bản tóm tắt

Kể từ khi khối Bitcoin Genesis ra đời vào năm 2009, bối cảnh blockchain công khai Web 3 đã trải qua những bước phát triển bùng nổ, từ thanh toán giá trị đơn lẻ đến hợp đồng thông minh Turing-complete, và cuối cùng là sự tồn tại đồng thời của nhiều chuỗi. Ethereum từ lâu đã giữ vị trí hàng đầu về tổng giá trị bị khóa (TVL), tận dụng lợi thế tiên phong và hệ sinh thái DeFi mạnh mẽ. Tuy nhiên, kể từ nửa cuối năm 2023, các chuỗi công khai hiệu suất cao như Solana, với trải nghiệm người dùng vượt trội, đã tạo ra một thách thức lớn về hoạt động giao dịch, tạo ra một bối cảnh mới, nơi " vốn nằm trong Ethereum, lưu lượng giao dịch đang lưu thông ". Trong khi đó, các chuỗi công khai như Tron, tập trung vào các trường hợp sử dụng cụ thể (thanh toán stablecoin), cũng đã tạo ra một thị trường ngách đáng kể trong lĩnh vực của mình.

Báo cáo này sẽ xem xét các lộ trình tăng trưởng của các chuỗi công khai chính thống và phân tích logic phát triển của "thứ hạng chính thống" của chúng bằng cách kết hợp hai chỉ số cốt lõi: TVL (Tổng giá trị giao dịch) và khối lượng giao dịch trên chuỗi. Chúng tôi tin rằng khi trọng tâm thị trường chuyển từ các ứng dụng DeFi tổng quát sang các ứng dụng cụ thể hơn, thực tế hơn như thanh toán stablecoin và RWA (Tài sản Thế giới Thực) , những thiếu sót của các chuỗi công khai truyền thống về hiệu suất, khả năng tương tác, tuân thủ và quyền riêng tư đang dần được phơi bày. Điều này mang đến cơ hội mang tính cấu trúc cho sự phát triển của một thế hệ chuỗi công khai hiệu suất cao mới được thiết kế riêng cho các tình huống này, chẳng hạn như BenFen.

Mục lục

1. Tổng quan về các chuỗi công cộng chính thống

•1.1 Đánh giá các chuỗi công cộng chính thống: Họ là ai, chuyên môn của họ là gì và họ đã phát triển như thế nào

•1.2 “Xếp hạng chính thống” của các chuỗi công khai thay đổi như thế nào: Quan điểm tổng hợp về TVL + khối lượng giao dịch

•1.3 “Công thức chung” cho chuỗi công khai thành công

2. Tại sao các stablecoin và RWA hấp dẫn lại “vắng mặt” trên các chuỗi công khai truyền thống?

•2.1 Giới thiệu ngắn gọn về các loại stablecoin và RWA phổ biến hiện nay, xu hướng chính của chúng và vai trò thúc đẩy của chúng trong Web 3

•2.2 Các khía cạnh không đầy đủ của chuỗi công khai chính thống cho stablecoin và RWA

￮2.2.1 Các nút thắt về khả năng mở rộng và hiệu suất

￮2.2.2 Khả năng tương tác xuyên chuỗi không đủ

￮2.2.3 Khó khăn trong việc tuân thủ và điều chỉnh quy định

￮2.2.4 Yêu cầu về quyền riêng tư và bảo mật dữ liệu

￮2.2.5 Quy trình và cơ sở hạ tầng chuỗi tài sản không hoàn hảo

3. Chuỗi công khai Benfen lấp đầy khoảng trống về cơ sở hạ tầng của stablecoin và RWA như thế nào?

•3.1 Ngôn ngữ di chuyển — nền tảng an toàn và linh hoạt cho phát triển hợp đồng thông minh

•3.2 Phát hành stablecoin và tài sản RWA chỉ bằng một cú nhấp chuột

•3.3 Hỗ trợ nhiều loại tiền ổn định và hệ sinh thái cùng tồn tại của nhiều tài sản

•3.4 Sử dụng stablecoin để thanh toán trực tiếp phí gas, tối ưu hóa trải nghiệm người dùng

•3.5 Tuân thủ và hỗ trợ quyền riêng tư của chuỗi công khai này

•3.6 Triển vọng sinh thái: Cầu nối giữa tài chính truyền thống và Web 3

IV. Kết luận

5. Tài liệu tham khảo

1. Tổng quan về các chuỗi công cộng chính thống

1.1 Danh sách các chuỗi công cộng chính thống: Họ là ai, chuyên môn của họ là gì và họ đã phát triển như thế nào?

Để hiểu được tương lai của bối cảnh blockchain công cộng, trước tiên chúng ta phải điểm lại những gã khổng lồ đã định hình quá khứ và hiện tại. Mỗi gã khổng lồ, với thế mạnh riêng, đã nắm bắt cơ hội thị trường vào những thời điểm khác nhau và cùng nhau định hình thế giới Web 3 ngày nay.

Bitcoin (2009–): Vàng kỹ thuật số và lớp thanh toán cuối cùng

Là nguồn giá trị cho tất cả các tài sản tiền điện tử, định vị cốt lõi của Bitcoin luôn là một kho lưu trữ giá trị phi tập trung (SoV) và một mạng lưới thanh toán cuối cùng . Khả năng lập trình hạn chế của Bitcoin là một lựa chọn thiết kế có chủ đích nhằm tối đa hóa tính bảo mật và ổn định của mạng lưới, điều này cũng xác định rằng DeFi không phải là chiến trường chính của nó. Mặc dù khả năng lập trình của nó đã được mở rộng thông qua việc kích hoạt Lightning Network và Taproot, nhưng các hoạt động tài chính trên chuỗi chính của nó có nhiều khả năng "lan tỏa" sang các chuỗi hợp đồng thông minh khác thông qua các hình thức như wBTC. Thống kê ngành về tổng giá trị bị khóa (TVL) thường không đưa nó vào bối cảnh cạnh tranh DeFi chính thống, và các chuỗi hợp đồng thông minh lớn từ lâu đã thống trị bảng xếp hạng TVL [1].

[Hình 1.1: Tổng quan về TVL của Chuỗi hợp đồng thông minh chính thống]

(Nguồn: DeFiLlama)

Ethereum (2015–): Cốt lõi tuyệt đối của thế giới DeFi

Ethereum là vị vua không thể tranh cãi của các nền tảng hợp đồng thông minh đa năng và là "tổ tiên" của hệ sinh thái DeFi, được mệnh danh là "máy tính thế giới". Từ cơn sốt ICO năm 2017, đến "Mùa hè DeFi" năm 2020, rồi đến sự chuyển đổi đồng thuận lịch sử "The Merge" năm 2022, Ethereum luôn là nơi hội tụ của sự đổi mới và vốn trong thế giới Web 3. Ngay cả trước sự cạnh tranh khốc liệt từ sự chuyển hướng sinh thái L2 và L1 hiệu suất cao trong giai đoạn 2024-2025, thị phần TVL của nó vẫn luôn duy trì vị trí dẫn đầu trong toàn mạng lưới[2], và là "trung tâm định giá tài sản" của thế giới tiền điện tử.

