giới thiệu

LayerZero là một giao thức tương tác toàn chuỗi được thiết kế để nhắn tin nhẹ trên các chuỗi. Stargate là cây cầu chính thức được nhóm LayerZero ra mắt.

deBridge là Internet lỏng của DeFi, tập trung vào tốc độ, bảo mật và trải nghiệm người dùng, thúc đẩy giá trị thời gian thực và cung cấp thông tin trên toàn bộ không gian DeFi. Bằng cách cho phép thanh khoản thống nhất, trao đổi thông tin miễn phí và truy cập mở, deBridge biến DeFi thành một thị trường mở thống nhất.

Bài viết này sẽ tiến hành phân tích chuyên sâu về layerzero và các sản phẩm chuỗi chéo của nó là Stargate và debridge, bao gồm so sánh các mô hình kỹ thuật, mô hình TVL, hoạt động giao thức, doanh thu, hoạt động giao thức, v.v.

Về khối lượng giao dịch và TVL

Đầu tiên, chúng tôi hiểu rằng Tổng khối lượng bị khóa (TVL) và khối lượng giao dịch không phải là chỉ báo chính xác nhất để nắm bắt giá trị vì những lý do sau:

• Bridge phải liên tục phân phối các ưu đãi để duy trì TVL trong pool.

• Những cầu nối không tính phí có thể thu hút khối lượng giao dịch tùy ý.

Vì vậy, lợi nhuận giao thức là thước đo hữu ích hơn. Nếu so sánh deBridge với các dự án khác, bạn sẽ thấy rằng đây là cơ sở hạ tầng duy nhất có khả năng mở rộng và sinh lời, kiếm được 12 triệu đô la cho đến nay thông qua phí giao dịch mà không có bất kỳ ưu đãi thanh khoản nào. Họ đã cố tình chọn không tham gia vào các hoạt động khai thác thanh khoản để đảm bảo có thể tập trung vào việc xây dựng nguồn doanh thu bền vững và tin rằng cách tiếp cận này sẽ mang lại thành công lâu dài cho dự án.

Việc thiếu TVL của deBridge cho phép nó thiết kế một kiến trúc an toàn hơn và có mô hình kinh doanh có thể mở rộng trong toàn bộ thị trường giao dịch giao ngay không giám sát và thị trường OTC.

Để cung cấp một số cái nhìn sâu sắc về lợi ích tiềm năng:

Stargate hiện được định giá 330 triệu USD FDV, LayerZero được định giá hơn 3 tỷ USD, với tổng FDV là 3,3 tỷ USD và mức định giá sắp tới của deBridge chỉ là 250 triệu USD.

deBridge cung cấp những ưu điểm sau:

• Khả năng mở rộng (có thông lượng không giới hạn)

• Bảo mật (mô hình bảo mật được chia sẻ, xác minh ngoài chuỗi, 0 TVL)

• hiệu suất khí

So với LayerZero, deBridge cũng cung cấp:

• Hiệu quả sử dụng vốn (phí tối thiểu 4 bps)

• Không trượt và bảo vệ MEV

• Giải quyết ngay lập tức

deBridge cho phép mở rộng nhanh chóng khối lượng giao dịch và tạo ra hiệu ứng mạng lớn.

Làm thế nào để đạt được TVL bằng 0?

deBridge là một giao thức truyền giá trị không đồng bộ sử dụng mô hình mới "thanh khoản theo yêu cầu" mà qua đó mọi giao dịch chuỗi chéo có thể được giải quyết nguyên bản mà không cần TVL.

deBridge bao gồm hai loại người tham gia thị trường: nhà tạo lập thị trường (người dùng và giao thức muốn giao dịch giữa các chuỗi) và người nhận lệnh (bất kỳ chủ sở hữu thanh khoản nào có động cơ hoàn thành các đơn đặt hàng xuyên chuỗi).

Bạn có thể coi nó như một giao thức đặt hàng giới hạn chuỗi chéo hoặc trao đổi chuỗi chéo chỉ đơn giản khớp các đơn đặt hàng chuỗi chéo và khuyến khích người nhận lệnh thực hiện đơn đặt hàng của nhà tạo lập thị trường.

