"Chứng thực lớn hơn thực chất" của Fed: Walsh không nói về lãi suất, nhưng lại mang đến sự yên tâm cho tiền mã hóa

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | Golem (@web3_golem)

Vào lúc 10 giờ tối ngày 21 tháng 4 theo giờ Bắc Kinh, ứng cử viên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh đã tham dự phiên điều trần xác nhận trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, chấp nhận chất vấn từ ủy ban. Theo báo cáo của Wall Street Journal, nội dung liên quan đến cam kết của ông về chính sách tiền tệ, tính độc lập của Fed, v.v.

Tại phiên điều trần, khi đối mặt với vấn đề tính độc lập của Fed, Warsh tuyên bố mình sẽ độc lập với Trump, và Trump chưa bao giờ yêu cầu ông cam kết bất kỳ quyết định lãi suất cụ thể nào, đồng thời biện minh thêm rằng ngay cả khi Trump yêu cầu, ông cũng sẽ không bao giờ đồng ý. Ngoài những tuyên bố như vậy, Warsh đã tránh trả lời các câu hỏi liên quan đến Trump. Về mặt chính sách tiền tệ, Warsh chỉ trích mạnh mẽ tổ chức Fed, cho rằng Fed cần thay đổi thể chế trong việc hoạch định chính sách, nhưng các tuyên bố cụ thể về chính sách tiền tệ lại rất ít, chỉ đề cập rằng Fed cần thu hẹp bảng cân đối kế toán một cách từ từ và thận trọng, mà không đưa ra bất kỳ tuyên bố rõ ràng nào về việc cắt giảm lãi suất.

Đây cũng có thể là điều Warsh cố ý làm. Theo tuyên bố mở đầu được Bloomberg thu thập trước, mặc dù bản khai chuẩn bị của Warsh dài gần 2000 từ, vượt xa mức khoảng 850 đến 900 từ trong các phiên điều trần đầu tiên của Powell và cựu Chủ tịch Yellen, nhưng các diễn đạt về hướng đi của chính sách tiền tệ vốn đã rất ít. Hành động này của Warsh cũng phù hợp với quan điểm nhất quán của ông - các quan chức Fed không nên đưa ra ý kiến trước về lãi suất.

Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư theo dõi phiên điều trần này, dù có kỳ vọng thế nào cũng có thể sẽ thất vọng. Bởi vì xét về nội dung và kết quả, phiên điều trần này thực chất không có nhiều ý nghĩa. Chuyên gia cột Bloomberg John Authers thậm chí đã định tính nó là một màn trình diễn chính trị "hình thức hơn thực chất" trước phiên điều trần. Cuối cùng, việc đề cử của Warsh có được Thượng viện xác nhận suôn sẻ hay không phụ thuộc vào cuộc đấu tranh chính trị bên ngoài, chứ không phải bất kỳ câu nói nào của Warsh trên sân khấu.

Trump cứng đầu và Warsh vô tội

Phân tích trước đây của Odaily chỉ ra rằng điểm quan trọng của phiên điều trần này là nó có thể quyết định việc Powell sẽ ở lại hay rời đi sau khi nhiệm kỳ kết thúc vào ngày 15 tháng 5, bởi vì nếu đề cử của Warsh lần này không được Thượng viện xác nhận, Powell rất có thể sẽ tiếp tục giữ chức Chủ tịch Fed tạm thời sau khi nhiệm kỳ kết thúc. (Đọc thêm: Xác suất Powell ở lại tăng vọt lên 98%, "lệnh sa thải" của Trump chỉ là nói suông?)

Nhưng kết quả là, sau phiên điều trần này, thị trường vẫn không thể đánh giá liệu đề cử Chủ tịch Fed của Warsh có được Thượng viện xác nhận đúng hạn hay không, bởi vì nhân vật chính cản trở đề cử của Warsh, Thom Tillis, thậm chí đã không có cuộc đối thoại hiệu quả nào với Warsh.

Thom Tillis trước đó đã công khai tuyên bố rằng nếu Trump không từ bỏ cuộc điều tra Powell, ông sẽ không ủng hộ việc chuyển quy trình đề cử Warsh ra Thượng viện để biểu quyết toàn thể. Tại phiên điều trần ngày 21 tháng 4, Thom Tillis thậm chí không đặt câu hỏi cho Warsh, mà thay vào đó trình bày tính hợp lý của việc vượt chi phí trong dự án cải tạo tòa nhà Fed thông qua một bộ slide. Cuối cùng, ông nói rằng sự bất mãn của mình không nhắm vào Warsh, gọi Warsh là "có trình độ phi thường, không thể chê trách", nhưng vẫn cần kết thúc cuộc điều tra này thì ông mới có thể ủng hộ việc xác nhận Warsh.