[Hình 1.2: Biểu đồ xu hướng lịch sử TVL của Ethereum]

(Nguồn: DeFiLlama)

BNB Chain / BSC (2020–): Tiên phong tương thích với EVM cho phát triển toàn diện

BNB Chain (trước đây là BSC) đã tăng trưởng nhanh chóng vào mùa xuân và mùa hè năm 2021 nhờ phí gas thấp, khả năng tương thích hoàn toàn với EVM và mối quan hệ chặt chẽ với hệ sinh thái Binance . Nó đã hạ thấp đáng kể ngưỡng tham gia của người dùng và dự án mới, trở thành điểm dừng chân đầu tiên cho các "bữa tiệc len" và tài sản đuôi dài. Thị phần TVL của nó đạt đỉnh gần 20% vào tháng 5 năm 2021[3]. Tuy nhiên, với sự thịnh vượng của các hệ sinh thái đa chuỗi như Solana, Terra (trước khi sụp đổ) và Avalanche, lưu lượng truy cập và nguồn vốn của nó dần được chuyển hướng, và thị phần của nó có xu hướng ổn định.

Solana (2020–): “Vua giao dịch” chiến thắng nhờ hiệu suất

Solana đã áp dụng một cách tiếp cận khác —chiến thắng với hiệu suất cực cao . Thông lượng cao (TPS) và chi phí giao dịch thấp khiến nó rất phù hợp với các tình huống có yêu cầu hiệu suất cực cao, chẳng hạn như giao dịch tần suất cao, DEX và meme coin. Lợi thế này bắt đầu bùng nổ vào nửa cuối năm 2023. Theo dữ liệu từ viện nghiên cứu Kaiko, trong năm 2024, khối lượng giao dịch hàng ngày trên DEX trên chuỗi của Solana đã vượt qua Ethereum nhiều lần trong một thời gian ngắn[4]. Messari tiếp tục xác nhận xu hướng này trong báo cáo "Tình hình Solana Quý 4 năm 2024", chỉ ra rằng TVL của Solana đã tăng vọt 486% lên 8,6 tỷ đô la Mỹ trong quý[5]. Bước sang năm 2025, theo báo cáo của Coingecko, thị phần giao dịch trên chuỗi của Solana trong tháng 1 đã từng đạt mức đáng kinh ngạc là 52%. Mặc dù Ethereum sau đó đã giành lại ngôi vương hàng tháng vào tháng 3 với tính thanh khoản sâu, Solana đã củng cố vị thế của mình là "vua về mức độ phổ biến trong giao dịch"[6].

[Hình 1.3: Thị phần khối lượng giao dịch DEX chuỗi công khai lớn trong quý đầu tiên năm 2025]

(Nguồn: Báo cáo ngành công nghiệp tiền điện tử quý 1 năm 2025 của CoinGecko)

Tron (2018–): “Vua thanh toán Stablecoin”

Bên cạnh sự cạnh tranh ồn ào trong lĩnh vực DeFi và Meme, Tron đã âm thầm chiếm lĩnh một thị trường ngách sinh thái quan trọng: mạng lưới thanh toán bán lẻ và xuyên biên giới toàn cầu cho các stablecoin, đặc biệt là USDT . Với mức phí chuyển khoản cực thấp, Tron đã trở thành nền tảng được ưa chuộng cho các giao dịch thanh toán và chuyển tiền stablecoin giá trị nhỏ trên toàn thế giới. Theo CoinDesk Data, đến nửa đầu năm 2025, khối lượng giao dịch stablecoin hàng tháng của mạng lưới Tron đã ổn định ở mức hơn 600 tỷ đô la Mỹ, trong đó hơn 60% giao dịch có giá trị dưới 1.000 đô la Mỹ, thể hiện rõ sự thống trị của Tron trong lĩnh vực thanh toán bán lẻ[7].

Các đại diện khác: Lực lượng mới và sinh thái L2

• Thế hệ chuỗi công cộng mới : đại diện là Aptos, Sui, Sei, v.v., cũng tập trung vào các câu chuyện hiệu suất cao. Vào năm 2025, TVL sinh thái của họ cũng bắt đầu tăng trưởng nhanh chóng và bước vào "thời kỳ nảy mầm" [8].

• Ethereum L2 : Các giải pháp lớp 2 như Arbitrum, Optimism và Base, với tư cách là chiến lược cốt lõi cho sự mở rộng của Ethereum, đã thực hiện một số lượng lớn giao dịch và TVL, và đã hình thành nên một cuộc cạnh tranh liên tục với Solana về mặt “hoạt động giao dịch” [6].

1.2 Cách “xếp hạng chính thống” của các chuỗi công khai thay đổi: Góc nhìn tổng hợp về TVL + khối lượng giao dịch

Chỉ số TVL (tổng giá trị bị khóa) đơn lẻ không còn đủ để đo lường toàn diện sức khỏe của một hệ sinh thái chuỗi công khai. Đặc biệt kể từ Mùa hè DeFi năm 2020, với sự bùng nổ của các hệ sinh thái đa chuỗi, TVL (tổng giá trị bị khóa) - thước đo "trọng số vốn" - và khối lượng giao dịch trên chuỗi - thước đo "mức độ phổ biến sử dụng" - đã hình thành nên một góc nhìn kép để quan sát bối cảnh cạnh tranh của chuỗi công khai. Phần này sẽ tập trung vào hai chỉ số cốt lõi này kể từ năm 2020, phản ánh khách quan những thay đổi năng động trong bảng xếp hạng của các chuỗi công khai chính thống.

Hình 1.4: Tổng quan về sự thay đổi thứ hạng của các chuỗi công cộng chính thống (Quý 1 năm 2023 - Quý 2 năm 2025)

A. Những cột mốc (2017–2022): Những con sóng định hình cảnh quan

• 2017–2019: Các tiêu chuẩn Ethereum được thiết lập. Ethereum, với chức năng hợp đồng thông minh Turing-complete, đã trở thành nền tảng cốt lõi cho sự bùng nổ của các ICO và các giao thức DeFi ban đầu, và trên thực tế đã thiết lập các tiêu chuẩn kỹ thuật và mô hình sinh thái của các chuỗi công khai hợp đồng thông minh.

• 2020: Mùa hè DeFi: Các ứng dụng cốt lõi như cho vay (Compound, Aave) và giao dịch (Uniswap) trong hệ sinh thái Ethereum đã có sự tăng trưởng bùng nổ, và khái niệm TVL trở nên phổ biến. Theo dữ liệu của DappRadar, TVL của toàn ngành đạt 189 tỷ đô la Mỹ vào năm 2021, tăng 767% so với cùng kỳ năm trước, và Ethereum đã duy trì vị thế thống trị tuyệt đối trong một thời gian dài[9].

• 2021: Năm đầu tiên phát triển đa chuỗi và là điểm nhấn của BSC. BNB Chain (BSC) đã thành công trong việc nắm bắt lượng tài sản đuôi dài khổng lồ và nhu cầu người dùng lan tỏa từ Ethereum nhờ mức phí thấp và khả năng tương thích với EVM. Thị phần TVL của BSC đạt gần 20% vào giữa năm. Cuối năm đó, Terra đã vượt qua BSC về TVL nhờ đồng tiền ổn định thuật toán UST và tỷ lệ tiết kiệm hàng năm gần 20% của giao thức Anchor, trở thành chuỗi công khai lớn thứ hai tại thời điểm đó, chứng minh khả năng thu hút vốn mạnh mẽ của mình[10].

• 2022: Định hình lại bối cảnh Ethereum đã hoàn thành thành công quá trình chuyển đổi đồng thuận “Hợp nhất” và chính thức bước vào kỷ nguyên PoS. Trong khoảng trống thị trường do sự sụp đổ của Terra để lại, Tron nhanh chóng nổi lên với khối lượng thanh toán stablecoin khổng lồ. Theo Messari, khối lượng thanh toán giá trị của Tron đứng thứ hai trong toàn bộ mạng lưới trong năm đó[11].

