Tác giả gốc: Maelstrom

Bản dịch gốc: Saoirse, Foresight News

Hyperliquid đã trải qua một giai đoạn tăng trưởng đáng kinh ngạc - hệ sinh thái của nó phát triển mạnh mẽ, khối lượng giao dịch đạt mức cao kỷ lục, và cuộc chiến đấu thầu USDH trở thành một trong những sự kiện được theo dõi nhiều nhất trong lịch sử thế giới tiền điện tử. Nhưng bên dưới vương miện này treo một thanh gươm Damocles: HYPE sắp phải đối mặt với thử thách thực sự đầu tiên.

Bắt đầu từ ngày 29 tháng 11, 237,8 triệu token HYPE sẽ được mở khóa trong vòng 24 tháng. Với giá 50 đô la mỗi token, tổng giá trị token được đội ngũ mở khóa là 11,9 tỷ đô la, tương đương gần 500 triệu đô la giá trị danh nghĩa được đưa vào thị trường mỗi tháng.

Vấn đề là gì? Khối lượng mua lại hiện tại chỉ có thể hấp thụ khoảng 17% số token đã được mở khóa, nghĩa là sẽ có nguồn cung dư thừa khoảng 410 triệu đô la mỗi tháng. Liệu thị trường đã hoàn toàn hấp thụ được tác động của khối lượng mở khóa lớn như vậy chưa?

Hỗ trợ nghiên cứu: @lukas_rppt

Hãy nghĩ theo cách này: nếu bạn là một nhà phát triển Hyperliquid, bạn đã dành nhiều năm làm việc chăm chỉ và giờ đây một mã thông báo có thể thay đổi cuộc đời sắp được mở khóa và bạn có thể rút tiền chỉ bằng một cú nhấp chuột - bạn sẽ chọn gì?

Liệu DAT có thể xoay chuyển tình thế?

Sonnet, một trong những nhóm/quỹ tự trị phi tập trung (DAT) lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, dự kiến sẽ được triển khai vào quý 4 năm 2025. Dự án đã huy động được khoảng 583 triệu đô la token HYPE và 305 triệu đô la tiền mặt. Tuy nhiên, ngay cả khi nguồn vốn của Sonnet được kết hợp với các DAT HYPE nhỏ hơn khác, con số này vẫn chỉ chiếm một phần nhỏ trong số token HYPE sắp được mở khóa.

Khi cá mập ngửi thấy mùi máu

Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, việc nắm bắt cơ hội sớm không đảm bảo một lối thoát dễ dàng. Thị trường giống như một chiến trường, và dữ liệu lịch sử cho thấy hầu hết các sản phẩm tiền điện tử đều có vòng đời ngắn ngủi—những sản phẩm thành công luôn thu hút sự chú ý của vô số kẻ săn mồi. Cạnh tranh đang ngày càng gay gắt: áp lực từ các sàn giao dịch hàng đầu và những người mới tham gia như Lighter.xyz (một công ty thuộc danh mục đầu tư của Maelstrom) cũng đang gia tăng. Có lẽ không phải ngẫu nhiên mà Changpeng Zhao ra mắt Aster hai tháng trước khi HYPE được mở khóa.

Trò chơi đã kết thúc!