Với deBridge, thanh khoản bền vững và hiệu quả hơn bất kỳ phương pháp tiếp cận nhóm thanh khoản bị khóa nào, vì bất kỳ đơn hàng nào cũng có thể được thực hiện đầy đủ hoặc một phần bởi bất kỳ người tham gia thị trường nào. Người nhận lệnh có thể tận dụng các sàn giao dịch tập trung và mạng lưới thanh khoản riêng để cân bằng lại tính thanh khoản giữa các chuỗi một cách hiệu quả nhằm nhanh chóng đáp ứng nhu cầu và thực hiện các lệnh giới hạn xuyên chuỗi.

Với thiết kế này, không còn cần phải khóa thanh khoản liên tục trong nhóm thanh khoản, nhờ đó đạt được "không TVL". Thanh khoản được sở hữu trực tiếp bởi chủ sở hữu của nó thay vì được gộp chung trong trạng thái chia sẻ.

Làm thế nào để mô hình “thanh khoản theo yêu cầu” của deBridge giải quyết những thách thức đặt ra bởi cách tiếp cận “thanh khoản liên tục bị khóa” đối với việc chuyển giá trị xuyên chuỗi truyền thống? Sự thay đổi mô hình này mang lại lợi ích gì cho các nhà tạo lập thị trường và người nhận lệnh trong hệ sinh thái DeFi?

Để trả lời câu hỏi này, chúng ta có thể chia cầu nối thành hai loại: quy chuẩn và không quy chuẩn. Người ta thường chấp nhận rằng cả hai loại cầu nối đều phải lưu trữ tài sản trong nhóm thanh khoản để tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển giao xuyên chuỗi. Điều này không chỉ bị coi là sai mà còn nguy hiểm.

Tất cả các cầu nối không chuẩn đều cố gắng giải quyết cả vấn đề lưu ký và chuyển giao giá trị, chắc chắn sẽ khóa thanh khoản trong hợp đồng thông minh và chuyển tất cả giá trị thông qua nhóm thanh khoản chung của họ. Ngoài các rủi ro về hệ sinh thái, TVL của những cây cầu này còn bổ sung thêm các giả định bảo mật cho cơ sở hạ tầng chuỗi chéo cơ bản và tạo ra một honeypot cho tin tặc khi bề mặt tấn công được khuếch đại.

Cách tiếp cận nhóm thanh khoản cũng đặt ra các vấn đề về tính bền vững. Các giao thức chuỗi chéo cổ điển phải liên tục khuyến khích các nhà cung cấp thanh khoản trong tất cả các nhóm, bất kể việc sử dụng thanh khoản như thế nào và một khi các ưu đãi không còn nữa, thanh khoản sẽ rời đi để tìm cơ hội lợi nhuận cao hơn.

Về cơ bản, hãy suy nghĩ lại về không gian hiện tại và các vấn đề bắc cầu để tránh sự thiếu hiệu quả và rủi ro bảo mật của các cầu nối sử dụng nhóm thanh khoản.

deBridge là một giao thức truyền giá trị không đồng bộ sử dụng mô hình mới "thanh khoản theo yêu cầu" mà qua đó mọi giao dịch chuỗi chéo có thể được giải quyết nguyên bản mà không cần TVL.

Điều này giúp loại bỏ vectơ tấn công đã khiến hơn 2 tỷ USD bị hack trong 12 tháng qua, cung cấp giao thức chuyển thanh khoản về cơ bản an toàn hơn, nhanh hơn, có khả năng mở rộng hơn và hiệu quả hơn về vốn. Nó mang lại trải nghiệm người dùng giống như CEX cho tính thanh khoản xuyên chuỗi chuyển khoản.

