Học viện Huobi | Báo cáo nghiên cứu chuyên sâu về lĩnh vực Privacy Coin: Sự chuyển dịch mô hình từ tài sản ẩn danh sang cơ sở hạ tầng bảo mật tuân thủ

1. Trần nhà thể chế của quyền riêng tư hoàn toàn ẩn danh: Ưu điểm và khó khăn của mô hình Monero

 Mô hình quyền riêng tư hoàn toàn ẩn danh, đại diện là Monero, tạo nên con đường công nghệ sớm nhất và "thuần túy" nhất trong lĩnh vực quyền riêng tư. Mục tiêu cốt lõi của nó không phải là đánh đổi giữa tính minh bạch và quyền riêng tư, mà là giảm thiểu thông tin có thể quan sát được trên chuỗi, cắt đứt càng nhiều càng tốt khả năng của bên thứ ba trong việc trích xuất ngữ nghĩa giao dịch từ sổ cái công khai. Xoay quanh mục tiêu này, Monero thông qua các cơ chế như chữ ký vòng (ring signature), địa chỉ ẩn (stealth address) và giao dịch bảo mật (RingCT), đồng thời đưa ba yếu tố người gửi, người nhận và số tiền vào phạm vi che giấu: người quan sát bên ngoài có thể xác nhận "một giao dịch đã xảy ra", nhưng khó có thể khôi phục một cách xác định con đường giao dịch, đối tác và giá trị. Đối với người dùng cá nhân, trải nghiệm "quyền riêng tư mặc định, quyền riêng tư vô điều kiện" này cực kỳ hấp dẫn - nó biến quyền riêng tư từ một tính năng tùy chọn thành trạng thái bình thường của hệ thống, làm giảm đáng kể rủi ro "hành vi tài chính bị theo dõi lâu dài bởi các công cụ phân tích dữ liệu", đồng thời mang lại cho người dùng tính ẩn danh và không thể liên kết gần giống như tiền mặt ở cấp độ thanh toán, chuyển tiền và nắm giữ tài sản.

Ở cấp độ công nghệ, giá trị của quyền riêng tư hoàn toàn ẩn danh không chỉ nằm ở "việc ẩn giấu", mà còn ở thiết kế hệ thống chống lại phân tích trên chuỗi. Ngoại ứng lớn nhất của chuỗi minh bạch là "giám sát có thể kết hợp": thông tin công khai của một giao dịch đơn lẻ sẽ liên tục được ghép lại, thông qua phân cụm địa chỉ, nhận dạng mẫu hành vi, xác thực chéo dữ liệu ngoài chuỗi, v.v., dần dần liên kết đến danh tính thực tế, cuối cùng hình thành "hồ sơ tài chính" có thể được định giá và lạm dụng. Ý nghĩa của Monero nằm ở chỗ nó đẩy chi phí của con đường này lên mức đủ để thay đổi hành vi - khi phân tích quy kết quy mô lớn, chi phí thấp không còn đáng tin cậy, sức răn đe của giám sát và tính khả thi của lừa đảo đồng thời giảm xuống. Nói cách khác, Monero không chỉ phục vụ "những kẻ làm việc xấu", nó cũng đáp lại một thực tế cơ bản hơn: trong môi trường số hóa, bản thân quyền riêng tư là một phần của an ninh. Tuy nhiên, vấn đề cơ bản của quyền riêng tư hoàn toàn ẩn danh là: tính ẩn danh của nó là không thể thu hồi, không thể có điều kiện. Đối với các tổ chức tài chính, thông tin giao dịch không chỉ là thứ cần thiết cho kiểm soát rủi ro nội bộ và kiểm toán, mà còn là phương tiện nghĩa vụ pháp định theo yêu cầu quy định. Các tổ chức cần giữ lại chuỗi bằng chứng có thể truy xuất, có thể giải thích, có thể trình bày trong khuôn khổ KYC/AML, tuân thủ chế tài, quản lý rủi ro đối tác, chống gian lận, thuế và kiểm toán kế toán. Hệ thống hoàn toàn ẩn danh "khóa vĩnh viễn" những thông tin này ở lớp giao thức, dẫn đến việc ngay cả khi các tổ chức chủ quan muốn tuân thủ, về cấu trúc họ cũng không thể tuân thủ: khi cơ quan quản lý yêu cầu giải thích nguồn tiền, chứng minh danh tính đối tác giao dịch, cung cấp số tiền và mục đích giao dịch, các tổ chức không thể khôi phục thông tin quan trọng từ trên chuỗi, cũng không thể cung cấp cho bên thứ ba sự tiết lộ có thể xác minh. Đây không phải là "quy định không hiểu công nghệ", mà là mục tiêu thể chế và thiết kế công nghệ đã xung đột trực tiếp - giới hạn dưới của hệ thống tài chính hiện đại là "có thể kiểm toán khi cần thiết", trong khi giới hạn dưới của quyền riêng tư hoàn toàn ẩn danh là "không thể kiểm toán trong bất kỳ trường hợp nào".

