區塊鏈二級市場報告：高位回調盤整，臨近短期變盤點

TokenMania

特邀专栏作者

2019-06-10 15:51 (UTC+8)

本文約7966字，閱讀全文需要約12分鐘

2019年第23週區塊鏈二級市場報告

AI總結

2019年第23週區塊鏈二級市場報告

本期報告重點內容：

大盤走勢：高位回調盤整，臨近短期變盤點
九大交易所成交量：交易所累計成交量上升1.86%
數字資產換手率：十大數字資產累計換手率下跌23.80%
交易所錢包餘額：USDT餘額下降2.62%
場外溢價率：USDT基本維持正溢價，場外價格指數震盪回升
比特幣波動率指數：波動率指數衝高回落，市場貪婪情緒減退
本期報告詳細內容：
本期報告詳細內容：
市場總結

本期報告詳細內容：

1. 大盤走勢：高位回調盤整，臨近短期變盤點

截至報告統計時間（2019年06月08日），本週六全球區塊鏈資產總市值為2540.4億美元，較上周同期2706.0億美元下跌165.6億美元，跌幅為6.12%；市場24小時成交量607.4億美元，較上周同期810.8億美元下跌203.5億美元，跌幅為25.09%。

截至報告統計時間，Tokenmania 8 周行情指數最新點位-7.86% , Tokenmania 32 周行情指數最新點位-7.95%，Tokenmania 60 周行情指數最新點位-0.62%。

本周大盤維持震盪回調，市場交易活躍度有所回落，短期市場進入修復期資料來源：CoinMarketCap，TokenMania

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania

繼四月初大盤創下新高，結束維持近五個月的區間震盪行情后，市場存量資金有所激活，上方空間重新打開，本周大盤跳水主要由於巨鯨錢包拋售引起的價格波動。近期全球風險資產受多種利空因素影響，行情震盪下，比特幣作為龍頭幣種將吸引更多避險資金流入，經過本週價格調整風險得到一定程度釋放，下方支撐有力，目前市場多空博弈劇烈，價格已臨近變盤點；長期看比特幣仍處於估值低位，或將維持震盪上升走勢。

2. 九大交易所成交量：交易所累計成交量上升1.86%

資料來源：非小號，TokenMania

資料來源：非小號，TokenMania資料來源：非小號，TokenMania

從更長的時間維度來看，今年一季度九大交易所日交易量基本處於400億元上下區間震盪，二季度交易量在4月初放量突破1400億元後逐漸下行，5月市場成交量寬幅震盪，連創新高。考慮到目前各大交易所存在刷量的行為，實際成交數據可能更低，根據Bitwise研究顯示，比特幣現貨實際交易量約為5.54億美元，約佔統計總量的5%。

【注】：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

資料來源：Coin.Dance，TokenMania

【注】：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

資料來源：Coin.Dance，TokenMania

【注】：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania

【注】換手率是十大幣種（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania

【注】換手率是十大幣種（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。

4. 交易所錢包餘額：BTC餘額53.4萬，USDT餘額下降2.62%

【注】交易所錢包餘額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據

資料來源：TokenMania

【注】交易所錢包餘額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據

資料來源：TokenMania

【注】交易所錢包餘額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據

場外溢價率反映了場外價格較場內價格的溢價水平，也是捕捉場散戶外資金情緒的工具。一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著散戶資金進場動力不高，甚至是資金在出逃。

資料來源：CHAINEXT，TokenMania

資料來源：Tradingview（Kraken），TokenMania

資料來源：CHAINEXT，TokenMania

【注】USDT場外折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大於100表示USDT溢價，小於100則表示USDT折價。

