Bài viết gốc từ tạp chí "Fortune", tác giả LEO SCHWARTZ

Trình biên dịch: Chồng của Odaily Planet Daily thế nào?

Khi Yida Gao trở lại Viện Công nghệ Massachusetts (MIT) vào năm 2022, cựu vận động viên nhảy sào và người được vinh danh Phi Beta Kappa phải đối mặt với một thách thức lớn. MIT đã mời ông giảng dạy một khóa học sau đại học về "Tiền điện tử và Tài chính" tại trường kinh doanh, vị trí trước đây do Chủ tịch hiện tại của SEC, Gary Gensler nắm giữ.

Chỉ sau một thập kỷ rời xa chương trình học đại học tại MIT, Gao vẫn không hề nản lòng. Người nhập cư Trung Quốc, người đã thăng tiến trong thế giới tiền điện tử sau khi lọt vào danh sách Forbes 30 Under 30, có công ty đầu tư mạo hiểm tập trung vào blockchain của riêng mình, Shima Capital. Trong một thời gian ngắn, Gao đã huy động được 200 triệu USD từ những gã khổng lồ tài chính như Bill Ackman và các công ty tiền điện tử nổi tiếng như Dragonfly và Galaxy, đồng thời nhanh chóng trở thành một trong những nhà đầu tư tích cực nhất trong không gian tiền điện tử khi tham gia vào hơn 300 giao dịch. .

Sự thăng tiến của Gao thật nhanh chóng nhưng anh ấy cũng đi theo một số con đường tắt. Một cuộc điều tra của Fortune phát hiện ra rằng Gao, mà nhà đầu tư Ackman và các nhà đầu tư khác không hề hay biết, đã tạo ra một thực thể bí mật ở nước ngoài và chuyển tài sản quỹ đầu tư mạo hiểm của mình cho một công ty do chính anh ta thành lập. Eric Hess, luật sư chuyên về tài sản kỹ thuật số và đầu tư mạo hiểm, cho biết: “Động thái của Gao vi phạm trực tiếp các quy định của Đạo luật Cố vấn Đầu tư”.

Gao chưa bị buộc tội nào và đại diện của Shima Capital nói với Fortune rằng công ty không bình luận về “các vấn đề pháp lý như vậy”. Nhưng theo một nguồn tin giấu tên, hoạt động và hành vi kém cỏi của Gao dường như đã vi phạm các quy tắc bảo vệ nhà đầu tư của SEC, khiến ngôi sao đang lên một thời của thế giới tiền điện tử gặp khó khăn trong việc huy động thêm vốn. Bất chấp sự bùng nổ, đại diện của Shima nói với Fortune rằng công ty hiện không huy động vốn.

Shima Capital đã chứng kiến một số giám đốc điều hành cấp cao ra đi trong vài tháng qua, bao gồm cả giám đốc công nghệ Carl Hua và giám đốc nghiên cứu Alexander Lin, người đã rời đi vào đầu năm nay để thành lập công ty đầu tư mạo hiểm, cũng như giám đốc văn phòng và giám đốc nền tảng. Hazel Trần. Giám đốc điều hành sắp rời đi đã không trả lời yêu cầu bình luận.

Trong khi đó, bất chấp đợt tăng giá hiện tại trên thị trường tiền điện tử, Shima dường như đang gặp rắc rối. Hồ sơ SEC mới nhất của quỹ cho thấy khoảng 158 triệu USD tài sản đang được quản lý, giảm so với 200 triệu USD mà Shima huy động được vào năm 2022, mặc dù số liệu đó không phản ánh trực tiếp hiệu quả hoạt động của quỹ.

Mặc dù hành vi sai trái của công ty cũng phổ biến trong không gian tiền điện tử như những chiếc Lamborghini bị tạm giữ, Gao vẫn thuyết phục được một nhóm nhà đầu tư ưu tú ủng hộ mình và tiếp tục hoạt động trong không gian này. Những bước đi sai lầm của ông có thể tạo thêm cơ hội cho những người chỉ trích trong ngành.