Ngoài bảo mật, các lợi ích về hiệu suất của deBridge bao gồm:

• Tài sản gốc (không có rủi ro tài sản được bao bọc)

• Giao dịch cực nhanh (không cần chờ quyết toán trên chuỗi mục tiêu)

• Hiệu quả sử dụng vốn cực cao (không tính phí AMM)

• Không có hiện tượng trượt AMM hoặc MEV

• Nhanh chóng và có thể mở rộng (deBridge có thể hỗ trợ các chuỗi mới mà không cần chạy chiến dịch khai thác thanh khoản)

• Thanh khoản sâu (không bị giới hạn bởi TVL trong nhóm trên chuỗi mục tiêu)

deBridge cung cấp cơ sở hạ tầng cho thị trường giao dịch giao ngay không giám sát, bao gồm tất cả các loại người tham gia thị trường như người dùng, giao thức, ví, sàn giao dịch tập trung, nhà tạo lập thị trường, nhà kinh doanh chênh lệch giá, người tìm kiếm MEV, quỹ phòng hộ và bàn OTC, cung cấp giao dịch xuyên chuỗi và phương pháp thực hiện thanh khoản không cần giám sát mà không có rủi ro thanh khoản bị khóa.

Các tính năng không thể sao chép, nền tảng P2P của deBridge

Các nguyên thủy mới mạnh mẽ được thiết kế cho người dùng và tổ chức thành thạo

deBridge P2P cho phép các giao dịch OTC chuỗi chéo hoàn toàn không cần giám sát, cho phép bất kỳ ai cũng có thể chọn đối tác để chuyển giao chuỗi chéo của mình.
Người dùng và tổ chức cũng có thể thực hiện các giao dịch chuỗi chéo tuân thủ và họ cần hiểu nguồn thanh khoản được sử dụng để hoàn thành giao dịch và xác nhận đối tác.

Thông qua P2P, deBridge đảm bảo rằng người dùng không bao giờ mất quyền giám sát tài sản của mình trong quá trình giao dịch hoặc giao dịch OTC. Điều này đặc biệt hữu ích cho các nhà giao dịch và chủ sở hữu muốn bán tài sản xuyên chuỗi cho các nhà giao dịch đối tác cụ thể với mức giá thỏa thuận mà không liên quan đến nhóm thanh khoản (ẩn danh) của CEX hoặc DEX.

Các trường hợp sử dụng P2P

• Các tổ chức thực hiện các giao dịch tuân thủ với các đối tác đã biết

• Bất kỳ ai cũng có thể thực hiện giao dịch OTC mà không phải lo lắng về rủi ro đối tác vì các bên không bao giờ mất quyền giám sát tài sản

• Bất kỳ ai cũng có thể tham gia giao dịch OTC của bất kỳ tài sản nào trước khi nó được niêm yết trên bất kỳ sàn giao dịch nào. Ví dụ: bạn có thể trao đổi mã thông báo mới được tạo trên Solana lấy mã thông báo kém thanh khoản trên Arbitrum mà không cần phải dựa vào thỏa thuận bằng văn bản hoặc bàn OTC

• Đối với các giao dịch số lượng lớn hướng tới quyền riêng tư, người dùng không muốn rò rỉ dữ liệu giao dịch cho các đối tác tập trung và có thể thực hiện các giao dịch P2P trên chuỗi.

Hoạt động kinh doanh P2P OTC không giám sát vẫn còn là một khoảng cách so với các cầu nối khác, nhưng nó là một nền tảng rất cần thiết. OTC phi tập trung rất quan trọng đối với sự phát triển của DeFi vì nó cung cấp một con đường thuận tiện, an toàn và có thể kiểm soát hơn cho các quỹ số lượng lớn truyền thống và nhiều vốn hơn để chảy vào ngành Web3. Điều này giúp thu hẹp khoảng cách giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái phi tập trung, thúc đẩy tính thanh khoản cao hơn và áp dụng các giải pháp DeFi.

