Tác giả gốc: Luke
Nguồn gốc: MarsBit
Vào mùa xuân năm 2025, một cuộc cách mạng đang âm thầm diễn ra trên thị trường tài chính toàn cầu. Bitcoin, một loại tiền điện tử từng bị chế giễu là ảo tưởng của giới lập dị, hiện đang là trọng tâm trong chiến lược của ban giám đốc công ty. Từ những gã khổng lồ tài chính Phố Wall đến những người tiên phong trong công nghệ ở Thung lũng Silicon, từ những ngôi sao đầu tư của Tokyo đến các câu lạc bộ bóng đá Anh, các công ty đại chúng và tổ chức đang thêm Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ với tốc độ đáng kinh ngạc. Đây không phải là cơn sốt đầu cơ mà là sự đặt cược thận trọng vào việc lưu trữ giá trị, đổi mới thương hiệu và tương lai của tài chính.
1. Hoa Kỳ: “Khoảnh khắc Phố Wall” của Bitcoin
Là ngọn hải đăng của tài chính và công nghệ toàn cầu, Hoa Kỳ là nước tiên phong trong đầu tư Bitcoin của doanh nghiệp. Từ tháng 4 đến tháng 5 năm 2025, các công ty niêm yết đã áp dụng Bitcoin ở quy mô và tốc độ đáng kinh ngạc, được thúc đẩy bởi cả sự cảnh giác trước lạm phát và mong muốn đổi mới thương hiệu.
1. MicroStrategy: Người cầm cờ của Vàng kỹ thuật số
MicroStrategy, một công ty phần mềm kinh doanh thông minh được thành lập năm 1989, không còn là một công ty công nghệ theo nghĩa truyền thống nữa. Dưới sự điều hành của nhà sáng lập Michael Saylor, công ty đã trở thành công ty đầu tư Bitcoin lớn nhất thế giới. Vào tháng 4 năm 2025, động thái của MicroStrategy thật hoành tráng: công ty đã mua 25.370 bitcoin trong ba đợt, chi tổng cộng khoảng 2,2616 tỷ đô la Mỹ (7-13 tháng 4: 3.459 bitcoin, 285,8 triệu đô la Mỹ; 14-20 tháng 4: 6.556 bitcoin, 555,8 triệu đô la Mỹ; 21-27 tháng 4: 15.355 bitcoin, 1,42 tỷ đô la Mỹ). Tính đến cuối tháng 4, số lượng nắm giữ của nó đạt 553.555 đồng tiền, trị giá khoảng 37,9 tỷ đô la Mỹ. Điều thậm chí còn gây sốc hơn là công ty đã bổ sung thêm 301.335 bitcoin thông qua đợt phát hành cổ phiếu phổ thông ATM (At-The-Market) kỷ lục trị giá 21 tỷ đô la, tương đương với việc định hình lại bản đồ tài sản của công ty.
Logic của Thaler rất đơn giản và cấp tiến: đồng đô la Mỹ đang mất giá theo thời gian, dự trữ tiền mặt đang tan chảy như băng tuyết, và nguồn cung cố định của Bitcoin (21 triệu) khiến nó trở thành vàng mạng. Anh ấy không chỉ đặt cược số phận của công ty mình vào việc này mà còn trở thành người truyền bá Bitcoin thông qua mạng xã hội, thu hút sự chú ý trên toàn cầu. Nhưng điều ít người biết là thành công của MicroStrategy có được là nhờ một động lực vô hình: vào năm 2023, Hội đồng Chuẩn mực Kế toán Tài chính Hoa Kỳ đã cho phép các công ty đo lường Bitcoin theo giá trị hợp lý, giúp giảm đáng kể sự phức tạp trong kế toán. Chính sách cổ tức này giống như việc mở chiếc hộp Pandora, cho phép nhiều công ty khác làm theo.
