2026年的美股，赚得我有点心慌

「Kiếm tiền từ thị trường chứng khoán Trung Quốc (A股), có thể chứng minh bạn có thực lực, có tài lộc, có khí phách, có trình độ, có nhãn quan, có nhận thức, có kiên nhẫn.

Kiếm tiền từ thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ có thể chứng minh bạn bỏ tiền vào thị trường chứng khoán Mỹ mà thôi.」

Đây là tình cảnh của hầu hết những người giao dịch cổ phiếu Mỹ hiện tại trong năm 2026.

Những người âm thầm mua cổ phiếu lưu trữ của Mỹ, tiện tay gỡ bỏ ứng dụng để nằm dài, một ngày kia đăng nhập lại, phát hiện tài khoản đã tăng gấp đôi, gấp ba.

Dưới sự dẫn dắt của thị trường chứng khoán Mỹ, cổ phiếu lưu trữ tại thị trường chứng khoán Trung Quốc (A股) cũng bắt đầu cất cánh.

Còn những người trong giới tiền điện tử, cũng từ chuyện meme coin, altcoin chuyển sang thảo luận về cổ phiếu Mỹ: 「Mỗi ngày tôi sống trong nỗi sợ hãi khi thị trường chứng khoán Mỹ tăng điểm, và Bitcoin giảm giá.」.

Những người mới mở tài khoản đặt câu hỏi xoáy vào tâm can trong nhóm chat: Sao kiếm tiền từ thị trường chứng khoán Mỹ dễ dàng đến vậy?

I. Ai thực sự đang dẫn dắt đà tăng trên thị trường chứng khoán Mỹ?

Chủ đề vốn chính của thị trường toàn cầu năm 2026, rõ ràng chính là, lưu trữ.

Sun Yuchen từng là người tiên phong kêu gọi đầu tư vào mảng lưu trữ vào cuối năm 2025.

Cư dân mạng thống kê, giả sử bạn đầu tư vào cổ phiếu khái niệm lưu trữ tại thời điểm Sun Yuchen kêu gọi:

Nếu bạn mua Micron, hiện tại bạn đang lời +222%; nếu mua Seagate, lời +256%; nếu mua Western Digital, lời +280%; nếu mua SanDisk, lời +515%.

Nếu vào ngày này năm ngoái, bạn đầu tư 500.000 NDT vào cổ phiếu SanDisk, thì bây giờ bạn sẽ có 15 triệu NDT.

Lưu trữ rốt cuộc là gì?

Chip nhớ là bộ phận chịu trách nhiệm ghi nhớ dữ liệu trong máy tính và điện thoại, chia làm hai loại: DRAM đảm nhận trí nhớ ngắn hạn, dùng để lưu trữ dữ liệu tạm thời khi chương trình chạy; NAND đảm nhận trí nhớ dài hạn, ảnh và tệp tin trong điện thoại của bạn đều nằm ở đó. Khi mua điện thoại chọn bản 128G hay 256G, dung lượng đó chính là NAND.

Các nhà sản xuất trên toàn cầu có thể sản xuất hai loại này, cộng lại không quá năm công ty.

Cổ phiếu của năm công ty này, trong năm qua đã tăng trưởng như sau:

SanDisk, tách ra từ Western Digital vào tháng 2 năm 2025, một công ty cũ chuyên sản xuất USB và ổ cứng thể rắn, giá cổ phiếu đã tăng tới 22 lần so với đỉnh.

Micron, cổ phiếu chu kỳ bị các nhà quản lý quỹ ghẻ lạnh suốt một thập kỷ, đã tăng hơn 550% trong một năm, biên lợi nhuận gộp từ 18% lên 56%. Biên lợi nhuận gộp của Apple khoảng 43%, vốn đã được công nhận là mức siêu lợi nhuận trong ngành công nghệ, giờ Micron còn cao hơn Apple.

SK Hynix năm nay tăng 123%. Samsung tăng 94%.

Seagate, Western Digital, đều đạt mức cao nhất lịch sử.

Tiếp theo là Hàn Quốc.

Hai công ty Samsung và SK Hynix, chiếm hơn 30% trọng số của chỉ số KOSPI Hàn Quốc, đã đưa toàn bộ thị trường chứng khoán Hàn Quốc tăng 76% trong năm 2025, giành chức vô địch chỉ số chính toàn cầu trong năm.

