Odaily星球日報訊 CryptoQuant 創辦人Ki Young Ju 發文表示，自己兩個月前對BTC 牛市結束的判斷是錯誤的。目前鏈上數據顯示BTC 拋壓正在減輕，同時ETF 等機構資金大規模流入，推動市場結構改變。他指出，過去比特幣市場主要由老鯨魚、礦工和散戶構成，週期頂部較易判斷；而現在隨著ETF、MicroStrategy、機構與政府實體的參與，傳統「鯨魚出貨引發頂部」的邏輯正在失效。 Ki 強調，在新環境下，更應關注流入的機構增量資金，而非舊有拋壓訊號。