2. Twenty One Capital: Liên minh siêu cấp về tài chính và tiền điện tử
Twenty One Capital (viết tắt là “21 Capital”) là “siêu sao” trong lĩnh vực đầu tư Bitcoin vào năm 2025. Công ty mới, có kế hoạch niêm yết thông qua việc sáp nhập SPAC với Cantor Equity Partners, đang được thành lập bởi bốn gã khổng lồ:
Cantor Fitzgerald, một ngân hàng đầu tư Phố Wall được thành lập năm 1945 với doanh thu hàng năm vượt quá 2 tỷ đô la, đã hợp tác với Tether để quản lý tài sản Kho bạc của mình.
SoftBank, một tập đoàn đầu tư công nghệ khổng lồ của Nhật Bản, quản lý hơn 200 tỷ đô la tài sản và có danh mục đầu tư bao gồm Alibaba và Uber.
Tether, đơn vị phát hành đồng tiền ổn định lớn nhất thế giới USDT, sẽ đạt lợi nhuận khoảng 13 tỷ đô la vào năm 2024.
Bitfinex, một sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu với khối lượng giao dịch hàng ngày trên 1 tỷ đô la.
Vào ngày 23 tháng 4 năm 2025, 21 Capital thông báo rằng họ đã huy động được 360 triệu đô la thông qua việc sáp nhập SPAC, với số lượng nắm giữ ban đầu là 42.000 bitcoin (khoảng 3,9 tỷ đô la). Các nguồn tài trợ bao gồm 1,5 tỷ đô la từ Tether (sau đó được điều chỉnh thành 160 triệu đô la), 900 triệu đô la từ SoftBank, 600 triệu đô la từ Bitfinex và 585 triệu đô la từ nợ và vốn chủ sở hữu. Dự án được dẫn dắt bởi Chủ tịch Cantor Fitzgerald Brandon Lutnick, với người sáng lập Strike Jack Marles giữ chức vụ CEO. 21 Capital đã ra mắt các chỉ số “Bitcoin trên mỗi cổ phiếu” (BPS) và “Tỷ lệ hoàn vốn của Bitcoin” (BRR) với mục tiêu tối đa hóa mức độ tiếp xúc với Bitcoin của các cổ đông.
Sự ra đời của 21 Capital là sự bắt tay mang tính lịch sử giữa tài chính truyền thống và ngành công nghiệp tiền điện tử. Sự chứng thực của Cantor Fitzgerald đã đưa Bitcoin vào trung tâm của Phố Wall; Sự tham gia của SoftBank đánh dấu sự trở lại mạnh mẽ của Masayoshi Son sau khoản đầu tư Bitcoin thất bại vào năm 2017 đến năm 2025; và sức mạnh tài chính của Tether và Bitfinex đã tiếp thêm động lực cho dự án. Đây không chỉ là một khoản đầu tư mà còn là lời tuyên bố về tương lai của tài chính. Tuy nhiên, những tranh cãi về quy định của Tether (quyết toán năm 2021 tại Hoa Kỳ) có thể ảnh hưởng đến dự án và tính phức tạp của việc niêm yết SPAC cũng làm tăng thêm sự bất ổn.
3. Semler Scientific: Người tiên phong thầm lặng trong ngành y tế
Semler Scientific, một công ty công nghệ y tế tại California tập trung vào các thiết bị quản lý bệnh mãn tính, có giá trị thị trường chỉ 300 triệu đô la và dường như còn rất xa vời với thế giới mạng của Bitcoin. Tuy nhiên, vào tháng 4 năm 2025, gã khổng lồ nhỏ bé này đã thể hiện lòng dũng cảm to lớn. Vào ngày 15 tháng 4, công ty đã lên kế hoạch phát hành 500 triệu đô la chứng khoán, nêu rõ rằng số tiền này sẽ chủ yếu được sử dụng để mua Bitcoin. Sau đó, từ ngày 25 đến ngày 29 tháng 4, công ty này đã bổ sung thêm 165 bitcoin, chi khoảng 15,7 triệu đô la, nâng tổng số bitcoin nắm giữ lên 3.467 bitcoin, trị giá khoảng 326 triệu đô la.
