Circle, đơn vị phát hành USDC, đã niêm yết thành công trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, tăng vọt 168% vào ngày đầu tiên và huy động được 1,1 tỷ đô la, trở thành cổ phiếu stablecoin đầu tiên; Gemini cũng đã nộp hồ sơ IPO ngay sau đó; và một nền tảng giao dịch khác ít được nhắc đến trước đây là Bullish, cũng được giới truyền thông tiết lộ là đã bí mật nộp đơn xin niêm yết lên SEC.
Trong phân khúc CEX có lợi nhuận cao nhất trong thế giới tiền điện tử, Bullish không phải là cái tên quen thuộc, nhưng thực tế nguồn gốc của nó lại rất nổi bật.
Vào năm 2018, EOS nổi lên, tự nhận là kẻ hủy diệt Ethereum. Công ty đứng sau nó, Block.one, đã tận dụng làn sóng nhiệt tình này để tiến hành ICO (phát hành tiền xu ban đầu) dài nhất và có giá trị cao nhất trong lịch sử, huy động được tổng cộng 4,2 tỷ đô la.
Vài năm sau, khi sự phổ biến của EOS giảm dần, Block.one bắt đầu một doanh nghiệp mới và chuyển sang tạo ra một nền tảng giao dịch tiền điện tử, Bullish, tập trung vào việc tuân thủ và nhắm mục tiêu vào thị trường tài chính truyền thống. Kết quả là, nó đã bị cộng đồng EOS quét sạch.
Vào tháng 7 năm 2021, Bullish chính thức ra mắt. Vốn khởi nghiệp ban đầu bao gồm: 100 triệu đô la tiền mặt từ Block.one, 164.000 bitcoin (trị giá khoảng 9,7 tỷ đô la vào thời điểm đó) và 20 triệu EOS; các nhà đầu tư bên ngoài cũng bổ sung thêm 300 triệu đô la, bao gồm cả đồng sáng lập PayPal Peter Thiel, ông trùm quỹ đầu cơ Alan Howard và nhà đầu tư tiền điện tử nổi tiếng Mike Novogratz.
Tính theo cách này, tổng tài sản của Bullish khi lên sàn đã vượt quá 10 tỷ đô la Mỹ, một con số cực kỳ xa xỉ.
Bullish gần với Circle và xa Tether, hướng đến sự tuân thủ
Quan điểm của Bullish đã rõ ràng ngay từ đầu: quy mô không quan trọng, mà là sự tuân thủ.
Bởi vì mục tiêu cuối cùng của Bullish không phải là kiếm được nhiều lợi nhuận trong thế giới tiền điện tử, mà là xây dựng một nền tảng giao dịch chính thức có thể niêm yết được.
Trước khi chính thức đi vào hoạt động, Bullish đã đạt được thỏa thuận với một công ty niêm yết là Far Peak để đầu tư 840 triệu đô la Mỹ nhằm mua lại 9% cổ phần của công ty và tiến hành sáp nhập trị giá 2,5 tỷ đô la Mỹ để đạt được niêm yết đường cong và hạ thấp ngưỡng IPO truyền thống.
Vào thời điểm đó, các phương tiện truyền thông đưa tin Bullish được định giá ở mức 9 tỷ đô la.
Thomas, cựu CEO của công ty đã sáp nhập Far Peak, hiện là CEO của Bullish. Ông có nền tảng tuân thủ rất vững chắc: trước đây ông là COO và chủ tịch của Sàn giao dịch chứng khoán New York, nơi ông đã thể hiện xuất sắc; ông đã thiết lập được mối quan hệ sâu sắc với những gã khổng lồ Phố Wall, CEO và các nhà đầu tư tổ chức; và ông có nguồn lực rộng lớn ở cấp độ quản lý và vốn.
Điều đáng nói là Farley không đầu tư hoặc mua lại nhiều dự án tại Bullish, nhưng nhiều dự án trong số đó lại rất nổi tiếng trong giới tiền điện tử: thỏa thuận staking Bitcoin Babylon, thỏa thuận re-staking ether.fi và phương tiện truyền thông blockchain CoinDesk.
Tóm lại, có thể nói rằng Bullish là sàn giao dịch trong giới tiền điện tử được nhiều người mong muốn trở thành “đội quân chính quy Phố Wall” nhất.