Kết quả kinh doanh của hai nhà máy sản xuất bộ nhớ bùng nổ, kéo theo thị trường chứng khoán của cả một quốc gia bay cao.

Về phía giá cả còn trực tiếp hơn. Chip nhớ DDR4, đầu năm 2025 giá 1,45 đô la Mỹ, đến tháng 2 năm 2026 tăng lên 17 đô la Mỹ, tăng gần 12 lần trong một năm. Thanh RAM Kingston 16G ở Hoa Cường Bắc, từ 200 NDT tăng lên 800 NDT. Gần đây bạn mua điện thoại đắt hơn, mua máy tính đắt hơn, một phần nguyên nhân nằm ở những cổ phiếu bạn không mua.

Lợi nhuận ròng của SK Hynix trong quý 1 năm 2026 tăng vọt 398%, tỷ suất lợi nhuận hoạt động 72%. Lợi nhuận hoạt động của Samsung Electronics tăng 755% so với cùng kỳ

Bán 100 đồng bộ nhớ, 72 đồng là lợi nhuận, 28 đồng là chi phí. Đây không còn là kinh doanh nữa, đây là khai thác mỏ.

II. Các tổ chức mất lý trí hơn cả nhà đầu tư cá nhân

Trong một thị trường thông thường, các tổ chức là người mặc vest chỉnh tề, mặt không cảm xúc nói "chúng tôi lạc quan dài hạn về các nguyên tắc cơ bản", còn nhà đầu tư cá nhân là người la hét "xông lên, xông lên" trong nhóm.

Giai đoạn 2025-2026 trong mảng lưu trữ, các tổ chức là những kẻ phát điên trước.

Google, Microsoft, Amazon bắt đầu đặt các đơn đặt hàng mở "không giới hạn giá, không giới hạn số lượng" cho Micron.

Chữ "không giới hạn giá" đáng phải suy nghĩ, nó có nghĩa là bạn báo giá bao nhiêu tôi trả bấy nhiêu, không mặc cả. Kiểu mua sắm này thường xuất hiện trong bối cảnh chính phủ mua vũ khí trong chiến tranh.

Năm 2025-2026, nó xuất hiện trong việc các công ty công nghệ mua thanh RAM.

Broadcom đã khóa nguồn cung trong ba năm tới đến năm 2028.

SK Hynix tại hội nghị nhà đầu tư nói: "Công suất HBM năm 2026 đã được bán hết toàn bộ."

Toàn bộ. Cả năm.

HBM là bộ nhớ cao cấp chuyên dụng cho chip AI, mỗi khi Nvidia bán một chip AI, bên cạnh phải có một HBM. Trên toàn cầu chỉ có ba công ty SK Hynix, Samsung, Micron sản xuất được HBM, trong đó SK Hynix chiếm khoảng 57% thị trường. "Bán hết toàn bộ" có nghĩa là, một trong những linh kiện quan trọng nhất trong xây dựng cơ sở hạ tầng AI toàn cầu, cả năm 2026 không còn dư thừa.

Tiếp theo là các nhà phân tích.

Trong vòng ba tháng, dự báo đồng thuận của Phố Wall về thu nhập trên mỗi cổ phiếu năm 2026 của SanDisk đã được nâng lên 172%. Citigroup dự đoán giá trung bình DRAM máy chủ năm 2026 tăng 144% so với cùng kỳ. Nomura cho rằng chu kỳ siêu tăng trưởng ít nhất đến năm 2027, nguồn cung tăng thêm có ý nghĩa sớm nhất là năm 2028. Melius, sau khi giá cổ phiếu đã tăng vài trăm phần trăm, vẫn nâng xếp hạng Micron lên "mua vào", và thêm một câu "vẫn còn 41% dư địa tăng trong 12 tháng tới", mặt không đỏ, hơi thở không gấp.

CEO của DeepMind, Hassabis, công khai nói rằng chuỗi cung ứng bộ nhớ bị hạn chế tổng thể, đang kìm hãm việc triển khai AI quy mô lớn. CEO của Intel, Chen Liwu, nói tình trạng thiếu hụt bộ nhớ sẽ không được cải thiện trước năm 2028.

Tiếp đó, SK Hynix bí mật nộp đơn lên SEC để phát hành ADR trên thị trường chứng khoán Mỹ, huy động tối đa 15 tỷ đô la Mỹ. Một công ty có công suất bán hết toàn bộ, tỷ suất lợi nhuận 72%, quyết định lại đi huy động tiền ở New York, với lý do thị trường Hàn Quốc định giá quá thấp, nhà đầu tư Mỹ hiểu AI hơn, sẵn sàng trả giá cao hơn.