So sánh mô hình bảo mật

Mô hình bảo mật cách ly của deBridge:

• Ngăn ngừa lan truyền rủi ro: deBridge áp dụng mô hình bảo mật cô lập, có nghĩa là các vấn đề (chẳng hạn như lỗ hổng hoặc vấn đề đồng thuận) trong một chuỗi được hỗ trợ sẽ không ảnh hưởng đến tính thanh khoản hoặc tích hợp trên các chuỗi khác. Sự cô lập này đảm bảo rằng nếu xảy ra vụ hack trên một chuỗi nhất định thì tác động sẽ được hạn chế và chỉ các đơn đặt hàng từ chuỗi bị xâm phạm mới có thể không được thực hiện hoặc yêu cầu phí bảo hiểm cao hơn để bù đắp cho rủi ro gia tăng.

Mô hình bảo mật chia sẻ của LayerZero/Stargate:

• Tuyên truyền rủi ro xuyên chuỗi: LayerZero/Stargate sử dụng mô hình bảo mật chung. Một sự cố trên một chuỗi nhất định có thể gây mất thanh khoản trên tất cả các chuỗi vì bảo mật có liên quan đến nhau.

• Cơ chế đồng thuận 2/2: Lớp xác minh của LayerZero dựa trên cơ chế đồng thuận 2/2, yêu cầu cả oracle và rơle phải đồng ý. Tuy nhiên, thiết lập này có nguy cơ thông đồng với các oracle và rơle, điều này có thể ảnh hưởng đến bảo mật.

Sự đồng thuận của người xác thực deBridge:

• 12 trình xác thực rủi ro về mặt tài chính: So với LayerZero, deBridge sử dụng mô hình đồng thuận với 12 trình xác thực. Những người xác thực này nhận được rủi ro tài chính và phần thưởng thông qua cơ chế đặt cược và hình phạt được ủy quyền, giúp cho sự đồng thuận trở nên mạnh mẽ và an toàn hơn.

• Xác minh ngoài chuỗi: Trình xác thực deBridge ký tin nhắn ngoài chuỗi, đảm bảo ba ưu điểm chính:

• Thông lượng không giới hạn: Không có lớp đồng thuận trung gian (như blockchain) nên không có giới hạn thông lượng.

• Bảo mật tối ưu: Người xác thực không liên lạc với nhau hoặc để lộ địa chỉ IP, giảm nguy cơ bị tấn công.

• Hiệu suất gas cao: Trình xác thực không phát sóng các giao dịch nên không phát sinh phí gas, trong khi phí gas của LayerZero do người gửi tin nhắn chịu.

Khả năng mở rộng và khả năng tương thích với chuỗi không phải EVM

• Hỗ trợ Solana: Lớp xác minh của deBridge được thiết kế để dễ dàng mở rộng sang các chuỗi không phải EVM như Solana. Nó cho phép các hợp đồng thông minh EVM tương tác liền mạch với các chương trình Solana, trong khi LayerZero phải đối mặt với những thách thức về vấn đề này do cần phải sửa đổi lớp xác minh của nó hoặc chờ các cải tiến Ethereum mới như EIP-665 được triển khai.

• Những thách thức với mô hình LayerZero:

• Biến động giá gas: Mô hình của LayerZero yêu cầu các nhà tiên tri và người chuyển tiếp chuyển tiếp bằng chứng và phát sóng các giao dịch, khiến họ gặp rủi ro liên quan đến biến động giá gas. Những chi phí này cuối cùng sẽ do người gửi tin nhắn gánh chịu, làm tăng chi phí của mỗi tin nhắn.

Tóm tắt

So với LayerZero/Stargate, deBridge cung cấp giải pháp giao dịch chuỗi chéo an toàn hơn, hiệu quả hơn và có khả năng mở rộng hơn. Mô hình bảo mật biệt lập của deBridge ngăn chặn sự lây lan của rủi ro và cơ chế xác minh ngoài chuỗi của nó cung cấp thông lượng cao, bảo mật nâng cao và chi phí thấp hơn. deBridge cũng chứng tỏ khả năng hỗ trợ các chuỗi không phải EVM như Solana, trong khi LayerZero kém hơn deBridge về tính bảo mật và hiệu quả sử dụng gas do phụ thuộc vào cơ chế đồng thuận 2/2 và mô hình bảo mật chung.

