Mastercard mua lại BVNK với giá 1,8 tỷ USD, cuộc chiến phòng thủ stablecoin của gã khổng lồ thanh toán truyền thống

Tác giả gốc: Sanqing, Foresight News

Vào ngày 17 tháng 3, gã khổng lồ thanh toán toàn cầu Mastercard đã công bố việc mua lại nhà cung cấp cơ sở hạ tầng stablecoin BVNK. Giá trị thương vụ này có thể lên tới 1,8 tỷ USD, bao gồm các điều khoản thanh toán phụ thuộc lên tới 300 triệu USD. Mastercard dự kiến hoàn tất thương vụ này trước cuối năm nay, nhằm mở rộng khả năng hỗ trợ đầu cuối trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số và chuyển giá trị xuyên tiền tệ.

Nguồn ảnh: Bài đăng trên X của Mastercard

Giá trị của con bài bị bỏ rơi: Sự do dự của Coinbase và sự quyết đoán của Mastercard

BVNK được thành lập vào năm 2021, có trụ sở chính tại London. Vào tháng 5 năm 2022, BVNK đã hoàn thành vòng gọi vốn Series A trị giá 40 triệu USD, với định giá sau đầu tư đạt 340 triệu USD. Hai năm sau, vào tháng 12 năm 2024, công ty lại hoàn thành vòng gọi vốn Series B trị giá 50 triệu USD, nâng định giá lên khoảng 750 triệu USD.

BVNK được dẫn dắt bởi ba nhà sáng lập gốc Nam Phi, bao gồm CEO Jesse Hemson-Struthers (một doanh nhân khởi nghiệp liên tục, trước đây đã thành lập các công ty thương mại điện tử và trò chơi lần lượt được Naspers và Sportradar mua lại), CTO Donald Jackson (chuyên gia về blockchain và hệ thống doanh nghiệp) và CBO Chris Harmse (người nắm giữ chứng chỉ CFA, cựu đối tác quỹ vĩ mô / tiền mã hóa, tập trung vào ngoại hối và thanh toán xuyên biên giới).

Công ty khởi nghiệp này đã âm thầm xây dựng một mạng lưới thanh toán tài sản mã hóa rộng lớn.

Hiện tại, nền tảng này xử lý khối lượng giao dịch thanh toán bằng stablecoin khoảng 25 - 30 tỷ USD mỗi năm. Nó cung cấp cho doanh nghiệp một kênh kết nối liền mạch giữa tiền pháp định và stablecoin, hỗ trợ các hoạt động thanh toán xuyên mạng lưới blockchain chính trên hơn 130 quốc gia và vùng lãnh thổ.

Nhưng trước khi Mastercard ra tay, người mua tiềm năng thực sự của BVNK chính là gã khổng lồ tiền mã hóa Coinbase.

Vào tháng 11 năm 2025, các cuộc đàm phán mua lại trị giá tới 2 tỷ USD giữa Coinbase và BVNK đã bước vào giai đoạn thẩm định sâu, hai bên thậm chí đã từng ký kết một thỏa thuận độc quyền.

Coinbase là nhà đầu tư tham gia vòng gọi vốn Series B của BVNK. Nếu thương vụ này thành công, nó vốn sẽ trở thành một sự kiện mang tính biểu tượng cho việc một doanh nghiệp bản địa tiền mã hóa mở rộng vào khu vực trọng tâm của cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu. Tuy nhiên, hai bên cuối cùng đã tuyên bố hủy bỏ thương vụ trong tháng đó mà không tiết lộ bất kỳ lý do đổ vỡ thực chất nào ra bên ngoài.

Coinbase lùi một bước, Mastercard ngay lập tức lấp đầy vị trí một cách chính xác.

Đối với một công ty khởi nghiệp có doanh thu hàng năm chỉ khoảng 40 triệu USD, mức giá 1,8 tỷ USD có vẻ cực kỳ đắt đỏ trên mô hình tài chính. Nhưng số tiền khổng lồ này không bao giờ được trả cho tỷ suất lợi nhuận hiện tại, mà là cho một tấm vé độc quyền tiến vào mạng lưới thanh toán thế hệ tiếp theo.

Phản công phòng thủ: Mua đứt khả năng 'vượt qua tổ chức thẻ'

Động thái của Mastercard thực chất là một cuộc phản công chiến lược mang đậm màu sắc phòng thủ.