B. Xu hướng ngắn hạn (2023–2025): Trò chơi hai đường đua và kéo co

Sau khi bước sang năm 2023, trọng tâm của cuộc cạnh tranh chuỗi công khai ngày càng trở nên rõ ràng: ngai vàng TVL của Ethereum khó bị lay chuyển, nhưng cuộc cạnh tranh cho "vị trí thứ hai/thứ ba" lại cực kỳ khốc liệt; đồng thời, ở khía cạnh khối lượng giao dịch đại diện cho "cường độ sử dụng", Solana đã đưa ra một thách thức mạnh mẽ, làm suy yếu lợi thế tuyệt đối của Ethereum.

• Giai đoạn trung hạn 2023-2024 (giai đoạn luân chuyển) : Về mặt TVL, Tron và BNB Chain sẽ lần lượt chiếm vị trí thứ hai và thứ ba, trong khi Solana sẽ bắt đầu phục hồi mạnh mẽ sau khi trải qua giai đoạn đáy. Về khối lượng giao dịch, Solana đã nhiều lần vượt qua Ethereum theo ngày/tháng. Ví dụ: vào ngày 10 tháng 5 năm 2024, khối lượng giao dịch DEX trong một ngày của Solana đạt 1,3 tỷ đô la Mỹ, cao hơn một chút so với 1,29 tỷ đô la Mỹ của Ethereum, đạt mức "vượt mặt" hàng ngày [4, 12].

• Quý 4 năm 2024 (Tăng trưởng bùng nổ của Solana) : Đây là giai đoạn có những thay đổi mạnh mẽ nhất trong bối cảnh thị trường. Messari chỉ ra rằng tổng giá trị giao dịch (TVL) của Solana đã tăng vọt lên khoảng 8,6 tỷ đô la trong quý đó, và vào tháng 11, nó đã vượt qua Tron để trở thành chuỗi công khai có TVL lớn thứ hai trong toàn bộ mạng lưới[5]. Khối lượng giao dịch thậm chí còn đáng kinh ngạc hơn. Theo dữ liệu được trích dẫn bởi Binance Square, khối lượng giao dịch DEX hàng ngày của Solana trong quý đó đã từng đạt gần 3,98 tỷ đô la, vượt qua tổng khối lượng giao dịch của Ethereum (1,71 tỷ đô la) và Base (1,21 tỷ đô la)[13].

• 1H 2025 (hiện tượng bập bênh) : Solana vẫn tiếp tục được giao dịch phổ biến, nhưng Ethereum cho thấy khả năng phục hồi hệ sinh thái của mình. Theo Coingecko, trong khi Solana chiếm 52% giao dịch trên chuỗi vào tháng 1, Ethereum đã giành lại vị trí dẫn đầu vào tháng 3 với khối lượng giao dịch DEX hàng tháng đạt 63 tỷ đô la—lần đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2024 [6, 15].

• Parallel Trend (Tron) : Bất chấp sự cạnh tranh khốc liệt về khối lượng giao dịch TVL và DEX, Tron vẫn tiếp tục củng cố vị thế của mình như một “chuỗi thanh toán bù trừ”. Đến nửa đầu năm 2025, khối lượng chuyển tiền ổn định hàng tháng của nó sẽ ổn định ở mức hơn 600 tỷ đô la, khiến nó trở thành một trong những chuỗi tiêu chuẩn thực tế cho thanh toán tiền ổn định bán lẻ toàn cầu và xuyên biên giới [7, 8].

Tóm tắt các điểm chính:

• TVL: ETH xếp hạng đầu tiên trong hầu hết toàn bộ quá trình, vị trí thứ hai trong quý 4 năm 2024–2025 được luân chuyển nhiều hơn bởi Solana/Tron/BSC;

• Mức độ phổ biến khi sử dụng (khối lượng giao dịch/DEX): Solana đã vượt qua các đối thủ cạnh tranh trong nhiều khung thời gian, tăng đáng kể sự thống trị của mình về “hoạt động và khả năng sử dụng”;

• Thanh toán và bù trừ (stablecoin): Tron thống trị hoạt động chuyển tiền stablecoin bán lẻ/xuyên biên giới toàn cầu, trở thành cơ sở hạ tầng “hướng đến thanh toán”.

Dữ liệu chính và bổ sung trường hợp

• Khối lượng giao dịch Solana bùng nổ : Trong quý IV năm 2024, khối lượng giao dịch DEX hàng ngày của Solana đạt đỉnh khoảng 3,98 tỷ đô la, vượt qua tổng khối lượng giao dịch của Ethereum (1,71 tỷ đô la) và Base (1,21 tỷ đô la)[13]. Nhìn vào toàn bộ năm, theo Coinspeaker, khối lượng giao dịch DEX trung bình hàng tháng của Solana trong năm 2024 đạt khoảng 258 tỷ đô la, vượt xa mức 86 tỷ đô la của Ethereum[14].

• Vượt qua trong ngắn hạn : Ngay từ ngày 10 tháng 5 năm 2024, khối lượng giao dịch DEX trong một ngày của Solana đã đạt 1,3 tỷ đô la Mỹ, cao hơn một chút so với 1,29 tỷ đô la Mỹ của Ethereum, đạt được mức “vượt qua” hàng ngày [12].

• Sổ cái stablecoin Tron : Đến nửa đầu năm 2025, khối lượng chuyển stablecoin hàng tháng của mạng Tron tiếp tục vượt quá 600 tỷ đô la Mỹ, củng cố vị thế là sổ cái lưu thông cốt lõi cho các stablecoin toàn cầu[8].

Phân tích động lực thúc đẩy điều này: Tại sao thứ hạng theo thời gian lại thay đổi?

Cuộc cạnh tranh trên chuỗi công cộng, trên bề mặt, là cuộc cạnh tranh về công nghệ và dữ liệu, nhưng đằng sau đó là cuộc chơi toàn diện đa chiều về trải nghiệm người dùng, định vị kịch bản, câu chuyện về vốn và sức sống sinh thái.

A. Trải nghiệm người dùng thúc đẩy lưu lượng truy cập

Hiệu suất mạng và chi phí giao dịch là những cảm nhận trực quan nhất của người dùng và là động lực trực tiếp nhất thúc đẩy sự dịch chuyển lưu lượng. Một trong những lý do cốt lõi khiến Solana có thể thách thức Ethereum về mức độ phổ biến giao dịch là phí giao dịch thấp, khoảng 0,00025 đô la, đáp ứng tốt nhu cầu giao dịch tần suất cao và người dùng chu kỳ tiền ảo meme [16]. Tương tự, sự trỗi dậy sớm của BSC và thành công của Tron trong lĩnh vực thanh toán stablecoin không thể tách rời khỏi trải nghiệm giao dịch chi phí thấp của họ.

B. Sự khác biệt trong vị trí cảnh

Khi thị trường trưởng thành, các chuỗi công cộng đa năng bắt đầu phân hóa thành các lĩnh vực thế mạnh cụ thể, hình thành nên tư duy người dùng khác biệt:

• Ethereum : “Trung tâm tài chính” và “tầng văn hóa” của DeFi và NFT, mở rộng vị thế toàn diện của mình với hệ sinh thái L2.

• Solana : “Công cụ hiệu suất” dành cho giao dịch tần suất cao và chu kỳ tiền xu Meme, chuyên về các tình huống có yêu cầu cực cao về tốc độ và chi phí.

• Tron : “Mạng lưới thanh toán toàn cầu” của các đồng tiền ổn định đã xây dựng được một hào nước vững chắc trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới giá trị nhỏ, tần suất cao và thanh toán bán lẻ.