Tại sao Semler lại đặt cược vào Bitcoin? Giám đốc tài chính Doug Murphy-Chitolan từng tiết lộ tại cuộc họp cổ đông rằng tính chất phi tập trung và chống lạm phát của Bitcoin trùng khớp với mục tiêu theo đuổi giá trị dài hạn của công ty. Động lực sâu xa hơn đến từ các cổ đông: một số nhà đầu tư của Semler là các quỹ đầu cơ trong lĩnh vực tiền điện tử, những người hy vọng có thể tăng lợi nhuận thông qua Bitcoin. Việc Semler thực hiện một cách kín đáo — không phô trương hay gây sốc giá cổ phiếu — minh họa cho một mô hình mới nổi: Các công ty đại chúng vừa và nhỏ đang âm thầm đưa Bitcoin vào chiến lược của mình thay vì chỉ chạy theo sự cường điệu của thị trường.
4. GameStop: Từ cổ phiếu meme đến người tiên phong về Bitcoin
Câu chuyện của GameStop được lấy thẳng từ kịch bản của Hollywood. Nhà bán lẻ trò chơi điện tử được thành lập vào năm 1984, trở nên nổi tiếng với cơn sốt cổ phiếu meme năm 2021 (do cộng đồng bán lẻ thúc đẩy). Vào ngày 27 tháng 3 năm 2025, GameStop đã công bố phát hành 1,3 tỷ đô la trái phiếu chuyển đổi không lãi suất (đến hạn vào năm 2030), với tùy chọn phát hành thêm 200 triệu đô la, huy động tổng cộng khoảng 1,48 tỷ đô la, với số tiền được sử dụng trực tiếp để mua Bitcoin. Động thái này đã gây chấn động thị trường và cộng đồng bán lẻ coi đây là sự khởi đầu của GameStop 2.0.
GameStop đang thoát khỏi tình trạng khó khăn trong lĩnh vực bán lẻ dưới thời CEO Ryan Cohen. Bitcoin không chỉ là công cụ phòng ngừa tài sản mà còn là công cụ định hình lại thương hiệu nhằm thu hút người tiêu dùng trẻ tuổi, thân thiện với công nghệ. Công ty cũng có kế hoạch ra mắt các dịch vụ liên quan đến tiền điện tử như thị trường NFT hoặc hệ thống thanh toán Bitcoin. Tuy nhiên, khoản đầu tư khổng lồ lên tới 1,5 tỷ đô la cũng gây ra tranh cãi: Sự biến động của Bitcoin có thể biến báo cáo tài chính thành chuyến tàu lượn siêu tốc. Những người ủng hộ coi đây là chiến thắng của văn hóa meme, trong khi những người chỉ trích lo ngại công ty sẽ lặp lại sai lầm khi mở rộng quá nhanh. Trong mọi trường hợp, sự chuyển đổi của GameStop chắc chắn sẽ là trọng tâm vào năm 2025.
5. Tesla: Gã khổng lồ thầm lặng nắm giữ tiền
Tesla, công ty sản xuất xe điện hàng đầu thế giới với giá trị thị trường hơn 1 nghìn tỷ đô la và do Elon Musk lãnh đạo, đang tác động đến thị trường với mọi bước đi của công ty trong lĩnh vực tiền điện tử. Vào tháng 4 năm 2025, Tesla tiết lộ rằng họ nắm giữ 11.509 bitcoin, trị giá khoảng 951 triệu đô la Mỹ, tương đương với quý trước. Kể từ khi mua Bitcoin vào năm 2021, Tesla đã chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin trong thời gian ngắn (sau đó bị đình chỉ do tranh chấp về môi trường), nhưng chưa bao giờ bán cổ phần của mình.
Cách tiếp cận khiêm tốn của Tesla rất thú vị. Là một người dẫn đầu dư luận trong lĩnh vực tiền điện tử, Musk đã nhiều lần bày tỏ sự ủng hộ của mình đối với Bitcoin, gọi đây là một thí nghiệm tài chính phi tập trung. Nhưng với tư cách là một gã khổng lồ năng lượng mới, Tesla phải cân bằng giữa áp lực về môi trường với lợi nhuận từ đầu tư tiền điện tử. Cuộc tranh cãi về năng lượng xung quanh hoạt động khai thác Bitcoin đã khiến công ty phải hành động thận trọng, nhưng sự kiên trì của công ty cho thấy sự tự tin vào giá trị lâu dài. Sự im lặng của Tesla, giống như sự bình lặng trước cơn bão, cho thấy rằng một chiến lược lớn hơn có thể đang được hình thành.