hoạt động giao thức

Hoạt động giao thức lớp 0

Nguồn dữ liệu: https://layerzeroscan.com/analytics/overview

Hoạt động giao thức deBridge

Nguồn dữ liệu: https://app.debridge.finance/analytics?start=01-01-2024&end=18-08-2024

Có thể thấy từ biểu đồ, deBridge đã duy trì khối lượng giao dịch ổn định trong một thời gian dài và khối lượng giao dịch có biến động tương đối nhỏ khi thị trường chung biến động. Ngược lại, hoạt động giao dịch của LayerZero chứng kiến sự sụt giảm đáng kể sau một số giai đoạn cao điểm, cho thấy hoạt động giao dịch của nó có thể dễ bị ảnh hưởng hơn trước những thay đổi của thị trường.

Sự ổn định về khối lượng giao dịch của deBridge có nghĩa là cơ sở người dùng của nó vững chắc hơn, các kịch bản ứng dụng của giao thức rộng hơn và khả năng thích ứng với thị trường của nó mạnh hơn.

Vì deBridge áp dụng mô hình thanh khoản theo yêu cầu nên hiệu quả sử dụng vốn được cải thiện đáng kể mà không cần liên tục khuyến khích khai thác thanh khoản. Điều này làm cho deBridge bền vững hơn về lâu dài. Ngược lại, LayerZero có thể cần duy trì tính thanh khoản của mình thông qua các ưu đãi liên tục, điều này sẽ dẫn đến việc sử dụng vốn không hiệu quả và có nguy cơ cạn kiệt thanh khoản.

So sánh chi phí chuỗi chéo

Chúng ta đều biết rằng thu nhập ổn định là nền tảng để các giao thức chuỗi chéo tồn tại, phát triển và có được chỗ đứng vững chắc trong thị trường cạnh tranh khốc liệt.
Các sản phẩm mang lại lợi nhuận dài hạn đặc biệt quan trọng để kết nối hệ sinh thái và việc lặp lại sản phẩm.

Người dùng Stargate phải chịu phí chuỗi chéo (60 ngày)

Nguồn dữ liệu: https://defillama.com/protocol/stargate-finance?fdv=true&fees=true

Người dùng deBridge phải chịu phí chuỗi chéo (60 ngày)

https://defillama.com/protocol/debridge?fees=true

Rõ ràng từ hai biểu đồ này có sự khác biệt đáng kể về doanh thu phí chuỗi chéo giữa deBridge và Stargate trong 60 ngày qua.

deBridge: Biểu đồ cho thấy phí của deBridge vẫn ổn định và phí trung bình cao hơn có nghĩa là tính ổn định và lợi nhuận của các sản phẩm của họ là bền vững.

Stargate: Biểu đồ thu nhập từ phí xuyên chuỗi của Stargate cho thấy phí của nó dao động rất lớn. Mặc dù thỉnh thoảng có những đợt tăng đột biến nhưng mức trung bình vẫn thấp hơn deBridge.

phân tích:

• Tính ổn định: So với những biến động lớn hơn của Stargate, deBridge đã thể hiện xu hướng doanh thu ổn định hơn, cho thấy cơ sở người dùng của nó ổn định hơn hoặc có khả năng chống chịu rủi ro cao hơn.

• Lợi thế doanh thu tiềm năng: Mặc dù thời kỳ đỉnh cao của deBridge thấp hơn Stargate nhưng doanh thu ổn định và ổn định của công ty này có thể tốt cho sự tăng trưởng dài hạn.

Biểu đồ này cho thấy doanh thu phí của mỗi giao thức bắc cầu xuyên chuỗi trong 90 ngày qua, trong đó sản phẩm DLN của deBridge vượt trội đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh. Doanh thu phí của DLN vượt quá 3 triệu USD, vượt xa Altbridge Core xếp thứ hai. Các giao thức nổi tiếng khác như Synapse và Stargate có doanh thu thấp hơn đáng kể, nhấn mạnh vị thế thống trị thị trường của DLN và tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong lĩnh vực bắc cầu xuyên chuỗi.