C. Định hướng tài trợ và “Những câu chuyện bùng nổ”

Vốn và người dùng luôn theo đuổi những câu chuyện hấp dẫn nhất. Năm 2021, BSC, tận dụng cơn sốt tài sản đuôi dài "ai cũng có thể tham gia", đã nắm giữ 20% TVL ở thời kỳ đỉnh cao. Cùng năm đó, Terra, với câu chuyện đột phá về lợi suất hàng năm 20% của giao thức Anchor, đã nhanh chóng thu hút lượng vốn khổng lồ và vươn lên vị trí thứ hai về TVL. Sự sụp đổ sau đó cũng dạy cho thị trường một bài học sâu sắc. Từ năm 2024 đến 2025, Solana đã thành công trong việc dẫn dắt đường cong phổ biến giao dịch của mình với câu chuyện "thân thiện với meme hiệu suất cao".

D. Sức sống sinh thái và sự hấp thụ đầu

Giá trị lâu dài của một chuỗi công khai cuối cùng được quyết định bởi chất lượng và sức sống của hệ sinh thái. Sức mạnh phòng thủ của Ethereum được xây dựng dựa trên bộ cơ sở hạ tầng DeFi đã được chứng minh, bao gồm Uniswap, Aave và Lido. Lưu lượng truy cập của Solana chủ yếu được thúc đẩy bởi các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và các nền tảng tổng hợp mới nổi, liền mạch hơn như Jupiter và Raydium. Mặc dù hệ sinh thái của Tron không phong phú như hai nền tảng đã đề cập ở trên, nhưng nhóm stablecoin khổng lồ của nó cung cấp các kịch bản ứng dụng mạnh mẽ nhất, đáp ứng mọi nhu cầu liên quan đến thanh toán stablecoin.

E. Tính minh bạch dữ liệu cung cấp khả năng truy xuất nguồn gốc cho cạnh tranh

Sự gia tăng của dữ liệu bên thứ ba và các nền tảng nghiên cứu như Messari, DeFiLlama và Coingecko đã làm cho sự cạnh tranh giữa các chuỗi công khai trở nên minh bạch hơn bao giờ hết. Các chỉ số cốt lõi như TVL, khối lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động hiện được định lượng và theo dõi theo thời gian thực. Điều này không chỉ cung cấp cho cộng đồng và người dùng các công cụ để đánh giá hiệu suất của các chuỗi khác nhau mà còn làm trầm trọng thêm sự cạnh tranh nội bộ về hiệu suất giữa các chuỗi công khai.

1.3 “Công thức chung” của các chuỗi công khai thành công

Khi xem xét sự trỗi dậy và sụp đổ của các chuỗi công cộng chính thống được đề cập ở trên, chúng ta có thể thấy rằng mặc dù "câu chuyện bùng nổ" của chúng có khác nhau, nhưng những chuỗi công cộng có thể nổi bật giữa sự cạnh tranh khốc liệt và duy trì vị thế chính thống của mình thường tuân theo một "công thức" chung đằng sau thành công của họ.

1. Phí thấp + Thông lượng cao: Điều kiện tiên quyết khó khăn cho hoạt động giao dịch

Trong thời đại cạnh tranh đa chuỗi, hiệu suất mạng và chi phí giao dịch là những điều kiện tiên quyết cơ bản để xác định xem người dùng có "bỏ phiếu bằng chân" hay không.

Sự gia tăng đáng kinh ngạc về khối lượng giao dịch DEX của Solana trong nhiều khung thời gian từ năm 2024 đến năm 2025 là bằng chứng trực tiếp nhất cho điều này [4, 6, 12]. Khi một mạng lưới có thể cung cấp trải nghiệm giao dịch với chi phí thấp (gần như bằng không) và hiệu quả (xác nhận trong vài giây), nó có đủ điều kiện để xử lý các nhu cầu giao dịch thường xuyên, mang tính đầu cơ và năng động nhất của thị trường (chẳng hạn như giao dịch tiền điện tử Meme).

2. Tư duy “chiến trường chính” rõ ràng: định vị khác biệt

Khi thị trường trưởng thành, các chuỗi công cộng đa năng cố gắng "bao phủ mọi thứ" sẽ khó cạnh tranh với các chuỗi công cộng "chuyên biệt" có tính tập trung cao mà không có lợi thế tiên phong tuyệt đối. Các chuỗi công cộng thành công thường có định vị khác biệt rất rõ ràng và ăn sâu bén rễ.

• Ethereum : Lớp lắng đọng giá trị của các hợp đồng thông minh chung và hệ sinh thái L2 .

• Solana : Chuỗi giao dịch tần suất cao được thúc đẩy bởi hiệu suất cực cao [4].

• Tron : Chuỗi thanh toán stablecoin toàn cầu [7].

3. Hệ sinh thái mạnh mẽ: Tỷ lệ cao các ứng dụng hàng đầu

Sự thịnh vượng của một chuỗi công khai phụ thuộc vào các ứng dụng hàng đầu có khả năng liên tục thu hút và giữ chân người dùng. Những ứng dụng này không chỉ đóng góp vào phần lớn các hoạt động trên chuỗi mà còn hình thành nên hào nước của hệ sinh thái.

Hình 1.5: Phân phối khối lượng giao dịch trên Solana Ecosystem DEX

(Nguồn: Báo cáo “Tình hình Solana quý 4 năm 2024” của Messari)

Các “nền tảng DeFi” của Ethereum như Uniswap, Aave và Lido là nền tảng cho TVL khổng lồ của nó; sự trỗi dậy của Solana phụ thuộc rất nhiều vào sự tích hợp và phân phối lưu lượng hiệu quả của các nền tảng tổng hợp DEX như Jupiter. Báo cáo của Messari chỉ ra rằng riêng Jupiter chiếm khoảng 38% khối lượng giao dịch DEX giao ngay của hệ sinh thái Solana trong quý IV năm 2024[5].

4. “Cửa sổ cộng hưởng” giữa tường thuật và tài trợ

Sự tích lũy công nghệ và sinh thái là nền tảng, nhưng việc khơi dậy thị trường thường đòi hỏi một "lời kể chuyện" mạnh mẽ để thu hút sự đồng tình của vốn và người dùng trong một khoảng thời gian cụ thể.

[Hình 1.6: Thay đổi trong thị phần TVL của chuỗi công cộng năm 2021]

(Nguồn: DeFiLlama)

Năm 2021, thị phần của BSC nhanh chóng tăng lên gần 20% nhờ tận dụng câu chuyện “tài sản đuôi dài, phí thấp”[3]. Cuối năm đó, Terra, dựa vào câu chuyện cực đoan về “lợi suất 20% của Anchor”, đã thu hút được một lượng vốn khổng lồ trong thời gian ngắn, nhưng cũng nhanh chóng sụp đổ do câu chuyện quá nóng, bộc lộ những rủi ro[10]. Trong giai đoạn 2024-2025, Solana đã thành công trong việc nắm bắt thời cơ “giao dịch hiệu suất cao + meme”, trong khi Ethereum, dựa vào câu chuyện mạnh mẽ về “thanh khoản sâu và ứng dụng đa dạng”, đã chứng tỏ khả năng phục hồi tốt hơn khi các điểm nóng trên thị trường thay đổi[6, 15].

5. Sự chứng thực của nghiên cứu được thể chế hóa và dữ liệu minh bạch

Trong thị trường tiền điện tử hiện tại, cạnh tranh giữa các chuỗi công khai không còn đơn thuần là cuộc đua ảnh hưởng cộng đồng. Các tổ chức nghiên cứu và nền tảng dữ liệu của bên thứ ba, chẳng hạn như Messari, Kaiko, Coingecko và DeFiLlama, cung cấp cho thị trường một chuẩn mực cạnh tranh có hệ thống và có thể truy xuất nguồn gốc thông qua các báo cáo nghiên cứu cấp chuỗi được cập nhật liên tục và bảng điều khiển dữ liệu nguồn mở.