6. SBC Medical Group: Một lĩnh vực thử nghiệm nhỏ nhưng tuyệt đẹp
SBC Medical Group, một công ty y tế nhỏ tập trung vào các dịch vụ làm đẹp và sức khỏe, sẽ không được niêm yết trên Nasdaq cho đến năm 2024 với giá trị thị trường dưới 100 triệu đô la. Vào ngày 14 tháng 4 năm 2025, công ty này đã mua 5 bitcoin với giá 400.000 đô la và gọi động thái này là chiến lược đa dạng hóa tài sản và duy trì giá trị. Mặc dù quy mô nhỏ, động thái này phản ánh sự lan rộng của hoạt động đầu tư Bitcoin: ngay cả những người chơi nhỏ lẻ cũng bắt đầu thử sức với vàng kỹ thuật số.
Động lực của SBC có thể xuất phát từ niềm tin vào tiền điện tử của các giám đốc điều hành hoặc sự thúc đẩy từ các cổ đông. Mặc dù nỗ lực này không được chú ý, nhưng nó giống như một hạt giống, cho thấy Bitcoin có thể bén rễ ở nhiều doanh nghiệp vừa và nhỏ hơn. Hiệu ứng lan tỏa này có thể có ý nghĩa lâu dài hơn so với những canh bạc của những gã khổng lồ.
2. Nhật Bản: Lĩnh vực thử nghiệm Bitcoin của Châu Á
Với chính sách mã hóa mở và thế mạnh công nghệ, Nhật Bản đã trở thành mảnh đất màu mỡ cho đầu tư Bitcoin ở Châu Á. Vào tháng 4 năm 2025, hành động của hai công ty đã thổi bùng sự nhiệt tình trên thị trường.
1. Metaplanet: “Chiến binh mạng” của Nhật Bản
Metaplanet, một công ty niêm yết tại Tokyo được thành lập năm 2004, hoạt động trong nhiều lĩnh vực như khách sạn, bất động sản và đầu tư công nghệ. Vào năm 2024, công ty đã công bố chiến lược Bitcoin trước tiên và được ca ngợi là Chiến lược vi mô của Châu Á. Vào tháng 4 năm 2025, Metaplanet đã tăng lượng Bitcoin nắm giữ, nâng tổng số Bitcoin nắm giữ lên 4.525 (khoảng 384 triệu đô la Mỹ), gấp hơn 10 lần so với con số 400 vào tháng 9 năm 2024. Công ty đặt mục tiêu nắm giữ 10.000 bitcoin vào cuối năm 2025 và đã đổi tên các khách sạn của mình thành “Khách sạn Bitcoin” nhằm thu hút cộng đồng tiền điện tử toàn cầu.
Tổng giám đốc điều hành của Metaplanet, Simon Djerassi, gọi Bitcoin là vũ khí hạt nhân để chống lại sự mất giá của đồng yên (giảm xuống mức thấp nhất trong 34 năm vào năm 2024) và sự bất ổn kinh tế toàn cầu. Cuộc cải cách thuế năm 2024 của Nhật Bản, miễn thuế cho các công ty đối với khoản lãi chưa thực hiện từ tài sản tiền điện tử, mở đường cho chiến lược này. Đáng chú ý hơn nữa là nỗ lực kết hợp Bitcoin với nền kinh tế thực của Metaplanet – “Khách sạn Bitcoin” không chỉ là một chiêu trò tiếp thị mà còn có kế hoạch chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin. Sự đổi mới thương hiệu này có thể truyền cảm hứng cho nhiều công ty châu Á khác làm theo.