Nhưng lý tưởng thì đầy hy vọng, trong khi thực tế lại rất mong manh. Việc tuân thủ khó khăn hơn nhiều so với những gì họ tưởng tượng.
Khi thái độ quản lý của Hoa Kỳ ngày càng trở nên cứng rắn, thỏa thuận sáp nhập và niêm yết ban đầu của Bullish đã bị chấm dứt vào năm 2022 và kế hoạch niêm yết kéo dài 18 tháng đã thất bại. Bullish cũng đã cân nhắc việc mua lại FTX để đạt được mục tiêu mở rộng nhanh chóng, nhưng cuối cùng đã thất bại. Bullish buộc phải tìm một con đường tuân thủ mới - chẳng hạn như chuyển đến Châu Á và Châu Âu.
Nhóm lạc quan tại hội nghị Consensus ở Hồng Kông
Bullish cũng đã nhận được giấy phép Loại 1 (cho giao dịch chứng khoán) và giấy phép Loại 7 (cho dịch vụ giao dịch tự động) do Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông cấp vào đầu năm nay, cũng như giấy phép nền tảng giao dịch tài sản ảo; ngoài ra, Bullish cũng đã nhận được giấy phép bắt buộc cho giao dịch và lưu ký tài sản tiền điện tử do Cơ quan Giám sát Tài chính Liên bang Đức (BaFin) cấp.
Bullish có khoảng 260 nhân viên trên toàn thế giới, hơn một nửa làm việc tại Hồng Kông, số còn lại làm việc tại Singapore, Hoa Kỳ và Gibraltar.
Một biểu hiện rõ ràng khác của tham vọng tương thích của Bullish là: ủng hộ Circle và tránh xa Tether.
Trên nền tảng Bullish, một số cặp giao dịch stablecoin hàng đầu có khối lượng giao dịch lớn nhất đều là USDC, thay vì USDT, có quy mô lưu thông lớn hơn và lịch sử lâu đời hơn. Điều này phản ánh lập trường rõ ràng của nó về thái độ quản lý.
Trong những năm gần đây, khi USDT chịu áp lực quản lý từ SEC Hoa Kỳ, sự thống trị thị trường của nó đã bắt đầu dao động. Mặt khác, USDC, một loại tiền ổn định do các công ty tuân thủ Circle và Coinbase cùng ra mắt, không chỉ được niêm yết thành công trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ mà còn được thị trường vốn ưa chuộng là cổ phiếu tiền ổn định đầu tiên có xu hướng giá cổ phiếu tuyệt vời. Với tính minh bạch tốt và khả năng thích ứng với quy định, khối lượng giao dịch của USDC tiếp tục tăng vọt.
Theo báo cáo mới nhất do Kaiko công bố, khối lượng giao dịch USDC trên các sàn giao dịch tập trung (CEX) đã tăng đáng kể vào năm 2024, đạt 38 tỷ đô la chỉ riêng trong tháng 3, cao hơn nhiều so với mức trung bình hàng tháng là 8 tỷ đô la vào năm 2023. Trong số đó, Bullish và Bybit là hai nền tảng có khối lượng giao dịch USDC lớn nhất và cả hai cùng chiếm khoảng 60% thị phần.
Mối quan hệ yêu-ghét giữa Bullish và EOS
Nếu tôi phải mô tả mối quan hệ giữa Bullish và EOS trong một câu, thì đó sẽ là mối quan hệ trước đây và hiện tại.
Mặc dù giá của A (trước đây là EOS) đã tăng 17% sau khi Bullish tuyên bố đã bí mật nộp đơn xin IPO, nhưng trên thực tế, mối quan hệ giữa cộng đồng EOS và Bullish không tốt, bởi vì sau khi Block.one từ bỏ EOS, họ đã quay lại và ủng hộ Bullish.
Quay trở lại năm 2017, chuỗi công khai đang ở thời kỳ hoàng kim. Block.one đã ra mắt EOS với một white paper, một dự án chuỗi công khai siêu cấp với khẩu hiệu hàng triệu TPS, không có phí xử lý, thu hút một lượng lớn các nhà đầu tư từ khắp nơi trên thế giới. Trong vòng một năm, EOS đã huy động được 4,2 tỷ đô la thông qua ICO, phá vỡ kỷ lục của ngành và thổi bùng lên giấc mơ về Kẻ hủy diệt Ethereum.