[Hình 1.7: Xếp hạng TVL của chuỗi công khai DeFiLlama]

(Nguồn: DeFiLlama)

Dữ liệu từ các nền tảng này đã trở thành công cụ ra quyết định cốt lõi cho các dự án, tổ chức và người dùng chuyên sâu để đánh giá ưu và nhược điểm của hệ sinh thái chuỗi và xác định "những thay đổi về thứ hạng", từ đó thúc đẩy các chuỗi công khai chú ý nhiều hơn đến hiệu suất dữ liệu thực tế trên chuỗi.

2. Tại sao các stablecoin và RWA hấp dẫn lại “vắng mặt” trên các chuỗi công khai truyền thống?

Trong phần đầu tiên, chúng tôi nhận thấy sự cạnh tranh giữa các chuỗi công khai chính thống chủ yếu xoay quanh TVL của DeFi và khối lượng giao dịch trên chuỗi. Tuy nhiên, kể từ năm 2023, câu chuyện về Web 3 đã lặng lẽ thay đổi. Các ứng dụng thanh toán Stablecoin và việc token hóa tài sản thực (RWA) đang trở thành động lực cốt lõi thúc đẩy ngành công nghiệp này bước vào giai đoạn tiếp theo. Tuy nhiên, khi xem xét cơ sở hạ tầng của các chuỗi công khai hiện có, chúng ta thấy rằng chúng không được thiết kế đầy đủ để hỗ trợ hai xu hướng chính này, dẫn đến một "khoảng cách cơ sở hạ tầng" rõ ràng.

2.1 Giới thiệu ngắn gọn về các loại stablecoin và RWA phổ biến hiện nay, xu hướng chính của chúng và động lực thúc đẩy Web 3

Stablecoin (đại diện bởi USDT và USDC) và RWA (token hóa tài sản thực tế như bất động sản và trái phiếu) không phải là những khái niệm mới, nhưng chúng đã cho thấy đà tăng trưởng chưa từng có trong thời gian gần đây. Lý do cơ bản là chúng giải quyết các vấn đề then chốt để Web 3 trở nên phổ biến: neo giá trị và mở rộng tài sản .

Tại sao stablecoin và RWA lại là xu hướng chính?

• Stablecoin, với tư cách là “đô la” của thế giới tiền điện tử, cung cấp thước đo giá trị và phương tiện trao đổi đáng tin cậy cho các thị trường biến động mạnh. Bằng cách đưa một lượng lớn tài sản truyền thống vào chuỗi, RWA về cơ bản mở rộng danh mục tài sản và độ sâu thị trường của Web 3. Dữ liệu cho thấy vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu đã vượt quá 180 tỷ đô la Mỹ vào năm 2023, và theo báo cáo của Consensys, số lượng giao thức DeFi liên quan đến RWA bị khóa đã vượt quá 7 tỷ đô la Mỹ trong cùng kỳ [17].

[Hình 2.1: Biểu đồ xu hướng tăng trưởng TVL của Tổng giá trị thị trường Stablecoin toàn cầu]

(Nguồn: The Block Data)

[Hình 2.2: Tổng khối lượng giao dịch của các đồng tiền ổn định được hỗ trợ bằng vàng]

(Nguồn: The Block Data)

Sự thúc đẩy cho Web 3

Sự kết hợp của hai xu hướng này đang thúc đẩy sự phát triển của Web 3, từ một trò chơi tài sản kỹ thuật số thuần túy nội sinh thành một hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, có khả năng tương tác với thế giới thực. Việc áp dụng rộng rãi stablecoin đã giảm đáng kể chi phí và thời gian thanh toán xuyên biên giới, trong khi RWA đã mở đường cho các kịch bản ứng dụng gần gũi hơn với tài chính truyền thống, chẳng hạn như chứng khoán hóa tài sản và cho vay phi tập trung. Cùng nhau, những xu hướng này đang thúc đẩy việc áp dụng công nghệ blockchain một cách rộng rãi và mở rộng cơ sở người dùng.

2.2 Các chuỗi công khai chính thống không đủ tính năng cho stablecoin và RWA

Mặc dù các chuỗi công khai hiện tại rất mạnh mẽ, nhưng nhìn chung chúng được thiết kế theo hướng "đa năng" và thiếu khả năng tối ưu hóa riêng cho các tình huống tần suất cao, tuân thủ nghiêm ngặt và bảo mật cao như thanh toán bằng stablecoin và RWA. Điều này khiến chúng dễ gặp phải năm thiếu sót cốt lõi sau khi đối mặt với những thách thức mới:

2.2.1 Các nút thắt về khả năng mở rộng và hiệu suất

Thanh toán quy mô lớn và giao dịch tài sản yêu cầu các mạng có khả năng xử lý cực cao và chi phí cực thấp. Đầu tiên, thời gian xác nhận giao dịch trung bình của các chuỗi công khai truyền thống như mạng chính Ethereum là khoảng 15 giây và thậm chí có thể kéo dài đến vài phút khi mạng bị tắc nghẽn , điều này không thể đáp ứng các yêu cầu tức thời của các kịch bản thanh toán. Thứ hai, phí gas cao và không ổn định là một trở ngại lớn khác; trong thời kỳ đỉnh điểm của thị trường vào năm 2021-2022, tình trạng tắc nghẽn mạng đã nhiều lần khiến phí gas vượt quá 200 Gwei, khiến chi phí cho một lần chuyển stablecoin vượt quá 50 đô la Mỹ , điều này không thể chấp nhận được đối với các khoản thanh toán nhỏ và các kịch bản giao dịch tần suất cao[18]. Cuối cùng, theo dữ liệu của Etherscan, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của Ethereum vào năm 2023 đã ổn định ở mức khoảng 1,2 triệu giao dịch, gần với giới hạn trên TPS lý thuyết của nó , cho thấy năng lực mạng của nó về cơ bản đã bão hòa và khó có thể hỗ trợ nhu cầu giao dịch lớn do các stablecoin quy mô lớn và các ứng dụng RWA mang lại trong tương lai.

2.2.2 Khả năng tương tác xuyên chuỗi không đủ

Việc chuyển giao giá trị của stablecoin và RWA không thể tránh khỏi liên quan đến môi trường đa chuỗi, nhưng cơ sở hạ tầng cầu nối chuỗi chéo hiện tại vẫn là một khu vực thảm họa lớn đối với các rủi ro bảo mật. Cầu nối chuỗi chéo Poly Network đã bị tấn công vào năm 2021, gây ra thiệt hại hơn 600 triệu đô la , điều này đã phơi bày lỗ hổng bảo mật tài sản chuỗi chéo[19]. Đồng thời, hệ sinh thái đa chuỗi cũng dẫn đến các vấn đề phân mảnh tài sản nghiêm trọng. Người dùng thường cần thực hiện các hoạt động tẻ nhạt giữa ít nhất 3-5 chuỗi khác nhau , điều này không chỉ mang lại trải nghiệm kém mà còn làm tăng đáng kể nguy cơ người dùng rời bỏ. Theo dữ liệu của Chainalysis, vào năm 2023, tổn thất do gian lận cầu nối chuỗi chéo và các sự cố bảo mật chiếm hơn 50% tổng số sự cố bảo mật DeFi , điều này đã làm lung lay nghiêm trọng niềm tin của người dùng vào các giao dịch chuỗi chéo với số lượng lớn tài sản[20].