So sánh mã thông báo FDV

Lớp không

FDV: $3,495,837,532

Tổng cung: 1.000.000.000

Nguồn dữ liệu: https://www.coingecko.com/en/coins/layerzero

cổng sao

FDV: $324, 111, 490

Nguồn cung tối đa: 1.000.000.000

Nguồn dữ liệu: https://www.coingecko.com/en/coins/stargate-finance

deBridge

FDV khi ra mắt: 250.000.000 USD

Nguồn cung tối đa: 10, 000, 000, 000

Nguồn dữ liệu: https://www.jupresear.ch/t/everything-you-need-to-know-about-dbr-s-launch-on-lfg/20893

Mã thông báo $ZRO của LayerZero có mức định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) là 3,4 tỷ USD và mã thông báo $STG của sản phẩm chuỗi chéo Stargate có mức định giá FDV là 320 triệu USD. Cả hai kết hợp lại đại diện cho giá trị to lớn. Tuy nhiên, mã thông báo DBR $ FDV của deBridge chỉ có giá 250 triệu USD, nhưng cho thấy hoạt động giao thức vượt trội và thu nhập phí xuyên chuỗi ổn định.

Điều đáng chú ý là trong khi LayerZero huy động được 315 triệu USD qua ba vòng tài trợ thì deBridge chỉ huy động được chưa đến 10 triệu USD trong giai đoạn đầu và không nhận thêm khoản đầu tư nào. Tuy nhiên, doanh thu giao thức của deBridge đã đạt 12 triệu USD, làm nổi bật FDV thấp hơn và giá trị nội tại cao hơn.

Khi so sánh các dự án LayerZero và deBridge, FDV thấp hơn nêu bật những ưu điểm của deBridge:

• Tính ổn định và hiệu quả: Mặc dù FDV chỉ có giá trị 250 triệu USD, nhưng hoạt động giao thức và doanh thu phí chuỗi chéo của deBridge tốt hơn so với LayerZero và Stargate, cho thấy rằng DBR có thể bị định giá thấp và có tiềm năng tăng trưởng lớn hơn.

• Tài chính thận trọng: deBridge ban đầu huy động được ít hơn 10 triệu đô la, thể hiện tính hiệu quả và tính tự chủ của nó, đồng thời tránh được nguy cơ giảm giá do phát hành số lượng lớn mã thông báo.

• Hiệu suất doanh thu: Với doanh thu giao thức đạt 12 triệu USD, giá trị thị trường thực tế của $DBR thậm chí còn hấp dẫn hơn.

Cách tiếp cận độc đáo của deBridge nhấn mạnh vào tính hiệu quả và việc tạo ra giá trị hơn là định giá cao. Không giống như LayerZero, công ty đã huy động được rất nhiều tiền và có FDV cao, deBridge chỉ huy động được ít hơn 10 triệu USD. Mô hình tài trợ hợp lý này đã cho phép deBridge xây dựng một giao thức ổn định và hiệu quả, vượt trội so với các công ty cùng ngành về hoạt động và doanh thu. Mặc dù FDV chỉ có 250 triệu USD, doanh thu mạnh mẽ và nguồn cung cấp token được kiểm soát của deBridge làm nổi bật giá trị nội tại của token DBR $, cho thấy tiềm năng tăng trưởng dài hạn đáng kể.

Giao thức deBridge đạt được các cột mốc doanh thu ấn tượng với số vốn nhỏ, khẳng định sức mạnh vốn có của dự án. Khi nhiều người dùng và nhà phát triển nhận ra giá trị tiềm ẩn của deBridge, vị thế thị trường của nó dự kiến sẽ được cải thiện, mang lại tiềm năng lợi tức đầu tư lớn hơn so với các dự án dư vốn khác. Điều này làm cho $DBR trở thành một tài sản có tiềm năng cao với khả năng tăng giá đáng kể trên thị trường thứ cấp.