Tuy nhiên, giấc mơ bắt đầu nhanh chóng và sụp đổ nhanh chóng. Sau khi mạng chính EOS được ra mắt, người dùng sớm phát hiện ra rằng chuỗi này không bất khả chiến bại như quảng cáo. Mặc dù không có phí xử lý khi chuyển tiền, nhưng CPU và RAM phải được thế chấp, quy trình phức tạp và ngưỡng hoạt động cao. Cuộc bầu cử nút không phải là quản trị dân chủ như tưởng tượng, nhưng nhanh chóng bị các nhà đầu tư và sàn giao dịch lớn kiểm soát, và các vấn đề như mua phiếu bầu và bỏ phiếu lẫn nhau đã xảy ra.
Nhưng điều thực sự đẩy nhanh sự suy giảm của EOS không chỉ là các vấn đề kỹ thuật, mà còn là vấn đề về phân bổ nguồn lực trong Block.one.
Block.one ban đầu hứa sẽ đầu tư 1 tỷ đô la để hỗ trợ hệ sinh thái EOS, nhưng thực tế họ đã làm điều ngược lại: mua một lượng lớn trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, tích trữ 160.000 bitcoin, đầu tư vào sản phẩm xã hội thất bại Voice và dùng số tiền này để đầu cơ vào cổ phiếu và mua tên miền... rất ít số tiền thực sự được sử dụng để hỗ trợ các nhà phát triển EOS.
Đồng thời, quyền lực trong công ty được tập trung cao độ, và các giám đốc điều hành cốt lõi hầu như đều bao gồm người sáng lập Block.one BB và người thân, bạn bè của ông, tạo thành một vòng tròn nhỏ doanh nghiệp gia đình. Sau năm 2020, BM tuyên bố rời khỏi dự án, điều này cũng trở thành tiền đề cho sự chia tách hoàn toàn giữa Block.one và EOS.
Điều thực sự làm bùng nổ sự tức giận của cộng đồng EOS chính là sự xuất hiện của Bullish.
Người sáng lập Block.one BB
Vào năm 2021, Block.one đã công bố ra mắt nền tảng giao dịch tiền điện tử Bullish và tuyên bố rằng họ đã hoàn tất 10 tỷ đô la tài trợ, với danh sách các nhà đầu tư xa xỉ, bao gồm đồng sáng lập PayPal Peter Thiel, cựu chiến binh Phố Wall Mike Novogratz và các nguồn hỗ trợ vốn hàng đầu khác. Nền tảng mới này tập trung vào tính tuân thủ và tính ổn định, đồng thời xây dựng một cầu nối cho tài chính tiền điện tử dành cho các nhà đầu tư tổ chức.
Nhưng Bullish hầu như không liên quan gì đến EOS, từ công nghệ đến thương hiệu. Nó không sử dụng công nghệ EOS, không chấp nhận token EOS, không thừa nhận bất kỳ kết nối nào với EOS và thậm chí không bày tỏ lời cảm ơn cơ bản nhất.
Đối với cộng đồng EOS, điều này chẳng khác gì một sự phản bội công khai: Block.one đã sử dụng các nguồn lực tích lũy được từ khi thành lập EOS để bắt đầu một tình yêu mới, trong khi EOS hoàn toàn bị bỏ lại tại chỗ.
Và thế là cuộc phản công từ cộng đồng EOS bắt đầu.
Vào cuối năm 2021, cộng đồng đã phát động một cuộc nổi loạn fork nhằm mục đích cắt đứt quyền kiểm soát của Block.one. EOS Foundation, với tư cách là đại diện của cộng đồng, đã tiến lên và bắt đầu đàm phán với Block.one. Nhưng trong vòng một tháng, hai bên đã thảo luận nhiều phương án nhưng không đạt được thỏa thuận. Cuối cùng, EOS Foundation đã tham gia cùng 17 nút để thu hồi quyền lực của Block.one và đuổi nó khỏi ban quản lý EOS. Vào năm 2022, EOS Network Foundation (ENF) đã khởi xướng các thủ tục pháp lý, cáo buộc nó phản bội các cam kết sinh thái của mình; vào năm 2023, cộng đồng thậm chí còn cân nhắc sử dụng hard fork để cô lập hoàn toàn tài sản của Block.one và Bullish.
Bài viết liên quan: Toàn bộ câu chuyện về nút EOS ngăn chặn việc phát hành tài khoản Block.one: công ty mẹ đã bị cộng đồng đuổi ra ngoài .
