“HODL Myth” Ends: Strategy Sells BTC for the First Time in 3 Years
- Core View: Strategy, the largest institutional holder of Bitcoin, has sold BTC for the first time since 2022. While the volume is small, the shift in strategy has triggered a market panic sell-off and questioned the “digital gold” narrative, exacerbating the liquidity crunch in the crypto market.
- Key Elements:
- Last week, Strategy sold 32 BTC (approx. $2.5 million) at an average price of $77,135 to pay dividends on STRC preferred shares; BTC subsequently fell below $71,000, and crypto-related stocks broadly declined.
- This marks Strategy’s first BTC sale since December 2022 (post-FTX collapse), when it sold 704 BTC at $16,776. That sale was quickly followed by a buyback at a higher price (810 BTC), but this current action is seen as a phased abandonment of the “only buy, never sell” strategy.
- As of the end of Q1, Strategy held 818,000 BTC with a total cost of $61.81 billion (average price $75,537), resulting in an unrealized loss of $12.54 billion. It currently holds 843,700 BTC with an average cost of $75,699, incurring an unrealized loss of $2.932 billion.
- Cash reserves have dwindled to approximately $871 million, sufficient to cover the annual preferred dividend obligation of $1.7 billion for only about six months. The Q1 financial report explicitly stated the possibility of selling common stock or BTC to repay debts.
- The Polymarket prediction market ultimately ruled that “BTC was not sold in May” because Strategy did not officially confirm the sale, highlighting the conflict between prediction market rules and factual reality.
- Critics, including economist Peter Schiff and billionaire Mark Cuban, leverage this event to question BTC’s status as a “digital gold” safe-haven asset. JPMorgan analysis also indicates that the “devaluation trade” for both gold and BTC has cooled down.
原创｜Odaily星球日报（@OdailyChina）
Tác giả｜Wenser（@wenser 2010 ）
“Cổ phiếu DAT đầu tiên”、“Tay kim cương BTC lớn nhất” Strategy bắt đầu bán coin! Theo tiết lộ của Strategy, tuần trước họ đã bán 32 Bitcoin với giá trung bình 77.135 USD, thu về 2,5 triệu USD.
Có thể do ảnh hưởng của tin tức này, BTC đã giảm xuống dưới 71.000 USD vào tối qua, hiện tạm thời ở mức khoảng 70.560 USD; cổ phiếu các công ty tiền mã hóa trên thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa giảm điểm đồng loạt, Bullish giảm 7,99%, DeFi Development giảm 7,97%, Circle giảm 7,11%, Strategy giảm 5,85%, Upexi giảm 5,04%.
Hành động ngừng mua BTC và bán ra một lượng nhỏ của Strategy càng khiến thị trường tiền mã hóa vốn đã rơi vào tình trạng thắt chặt thanh khoản thêm trầm trọng. Trong bối cảnh các sàn CEX lớn đang tranh giành giao dịch cổ phiếu Mỹ, dòng máu rút khỏi thị trường tiền mã hóa vẫn đang tiếp diễn.
Strategy bán coin: Không phải lần đầu, nhưng lần này tính chất khác biệt
Thao tác bán BTC lần này không phải là lần đầu tiên trong lịch sử của Strategy.
Năm 2022, do sàn giao dịch tiền mã hóa lớn thứ hai lúc bấy giờ là FTX sụp đổ, ngành công nghiệp tiền mã hóa bước vào mùa đông, BTC có lúc giảm xuống dưới 20.000 USD; vào ngày 22 tháng 12 năm 2022, Strategy đã bán 704 BTC với giá 16.776 USD và nhanh chóng mua lại 810 BTC với giá 16.845 USD vào ngày 24 tháng 12 năm 2022.
Thao tác bán coin lần này của Strategy chủ yếu là để trả cổ tức từ đợt huy động vốn STRC.
Là sản phẩm tín dụng kỹ thuật số thu nhập cố định do Strategy tung ra, STRC được coi là "sản phẩm chủ lực" của họ. Tuy nhiên, sau khi mua lại 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi vào tháng trước, dự trữ tiền mặt của Strategy đã giảm xuống còn khoảng 871 triệu USD, chỉ đủ trang trải nghĩa vụ cổ tức ưu đãi hàng năm dự kiến 1,7 tỷ USD trong khoảng 6 tháng. Vào ngày 29 tháng 5, STRC đã giảm xuống 97,11 USD, sau đó phục hồi và đóng cửa ở mức 98,57 USD.
