Những người trẻ Hàn Quốc thức đêm giao dịch tiền điện tử, lao đầu vào Samsung và SK Hynix

"Năm nay, không có khách hàng nào có thể được đáp ứng đầy đủ nhu cầu."

Gã khổng lồ chip Hàn Quốc SK Hynix cho biết tồn kho DRAM và NAND hiện tại của công ty chỉ còn khoảng 4 tuần, ở mức cực thấp lịch sử. Từ các nhà cung cấp đám mây như Google, Microsoft, đến các công ty AI như OpenAI, và các nhà sản xuất thiết bị điện tử tiêu dùng, tất cả khách hàng đều không thể nhận được nguồn cung đầy đủ.

Việc tăng giá là tất yếu. Từ quý 3 năm 2025, SK Hynix đã tăng giá HBM3E 15%-20%, giá hạt DDR5 16Gb tăng tới 102% trong một tháng. Từ tháng 11, tất cả các loại DRAM đều tăng giá, giá hợp đồng NAND cũng được điều chỉnh tăng. Tháng 1 năm 2026, giá lại tăng mạnh một lần nữa, với mức tăng 20%-60%.

Và việc tăng giá cổ phiếu cũng là tất yếu. Từ đầu năm 2025 đến nay, cổ phiếu SK Hynix đã tăng vọt khoảng sáu lần, cổ phiếu của gã khổng lồ chip Hàn Quốc khác là Samsung Electronics cũng tăng tích lũy gần bốn lần.

Kéo theo đó, chỉ số KOSPI của thị trường chứng khoán Hàn Quốc lần đầu tiên vượt mốc 6000 điểm, tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Hàn Quốc vượt 3,76 nghìn tỷ USD, tăng khoảng 2,23 nghìn tỷ USD kể từ đầu năm 2025, lần lượt vượt qua thị trường chứng khoán Đức và Pháp, lần đầu tiên lọt vào top 10 toàn cầu, leo lên vị trí thứ 9 thế giới. Kể từ năm 2026, chỉ số này đã tăng tích lũy gần 45%, trở thành một trong những thị trường chứng khoán chính có hiệu suất tốt nhất toàn cầu.

Hàn Quốc, một vùng đất nhỏ bé, thị trường chứng khoán từ lâu bị các quỹ nước ngoài thờ ơ do định giá thấp, giờ đây đã trở thành tâm điểm của thị trường vốn toàn cầu, và cũng lấy đi sự chú ý của những người trẻ Hàn Quốc vốn từng cuồng nhiệt với tiền mã hóa.

Định giá lại Samsung và SK Hynix

Trong thời đại điện tử tiêu dùng, mô hình ngành công nghiệp đại diện bởi Apple đã thống trị hai mươi năm.

Foxconn, đơn vị gia công lớn nhất của Apple, thuê hơn 1,4 triệu công nhân tại Trung Quốc, nằm ở đáy của "đường cong nụ cười". Thiết kế, thương hiệu, bán hàng chiếm hai đầu của đường cong, lợi nhuận cong lên. Do đó, việc phân phối lợi nhuận thể hiện một cấu trúc ổn định: hạ nguồn (máy nguyên chiếc/nền tảng) ăn thịt, thượng nguồn uống nước canh. Xét cho cùng, có nhiều nhà cung cấp thượng nguồn, khả năng thay thế cao; quyền định nghĩa sản phẩm nằm trong tay các nhà máy thương hiệu; nhu cầu tập trung ở thiết bị cuối; chi phí chuyển đổi thấp.

Nhiều nhà sản xuất Trung Quốc tự hào là "nhà sản xuất phụ kiện Apple", nhưng về góc độ đầu tư, một nguyên tắc chung là có thể mua Apple thì không mua Foxconn.

Nhưng khi bốn yếu tố sau xuất hiện đồng thời: công nghệ tập trung cao, tốc độ mở rộng sản xuất chậm, hạ nguồn phụ thuộc mạnh, không có con đường thay thế trong ngắn hạn, thì thượng nguồn sẽ chuyển từ "nhà cung cấp phụ kiện" thành "nút thắt cổ chai của hệ thống". Thượng nguồn ngược lại nắm quyền định giá.