Vì vậy, nội dung của phiên điều trần không còn quyết định được điều gì nữa. Việc Trump cuối cùng có thể loại bỏ Powell đúng hạn hay không, chìa khóa nằm ở việc Thượng viện có xác nhận đề cử của Warsh kịp thời hay không, và việc đề cử của Warsh có suôn sẻ hay không lại quay về việc Trump có sẵn sàng từ bỏ cuộc điều tra Powell hay không.

Vào ngày 21 tháng 4, Trump cũng đề cập đến Fed và vấn đề lãi suất trong một cuộc phỏng vấn mới nhất. Ông nói rằng sẽ thất vọng nếu tân Chủ tịch Fed (Warsh) không nhanh chóng cắt giảm lãi suất, nhưng cũng phải tìm hiểu nguyên nhân vượt chi phí của tòa nhà Fed. Việc thúc giục tân Chủ tịch Fed Warsh cắt giảm lãi suất và điều tra Powell được tiến hành song song, Trump không có ý định nhượng bộ.

Như John Authers đã nói, cuộc đấu tranh thực sự diễn ra bên ngoài phiên điều trần, thậm chí Warsh còn bị "thương oan". Hoặc Thom Tillis chủ động nhượng bộ, hoặc Warsh dùng việc cắt giảm lãi suất làm đòn bẩy để thuyết phục Trump từ bỏ cuộc điều tra Powell, để ông sớm nắm quyền Fed. Mối quan hệ giữa Warsh và Trump không hề bình thường. Cha vợ của Warsh, Ronald Steven Lauder, là người thừa kế duy nhất của tập đoàn mỹ phẩm quốc tế lớn Estée Lauder, và ông cũng là nhà tài trợ của Đảng Cộng hòa, bạn học đại học của Trump. Do đó, nếu Warsh thực sự muốn sớm nắm quyền Fed, có lẽ có thể thuyết phục Trump từ bỏ cuộc điều tra.

Nếu không, nếu bế tắc này kéo dài đến ngày nhiệm kỳ của Powell kết thúc và Trump chọn cách sa thải Powell để giải quyết, như phân tích trước đây của Odaily, kết quả cũng có thể là Powell chiếm ưu thế. Đáng chú ý là, theo kênh Odaily Seer giám sát, xác suất Powell từ chức Chủ tịch Fed sau khi nhiệm kỳ kết thúc trên Polymarket vẫn là 2%, nhưng nếu quan sát kỹ quy tắc thanh toán của hợp đồng sự kiện này, sẽ thấy rằng nếu việc Powell từ chức/bị miễn nhiệm được công bố trước ngày kết thúc thị trường, thì thị trường sẽ ngay lập tức được thanh toán là "Có", bất kể thời điểm có hiệu lực của việc từ chức/bị miễn nhiệm được công bố là khi nào.

Quy tắc thanh toán thị trường về việc Powell có từ chức Chủ tịch Fed sau khi nhiệm kỳ kết thúc hay không

Nói cách khác, chỉ cần Trump tuyên bố sa thải Powell, thì sự kiện này sẽ được thanh toán. Mặc dù Powell có thể khởi kiện để việc miễn nhiệm của tổng thống có hiệu lực pháp lý trong thời gian xét xử, nhưng vụ kiện cũng là một quá trình kéo dài. Do đó, quy tắc "bất kể thời điểm có hiệu lực của việc từ chức/bị miễn nhiệm được công bố là khi nào, thị trường đều ngay lập tức được thanh toán là Có" đã trở thành một kẽ hở có thể lợi dụng. (Chú thích của Odaily: Trên đây chỉ là đánh giá cá nhân của tác giả, không cấu thành bất kỳ đề xuất nào)

Warsh: Tài sản kỹ thuật số là một phần của ngành dịch vụ tài chính Mỹ

Tuy nhiên, đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa, nội dung của phiên điều trần này vẫn có một số thông tin đáng chú ý. Trước đó, thị trường tiết lộ rằng Warsh nắm giữ một loạt tài sản bao gồm tiền mã hóa, cổ phiếu Polymarket và SpaceX, điều này được coi là biểu hiện thái độ thân thiện của Warsh với ngành công nghiệp tiền mã hóa.

Tại phiên điều trần, khi chấp nhận chất vấn về việc tiết lộ tài chính hơn 100 triệu USD và các xung đột lợi ích tiềm ẩn, Warsh cam kết sẽ thoái vốn các tài sản liên quan trước khi nhậm chức nếu đề cử được phê chuẩn. Nhưng ông nói thêm rằng tài sản kỹ thuật số là một phần của ngành dịch vụ tài chính Mỹ, khẳng định tính hợp pháp và tầm quan trọng của ngành công nghiệp tiền mã hóa tại Mỹ. Mặc dù chỉ đề cập đơn giản, nhưng việc một người sắp nắm giữ vị trí quyền lực nhất trong nền kinh tế toàn cầu thể hiện mình là người thân thiện với tiền mã hóa chắc chắn là một tin tốt.