Trong giao dịch rút ngắn kỳ nghỉ, chứng khoán Mỹ tăng nhẹ, trái phiếu Mỹ giảm nhẹ, đồng đô la Mỹ giảm, tiền điện tử và vàng tăng, dầu thô về cơ bản không thay đổi và tâm lý chung của thị trường rất lạc quan. SP 500 hiện đang ở gần mức cao nhất trong tháng 7 và chỉ số Nasdaq 100 chỉ ở trên mức cao nhất trong tháng 7. Sự phục hồi này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự sụt giảm của lãi suất thị trường thứ cấp, sự bổ sung thụ động của các tổ chức và giai đoạn mua lại doanh nghiệp. Bối cảnh vĩ mô là thị trường đã tăng niềm tin vào việc đạt đỉnh lãi suất, điều này ít liên quan đến sự cải thiện triển vọng kinh tế cơ bản hoặc tăng trưởng thu nhập. Những thay đổi trong dòng vốn có thể dẫn đến những biến động lớn hơn.

Tiền điện tử đang dao động ở mức cao, với BTC và ETH đều lơ lửng ở mức cao nhất kể từ tháng 4 năm ngoái và các Altcoin tụt lại phía sau:

Biến động ngụ ý đã lại giảm xuống mức thấp lịch sử, đây thường là tín hiệu đảo chiều:

Nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm mạnh, với chi phí bảo vệ khỏi tình trạng bán tháo trên thị trường giảm khoảng 10% (một độ lệch chuẩn) xuống mức thấp nhất trong dữ liệu kể từ năm 2013. Nhu cầu phòng ngừa rủi ro đuôi cũng đang dao động gần mức thấp nhất kể từ tháng Ba.

Trong khi thị trường chung đang tăng giá trong những tuần gần đây, việc bán tháo cổ phiếu công nghệ là một dòng chảy ngầm không thể bỏ qua. Theo dữ liệu của GS Prime Book, lượng bán ròng cổ phiếu công nghệ Mỹ trong tuần trước là lớn nhất kể từ tháng 7, nguyên nhân chủ yếu là do việc giảm các vị thế mua trước đó và việc giảm các vị thế mua vượt quá số lượng đảm bảo bán khống.

Tỷ lệ cổ phiếu công nghệ trong vị thế ròng của khách hàng GS Prime đã giảm xuống còn 30%, đạt mức cao khoảng 36% vào cuối tháng 10. Nhìn chung, 30% cổ phiếu này đứng ở phân vị thứ 36 trong năm qua và phân vị thứ 36 trong năm qua. 5 năm qua Tỷ lệ phần trăm thứ 16, không cao.

Tuần này lại là một tuần quan trọng nữa cho việc phát hành trái phiếu, Bộ Tài chính sẽ bán 54 tỷ USD trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm + 55 tỷ USD trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm vào ngày 27/11 và sẽ bán 39 tỷ USD trái phiếu kho bạc kỳ hạn 7 năm. vào ngày 28 tháng 11. . Đấu giá là một nguồn biến động quan trọng trên thị trường. Kết quả của phiên đấu giá 15 tỷ TIPS 10 năm và 26 tỷ 2 năm vào thứ Tư tuần trước là tương đối thấp, tuy nhiên, phiên đấu giá 16 tỷ 20 năm vào thứ Hai cho thấy lực cầu mạnh nên lãi suất thị trường trái phiếu có xu hướng hình chữ V là ban đầu giảm rồi tăng. Giá đóng cửa chung là Lợi suất cao hơn, đặc biệt là trong ngắn hạn:

Thị trường trái phiếu cũng có thể chứng kiến ​​sự gián đoạn từ châu Âu. Bởi vì tòa án Đức vào tuần trước đã ra phán quyết khấu trừ 60 tỷ euro chi tiêu từ ngân sách liên bang, dẫn đến nguồn vốn khả dụng của chính phủ Đức giảm 60 tỷ euro, chính phủ Đức sẽ một lần nữa đình chỉ trần nợ, điều này có thể kích hoạt việc phát hành thêm. Nếu nước này trực tiếp từ bỏ chi tiêu, GDP của Đức giảm 0,5 điểm phần trăm không phải là điều tốt cho cả hai bên, nhưng vấn đề này vẫn đang ở giai đoạn đầu. Đánh giá từ thái độ của phán quyết của tòa án, tòa án đã ra phán quyết rằng việc sử dụng 60 tỷ euro quỹ hỗ trợ dịch bệnh để tài trợ cho việc bảo vệ khí hậu bắt đầu từ năm 2021 là bất hợp pháp. Do đó, điều này đặt ra liệu liệu chính phủ Đức có tích lũy 770 tỷ euro quỹ đặc biệt ngoài ngân sách hay không. tiền có thể được sử dụng trong tương lai.