Biểu hiện bên ngoài của sự xung đột này là sự loại trừ có hệ thống của cơ sở hạ tầng tài chính chủ đạo đối với tài sản ẩn danh mạnh: sàn giao dịch gỡ niêm yết, tổ chức thanh toán và lưu ký không hỗ trợ, vốn tuân thủ không thể tham gia. Điều đáng chú ý là điều này không có nghĩa là nhu cầu thực sự biến mất. Ngược lại, nhu cầu thường có xu hướng di chuyển đến các kênh kín đáo hơn, ma sát cao hơn, tạo nên sự thịnh vượng của "khoảng trống tuân thủ" và "trung gian xám". Trong trường hợp của Monero, dịch vụ trao đổi tức thời (instant exchange) trong một số thời kỳ đã đáp ứng một lượng lớn nhu cầu mua và trao đổi, người dùng trả chênh lệch giá và phí cao hơn để có được tính sẵn có, và chịu rủi ro đóng băng vốn, rủi ro đối tác và thiếu minh bạch thông tin. Quan trọng hơn, mô hình kinh doanh của loại trung gian này có thể tạo ra áp lực bán cấu trúc liên tục: khi nhà cung cấp dịch vụ nhanh chóng chuyển đổi phí Monero thu được thành stablecoin và chốt lời, thị trường sẽ xuất hiện việc bán thụ động xảy ra liên tục nhưng không liên quan đến lực mua thực sự, từ đó lâu dài kìm hãm việc phát hiện giá. Do đó, một nghịch lý xuất hiện: càng bị các kênh tuân thủ loại trừ, nhu cầu càng có thể tập trung vào các trung gian ma sát cao; trung gian càng mạnh, giá càng bị bóp méo; giá càng bị bóp méo, dòng tiền chủ đạo càng khó đánh giá và tham gia theo cách "thị trường bình thường", tạo thành một vòng luẩn quẩn. Quá trình này không phải là "thị trường không công nhận quyền riêng tư", mà là kết quả được định hình bởi thể chế và cấu trúc kênh.

Vì vậy, đánh giá mô hình Monero không thể dừng lại ở tranh luận đạo đức hóa, mà cần quay lại với ràng buộc thực tế về tính tương thích thể chế: quyền riêng tư hoàn toàn ẩn danh là "an toàn mặc định" trong thế giới cá nhân, nhưng lại là "không thể sử dụng mặc định" trong thế giới tổ chức. Ưu điểm của nó càng cực đoan, khó khăn càng cứng nhắc. Trong tương lai, ngay cả khi câu chuyện quyền riêng tư nóng lên, chiến trường chính của tài sản hoàn toàn ẩn danh vẫn sẽ chủ yếu nằm trong nhu cầu không tổ chức hóa và các cộng đồng cụ thể; còn trong thời đại tổ chức, tài chính chủ đạo nhiều khả năng sẽ lựa chọn "ẩn danh có kiểm soát" và "tiết lộ có chọn lọc" - vừa bảo vệ bí mật thương mại và quyền riêng tư của người dùng, vừa có thể cung cấp bằng chứng cần thiết cho kiểm toán và quản lý trong điều kiện được ủy quyền. Nói cách khác, Monero không phải là kẻ thất bại về công nghệ, mà bị khóa trong một kịch bản sử dụng mà thể chế khó có thể chứa đựng: nó chứng minh rằng ẩn danh mạnh là khả thi về mặt kỹ thuật, nhưng cũng bằng cách rõ ràng tương tự chứng minh rằng - khi tài chính bước vào thời đại tuân thủ, tiêu điểm cạnh tranh của quyền riêng tư sẽ chuyển từ "có thể ẩn giấu mọi thứ hay không" sang "có thể chứng minh mọi thứ khi cần hay không".