2.2.3 Khó khăn trong việc tuân thủ và điều chỉnh quy định

Stablecoin và RWA có liên hệ chặt chẽ với tài sản thực tế và chắc chắn sẽ phải tuân thủ các quy định tài chính nghiêm ngặt. Các cơ quan quản lý như SEC đã tăng cường giám sát các đơn vị phát hành stablecoin vào năm 2023, yêu cầu họ phải tuân thủ KYC/AML [21]. Tuy nhiên, hầu hết các chuỗi công khai hiện có đều thiếu các mô-đun xác thực danh tính gốc trên chuỗi , và các bên tham gia dự án phải dựa vào các giải pháp chắp vá và thiếu kinh nghiệm của bên thứ ba để đạt được sự tuân thủ, dẫn đến chi phí tuân thủ cao. Như Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã chỉ ra, việc tuân thủ RWA trên chuỗi là một trong những trở ngại chính đối với việc ứng dụng rộng rãi của nó .

Hình 2.3: Sơ đồ kiến trúc “chắp vá” của các chuỗi công khai truyền thống để đạt được sự tuân thủ về tài sản

(Nguồn: Tác giả tự viết)

2.2.4 Yêu cầu về quyền riêng tư và bảo mật dữ liệu

Dữ liệu giao dịch của các chuỗi công khai truyền thống hoàn toàn mở và minh bạch, đây là một trở ngại lớn đối với các tình huống thương mại và tài chính yêu cầu bảo vệ quyền riêng tư , vì không có doanh nghiệp thực tế nào sẵn sàng công khai toàn bộ hồ sơ thanh toán chuỗi cung ứng hoặc chi tiết danh mục tài sản RWA liên quan đến thông tin nhạy cảm. Nhu cầu thị trường đang thúc đẩy sự thay đổi công nghệ. Theo dự báo của Gartner, trong vòng ba năm tới, 75% ứng dụng blockchain sẽ cần giới thiệu công nghệ bảo vệ quyền riêng tư để đáp ứng các yêu cầu tuân thủ của công ty [22]. Mặc dù các chuỗi công khai hiện có có thể tích hợp các công nghệ bảo mật như bằng chứng không kiến thức (zk-SNARK), nhưng chúng thường tồn tại dưới dạng các giải pháp L2 hoặc lớp ứng dụng độc lập, không chỉ gặp phải các điểm nghẽn về hiệu suất và khả năng sử dụng mà còn làm trầm trọng thêm sự phân mảnh của hệ sinh thái.

2.2.5 Quy trình và cơ sở hạ tầng chuỗi tài sản không hoàn hảo

Việc token hóa RWA không chỉ là một vấn đề kỹ thuật mà còn liên quan đến một loạt các quy trình phức tạp ngoài chuỗi như chứng nhận tài sản, xác nhận tín dụng, xác nhận pháp lý, lưu ký và kiểm toán. Tuy nhiên, ngành công nghiệp hiện đang thiếu các tiêu chuẩn và cơ sở hạ tầng thống nhất và hiệu quả . Lấy DeFi hiện tại làm ví dụ, tỷ lệ hợp đồng thông minh liên quan đến RWA chưa đến 5% , điều này cho thấy rõ ràng rằng cơ sở hạ tầng liên quan vẫn đang ở giai đoạn phôi thai ban đầu. Báo cáo của ConsenSys cũng chỉ ra rõ ràng rằng một trong những thách thức lớn nhất mà thị trường RWA phải đối mặt vào năm 2024 là việc xây dựng chưa hoàn thiện các cơ chế lưu ký tài sản và kiểm toán tuân thủ trên chuỗi [17]. Là một nền tảng kỹ thuật thuần túy, chuỗi công khai hiện tại không cung cấp các công cụ hoặc khuôn khổ gốc để giải quyết những thách thức "ngoài chuỗi" này.

3. Chuỗi công khai Benfen lấp đầy khoảng trống về cơ sở hạ tầng của stablecoin và RWA như thế nào?

Trong phần thứ hai, chúng tôi đã phân tích nhiều thiếu sót của các chuỗi công khai đa năng truyền thống về hiệu suất, bảo mật, tuân thủ và khả năng sử dụng khi đối mặt với làn sóng Web 3 mới, cụ thể là thanh toán bằng stablecoin và RWA (Tài sản Thế giới Thực). Những thiếu sót này không thể khắc phục bằng các bước cải tiến công nghệ đơn giản; thay vào đó, chúng xuất phát từ việc thiết kế cơ bản của chúng không được thiết kế cho những tình huống như vậy.

Chương này sẽ thảo luận chi tiết về cách BenFen, với tư cách là chuỗi công khai stablecoin hiệu suất cao thế hệ mới, lấp đầy những khoảng trống này một cách có hệ thống thông qua một loạt các thiết kế cơ sở hạ tầng chuyên dụng và gốc, với mục tiêu trở thành nền tảng cốt lõi cho vòng tăng trưởng giá trị Web 3 tiếp theo.

3.1 Ngôn ngữ di chuyển — Nền tảng an toàn và linh hoạt cho phát triển hợp đồng thông minh

Đối với các stablecoin giá trị cao và tài sản RWA đại diện cho các quyền trong thế giới thực, bảo mật hợp đồng thông minh là một yếu tố then chốt không thể vượt qua. Những tổn thất tài chính khổng lồ do lỗ hổng hợp đồng trên các chuỗi công khai truyền thống (như Ethereum) đã nhiều lần chứng minh điều này. BenFen đã ưu tiên bảo mật ngay từ những ngày đầu, với quyết định cốt lõi là chọn Move làm ngôn ngữ phát triển hợp đồng thông minh duy nhất.

Ngôn ngữ Move được thiết kế bởi nhóm Meta (trước đây là Facebook) cho dự án Diem. Hệ thống "Loại Tài nguyên" cốt lõi của nó coi tài sản kỹ thuật số (chẳng hạn như token) là một loại đặc biệt, cấm sao chép tài sản từ hư không (để ngăn chặn lỗ hổng phát hành) hoặc phá hủy ngẫu nhiên (để ngăn ngừa mất tài sản) ở cấp độ ngôn ngữ. Điều này có nghĩa là ngôn ngữ Move về cơ bản miễn nhiễm với một loạt các lỗ hổng nghiêm trọng thường thấy trong hợp đồng Solidity, chẳng hạn như tràn số nguyên và tấn công reentrancy. Ngoài ra, thiết kế hợp đồng thông minh dạng mô-đun của nó giúp các nhà phát triển dễ dàng xây dựng và kiểm tra logic tài chính phức tạp, rất phù hợp với nhu cầu kinh doanh phức tạp của stablecoin và RWA. Bằng cách áp dụng ngôn ngữ Move, BenFen đã giảm đáng kể rủi ro bảo mật và chi phí phát triển mà các nhà phát triển phải đối mặt khi phát hành và quản lý tài sản có giá trị cao.

3.2 Phát hành stablecoin và tài sản RWA chỉ bằng một cú nhấp chuột

Việc phát hành tài sản trên các chuỗi công khai truyền thống, đặc biệt là các RWA phức tạp, rất cồng kềnh và đòi hỏi kỹ thuật cao, cản trở khả năng mở rộng của chúng. Để giải quyết vấn đề nan giải này, BenFen cung cấp một công cụ "phát hành một cú nhấp chuột" được chuẩn hóa, gói gọn các hoạt động phức tạp trên chuỗi vào một giao diện front-end đơn giản.

Tính năng này, dựa trên mô hình lấy đối tượng làm trung tâm tiên tiến của BenFen, coi mỗi token như một "đối tượng" độc lập và thống nhất các tiêu chuẩn phát hành tài sản thông qua một mô-đun lõi coin chính thức được tích hợp sẵn. Các dự án hoặc tổ chức có thể hoàn tất việc phát hành tài sản trên chuỗi một cách minh bạch và tuân thủ quy định chỉ bằng cách nhập các thông số tài sản cốt lõi (như tên, ký hiệu và tổng số lượng) thông qua một giao diện có thể cấu hình mà không cần mã hóa hợp đồng thông minh phức tạp. Điều này không chỉ cải thiện đáng kể hiệu quả của tài sản trên chuỗi mà còn cung cấp hỗ trợ gốc cho việc quản lý toàn bộ vòng đời của tài sản (phát hành, chuyển nhượng, mua lại, v.v.), đặt nền tảng cho sự mở rộng nhanh chóng của hệ sinh thái.