Thật trùng hợp, tuần trước có tin rằng thâm hụt ngân sách của Anh và Canada đã vượt quá dự đoán, cộng lại, nguồn cung nợ chính phủ toàn cầu tăng lên là một xu hướng tất yếu, không biết khi nào nó lại trở thành chủ đề đầu cơ.

Cả biên bản cuộc họp của Powell và Fed đều đề cập rằng việc tiếp tục thắt chặt các điều kiện tài chính có thể thay thế việc tăng lãi suất. Tuy nhiên, điều kiện tài chính không còn căng thẳng và mức chính sách đã giảm 50% kể từ tháng 10:

Nhưng vì duy trì việc làm cũng là một trong hai mục tiêu cốt lõi của Fed, nên nếu thị trường lao động yếu đi hơn nữa, điều đó có thể khiến Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất ngay cả khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu.

Lợi suất trái phiếu giảm từ 5% xuống 4% có nghĩa là hạ cánh nhẹ nhàng, điều này sẽ tăng giá, nhưng nếu lợi suất giảm từ 4% xuống 3%, thị trường lo lắng về suy thoái kinh tế và tài sản rủi ro có rủi ro giảm giá, do đó, trường hợp tốt nhất là lợi nhuận của thị trường trái phiếu Miễn là lãi suất vẫn ở mức hiện tại thì nó sẽ không tiếp tục giảm quá nhiều.

Về tỷ giá hối đoái, đồng đô la Mỹ tiếp tục giảm trong tuần trước, nhưng mức giảm được thu hẹp, đồng đô la Mỹ yếu hơn là điều tốt cho tài sản hàng hóa. Đồng nhân dân tệ đã tăng 2% so với đồng đô la Mỹ trong hai tuần qua, lên mức 7,14 ~ 15, nhưng sự phục hồi đã không dẫn đến các đồng tiền chính:

Báo cáo tài chính NV vượt kỳ vọng

Trong quý 3, doanh thu tăng gấp ba lần so với cùng kỳ năm ngoái và lợi nhuận EPS tăng gần gấp sáu lần, cả hai đều vượt đáng kể kỳ vọng của Phố Wall:

• Doanh thu trong quý 3 là 18,12 tỷ USD, tăng 206% so với cùng kỳ năm ngoái. Các nhà phân tích dự đoán mức tăng trưởng 171% lên 16,09 tỷ USD, cao hơn gần 13% so với dự kiến ​​và vượt xa phạm vi hướng dẫn của Nvidia là 15,68 USD. tỷ USD lên 16,32 tỷ USD. Trong quý 2 của quý trước, Doanh thu tăng 101% so với cùng kỳ năm ngoái.

• EPS điều chỉnh trên cơ sở không phải GAAP trong quý 3 là 4,02 USD, tăng 593% so với cùng kỳ năm trước. Các nhà phân tích dự đoán mức tăng 479% lên 3,36 USD, cao hơn gần 20% so với dự kiến ​​và so với cùng kỳ năm trước mức tăng hàng năm là 429% trong quý hai.

• Tỷ suất lợi nhuận gộp được điều chỉnh không theo GAAP trong quý 3 là 75,0%, tăng 18,9 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 72,5% và cao hơn phạm vi hướng dẫn của Nvidia từ 72% đến 73%, tăng 3,8 điểm phần trăm so với quý hai.

Tuy nhiên, báo cáo tài chính mạnh mẽ đã không thể khiến giá cổ phiếu tăng thêm như thường lệ, giá cổ phiếu NV đóng cửa giảm 3,5% trong cả tuần, điều này cho thấy các nhà đầu tư nhìn chung đang nắm giữ vị thế nặng nề khi giá cổ phiếu đã tăng 240 % trong năm nay, họ đang giảm lượng nắm giữ ngày càng tăng. ; Các nhà đầu tư hy vọng thấy rằng tốc độ tăng trưởng cực cao hiện tại có thể được duy trì trong vài năm. Ngay cả khi có dấu hiệu suy yếu, vốn sẽ bị rút ra ngoài. Một số người cho rằng đó là tác động của các hạn chế xuất khẩu của chính phủ Hoa Kỳ đối với các sản phẩm mới từ Trung Quốc, nhưng bản thân nv tin rằng nhu cầu tổng thể đủ mạnh để bù đắp khoảng trống về doanh số bán GPU của Trung Quốc. Nhìn chung, có thể thấy từ hiệu suất thị trường hiện tại rằng thị trường không mua nó.Giá cổ phiếu tiếp tục giảm vào thứ Sáu sau khi NV hoãn ra mắt chip AI mới cho Trung Quốc tuân thủ các hạn chế xuất khẩu mới nhất của Mỹ vào ngày hôm sau .