Thị trường chứng khoán Trung Quốc (A股) cũng bắt kịp.

Cổ phiếu Demingli tăng trần, Baiwei Storage tăng mạnh, Jiangbolong tăng 41%, công ty nhỏ Xiangnong Xinchuang dự báo lợi nhuận ròng quý 1 tăng từ 6714% đến 8747%, mức tăng bốn chữ số. Chủ đề trong các nhóm tài chính từ "Có nên mua CSI 300 không?" chuyển thành "Nên mua Micron hay SK Hynix?". Những người hai tháng trước còn không biết HBM viết thế nào, giờ bắt đầu phổ cập nguyên lý hoạt động của bộ nhớ băng thông cao trong nhóm.

Thậm chí, nhiều nhóm mai mối cũng thảo luận về cổ phiếu lưu trữ.

III. Màn kịch trớ trêu nhất

Ngày 24 tháng 2 năm 2026, Citron Research tuyên bố bán khống SanDisk, đưa ra ba luận điểm.

Một là lưu trữ là cổ phiếu chu kỳ. 2008, 2012, 2018, mỗi lần lợi nhuận cao đều kết thúc bằng sự sụp đổ, công suất hiện tại đã gấp đôi đỉnh năm 2018, việc giải phóng nguồn cung chỉ là vấn đề thời gian.

Hai là SanDisk bán hàng hóa cơ bản (commodity).

"Nvidia có hào phòng thủ, SanDisk chỉ là hàng hóa cơ bản". Hào phòng thủ của Nvidia là hệ sinh thái phần mềm CUDA, hầu hết các mô hình AI toàn cầu đều chạy trên đó, chi phí chuyển đổi cực kỳ cao.

Ổ cứng thể rắn của SanDisk, Samsung ngày mai có thể sản xuất y hệt, thậm chí có thể rẻ hơn.

Ba là cổ đông lớn Western Digital đang giảm tỷ lệ nắm giữ lớn cổ phiếu SanDisk với mức chiết khấu 25% so với giá thị trường.

Bán cổ phiếu của chính mình với giá chỉ bằng 75%. Một khả năng là cần tiền gấp, khả năng khác là cho rằng giá sau này sẽ còn rẻ hơn. Hai trường hợp, không có trường hợp nào gọi là kỳ vọng thị trường đi lên.

Sau hai ngày giao dịch, SanDisk phục hồi, và sau đó tiếp tục đạt mức cao nhất lịch sử. Báo cáo của Citron lan truyền trong các nhóm tài chính, trở thành nguyên liệu chế ảnh chế.

Có một câu hỏi bị mọi người lờ đi: Những cổ phiếu được bán với giá chiết khấu 25%, cuối cùng đã vào tài khoản của ai?

IV. Kiếm tiền từ thị trường chứng khoán Mỹ, dễ như thở?

Ba công ty lưu trữ có lợi nhuận cao nhất thế giới, vào thời điểm lợi nhuận cao nhất, đã đồng loạt chọn không mở rộng sản xuất.

Chi tiêu vốn liên quan đến HBM của SK Hynix năm 2025 giảm 50% so với cùng kỳ, giải thích chính thức là lo ngại dư thừa nguồn cung vào năm 2027. Mức tăng công suất DRAM của Samsung năm 2026 chỉ khoảng 5%, thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng nhu cầu.

Tốc độ tăng trưởng chi tiêu vốn của toàn ngành chỉ 14%, trong khi lịch sử mỗi lần mở rộng chu kỳ thường là 30% đến 50%.

Ba công ty kiểm soát 92% công suất DRAM toàn cầu, đồng thời chọn không mở rộng, trong bất kỳ thị trường hàng hóa nào khác cũng có một cái tên: điều phối phía cung. OPEC đã làm điều này với dầu mỏ, kết quả là cuộc khủng hoảng dầu mỏ năm 1973. Mức độ tập trung của thị trường chip nhớ còn cao hơn OPEC, thị phần của ba công ty cộng lại là mức mà mười ba quốc gia sản xuất dầu không thể đạt tới.

Các nhà đầu tư giải thích "các nhà sản xuất kiềm chế mở rộng" là tin tốt, về mặt logic thì không sai, giá quả thực có thể duy trì lâu hơn. Nhưng cấu trúc này