資料來源：Alternative.me，TokenMania

一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對後市走勢的分歧度越高。

一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對後市走勢的分歧度越高。

資料來源：BitMEX，TokenMania

資料來源：Alternative.me，TokenMania

本週比特幣價格波動率指數衝高回落，目前處於近期低位。本週波動率指數開盤值2.10，最高值6.25，最低值1.88，收盤值2.55，收盤值較上周同期上漲21.43%；由於價格震盪，市場恐懼&貪婪指數本週一度跌破30，目前最新點位62，較上周同期66點下降4點，市場貪婪情緒較高位有所減退。

7. 期貨合約：短期期貨貼水轉升水，市場多空預期切換頻繁

從期貨合約的角度來看，本週不同期限的遠期合約價格震盪走低，總體基差呈擴散狀態，尾盤由貼水轉升水，市場多空預期切換頻繁。從期限結構上來看，本週OKEX的當週合約平均升水0.78%，升水幅度上升0.11個百分點；次週合約平均升水0.64%，升水幅度上升0.37個百分點；季度合約平均升水1.00%，升水幅度下降0.63個百分點；BitMEX永續合約平均貼水0.05%。從Bitfinex比特幣期貨多空頭頭寸總量來看，近期多頭頭寸佔比較高位有所回落，截至報告統計時間，Bitfinex的多空對比52.41 %：47.59 %，BITMEX多空對比為49.16%：50.84 %。

【注】報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania

【注】報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania

【注】報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算

對於投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。

對於投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。對於投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。

本週各類風險資產收益率分化，黃金、美股與歐洲股市集體收漲，比特幣本週下跌7.96%。資料來源：TokenMania

資料來源：TokenMania

9. 市場總結

各類資產中數字貨幣的市值波動性最強，在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中，數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢，熊市實際上有助於市場中劣質項目的淘汰和短期投機者的離場。

資料來源：TokenMania

各類資產中數字貨幣的市值波動性最強，在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中，數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢，熊市實際上有助於市場中劣質項目的淘汰和短期投機者的離場。9. 市場總結。

9. 市場總結

大盤走勢：本周大盤維持震盪回調，市場交易活躍度有所回落，短期市場進入修復期。周初大盤維持在2700億美元上方震盪，而後受比特幣巨鯨錢包拋售影響，大盤快速跳水險守2400億美元關口，而後反彈修復至2500億美元上方，收報2540.4億美元，較上周同期下跌6.12 %；本周大盤劇震後投資者恐懼&貪婪指數一度跌破30，打破了市場維持數週的持續貪婪，市場多空預期切換頻繁，投資者情緒趨於謹慎，市場交易活躍度較高位有所回落，目前比特幣價格仍處相對高位，前期套牢盤與獲利盤疊加積累空頭力量，伴隨場外資金回流的減緩，短期市場進入修復期。

交易量：九大交易所成交量上升1.86%。

交易量：九大交易所成交量上升1.86%。本週九大交易所一周累計總成交量為8811.32億元人民幣，較上週上升160.59億元，增幅為1.86%，九大交易所本週單日成交量均值為1258.76億元。從交易量結構來看，成交量佔比前三名的交易所分別是OKEX（32.02%)，Huobi（31.32%)，BitMEX（16.85%)，前三名交易所成交量佔九大交易所總成交量的80.19%，前三名佔比較上週增加3.60%。考慮到目前各大交易所存在刷量的行為，實際成交數據可能更低，根據Bitwise研究顯示，比特幣現貨實際交易量約為5.54億美元，約佔統計總量的5%。從LocalBitcoins的全球交易量來看，近期全球比特幣場外交易量在5300萬美元上下小幅震盪，最近一周全球比特幣場外交易量下降9.79%至5257.3萬美元；中國比特幣場外交易量大幅下降28.3%至2332萬元；委內瑞拉最近一周BTC場外交易量上漲7.7%，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例（1 CNY = 874.37VES）計算，最近一周場外BTC交易量約4475.6萬元。

