Triển vọng lãi suất của Hoa Kỳ năm 2026: Trò chơi tam giác giữa kỳ vọng thị trường, biến số chính trị và dữ liệu kinh tế
- 核心观点：市场预期2026年美联储将开启降息周期。
- 关键要素：
- 利率期货显示2026年底利率或降至约3%。
- 特朗普政府可能提名更鸽派的美联储新主席。
- 最终决策仍取决于通胀与就业等核心经济数据。
- 市场影响：影响全球资产定价与加密市场流动性预期。
- 时效性标注：长期影响。
Tiêu đề gốc: Những điều cần biết về lãi suất năm 2026
Tác giả gốc: Simon Moore, Forbes
Bản dịch gốc của: Peggy, BlockBeats
Lưu ý của biên tập viên: Khi thị trường đặt cược vào sự hội tụ của "một Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới + một đợt cắt giảm lãi suất mới" vào năm 2026, lộ trình lãi suất của Hoa Kỳ một lần nữa trở thành biến số chính trong định giá tài sản toàn cầu.
Hợp đồng tương lai CME cho thấy lãi suất quỹ liên bang có thể giảm xuống khoảng 3% vào năm 2026, giảm từ mức 3,75%–4% hiện tại, với các đợt cắt giảm chính có thể tập trung vào nửa đầu năm. Tuy nhiên, với lạm phát vẫn chưa hoàn toàn trở lại mục tiêu và các dấu hiệu suy yếu của thị trường việc làm, triển vọng chính sách vẫn còn chưa chắc chắn. Mặc dù chính quyền Trump dự kiến sẽ bổ nhiệm một chủ tịch mới với lập trường ôn hòa hơn, nhưng cơ chế hoạt động của FOMC cho thấy giọng điệu chính sách vẫn sẽ được chi phối bởi dữ liệu kinh tế.
Bài viết này trình bày mốc thời gian quyết định lãi suất quan trọng cho năm 2026, phạm vi cắt giảm lãi suất dự kiến và các động thái chính sách, cung cấp cho độc giả một khuôn khổ rõ ràng để hiểu được hướng đi của lãi suất Hoa Kỳ.
Sau đây là văn bản gốc:
Sau cuộc họp thường kỳ của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tại Washington, D.C., Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã trả lời các câu hỏi của phóng viên tại một cuộc họp báo. Bất chấp áp lực từ Tổng thống Donald Trump về việc cắt giảm lãi suất, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ vẫn giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25%–4,5%.
Dựa trên giá hợp đồng tương lai lãi suất sử dụng công cụ CME FedWatch, thị trường nhìn chung kỳ vọng một chu kỳ giảm lãi suất ngắn hạn vào năm 2026 trong bối cảnh có "Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới", với Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có thể sẽ tập trung vào lộ trình cắt giảm lãi suất tại cả tám cuộc họp thường kỳ trong suốt cả năm.
Trước đó, FOMC vẫn sẽ tổ chức cuộc họp chính sách cuối cùng trong năm vào ngày 10 tháng 12 năm 2025. Thị trường tin rằng có khả năng lãi suất sẽ được cắt giảm nhẹ tại cuộc họp này, nhưng khả năng giữ nguyên lãi suất không nên bị bỏ qua.
Lộ trình lãi suất năm 2026
Dựa trên mức giá hiện tại, lãi suất quỹ liên bang dự kiến sẽ giảm xuống khoảng 3% vào tháng 12 năm 2026, giảm so với mức hiện tại là 3,75%–4%.
Tuy nhiên, triển vọng lãi suất vẫn còn rất không chắc chắn: theo ước tính thị trường cực đoan hơn, lãi suất có thể giảm xuống mức thấp nhất là 2% hoặc vẫn ở mức 4%.
Nếu FOMC cuối cùng thực hiện cắt giảm lãi suất, thị trường dự đoán rằng các đợt cắt giảm chính có thể sẽ diễn ra vào nửa đầu năm 2026. Ngược lại, bản thân các quan chức Fed lại thận trọng hơn trong dự báo lãi suất năm 2026, với hầu hết vẫn dự đoán lãi suất sẽ duy trì trên 3%. Tuy nhiên, những dự báo này đã được công bố vào tháng 9 và sẽ được cập nhật lại vào tháng 12.
Lịch họp FOMC năm 2026
Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang có thể điều chỉnh lãi suất bất cứ lúc nào trong trường hợp khẩn cấp về kinh tế, nhưng thông thường cơ quan này sẽ tuân theo lịch trình gồm tám cuộc họp thường kỳ trong một năm.
Cuộc họp về lãi suất năm 2026 sẽ được tổ chức vào các ngày sau: 28 tháng 1, 18 tháng 3, 28 tháng 4, 17 tháng 6, 29 tháng 7, 16 tháng 9, 28 tháng 10 và 9 tháng 12.
Bắt đầu từ tháng 3, FOMC sẽ cập nhật Tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) tại mỗi cuộc họp.
Chủ tịch mới có thể thúc đẩy lãi suất thấp hơn.
Tổng thống Trump dự kiến sẽ đề cử một chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới vào năm 2026, người ủng hộ nhiều hơn cho "phương pháp cắt giảm lãi suất". Các thị trường dự đoán (như Kalshi) hiện coi Kevin Hassett là ứng cử viên có khả năng nhất.
Điều này có nghĩa là chính sách lãi suất có thể nhận được thêm động lực vào năm 2026. Ví dụ, Stephen Miran, người được Trump bổ nhiệm vào năm 2025, đã nhiều lần bỏ phiếu ủng hộ lập trường quyết liệt hơn về việc cắt giảm lãi suất.
Tuy nhiên, ngoài việc lựa chọn chủ tịch, cơ cấu bỏ phiếu của FOMC vẫn sẽ không thay đổi nhiều, điều này có nghĩa là chính sách tiền tệ sẽ không có sự thay đổi lớn do chủ tịch mới.
Dữ liệu kinh tế vẫn là biến số cốt lõi.
Cuối cùng, các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vẫn sẽ được thúc đẩy bởi dữ liệu kinh tế.
Hiện tại, lạm phát đang cao hơn một chút so với mục tiêu 2%, nhưng không có dấu hiệu nào cho thấy lạm phát sẽ vượt khỏi tầm kiểm soát; tỷ lệ thất nghiệp đã tăng, nhưng vẫn chưa đến mức báo động.
Trong bối cảnh này, FOMC có thể sẽ hạ lãi suất ở mức vừa phải. Nếu tỷ lệ thất nghiệp xấu đi đáng kể, tốc độ cắt giảm lãi suất có thể buộc phải tăng lên; ngược lại, nếu lạm phát bất ngờ tăng trở lại, Fed có thể sẽ chậm lại quá trình điều chỉnh. Tuy nhiên, kịch bản thứ hai hiện ít có khả năng xảy ra hơn.
Chỉ số được theo dõi sát sao nhất hiện nay là dữ liệu việc làm. Một số quan chức tin rằng thị trường lao động đang chậm lại, điều này có thể kéo tụt nền kinh tế nói chung, và lãi suất nên được hạ xuống càng sớm càng tốt; những người khác tin rằng sự suy giảm việc làm không gây ra rủi ro thực sự.
Dữ liệu việc làm sẽ tiếp tục tiết lộ vào năm 2026 đánh giá của bên nào gần với thực tế hơn.