2. SoftBank (qua 21 Capital): Một vụ cá cược Bitcoin toàn cầu
SoftBank, một tập đoàn đầu tư công nghệ khổng lồ của Nhật Bản, đã đầu tư 900 triệu đô la vào dự án 21 Capital, chiếm 25% tổng vốn đầu tư. Người sáng lập Masayoshi Son nổi tiếng với những khoản đầu tư táo bạo. Từ Alibaba đến WeWork, ông luôn hướng tới tương lai. Năm 2017, ông đã mất 130 triệu đô la từ khoản đầu tư cá nhân vào Bitcoin và trở thành trò cười. Nhưng SoftBank của năm 2025 sẽ tinh vi hơn khi hợp tác với Cantor Fitzgerald và Tether để đa dạng hóa rủi ro. SoftBank không chỉ cung cấp vốn mà còn thúc đẩy việc áp dụng Bitcoin ở quy mô tổ chức thông qua mạng lưới đầu tư toàn cầu của mình. Sự tham gia của họ cho thấy các gã khổng lồ công nghệ châu Á đang coi Bitcoin là ngôn ngữ mới của vốn toàn cầu thông qua hợp tác xuyên biên giới.
3. Các khu vực khác: Sự lan tỏa toàn cầu của Bitcoin
Mặc dù Hoa Kỳ và Nhật Bản là chiến trường chính, các hoạt động ở các khu vực khác cũng đáng chú ý không kém.
Real Bedford FC (Anh): Thí nghiệm Bitcoin của Sports
Real Bedford FC, một câu lạc bộ bóng đá nghiệp dư của Anh, đã thông báo vào ngày 30 tháng 4 năm 2025 rằng họ sẽ sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính, với số lượng nắm giữ ước tính là 50-100 đồng tiền này (khoảng 4,7-9,4 triệu đô la Mỹ). Chiến lược này được thúc đẩy bởi chủ tịch câu lạc bộ Peter McCormack, một người dẫn chương trình podcast về tiền điện tử nổi tiếng. Ông tin rằng Bitcoin có thể phá vỡ những hạn chế về mặt địa lý của thể thao và thu hút người hâm mộ trên toàn thế giới. Câu lạc bộ đang khám phá mô hình Bitcoin + thương hiệu thông qua những đổi mới như tài trợ bằng Bitcoin và thanh toán vé. Mặc dù có quy mô nhỏ, nhưng thí nghiệm này có thể cung cấp khuôn mẫu cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
4. Giải mã động cơ: Tại sao các công ty lớn lại đặt cược vào Bitcoin?
Động lực của các công ty lớn khi mua Bitcoin gắn liền với tính hợp lý và tầm nhìn xa:
1. Phòng ngừa lạm phát: Sự mất giá của các loại tiền pháp định như đô la Mỹ và yên Nhật (CPI của Hoa Kỳ sẽ đạt 3,5% vào năm 2024 và yên Nhật sẽ giảm xuống còn 160:1) khiến nguồn cung cố định của Bitcoin trở thành tài sản trú ẩn an toàn.
2. Đa dạng hóa tài sản: Môi trường lãi suất thấp (lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ là 2,5% vào năm 2024) khiến dự trữ tiền mặt trở nên kém hấp dẫn và Bitcoin cung cấp một lựa chọn có rủi ro cao nhưng lợi nhuận cao.
3. Đổi mới thương hiệu: GameStop và Metaplanet sử dụng Bitcoin để thu hút người tiêu dùng trẻ tuổi và định hình lại thương hiệu của họ.
4. Lợi ích chính sách: Các quy định mới của FASB Hoa Kỳ, cải cách thuế của Nhật Bản và chính sách ủng hộ tiền điện tử của Trump đã hạ thấp rào cản đầu tư.
5. Áp lực từ cổ đông: Ảnh hưởng của các quỹ đầu cơ tiền điện tử và các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao thúc đẩy các công ty như Semler và SBC phải hành động.
5. Khả năng mua: lễ hội vàng kỹ thuật số?
1. Mua hàng được tiết lộ
Tổng quy mô mua Bitcoin theo kế hoạch từ tháng 4 đến tháng 5 năm 2025:
MicroStrategy: 2,2616 tỷ đô la (25.370 xu) + 21 tỷ đô la (301.335 xu) = 23,2616 tỷ đô la (326.705 xu).
GameStop: 1,48 tỷ đô la (khoảng 15.745 đơn vị).