Stablecoin đang xâm lấn thị phần của thanh toán xuyên biên giới truyền thống với tốc độ có thể nhìn thấy rõ ràng. Với khả năng vận hành 24/7, chi phí ma sát thấp và tốc độ thanh toán bù trừ cực nhanh, đồng đô la kỹ thuật số dựa trên blockchain bắt đầu thể hiện sự sắc bén trong các kịch bản thanh toán B2B và chuyển tiền xuyên biên giới.

Trong mạng lưới tài chính toàn cầu, các tổ chức thẻ tín dụng truyền thống chính là kênh thanh toán bị đe dọa lớn nhất bởi sự phá vỡ của stablecoin. Nếu các tập đoàn xuyên quốc gia và tổ chức thương mại quen với việc thanh toán bù trừ chuỗi ngang hàng, mạng lưới định tuyến tiền pháp định tập trung mà Mastercard dựa vào để tồn tại sẽ đối mặt với nguy cơ bị loại ra ngoài lề hoàn toàn.

Không thể đánh bại, thì hãy mua lại nó một cách quyết đoán.

Giám đốc Sản phẩm của Mastercard, Jorn Lambert, không hề né tránh điều này. Trong thông báo mua lại, ông cho biết dự kiến hầu hết các tổ chức tài chính và công ty fintech trong tương lai sẽ cung cấp dịch vụ tiền tệ kỹ thuật số.

Toan tính của Mastercard rất rõ ràng: quyết tâm đưa đường ray stablecoin sẵn có và động cơ tuân thủ của BVNK trực tiếp kết nối vào mạng lưới tiền pháp định toàn cầu khổng lồ của mình. Stablecoin không chỉ không còn là đối thủ cạnh tranh của tổ chức thẻ, mà ngược lại bị ép buộc sáp nhập thành một tập hợp con nghiệp vụ bổ sung cao độ cho mạng lưới cơ sở của họ.

Những gã khổng lồ truyền thống đang dựng lên những bức tường cao với rào cản vốn khó có thể vượt qua.

Chiếm đất giành dân: Bàn chơi thanh toán của Phố Wall không có tân binh

Đây không phải là hành động đơn lẻ của riêng Mastercard, toàn bộ đường đua tài chính truyền thống đang điên cuồng giành giật lối vào cơ sở hạ tầng trên chuỗi.

Trước khi thương vụ mua lại này được thực hiện, đằng sau BVNK đã tập hợp một đội ngũ vốn xa xỉ của Phố Wall. Vào tháng 5 năm 2025, đối thủ lớn nhất của Mastercard, Visa, đã thực hiện một khoản đầu tư chiến lược vào BVNK thông qua bộ phận mạo hiểm của mình, Visa Ventures.

Tiếp đó vào tháng 10, bộ phận mạo hiểm của Tập đoàn Citigroup, Citi Ventures, cũng bỏ tiền thật để tham gia. Mặc dù Citigroup từ chối tiết lộ số tiền đầu tư cụ thể và định giá của BVNK, nhưng công ty này cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng định giá của họ cao hơn mức 750 triệu USD ở vòng Series B.

Thậm chí, chỉ hai tháng trước khi Mastercard công bố việc mua lại, Visa còn tuyên bố rầm rộ rằng sẽ tích hợp khả năng thanh toán bù trừ stablecoin của BVNK vào nền tảng cốt lõi Visa Direct của mình, để hỗ trợ việc phân phối vốn xuyên biên giới cho các ví kỹ thuật số toàn cầu.

Đây vừa là sự khâu nối cứng về công nghệ, vừa là sự thông đồng ngầm hiểu của vốn.

Nhìn ra toàn ngành thanh toán, ngôi sao đang lên của Thung lũng Silicon, Stripe, trước đó đã bỏ ra 1,1 tỷ USD để mua lại công ty khởi nghiệp stablecoin Bridge. Còn Mastercard, trước khi chốt thương vụ BVNK, cũng bị thị trường tiết lộ đang đàm phán mua lại một công ty khởi nghiệp cơ sở hạ tầng tiền mã hóa khác là Zerohash (thành lập năm 2017, trụ sở tại Chicago) với giá trị từ 1,5 đến 2 tỷ USD.

Các gã khổng lồ thanh toán truyền thống đang thông qua các vụ mua lại điên cuồng và dày đặc, tập hợp lại tính thanh khoản stablecoin vốn phi tập trung và phân mảnh, trong khuôn khổ kinh doanh và kênh quản lý mà họ cực kỳ quen thuộc.

Trên chiếc bàn chơi cực kỳ hút tiền này, cuối cùng ngồi xuống vẫn là những kẻ thống trị cũ nắm giữ nguồn vốn khổng lồ.