換手率：十大數字資產累計換手率下跌23.80%。本週市場整體交易活躍度較前期高位有所回落，十大數字資產換手率週累計245.05%，較上週下跌23.80%，跌幅8.85%；換手率最高為43.33%，最低為30.74%，極值差為12.60個百分點本週累計換手率排名前三位的分別是ETC（本週683.52%，較上週上漲72.92%，漲幅11.94%)，LTC（本週423.60%，較上週下跌41.95%，跌幅9.01%)，EOS（本週364.39%，較上週下跌69.87%，跌幅16.09%)，

交易所錢包餘額：BTC餘額53.4326萬，USDT餘額下降2.62 %。本週交易所BTC餘額53.4326萬BTC（北京時間6月5日，huobi幾個錢包地址聚合大筆BTC後轉至qQPsP結尾的冷錢包，本週BTC餘額統計新增此錢包）；交易所USDT錢包餘額11.21億USDT，較上周同期減少0.16億USDT，跌幅1.42%。本週Tether增發1.07億USDT，當前USDT流通總量（含ERC-20版USDT）為32.70億美元，較上週增加3.38%。

場外溢價率：USDT基本維持正溢價，場外價格指數震盪回升。本週kraken交易所usdt/usd交易對價格下探回升，寬幅震盪，基本維持正溢價，開盤溢價0.07%，最高溢價3.50%，最低溢價-0.58%，收盤溢價0.38%；同時，本週人民幣USDT場外折溢價指數在101點上方震盪，開盤值101.792點，最高值103. 302點，最低值101.791點，收於102.608點。

比特幣價格波動率指數：波動率指數衝高回落，市場貪婪情緒減退。本週比特幣價格波動率指數衝高回落，目前處於近期低位。本週波動率指數開盤值2.10，最高值6.25，最低值1.88，收盤值2.55，收盤值較上周同期上漲21.43%；由於價格震盪，市場恐懼&貪婪指數本週一度跌破30，目前最新點位62，較上周同期66點下降4點，市場貪婪情緒較高位有所減退。

期貨合約：本週不同期限的遠期合約價格震盪走低，總體基差呈擴散狀態，尾盤由貼水轉升水，市場多空預期切換頻繁。從期限結構上來看，本週OKEX的當週合約平均升水0.78%，升水幅度上升0.11個百分點；次週合約平均升水0.64%，升水幅度上升0.37個百分點；季度合約平均升水1.00%，升水幅度下降0.63個百分點；BitMEX永續合約平均貼水0.05%。從Bitfinex比特幣期貨多空頭頭寸總量來看，近期多頭頭寸佔比較高位有所回落，截至報告統計時間，Bitfinex的多空對比52.41 %：47.59 %，BITMEX多空對比為49.16%：50.84 %。

隨著比特幣價格寬幅震盪，市場對後市預期切換頻繁，遠期合約震幅加大。本週主流交易所再次出現比特幣期貨短時間插針的現象，行情震盪下，望投資者註意風險。

本報告版權僅為TAMC研究院所有，如需引用本報告內容，請註明出處。如需大幅引用請事先告知，並在允許的範圍內使用。在任何情況下不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。風險提示

風險提示

比特幣合約價格波動

國內外監管政策超預期

比特幣合約價格波動

報告的內容僅供參考，報告中的事實和觀點不構成相關數字資產的任何投資建議。 TAMC研究院不對因使用本報告內容而導致的損失承擔任何責任，除非法律法規有明確規定。讀者不應僅依據本報告作出投資決策，也不應依據本報告喪失獨立判斷的能力。

免責聲明

TAMC研究院與本報告中所涉及的數字資產或其他第三方不存在任何影響報告客觀性、獨立性、公正性的關聯關係。

本報告所引用的資料及數據均來自合規渠道，資料及數據的出處皆被TAMC研究院認為可靠，且已對其真實性、準確性及完整性進行了必要的核查，但TAMC研究院不對其真實性、準確性或完整性做出任何保證。

本報告版權僅為TAMC研究院所有，如需引用本報告內容，請註明出處。如需大幅引用請事先告知，並在允許的範圍內使用。在任何情況下不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。

ETH