Phân tích vĩ mô SignalPlus (20240409): Một làn sóng dữ liệu lạm phát lớn đang đến
Thị trường ngày hôm qua tương đối bình lặng, giúp bạn tạm nghỉ trước lịch trình công bố dữ liệu rất bận rộn sắp tới. Dữ liệu công bố trong tuần này bao gồm các khoản vay Nhân dân tệ mới của Trung Quốc, quy mô tài chính xã hội, cung tiền M2, CPI, PPI, cán cân thương mại, v.v. Các khía cạnh châu Âu bao gồm dữ liệu sản lượng công nghiệp của Đức, khảo sát khoản vay, CPI của Thụy Điển và Na Uy, và các cuộc họp của ECB, phía Anh bao gồm dữ liệu việc làm, GDP hàng tháng và dữ liệu sản xuất công nghiệp, trong khi dữ liệu của Mỹ sẽ tập trung vào giá cả, bao gồm kỳ vọng lạm phát 1 năm của Fed New York, CPI, PPI, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan và kỳ vọng lạm phát. quyết định lãi suất từ Singapore, Thụy Điển, New Zealand, Canada, Thái Lan, Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Hàn Quốc. Ngoài ra, JPM, Citi, Wells Fargo, State Street và BlackRock đều sẽ công bố thu nhập quý đầu tiên của họ trong tuần này. thực sự là một tuần rất bận rộn!
Tại Hoa Kỳ, chỉ số CPI của ngày thứ Tư sẽ là tâm điểm. Thị trường kỳ vọng CPI cơ bản sẽ giảm nhẹ từ 3,8% xuống 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Xét từ sự gia tăng của lợi suất trái phiếu trong vài ngày qua, thị trường có vẻ đang có xu hướng phòng ngừa trước những bất ngờ diều hâu. Động thái SPX ngụ ý bởi các quyền chọn nằm ở khoảng +/- 1% vào thứ Tư, so với mức di chuyển trung bình là +/- 0,7% vào những ngày công bố CPI trong 12 tháng qua. Cần lưu ý rằng giá quyền chọn nhìn chung đã đánh giá quá cao các biến động thực tế trong hai năm qua, vì các nhà đầu tư đã phải trả phí bảo hiểm để bảo vệ rủi ro đuôi do sự tập trung cao độ vào lạm phát trong chu kỳ này.
Thị trường thu nhập cố định đã hoàn toàn quay trở lại với niềm tin rằng lãi suất cao sẽ kéo dài hơn. So với đầu tháng 1, giá thị trường đã loại trừ hơn 50 điểm cơ bản về kỳ vọng cắt giảm lãi suất, cả lợi suất 2 năm và dài hạn. lãi suất hiện được định giá cao hơn đáng kể so với hướng dẫn chính thức từ Cục Dự trữ Liên bang.
Nói về mức độ biến động, Citi báo cáo rằng SPX đã tăng 23% trong 6 tháng qua với phạm vi giao dịch tối đa/tối thiểu là 24,4%, trong khi mức biến động thực tế ở mức đáy 11,7% và tỷ lệ biến động trên phạm vi giao dịch là 1. mức thấp nhất kể từ tháng 1 và phân vị thứ 1 kể từ năm 1983. Khi các rủi ro sự kiện vĩ mô gần như đã được loại bỏ, các mối tương quan ngụ ý cũng đã giảm xuống mức thấp nhất trong 10 năm, cho thấy mức độ tự mãn về rủi ro thị trường rất cao (cực kỳ?) trong bối cảnh hiệu quả kinh tế và thu nhập doanh nghiệp mạnh mẽ.
Nói cách khác, SPX chưa có ngày -2% kể từ tháng 2 năm 2023 (trong khi BTC dường như đang di chuyển 2% cứ sau 8 giờ gần đây), mà theo Citi là ngày thứ 12 kể từ năm 1928. Kỷ lục liên tục dài nhất trong lịch sử xảy ra giữa Năm 2005 và 2008 kéo dài hơn 900 ngày, nhưng tâm lý tự mãn hiện nay trên thị trường chứng khoán Mỹ chắc chắn trái ngược hoàn toàn với tình hình thế giới.
Nhìn vào các yếu tố cơ bản của công ty, tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ và tỷ suất lợi nhuận cao trong lịch sử tiếp tục hỗ trợ thị trường chứng khoán và nguồn cung cổ phiếu ròng (chào bán thứ cấp + IPO) tiếp tục giảm so với vài năm qua, trong khi Hoạt động mua lại của công ty vẫn mạnh mẽ, kể từ năm 2024 dự kiến sẽ là năm thứ 4 liên tiếp mua lại hàng năm khoảng 1,2 nghìn tỷ đô la. Có vẻ như sự khan hiếm không chỉ áp dụng cho BTC mà các cổ phiếu chất lượng cũng dường như đang bị thiếu hụt so với cơ sở tiền pháp định ngày càng mở rộng. .
Giá tiền điện tử tiếp tục phục hồi sau khi thanh lý các lệnh mua có đòn bẩy trong tuần qua, với mức giá chỉ cách mức cao nhất mọi thời đại một bước, với nhiều loại tiền thay thế khác nhau lần lượt cho thấy hiệu suất tốt. Dòng vốn vào ETF ngày hôm qua khiêm tốn hơn ở mức 64 triệu USD, với dòng vốn vào của BlackRock gần bằng với dòng tiền ra của GBTC. Cuối cùng, Bloomberg báo cáo rằng vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử được triển khai trong quý đầu tiên của năm 2024 đã phục hồi, mặc dù là một dấu hiệu tốt nhưng vẫn còn kém xa so với năm 2022, mặc dù giá BTC đã lấy lại toàn bộ giá trị trong thời gian suy thoái này.
Bạn có thể tìm kiếm SignalPlus trong Plugin Store của ChatGPT 4.0 để lấy thông tin mã hóa theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlus_Web3 của chúng tôi hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm trợ lý WeChat: xdengalin), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để liên lạc và tương tác với nhiều bạn bè hơn.
SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com