Strategy đã nói rõ trong báo cáo quý 1 đầu tháng 5: "Nếu trái phiếu chuyển đổi đến hạn hoặc được mua lại mà không được chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông, công ty có thể cần bán cổ phiếu phổ thông hoặc Bitcoin để tạo đủ tiền mặt nhằm thực hiện các nghĩa vụ này." Vào thời điểm đó, báo cáo quý 1 của Strategy ghi nhận khoản lỗ ròng 12,54 tỷ USD, hầu hết đến từ khoản lỗ thả nổi của BTC (14,46 tỷ USD); tính đến cuối quý 1, tổng cơ sở chi phí của 818.334 BTC là 61,81 tỷ USD, tương ứng với giá mua trung bình khoảng 75.537 USD/BTC. Khuyến nghị đọc "Báo cáo quý 1 của Strategy: Lỗ sổ sách 14,4 tỷ USD, không loại trừ khả năng bán coin trả lãi"
Tất nhiên, xét từ góc độ vận hành doanh nghiệp, hành động này của Strategy là hoàn toàn chính đáng, và Michael Saylor trước đây cũng đã nói rõ: "Dù có bán 1 BTC, tôi cũng sẽ mua vào gấp 10 đến 20 lần." Bán là để mua vào tốt hơn. Nhưng xét từ góc độ niềm tin của ngành, hành động của Strategy không chỉ tạm thời tuyên bố "lối thoát của mô hình kho bạc DAT đi vào ngõ cụt" mà còn làm suy giảm nghiêm trọng tinh thần tích trữ và mua coin của cộng đồng tiền mã hóa, tác động lớn đến giao dịch ngắn hạn trên thị trường.
Sau khi bán 32 BTC lần này, Strategy hiện vẫn nắm giữ 843.706 BTC, trị giá 60,936 tỷ USD, giá vốn trung bình 75.699 USD, lỗ thả nổi 2,932 tỷ USD. Vào tháng trước, nhờ sự phục hồi chung của thị trường, lượng nắm giữ của Strategy đã có lúc lãi thả nổi 8,2 tỷ USD.
Đáng chú ý là vào ngày 28 tháng 5, người sáng lập Strategy Michael Saylor đã đăng một bài viết với chủ đề "HODL" (Hold On for Dear Life), kêu gọi thị trường kiên định nắm giữ Bitcoin trong bối cảnh thị trường ảm đạm hiện tại.
Món nợ "mập mờ" đằng sau việc Strategy bán coin: Polymarket diễn vở kịch "quan chức không nói là chưa bán"
Ngoài bản thân việc Strategy bán coin, "vở kịch xác định sự kiện" mà nó gây ra trên thị trường dự đoán Polymarket cũng khá thú vị.
Trước đây, trong bài viết "Báo cáo quý 1 của Strategy: Lỗ sổ sách 14,4 tỷ USD, không loại trừ khả năng bán coin trả lãi", chúng tôi cũng đã đề cập, vào thời điểm đó, xác suất "Strategy bán BTC trước ngày 31 tháng 5" chỉ khoảng 40%.
Khi tháng 5 kết thúc, vào ngày 1 tháng 6, dữ liệu Polymarket cho thấy, xác suất Strategy bán Bitcoin trong tháng 5 đã tăng vọt từ mức thấp nhất hôm qua là 12% lên 80%, nhưng sau đó giảm xuống còn 58%, tổng giao dịch trên thị trường vượt quá 16,4 triệu USD.
Cuối cùng, sự việc kết thúc với kết quả "Không" sau khi Polymarket chính thức phán quyết. Polymarket chính thức cho biết, "Chúng tôi đã biết thị trường dự đoán này có tranh chấp. Nếu cần đưa ra thông báo làm rõ, thông báo sẽ được công bố vào lúc 1 giờ chiều theo giờ Miền Đông Hoa Kỳ vào ngày 1 tháng 6; nếu không có tuyên bố nào được đưa ra vào thời điểm đó, có nghĩa là nhóm Polymarket sẽ không đưa ra thêm giải thích liên quan. Dù có đưa ra nội dung làm rõ hay không, sổ lệnh ủy thác sẽ được thanh toán vào lúc 1 giờ chiều theo giờ Miền Đông Hoa Kỳ cùng ngày."
Vì Strategy không đưa ra tuyên bố bán coin chính thức, sự kiện cuối cùng được thanh toán với kết quả "Strategy không bán BTC trong tháng 5". Điều này một lần nữa chứng minh rằng, thị trường dự đoán không giao dịch "bản thân sự thật" mà là "sự kiện trong giới hạn quy tắc".
Bài tường thuật "Vàng kỹ thuật số" của BTC lung lay, thuộc tính "tài sản trú ẩn an toàn" bị tổn thương
Ngay sau khi tin tức Strategy bán coin được đưa ra, nhà kinh tế học, người cổ vũ đầu tư vàng và chỉ trích tiền mã hóa Peter Schiff đã đăng bài cho biết, "Strategy đã bán 32 Bitcoin vào tuần trước" là tín hiệu cho thấy Strategy từ "người mua Bitcoin lớn nhất" chuyển sang bên bán, và đặt câu hỏi về nguồn cầu mới trong tương lai.
Tỷ phú nhà đầu tư Mark Cuban, người trước đây từng coi BTC là "phiên bản vàng tốt hơn", cũng gần đây cho biết đã bán phần lớn lượng nắm giữ Bitcoin của mình, lý do là niềm tin vào Bitcoin như một công cụ phòng ngừa sự mất giá của tiền pháp định và rủi ro địa chính trị suy yếu, sự thất vọng về câu chuyện "vàng kỹ thuật số" của BTC đã quá rõ ràng.
JPMorgan cũng trong phân tích trước đó cho biết, "giao dịch mất giá" của vàng và BTC đang nóng lên, các nhà đầu tư rút khỏi tài sản trú ẩn an toàn.
Dưới áp lực giảm giá liên tiếp, có lẽ BTC và thị trường tiền mã hóa chỉ có thể chờ đợi chính quyền Trump "yêu thương tiền mã hóa một lần nữa".