Semler Scientific: 500 triệu đô la (dự kiến) + 15,7 triệu đô la (165 sản phẩm) = 515,7 triệu đô la (khoảng 5.485 sản phẩm).
SBC Medical: 400.000 đô la (5 đồng xu). 21 Vốn: 3,6 tỷ đô la (42.000 token).
Metaplanet: khoảng 5.475 token mới (khoảng 515 triệu đô la).
Tổng cộng: khoảng 29.372,3 triệu đô la (khoảng 395.435 đồng xu, chiếm 1,88% tổng nguồn cung).
2. Dự đoán mua tiềm năng
Các công ty đại chúng không được tiết lộ: Thành công của MicroStrategy có thể truyền cảm hứng cho 100-200 công ty đại chúng (vốn hóa thị trường trên 1 tỷ đô la) đầu tư 100-500 triệu đô la mỗi công ty, tổng cộng là 10-50 tỷ đô la (khoảng 106.380-531.900 mã thông báo).
ETF của tổ chức: BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) thu hút các quỹ của tổ chức. Nếu có thêm nhiều quỹ tham gia, khối lượng mua bổ sung sẽ là 5-10 tỷ đô la Mỹ (khoảng 53.190-106.380 đồng).
Dự trữ quốc gia: Nếu Hoa Kỳ chuyển đổi 1% dự trữ ngoại hối của mình (khoảng 60 tỷ đô la) thành Bitcoin, thì sẽ tương đương với 638.300 Bitcoin. Các chính sách tiềm năng từ Trung Quốc, Nga và các nước khác có thể đóng góp 20-30 tỷ đô la.
· Ngành công nghiệp tiền điện tử: Các công ty như Tether có thể tăng lượng nắm giữ của mình thêm 2-3 tỷ đô la (khoảng 21.280-31.920 đồng).
Dự báo ngắn hạn (Quý 2-Quý 3 năm 2025): Lượng mua được công bố (29,3723 tỷ đô la) + các công ty không được công bố (5 tỷ đô la) + dòng tiền ETF chảy vào (2 tỷ đô la) = khoảng 36,3723 tỷ đô la (khoảng 387.025 đồng tiền, chiếm 1,84% tổng nguồn cung).
Dự báo trung hạn (Quý 4/2025-Quý 1/2026): Nếu thực hiện chính sách dự trữ quốc gia, khối lượng mua vào có thể đạt 80-120 tỷ USD (khoảng 850.000-1.275.000 chiếc, chiếm 4,05%-6,07% tổng nguồn cung).
Tác động đến giá: Tổng nguồn cung Bitcoin đang lưu hành là khoảng 19,7 triệu. Nhu cầu tăng 1% có thể đẩy giá lên 15%-30% và giá có thể đạt 115.000-130.000 đô la vào cuối năm 2025.
6. Lời kết: Cách mạng hay sự cuồng tín?
Vào năm 2025, Bitcoin chuyển từ thế giới ảo sang thực tế doanh nghiệp. Canh bạc lớn của MicroStrategy, sự chuyển đổi của GameStop, nỗ lực thầm lặng của Semler, liên minh đa quốc gia của 21 Capital và sự đổi mới thương hiệu của Metaplanet đã cùng nhau tạo nên một cuộc cách mạng vàng kỹ thuật số. Đây là cuộc chiến chống lạm phát và tiền tệ pháp định, đồng thời là một canh bạc chiến lược cho tương lai. Tuy nhiên, những luồng chảy ngầm đang dâng trào giữa cơn bão: giá cả tăng vọt, sự quản lý lỏng lẻo và cơn sốt thị trường có thể khiến cuộc cách mạng này đi chệch hướng.
Đối với chúng tôi, đây là cánh cửa mở vào tương lai. Liệu Bitcoin có trở thành an toàn mạng cho các công ty hay lại là cơn sốt hoa tulip nữa? Câu trả lời có thể nằm ở báo cáo tài chính tiếp theo, cuộc họp hội đồng quản trị tiếp theo hoặc đợt sóng thị trường tiếp theo. Dù kết quả thế nào thì cuộc cách mạng này cũng đã viết lại các quy tắc tài chính.