Đây chính xác là điều đang xảy ra trong ngành công nghiệp AI hiện tại, ở lĩnh vực HBM (Bộ nhớ băng thông cao).

Hơn mười năm qua, ngành công nghiệp bán dẫn mặc định một tiền đề: nút thắt cổ chai tính toán nằm ở chính chip tính toán. Nhưng việc đào tạo mô hình lớn đã phá vỡ nhận thức này. Khi quy mô tham số đi từ hàng chục tỷ đến hàng nghìn tỷ, GPU phát hiện một vấn đề thực tế hơn: tính toán nhanh đến đâu, cũng cần có dữ liệu để đưa vào. HBM (Bộ nhớ băng thông cao) quyết định liệu GPU có thể chạy hết công suất hay không; hiệu quả cụm có được tối đa hóa hay không; chi phí tính toán trên một đơn vị có thể giảm hay không. Nó trở thành "hệ thống mạch máu" của chip AI.

GPU càng tiên tiến, càng phụ thuộc sâu vào bộ nhớ. Lấy NVIDIA làm ví dụ, từ A100 đến H100, rồi đến H200 và các lộ trình tiếp theo, dung lượng và băng thông HBM được gắn với mỗi thế hệ GPU đều tăng theo từng bậc. Sức mạnh tính toán tăng gấp đôi, lượng HBM sử dụng gần như tăng gấp đôi đồng thời. Tỷ trọng chi phí HBM trong BOM của cả card ngày càng cao.

Và số lượng người chơi thực sự có khả năng sản xuất hàng loạt quy mô lớn trên toàn cầu chỉ đếm trên đầu ngón tay: Samsung Electronics, SK Hynix, (quy mô tương đối nhỏ hơn) Micron Technology. Apple cần Samsung, NVIDIA cần SK Hynix.

Khi nhu cầu tăng theo cấp số nhân trong khi nguồn cung không thể giải phóng nhanh chóng, độ co giãn giá sẽ được phóng đại vô hạn. Trong thời đại PC truyền thống, CPU/GPU chiếm phần lớn lợi nhuận, bộ nhớ có chu kỳ mạnh, khả năng thương lượng yếu. Còn trong thời đại máy chủ AI, HBM trở thành thành phần không thể thay thế. Khi một linh kiện đồng thời sở hữu tính không thể thay thế và nguồn cung hạn chế, điều đó cũng có nghĩa là nó có quyền định giá tuyệt đối, và nó gần như chắc chắn thu được lợi nhuận siêu ngạch.

Việc định giá lại Samsung và SK Hynix đã trở thành chủ đề chính của hầu hết thị trường tài chính, bao gồm cả Hàn Quốc. Sức hấp dẫn của chủ đề này thậm chí còn vượt qua cả tiền mã hóa.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc lao đầu vào bán dẫn

Nếu bạn mở cửa sổ trò chuyện của giới trẻ Hàn Quốc vào đêm khuya năm 2023, 2024, Bitcoin chắc chắn là chủ đề xuất hiện thường xuyên. Từ lâu, Hàn Quốc luôn là một trong những thị trường tiền mã hóa được thúc đẩy mạnh mẽ nhất bởi nhà đầu tư nhỏ lẻ toàn cầu, đóng một vai trò quan trọng.

Và năm 2026, là năm thứ 4 sau vụ sụp đổ của LUNA, Do Kwon, người trước đó đã khiến Hàn Quốc nhận được sự chú ý lớn từ ngành tài chính, đã bị kết án 15 năm tù. Năm Bính Ngọ Hỏa Mã này, là một năm Hỏa mạnh, ngành AI vẫn đang bùng nổ, Hàn Quốc với vị trí địa lý thuộc Hỏa rõ ràng có hỏa khí quá vượng,

Khi biên tập viên BlockBeats gần đây mở diễn đàn đầu tư Naver, hầu hết đều là "삼성전자" và "SK하이닉스". Samsung và SK Hynix.

Các nhà đầu tư Hàn Quốc từng say mê các altcoin biến động cao, giờ đây đang tái phân bổ vốn vào cổ phiếu trong và ngoài nước, đặc biệt là các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo và robot.