Sau khi EOS và Block.one tách ra, cộng đồng EOS đã tham gia vào một vụ kiện kéo dài nhiều năm với Block.one về quyền sở hữu số tiền huy động được, nhưng cho đến nay Block.one vẫn sở hữu và có quyền sử dụng số tiền này.
Do đó, trong mắt nhiều người trong cộng đồng EOS, Bullish không phải là dự án mới mà giống như biểu tượng của sự phản bội hơn. Bullish, vốn đã bí mật nộp đơn xin IPO, luôn là tình yêu mới đánh đổi lý tưởng của mình lấy hiện thực - hào nhoáng nhưng đáng xấu hổ.
Vào năm 2025, để cắt đứt quá khứ, EOS chính thức đổi tên thành Vaulta, xây dựng hoạt động kinh doanh ngân hàng Web3 dựa trên chuỗi công khai và cũng đổi tên token EOS thành A.
Block.one, một công ty cực kỳ giàu có, có bao nhiêu tiền?
Chúng ta đều biết rằng Block.one đã huy động được 4,2 tỷ đô la trong những ngày đầu, trở thành sự kiện tài trợ lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử. Về lý thuyết, số tiền này có thể hỗ trợ sự phát triển lâu dài của EOS, hỗ trợ các nhà phát triển, thúc đẩy đổi mới công nghệ và cho phép hệ sinh thái tiếp tục phát triển. Khi các nhà phát triển hệ sinh thái EOS cầu xin tài trợ, Block.one chỉ đưa ra một tấm séc trị giá 50.000 đô la - số tiền này không đủ để trả lương cho các lập trình viên ở Thung lũng Silicon trong hai tháng.
“4,2 tỷ đô la đã đi đâu?” cộng đồng hỏi.
Vào ngày 19 tháng 3 năm 2019, BM đã viết một email gửi đến các cổ đông của Block.one, tiết lộ một phần câu trả lời: Tính đến tháng 2 năm 2019, Block.one nắm giữ tài sản (bao gồm tiền mặt và quỹ đầu tư) tổng cộng là 3 tỷ đô la. Trong số 3 tỷ đô la này, khoảng 2,2 tỷ đô la được đầu tư vào trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.
Số tiền 4,2 tỷ đô la đã đi đâu? Nhìn chung, nó đã đi theo ba hướng chính: 2,2 tỷ đô la để mua trái phiếu chính phủ: rủi ro thấp, lợi nhuận ổn định, để đảm bảo bảo toàn tài sản; 160.000 bitcoin: hiện có giá trị hơn 16 tỷ đô la; một lượng nhỏ đầu cơ cổ phiếu và các nỗ lực mua lại: chẳng hạn như khoản đầu tư Silvergate không thành công và việc mua tên miền Voice.
Điều mà nhiều người không biết là công ty mẹ của EOS, Block.one hiện là công ty tư nhân nắm giữ số lượng Bitcoin lớn nhất, với tổng số 160.000 BTC, nhiều hơn 40.000 so với gã khổng lồ stablecoin Tether.
Nguồn dữ liệu: bitcointreasuries
Dựa trên mức giá hiện tại là 109.650 đô la, 160.000 BTC này có giá trị khoảng 17,544 tỷ đô la. Nói cách khác, Block.one đã kiếm được hơn 13 tỷ đô la trên giấy tờ chỉ từ việc tăng giá của Bitcoin này, gấp khoảng 4,18 lần số tiền tài trợ ICO trong năm đó.
Theo quan điểm dòng tiền là vua, Block.one hiện rất thành công. Thậm chí có thể nói là một công ty hướng tới tương lai hơn MicroStrategy, và là một trong những bên dự án có lợi nhuận cao nhất trong lịch sử tiền điện tử. Tuy nhiên, công ty không dựa vào xây dựng một blockchain tuyệt vời, mà dựa vào cách tối đa hóa việc bảo toàn vốn, mở rộng tài sản và thoát ra một cách suôn sẻ.
Đây là mặt trái của sự trớ trêu và thực tế trong thế giới tiền điện tử: trong thế giới tiền điện tử, người chiến thắng cuối cùng có thể không phải là người có công nghệ tốt nhất hay lý tưởng cháy bỏng nhất, mà là người hiểu rõ nhất về sự tuân thủ, là người giỏi nhất trong việc đánh giá tình hình và là người giỏi nhất trong việc giữ tiền.