Vỏ trò chơi

Là người mới nhất trong chuỗi các thiên tài tiền điện tử mới nổi, Yida Gao đã đi theo con đường truyền thống hơn - với khuôn mặt cạo râu sạch sẽ, thân hình săn chắc và lý lịch ấn tượng tại các tổ chức blue-chip. Ông bắt đầu sự nghiệp tài chính của mình tại Morgan Stanley, tập trung vào mua bán và sáp nhập. Trong thời gian rảnh rỗi, anh đầu tư vào các công ty khởi nghiệp, thường làm việc với Adam Struck, một doanh nhân có nhiều mối quan hệ. Gao làm việc tại công ty đầu tư mạo hiểm khổng lồ New Enterprise Associates và theo học một thời gian ngắn tại Trường Kinh doanh Stanford trước khi bỏ học để gia nhập toàn thời gian cho Struck Ventures có trụ sở tại Santa Monica.

Trong khi mối quan hệ hợp tác của Gao với Struck dường như đang phát triển mạnh mẽ trong mắt công chúng thì đến năm 2019, mối quan hệ này đã trở nên căng thẳng ở hậu trường. Struck đã đệ đơn kiện cáo buộc Gao bí mật đánh cắp thông tin độc quyền và thành lập một công ty đầu tư mạo hiểm cạnh tranh, Shima Capital, được thành lập tại Puerto Rico. Gao phủ nhận các cáo buộc, cho rằng Struck đã "chê bai" những đóng góp của anh ấy và từ chối thừa nhận mối quan hệ hợp tác 50/50 của họ, điều này khiến anh ấy phải tự mình thành lập.

Struck không bình luận về tranh chấp pháp lý đã được giải quyết vào tháng 10 năm 2023. Mặc dù thỏa thuận dàn xếp vẫn được niêm phong nhưng các luật sư của Struck đã cáo buộc Gao trong hồ sơ tòa án về việc thành lập một công ty "trò chơi vỏ bọc", bao gồm ShimaB, một thực thể thuộc Quần đảo Virgin thuộc Anh do Gao sở hữu hoàn toàn.

Ngay cả khi tranh cãi với Struck, Gao đã sử dụng lý lịch lịch sự và thái độ tự tin của mình để thuyết phục các nhân vật tài chính và tiền điện tử hàng đầu, bao gồm Bill Ackman và cựu ứng cử viên tổng thống Andrew Yang, đầu tư vào anh ta. Shima bắt đầu tham gia vào các giao dịch vào tháng 5 năm 2021 và đã đầu tư khoảng 100 triệu USD vào khoảng 200 dự án tính đến tháng 9 năm 2022, theo lịch đầu tư được Fortune xem xét. Tuy nhiên, không phải ai cũng bị ấn tượng bởi vẻ quyến rũ trẻ trung của Gao.

Một số nhà đầu tư, những người ủng hộ tiềm năng và những người quan tâm đến việc trở thành một phần của các công ty trong danh mục đầu tư của nó đã mô tả Gao và nhóm của anh ấy với Fortune là trẻ và thiếu kinh nghiệm, những người không biết rõ họ đang làm gì nhưng vẫn đang thúc đẩy làn sóng tiền điện tử. Làn sóng đang tiến về phía trước. Một nguồn tin ẩn danh cho biết Gao thuộc nhóm các nhà đầu tư blockchain bình thường hơn, đây có thể là một sự đặt cược hấp dẫn cho những người ủng hộ.

Việc đặt cược vào Gao nhanh chóng trở thành vấn đề. Đáng chú ý nhất, các nhà đầu tư bắt đầu lo lắng về cách công ty của ông định giá các khoản đầu tư, khi những người quen thuộc với vấn đề này nói với Fortune rằng Gao sẽ đánh dấu cổ phần của Shima dựa trên ước tính của chính ông - một thực tế bất thường đã được ghi nhận trong một bài báo của Financial Times năm 2023. Gao trả lời rằng Shima sẽ sớm có các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp giám sát việc kế toán.