Theo thống kê của Bloomberg, khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch tiền mã hóa địa phương Hàn Quốc trong tháng 1 đã giảm mạnh khoảng 65% so với cùng kỳ. Trái ngược hoàn toàn, khối lượng giao dịch của KOSPI, chỉ số chuẩn cốt lõi của thị trường chứng khoán Hàn Quốc, trong cùng kỳ đã tăng mạnh 221%. Số dư ký quỹ tại các công ty chứng khoán đã vượt 30 nghìn tỷ won (khoảng 20,8 tỷ USD).

Bản chất đầu cơ của giới trẻ Hàn Quốc không thay đổi, nhưng họ đã chuyển địa bàn.

Dấu hiệu này đã xuất hiện từ cuối năm 2025.

Khối lượng giao dịch của Upbit năm 2025 giảm 80% so với cùng kỳ năm 2024, mức độ hoạt động của cặp giao dịch Bitcoin/Won không sôi động như các năm trước; ngược lại, thị trường chứng khoán Hàn Quốc sôi động, chỉ số KOSPI trong năm tăng mạnh hơn 70%, liên tục lập mức cao kỷ lục mới. Trên Kakao Talk, diễn đàn Naver, các nhà đầu tư nhỏ lẻ từng ngày ngày thảo luận về altcoin, giờ đây đều đang nói về "cổ phiếu concept bán dẫn AI".

Cuộc di cư này cũng tạo ra sự cộng hưởng tinh tế với bầu không khí chính trị. Tổng thống đương nhiệm Lee Jae-myung trong chiến dịch tranh cử đã công khai đề ra mục tiêu "KOSPI 5000". Dân gian đồn đại rằng, khi còn trẻ, ông đã nhiều lần thua lỗ trên thị trường chứng khoán, kinh nghiệm "bị gặt" đã trở thành động lực thúc đẩy cải cách tài chính của ông.

Ngoài ra, Lee Jae-myung rất rõ một điều: liệu thị trường chứng khoán có lên được 5000 hay không, cuối cùng vẫn phụ thuộc vào việc lợi nhuận doanh nghiệp có bước lên tầm cao mới hay không. Và trọng số thị trường chứng khoán Hàn Quốc tập trung cao độ vào các gã khổng lồ công nghệ và bán dẫn, do đó ông đặt trọng tâm vào các ngành này.

Sau khi nhậm chức, ông nhanh chóng phát đi tín hiệu thân thiện mạnh mẽ với thị trường vốn: thành lập "Ủy ban đặc biệt KOSPI 5000"; thúc đẩy sửa đổi luật thương mại; tăng cường quy tắc bình đẳng hóa quyền lợi cổ đông; tăng cường trách nhiệm giải trình của hội đồng quản trị. Ngày thứ tám tại nhiệm, ông đã đích thân đến thăm Sở giao dịch Hàn Quốc. Mục tiêu duy nhất: để tiền của cư dân Hàn Quốc ở lại lâu dài trên thị trường chứng khoán.

Về việc thị trường chứng khoán Hàn Quốc có thể tăng đến mức nào, cũng có một số phân tích cho rằng ngoài ảnh hưởng của làn sóng AI, giới chính trị cũng sẽ mong muốn xu hướng tăng tiếp tục cho đến trước thềm cuộc bầu cử địa phương vào tháng 6 năm nay.

Bầu không khí như vậy cũng ảnh hưởng sâu sắc đến tính thanh khoản còn lại trong giới tiền mã hóa.

Ngày 11 tháng 2 năm 2026, sàn giao dịch Lighter ra mắt các hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi đầu tiên trên toàn cầu cho cổ phiếu Hàn Quốc, bao gồm Samsung Electronics, SK Hynix, Hyundai Motor và chỉ số KOSPI, với đòn bẩy lên tới 10 lần. Vài ngày sau, Trade XYZ cũng niêm yết Samsung và SK Hynix, cũng với đòn bẩy mười lần.

Đây cũng là một bức tranh đầy tính biểu tượng, các nền tảng giao dịch từng chứng kiến cơn sốt altcoin, giờ đây bắt đầu chứng kiến cổ phiếu Hàn Quốc.

Xét cho cùng, trong thời đại AI đang định hình lại thế giới này, bán dẫn, còn quyến rũ hơn cả altcoin.