[Hình 3.1: Biểu đồ quy trình tạo Stablecoin]

(Nguồn: Sách trắng chuỗi công khai BenFen)

3.3 Hỗ trợ nhiều loại tiền ổn định và hệ sinh thái cùng tồn tại của nhiều tài sản

Để giải quyết vấn đề tập trung hóa quá mức và hạn chế về đơn vị tiền tệ của stablecoin đô la Mỹ, BenFen hỗ trợ hệ thống stablecoin đa tiền tệ ở cấp độ giao thức. Hệ thống này sử dụng stablecoin cốt lõi BUSD (được neo tỷ giá 1:1 vào một stablecoin đô la Mỹ chính thông qua cầu nối xuyên chuỗi) làm phương tiện dự trữ và trao đổi. Sử dụng các oracle tỷ giá hối đoái gốc trên chuỗi, hệ thống thu thập giá ngoại hối theo thời gian thực, cho phép phát hành và lưu hành stablecoin neo tỷ giá theo các loại tiền tệ fiat quốc gia khác nhau một cách hiệu quả và tiết kiệm chi phí (như BJPY và BEUR).

Cơ chế cùng tồn tại đa tiền tệ này không chỉ đáp ứng nhu cầu thanh toán và quyết toán cục bộ của các khu vực khác nhau trên thế giới (chẳng hạn như thương mại điện tử xuyên biên giới và thanh toán nội địa) mà còn cho phép tương tác và giao dịch liên tài sản phức tạp hơn, cung cấp hỗ trợ cơ bản cần thiết cho các kịch bản tài chính đa dạng như thanh toán tiêu dùng, cho vay và quản lý tài sản, đồng thời giúp xây dựng mạng lưới tài chính toàn cầu toàn diện hơn.

[Hình 3.2: Biểu đồ chu kỳ Stablecoin trong hệ sinh thái BenFen]

(Nguồn: Sách trắng chuỗi công khai BenFen)

3.4 Sử dụng stablecoin để thanh toán trực tiếp phí gas, tối ưu hóa trải nghiệm người dùng

Các chuỗi công khai truyền thống yêu cầu người dùng phải nắm giữ token gốc (chẳng hạn như ETH) để thực hiện bất kỳ hoạt động nào trên chuỗi, tạo ra sự cản trở và rào cản đáng kể cho người dùng mới. Là chuỗi công khai đầu tiên hỗ trợ stablecoin gốc cho phí gas , BenFen giải quyết cơ bản vấn đề này.

Đối với bất kỳ giao dịch nào trong hệ sinh thái BenFen, người dùng có thể trực tiếp thanh toán phí gas bằng các stablecoin chính thống như BUSD, loại bỏ nhu cầu mua trước và nắm giữ token gốc biến động BFC. Cơ chế này tách biệt người khởi tạo giao dịch khỏi người trả phí gas ở cấp độ giao thức, thậm chí cho phép các dự án trực tiếp thanh toán phí gas thay mặt người dùng thông qua các giao dịch được tài trợ . Điều này giúp trải nghiệm thanh toán của người dùng trở nên chân thực hơn với thực tế, cải thiện đáng kể khả năng sử dụng stablecoin trong các tình huống thanh toán và là một bước quan trọng trong việc thúc đẩy các ứng dụng Web 3 hướng tới việc áp dụng rộng rãi.

3.5 Tuân thủ và Hỗ trợ Quyền riêng tư của Benfen Public Chain

BenFen đáp ứng trực tiếp các yêu cầu khắt khe của stablecoin và RWA về mặt tuân thủ và quyền riêng tư thông qua các mô-đun chức năng được tích hợp sẵn.

• Khung Tuân thủ Gốc : Để đáp ứng các yêu cầu tuân thủ KYC/AML đối với các tài sản như RWA, hệ sinh thái BenFen đã tích hợp hệ thống xác thực danh tính KYC trên chuỗi BenFen . Hệ thống này sử dụng các tiêu chuẩn DID và VC của W3C, cho phép chủ sở hữu dự án xác minh danh tính nhà đầu tư ở cấp độ giao thức, chuẩn hóa và tối đa hóa hiệu quả của quy trình tuân thủ, đồng thời đảm bảo thông tin KYC của người dùng nằm trong tầm kiểm soát của chính họ.

• Hỗ trợ Quyền riêng tư Gốc : Để bảo vệ thông tin nhạy cảm của các tài sản như RWA, BenFen hỗ trợ tài khoản riêng tư và thanh toán riêng tư ở cấp độ máy ảo. Sau khi tài sản của người dùng được gửi vào tài khoản riêng tư, số dư thực tế của họ sẽ được ẩn trên chuỗi. Các khoản thanh toán giữa hai tài khoản riêng tư chỉ được hiển thị với bên ngoài dưới dạng bản ghi giao dịch được mã hóa, mà không tiết lộ số tiền cụ thể. Điều này cung cấp khả năng bảo vệ quyền riêng tư cần thiết cho các ứng dụng thương mại quy mô lớn, tuân thủ quy định trên chuỗi.

3.6 Triển vọng sinh thái: Cầu nối giữa tài chính truyền thống và Web 3

Tóm lại, BenFen không chỉ đơn thuần là một bản sao chép hay lặp lại hiệu suất của các chuỗi công khai hiện có. Thay vào đó, thông qua một loạt cơ sở hạ tầng chuyên dụng, riêng biệt, BenFen giải quyết một cách có hệ thống những thiếu sót cốt lõi của các chuỗi công khai truyền thống trong việc áp dụng các dịch vụ stablecoin và RWA. Bằng cách cung cấp một cơ sở hạ tầng an toàn hơn (ngôn ngữ Move), dễ sử dụng hơn (gas stablecoin, phát hành chỉ bằng một cú nhấp chuột) và tuân thủ hơn (KYC/quyền riêng tư riêng), BenFen cam kết xây dựng một hệ sinh thái stablecoin và RWA hoàn chỉnh, kết nối tài chính truyền thống với Web 3.

Mục tiêu cuối cùng của nó là mở ra các kênh lưu thông tài sản trên chuỗi và ngoài chuỗi, giúp số hóa và chứng khoán hóa hàng nghìn tỷ tài sản tài chính truyền thống và giới thiệu các đối tác và tổ chức chất lượng cao để cùng nhau tạo ra một hệ sinh thái tài chính cùng có lợi, thực sự phục vụ cho dòng giá trị trong thế giới thực.

IV. Kết luận

Sự phát triển của blockchain công cộng đang ở một bước ngoặt lịch sử mới. Nếu cốt lõi của cuộc cạnh tranh trong chu kỳ trước là sự kết hợp kiểu Lego của các giao thức DeFi "đa năng", thì lưu lượng truy cập trong ba năm tới sẽ thuộc về cơ sở hạ tầng "chuyên biệt" có thể thực sự kết nối với thế giới thực và xử lý các khoản thanh toán quy mô lớn cùng các tài sản tuân thủ.

Thông qua phân tích, báo cáo này chỉ ra rằng mặc dù các chuỗi công khai truyền thống như Ethereum có nền tảng vững chắc, nhưng chúng không thể hỗ trợ các nhu cầu cốt lõi của thanh toán bằng stablecoin và RWA về mặt hiệu suất, chi phí, tuân thủ và quyền riêng tư, và có một "khoảng cách cơ sở hạ tầng" rõ ràng.