Trong một ví dụ khác, Shima định giá khoản đầu tư của mình vào sàn giao dịch tiền điện tử Chatex ở mức 250.000 USD trong một tài liệu được Fortune xem xét, gần một năm sau khi Bộ Tài chính Hoa Kỳ kiện Chatex vì đã hỗ trợ ransomware và các lệnh trừng phạt đã được áp dụng đối với các hoạt động bất hợp pháp như thị trường darknet. Một đại diện của Shima nói với Fortune rằng công ty cuối cùng đã xóa khoản đầu tư vào quý 4 năm 2022, mặc dù số tiền này vẫn bị đóng băng để chờ giải quyết các vấn đề trừng phạt của công ty.

Bất chấp lời hứa của Gao về việc tìm kiểm toán viên, The Block đã báo cáo vào tháng 7 năm 2023 rằng Shima gặp khó khăn trong việc tuyển dụng kiểm toán viên, với việc hai công ty kế toán nổi tiếng đã từ chối Shima vì vượt quá giới hạn rủi ro của họ.

Hồ sơ SEC tháng 4 năm 2024 liệt kê một công ty Cayman có tên MHA Cayman là kiểm toán viên của Shima và đại diện của Shima xác nhận rằng MHA đã hoàn thành cuộc kiểm toán năm 2023 của Shima vào tháng 5 năm 2024. MHA đã không trả lời các yêu cầu bình luận nhiều lần của Fortune.

'Nó chẳng có ý nghĩa gì cả' Trên giấy tờ, Gao đã bán cho các nhà đầu tư một sản phẩm tiêu chuẩn. Anh ta sẽ lấy tiền của họ và đầu tư vào các công ty blockchain giai đoạn đầu, mang lại sự tiếp xúc và lợi thế đáng kinh ngạc cho ngành công nghiệp đang nóng bỏng này.

Nhưng khó khăn trong việc tìm kiếm kiểm toán viên của Shima là điều bất thường đối với một công ty đầu tư mạo hiểm của Mỹ. Sự hiện diện của ShimaB, một công ty nước ngoài thuộc sở hữu của Gao cũng vậy. Trong khi nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử của Hoa Kỳ đã thành lập các thực thể ở nước ngoài do môi trường pháp lý không chắc chắn ở trong nước, thì những thực thể này thuộc sở hữu của công ty chứ không phải do các cá nhân điều hành nó.

Gao đã chia sẻ tài liệu "cơ cấu quỹ" với các nhà đầu tư tiềm năng phác thảo mạng lưới các công ty trách nhiệm hữu hạn do Shima sở hữu sẽ nắm giữ vốn của nhà đầu tư và thực hiện đầu tư, một số trong số đó được đăng ký tại Quần đảo Cayman.

Nhưng các tài liệu nội bộ khác được Fortune xem xét lại kể một câu chuyện khác. ShimaB, tổ chức mà Gao thành lập dưới tên riêng của mình khi làm việc với Struck, không xuất hiện trong tài liệu cơ cấu quỹ của Gao hoặc trong bản cáo bạch chia sẻ với các nhà đầu tư.

Trong khi đó, các tài liệu nội bộ khác nêu rõ phần nắm giữ của Shima cho thấy hơn 100 khoản đầu tư thuộc sở hữu của Shima B do Gao sở hữu từ giữa năm 2021 đến cuối năm 2022, sau khi Shima thông báo họ đang huy động được 200 triệu USD.

Mặc dù không có bằng chứng nào cho thấy Gao đã dàn xếp để biển thủ tài sản, nhưng các chuyên gia cho rằng cấu trúc này dường như vi phạm nghiêm trọng các quy tắc xung đột lợi ích theo Đạo luật Cố vấn Đầu tư, quy định nghĩa vụ đạo đức của các công ty đầu tư mạo hiểm đối với nhà đầu tư của họ. . Trong trường hợp của ShimaB, luật pháp dường như cấm Gao sử dụng tiền của nhà đầu tư để đầu tư vào các thực thể mà anh ta sở hữu hợp pháp mà không tiết lộ thông tin chính xác.