2. Sự trỗi dậy của quyền riêng tư có chọn lọc

 Trong bối cảnh quyền riêng tư hoàn toàn ẩn danh dần chạm trần thể chế, lĩnh vực quyền riêng tư bắt đầu có sự chuyển hướng. "Quyền riêng tư có chọn lọc" trở thành con đường thỏa hiệp công nghệ và thể chế mới, cốt lõi của nó không phải là chống lại tính minh bạch, mà là trên nền tảng sổ cái có thể xác minh mặc định, giới thiệu một lớp quyền riêng tư có thể kiểm soát, có thể ủy quyền, có thể tiết lộ. Logic cơ bản của sự chuyển đổi này nằm ở chỗ: quyền riêng tư không còn được coi là công cụ thoát khỏi quy định, mà được định nghĩa lại là một khả năng cơ sở hạ tầng có thể được thể chế hấp thụ. Zcash là thực tiễn sớm nhất và tiêu biểu nhất trong con đường quyền riêng tư có chọn lọc. Thông qua thiết kế song song tồn tại địa chỉ minh bạch (t-address) và địa chỉ che chắn (z-address), nó cung cấp cho người dùng sự tự do lựa chọn giữa công khai và riêng tư. Khi người dùng sử dụng địa chỉ che chắn, thông tin người gửi, người nhận và số tiền của giao dịch sẽ được mã hóa và lưu trữ trên chuỗi; khi nhu cầu tuân thủ hoặc kiểm toán xuất hiện, người dùng có thể tiết lộ thông tin giao dịch đầy đủ cho bên thứ ba cụ thể thông qua "khóa xem". Kiến trúc này có ý nghĩa cột mốc ở cấp độ ý tưởng: lần đầu tiên trong các dự án quyền riêng tư chủ đạo, nó đề xuất rõ ràng rằng quyền riêng tư không nhất thiết phải trả giá bằng tính có thể xác minh, và tuân thủ không nhất thiết có nghĩa là minh bạch hoàn toàn.

Từ góc độ tiến hóa thể chế, giá trị của Zcash không nằm ở tỷ lệ áp dụng, mà ở ý nghĩa "bằng chứng khái niệm" của nó. Nó chứng minh rằng quyền riêng tư có thể là một tùy chọn chứ không phải trạng thái mặc định của hệ thống, và cũng chứng minh rằng công cụ mật mã học có thể dành sẵn giao diện kỹ thuật cho việc tiết lộ quy định. Điểm này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh quy định hiện tại: các khu vực pháp lý chính trên toàn cầu không phủ nhận bản thân quyền riêng tư, mà từ chối "tính ẩn danh không thể kiểm toán". Thiết kế của Zcash chính là đáp lại mối quan tâm cốt lõi này. Tuy nhiên, khi quyền riêng tư có chọn lọc chuyển từ "công cụ chuyển tiền cá nhân" sang "cơ sở hạ tầng giao dịch tổ chức", những hạn chế cấu trúc của Zcash bắt đầu lộ rõ. Mô hình quyền riêng tư của nó về bản chất vẫn là lựa chọn nhị phân ở cấp độ giao dịch: một giao dịch hoặc là hoàn toàn công khai, hoặc là hoàn toàn ẩn. Đối với kịch bản tài chính thực tế, cấu trúc nhị phân này quá thô sơ. Giao dịch tổ chức không chỉ có chiều thông tin "hai bên giao dịch", mà liên quan đến nhiều lớp người tham gia và nhiều chủ thể trách nhiệm - đối tác giao dịch cần xác nhận điều kiện thực hiện, tổ chức thanh toán bù trừ và thanh toán cần nắm số tiền và thời gian, bên kiểm toán cần xác minh hồ sơ đầy đủ, cơ quan quản lý có thể chỉ quan tâm đến nguồn tiền và thuộc tính tuân thủ. Nhu cầu thông tin của các chủ thể này vừa không đối xứng, vừa không hoàn toàn trùng lặp.

Trong tình huống này, Zcash không thể