遠。
1.3 原生交易所危局漸顯
野蠻生長到合規發展。多年以來，數字資產交易行業一直呈野蠻生長的狀態，行業進入門檻低，監管缺位，原生數字資產交易所毫無稀缺性可言，歷史上發生的交易所被盜跑路事件數不勝數。經過多年的發展，頭部交易所已經積累了一定優勢，行業逐步走向合規，但是行業格局還未穩定，市場競爭激烈。
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2 行情：震盪上行，突破在即
2.1 整體行情：
震盪上行
本週交易所BTC餘額為88.87萬個，較上週增加0.94萬個。交易所ETH餘額為922萬個，較上週減少6.4萬個。交易所BTC餘額小幅上升，場內拋壓加重。
USDT市值為41.0億美元，較上週增加3086萬美元。目前資金進場熱情有所回落，USDT溢價程度降低，僅有微小溢價。
2.2 核心通證：
主流通證超跌反彈
BTC現價10361美元，週漲幅為0.1%，月漲幅為3.1%。本週BTC日均成交量為152億美元，日均換手率為8.2%。 BTC本周保持震盪，表現不及其他主流通證。ETH現價181.1美元，週漲幅為6.6%，月跌幅為2.9%。本週ETH日均成交量為65億美元，日均換手率33.7%。 ETH前期調整幅度較大，本周小幅上漲。
EOS現價3.72美元，週漲幅15.4%，月漲幅1.6%。本週EOS日均成交量為19億美元，日均換手率55.3%。 EOS前期超跌，本週強勢反彈。
XRP現價0.256美元，週漲幅為1.3%，月跌幅為3.0%。本週XRP日均成交量為10億美元，日均換手率9.0%。
本週主要通證的月波動率繼續回落，BTC月波動率為13.9%，較上週下降2.9%；ETH月波動率為15.1%，較上週下降3.9%；EOS月波動率為17.9%，較上週下降0.1%；XRP月波動率為11.0%，較上週下降4.9%。本週主流通證波動率小幅下降。
在市值排名前五位的BICS（BlockchainIndustry Classification Standard，區塊鏈行業分類標準）二級行業中，支付結算行業市值有所降低，從76.6%降至76.0%。從市值佔比變化率看，實物資產、操作平台和通證資管行業市值佔比增速較高，相比上週分別增長了32.6%、5.5%和5.3%；供應鏈、非銀金融和醫療保健市值佔比下降較為明顯，較上週分別下降了39.9%、16.2%和7.5%。
2.4 市場觀點：
突破在即
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4 行業要聞：Libra與多國監管機構接洽
4.1 Libra協會致力於在2020年下半年推出Libra
據Cointelegraph 9月13日消息，Libra協會主席BertrandPerez在接受采訪時表示，公司致力於在2020年下半年推出Libra。 Perez證實Libra在推出時將與一系列主要貨幣掛鉤，但不會與人民幣掛鉤。
4.2 幣安及OKEx擴大回購銷毀業務範圍
據Argaam 9月11日消息，沙特阿拉伯貨幣局（SAMA）負責銀行業務的副行長Hisham Al Hogail表示，沙特阿拉伯和阿聯酋將在年底前完成跨境銀行交易數字通證的試點工作。試點工作可能將重點放在技術方面，同時，法律和經濟方面將在稍後階段進行審查。 2019年1月，SAMA和阿聯酋央行（UAECB）聯合推出了Aber，這是一個旨在促進兩國跨境結算的數字通證項目。
據Argaam 9月11日消息，沙特阿拉伯貨幣局（SAMA）負責銀行業務的副行長Hisham Al Hogail表示，沙特阿拉伯和阿聯酋將在年底前完成跨境銀行交易數字通證的試點工作。試點工作可能將重點放在技術方面，同時，法律和經濟方面將在稍後階段進行審查。 2019年1月，SAMA和阿聯酋央行（UAECB）聯合推出了Aber，這是一個旨在促進兩國跨境結算的數字通證項目。
據Argaam 9月11日消息，沙特阿拉伯貨幣局（SAMA）負責銀行業務的副行長Hisham Al Hogail表示，沙特阿拉伯和阿聯酋將在年底前完成跨境銀行交易數字通證的試點工作。試點工作可能將重點放在技術方面，同時，法律和經濟方面將在稍後階段進行審查。 2019年1月，SAMA和阿聯酋央行（UAECB）聯合推出了Aber，這是一個旨在促進兩國跨境結算的數字通證項目。
據Argaam 9月11日消息，沙特阿拉伯貨幣局（SAMA）負責銀行業務的副行長Hisham Al Hogail表示，沙特阿拉伯和阿聯酋將在年底前完成跨境銀行交易數字通證的試點工作。試點工作可能將重點放在技術方面，同時，法律和經濟方面將在稍後階段進行審查。 2019年1月，SAMA和阿聯酋央行（UAECB）聯合推出了Aber，這是一個旨在促進兩國跨境結算的數字通證項目。
4.4 新加坡央行稱正與Facebook討論Libra的推出
據彭博社9月12日消息，新加坡央行稱正與Facebook討論Libra的推出。新加坡金融管理局在一份電子郵件聲明中表示，該央行正積極與Facebook就Libra的推出進行討論，其仍處於早期發展階段。