BenFen ra đời chính xác là để giải quyết khoảng cách về mặt cấu trúc này. Thay vì chỉ là một chuỗi đa năng khác cố gắng cạnh tranh trên mọi lĩnh vực, BenFen, thông qua một loạt các thiết kế tập trung—chẳng hạn như tính bảo mật tài sản được cung cấp bởi ngôn ngữ Move, rào cản gia nhập thấp nhờ phát hành chỉ bằng một cú nhấp chuột, trải nghiệm người dùng tối ưu nhờ stablecoin gas, cùng các mô-đun tuân thủ và bảo mật gốc—đã thiết kế một cơ sở hạ tầng nền tảng hoàn chỉnh, hiệu quả và đáng tin cậy cho sự phát triển bùng nổ của PayFi và RWA.

Chúng tôi tin rằng chương tiếp theo của kỷ nguyên blockchain công cộng sẽ được viết nên bởi những nền tảng thực sự có thể phục vụ nền kinh tế thực và giảm thiểu sự cản trở trong dòng chảy giá trị. BenFen, với định vị rõ ràng và nền tảng công nghệ chuyên dụng, đã sẵn sàng cho điều này.

5. Tài liệu tham khảo

1. DeFiLlama. (2025). Vốn hóa thị trường tiền điện tử & TVL DeFi. Truy cập ngày 18 tháng 8 năm 2025, từ https://defillama.com/

2. DeFiLlama. (2025).Ethereum Chain TVL. Truy cập ngày 18 tháng 8 năm 2025, từ https://defillama.com/chain/Ethereum

3. Mint Ventures. (2021). Phân tích đa góc của Pancake. Medium. Truy cập từ https://medium.com/@mint-ventures/multi-angle-analysis-of-pancake-business-is-back-to-a-new-high-what-is-its-project-valuation-6 a 98 dfb 213 c 8

4. Kaiko Research. (2025). 10 Bảng xếp hạng hàng đầu của Kaiko năm 2024. Truy cập từ https://research.kaiko.com/insights/kaikos-top-10-charts-of-2024

5. Messari. (2025).Báo cáo tình hình Solana, Quý 4 năm 2024. Truy cập từ https://messari.io/report/state-of-solana-q 4-2024

6. CoinGecko. (2025).2025 Báo cáo Ngành Tiền điện tử Quý 1. Truy cập từ https://assets.coingecko.com/reports/2025/CoinGecko-2025-Q 1-Crypto-Industry-Report.pdf

7. CryptoSlate. (2025). Dữ liệu CoinDesk: Tron vượt mốc 600 tỷ đô la trong giao dịch stablecoin hàng tháng. Truy cập từ https://cryptoslate.com/coindesk-data-tron-surpasses-600 b-in-monthly-stablecoin-transfers/

8. BlockchainReporter. (2025). Các chuỗi có mức tăng trưởng TVL hàng đầu. Truy cập từ https://blockchainreporter.net/chains-with-top-tvl-growth-ethereum-dominateds-defi-solana-bitcoin-bsc-tron-and-others-among-top-10/

9. DappRadar. (2022).2021 Báo cáo Ngành Dapp. Truy cập từ https://dappradar.com/blog/2021-dapp-industry-report

10. TabInsights. (2021). Ethereum thống trị thị trường DeFi trong khi Terra vượt mặt BSC. Nguồn: https://tabinsights.com/article/ethereum-dominateds-defi-market-while-terra-overtakes-bsc-as-the-second-largest-defi-blockchain

11. Messari. (2023). Báo cáo tình hình Tron Quý 4 năm 2022. Truy cập từhttps://messari.io/report/state-of-tron-q 4-2022

12. DailyCoin. (2024). Solana vượt qua Ethereum về khối lượng giao dịch trên DEX. Truy cập từ https://dailycoin.com/solana-overtakes-ethereum-dex-volume-is-ethereum-slipping/

13. Binance Square. (2025). Khối lượng giao dịch trên DEX của Solana vượt qua cả Ethereum và Base cộng lại. Truy cập từ https://www.binance.com/en/square/post/01-07-2025-solana-s-dex-trading-volume-surpasses-ethereum-and-base-combined-18594004884034

14. Coinspeaker. (2025). Solana lại vượt trội hơn Ethereum khi khối lượng giao dịch trên DEX tăng vọt. Truy cập từ https://www.coinspeaker.com/solana-outshines-ethereum-again-as-dex-volume-surges/

15. The Defiant. (2025). Ethereum vượt qua Solana để dẫn đầu khối lượng giao dịch trên DEX. Truy cập từ https://thedefiant.io/news/defi/ethereum-surpasses-solana-to-lead-dex-volume-63-billion-march-2025-despite-8-18-eca 38 b 52

16. The Currency Analytics. (2024). Khối lượng giao dịch trên Solana DEX vượt qua Ethereum và BNB. Truy cập từ https://thecurrencyanalytics.com/altcoins/solana-dex-volume-overtakes-ethereum-and-bnb-in-major-defi-shift-186094

17. ConsenSys. (2023). Tình hình nhận thức về Web 3 trên toàn thế giới. Truy cập từ https://consensys.io/insight-report/web 3-and-crypto-global-survey-2023

18. Dữ liệu giá gas Ethereum trung bình của YCharts. Lấy từ https://ycharts.com/indicators/ethereum_average_gas_price

19. CNBC. (2021). Tin tặc bị nghi ngờ đứng sau vụ trộm tiền điện tử trị giá 600 triệu đô la của Poly Network đã thực hiện vụ việc "cho vui". Truy cập từ https://www.cnbc.com/2021/08/12/poly-network-hacker-behind-600-million-crypto-heist-did-it-for-fun.html?qsearchterm=Poly%20 Network

20. Chainalysis. (2024). Báo cáo Tội phạm Tiền điện tử năm 2024. Truy cập từ https://www.chainalysis.com/blog/2024-crypto-crime-report-introduction/

21. Solidus Labs. (2023). Xu hướng thực thi tiền điện tử năm 2023. Truy cập từ https://www.soliduslabs.com/research/2023-crypto-enforcement-trends

22. Gartner. (2024). Gartner xác định các xu hướng an ninh mạng hàng đầu cho năm 2024. Truy cập từ https://www.gartner.com/en/newsroom/press-releases/2024-02-22-gartner-identifies-top-cybersecurity-trends-for-2024

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Báo cáo này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành bất kỳ lời khuyên về đầu tư, pháp lý, kế toán hay thuế nào, cũng không cấu thành lời đề nghị hay lời mời bán hoặc mua bất kỳ mã thông báo hay chứng khoán nào.

Thông tin trong báo cáo này được trích từ các nguồn công khai và phỏng vấn. Mặc dù Bixin Ventures và đội ngũ BenFen luôn nỗ lực đảm bảo tính chính xác và độ tin cậy, chúng tôi không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này. Các quan điểm, phân tích và dự báo trong báo cáo này thể hiện đánh giá của tác giả tính đến ngày xuất bản và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước.

Báo cáo này chứa một số nhận định mang tính dự báo, có thể tiềm ẩn rủi ro, bất ổn và giả định mà cuối cùng có thể không chính xác. Thị trường tiền điện tử rất biến động và rủi ro, và hiệu suất trong quá khứ không nên được coi là chỉ báo cho kết quả trong tương lai.

Trong mọi trường hợp, tác giả hoặc nhà xuất bản báo cáo này sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào mà bất kỳ cá nhân nào phải gánh chịu do việc sử dụng bất kỳ nội dung nào trong báo cáo này. Nhà đầu tư nên tiến hành thẩm định độc lập và tham khảo ý kiến cố vấn tài chính chuyên nghiệp trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.