Lý do, ngoài sự minh bạch cơ bản, là nếu có điều gì đó xảy ra với Gao, chẳng hạn như đột tử hoặc phá sản, quyền sở hữu các khoản đầu tư có thể bị tranh chấp. Hess, một luật sư về đầu tư mạo hiểm và blockchain cho biết: “Tôi không nghĩ đó là một chiến lược có thể phòng thủ được.

dấu hiệu cảnh báo

Vào cuối năm 2022, các nhà đầu tư của Shima bắt đầu phát hiện ra sự khác biệt trong cơ cấu sở hữu và định giá của công ty, đồng thời họ đã cảnh báo ban lãnh đạo Shima. Galaxy đã mua lại thành công khoản đầu tư của mình. Các nhà đầu tư nhỏ hơn khác, bao gồm cả văn phòng gia đình của Bill Ackman và Dragonfly, phần lớn đứng ngoài cuộc tranh cãi. Đó là vì khoản đầu tư của họ tương đối nhỏ, theo các nguồn tin quen thuộc với hoạt động của Ackman và Dragonfly. (Đại diện của Galaxy, Ackman và Dragonfly từ chối bình luận.)

Vào tháng 3 năm 2023, Gao đã cố gắng xoa dịu những lo ngại bằng cách gặp ủy ban cố vấn nhỏ của Shima và tiết lộ rằng công ty đã sử dụng ShimaB để thực hiện các khoản đầu tư "vào kho", một thuật ngữ mô tả các giao dịch chưa hoàn tất trước khi hoàn thành một vòng đầu tư đầy đủ.

Shima tuyên bố họ đã thực hiện các khoản đầu tư bằng cách sử dụng tiền của nhà đầu tư nhưng luôn có ý định chuyển chúng sang tên công ty, theo biên bản cuộc họp. Trả lời một loạt câu hỏi từ Fortune, đại diện của Shima nhắc lại rằng công ty thực hiện đầu tư vào kho bãi thông qua các đơn vị “liên kết” bao gồm ShimaB và đã chuyển khoản đầu tư vào quỹ mới của Shima.

Tuy nhiên, biên bản cuộc họp cũng như phản hồi của người đại diện đều không đề cập đến việc công ty đã tiết lộ thỏa thuận ShimaB cho các nhà đầu tư, cũng như không phản ánh rằng Gao đang chuyển tiền của họ dưới tên của chính anh ấy chứ không phải thông qua Shima. Ngoài ra, không rõ liệu Shima có thể chuyển tất cả các khoản đầu tư trở lại công ty hay không do hạn chế phân phối đối với nhiều khoản đầu tư.

Ngoài các nhà đầu tư bất mãn, các vấn đề tuân thủ của Shima có thể có tác động pháp lý đối với Gao và công ty của ông. Luật sư Hess cho biết nếu Shima không tiết lộ các thỏa thuận đáng ngờ trong quá trình xem xét, các hành vi vi phạm xung đột lợi ích rõ ràng có thể dẫn đến một loạt vấn đề với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Ông nói thêm rằng các hình phạt thực thi có thể bao gồm từ phạt tiền đến việc Shima mất tư cách cố vấn đầu tư, mặc dù ông không nghĩ rằng điều đó sẽ tăng đến mức gian lận.

Bất chấp thành tích mờ ám này, Shima vẫn tiếp tục tích cực tham gia vào hoạt động buôn bán. Các nhà đầu tư đang tràn vào thị trường tiền điện tử, với các đồng meme phổ biến như Dogwihat đang hồi phục cùng với những chiến thắng về mặt pháp lý ở Hoa Kỳ. Vào tháng 4, Shima được liệt kê là nhà đầu tư trong vòng token cho một blockchain mới cho một đồng tiền có chủ đề về chó khác, Shiba Inu.

Gao có thể không đơn độc trong không gian tiền điện tử. Tuy nhiên, đối với một ngành đang cố gắng rũ bỏ danh tiếng ngỗ ngược của mình, ông đưa ra một câu chuyện cảnh báo cho các nhà đầu tư đang hy vọng tránh được những sai lầm của chu kỳ tăng giá vừa qua.