NV đã là một chỉ báo hàng đầu đáng tin cậy trong suốt cả năm đối với cổ phiếu công nghệ và việc đi ngược xu hướng hiện nay không phải là một dấu hiệu tốt.

Từ quan điểm định giá, nếu sử dụng dự báo thu nhập 16,6 USD trên mỗi cổ phiếu cho năm tài chính 25 thì tỷ lệ giá trên thu nhập của mức giá hiện tại của NV là 480 chỉ là 30 lần. Trên thực tế, đó không phải là cường điệu. Ví dụ, AMD cũng đang giao dịch ở mức PE khoảng 32 lần. Có hai thách thức dài hạn chính mà NV phải đối mặt: Thứ nhất, nhiều khách hàng hoặc đối thủ cạnh tranh, bao gồm Microsoft và Intel, đã và đang phát triển chip AI của riêng họ để giảm sự phụ thuộc vào chip NV. Thứ hai là nếu bong bóng trí tuệ nhân tạo vỡ, nhu cầu về chip trung tâm dữ liệu của nó cũng có thể biến mất.

Cuộc họp Opec+ bị hoãn

Do bất đồng giữa các nước thành viên về mức độ cắt giảm sản lượng, thị trường đang chú ý đến việc hoãn cuộc họp OPEC+ trong tuần này, việc dời lại cuộc họp cấp độ này là một vấn đề lớn và hiếm khi xảy ra. bởi Ả Rập Saudi và Nga yêu cầu các thành viên khác nước này cắt giảm thêm sản lượng. Giá dầu thô kỳ hạn biến động mạnh trong tuần trước do cuộc họp bị hoãn bất ngờ, giảm hơn 10% trong sáu tuần qua. Cuộc họp này rất có ý nghĩa vì giá dầu thô là yếu tố then chốt quyết định lãi suất và diễn biến thị trường trong năm tới. Mặt khác, cuộc bầu cử Mỹ đang đến gần, cựu Tổng thống Đảng Cộng hòa Trump, người đang dẫn đầu các cuộc thăm dò, tuyên bố nếu đắc cử, ông sẽ bãi bỏ dự luật khí hậu của Biden và tối đa hóa sản xuất năng lượng hóa thạch.

“Đô la hóa toàn diện” của Argentina

Milei, ứng cử viên của liên minh bầu cử cực hữu Freedom Forward, đã giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống Argentina, Milei ủng hộ một loạt biện pháp như đô la hóa toàn diện, đóng cửa ngân hàng trung ương Argentina và cắt giảm phúc lợi xã hội. Argentina hiện là một trong những quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao nhất thế giới (140%). Milei hy vọng rằng việc đô la hóa có thể thúc đẩy niềm tin và hạn chế sự mất giá của tiền tệ. Trong mắt nhiều người, Milei là vị cứu tinh của Argentina. Sau khi kết quả bầu cử được công bố, Musk cũng trở nên nổi tiếng và nhận xét rằng “Sự thịnh vượng của Argentina đang đến gần”. Tuy nhiên, dự trữ ngoại hối ròng của Argentina là âm, ít nhất trong ngắn hạn, ngân hàng trung ương không thể huy động đủ đô la Mỹ để trao đổi trên thị trường và đồng nội tệ vẫn phải đối mặt với nguy cơ tiếp tục mất giá mạnh. Ngoài ra, Milei “coi Bitcoin là một công cụ quan trọng để chống lại sự thiếu hiệu quả và tham nhũng của hệ thống tài chính tập trung” và là “sự thay thế khả thi cho các cấu trúc kinh tế truyền thống”, và cuộc bầu cử của ông được những người chơi tiền điện tử coi là sự chấp nhận và hội nhập rộng rãi hơn vào Argentina. Sự khởi đầu của tiền điện tử, đưa ra các giải pháp tiềm năng cho các vấn đề lạm phát và bất ổn tài chính.

Tuy nhiên, bài phát biểu sau khi xác nhận của Milei đã không đáp ứng được lời hứa trong các bài phát biểu trong chiến dịch tranh cử của anh ấy, yêu cầu chúng tôi phải xem xét lại việc định giá các chính sách cấp tiến của anh ấy.

Đánh giá từ kết quả thử nghiệm ở El Salvador, quốc gia đầu tiên chấp nhận tiền điện tử làm phương tiện đấu thầu hợp pháp, có rất ít hoạt động sử dụng tư nhân (theo dữ liệu từ Ngân hàng Trung ương El Salvador, trong sáu tháng đầu năm 2023, chỉ có khoảng 1 % số tiền nhận được là Bitcoin Bitcoin, tốc độ giao dịch và chi phí của Bitcoin không phù hợp để thanh toán hàng ngày, nhưng nó có lợi thế rất lớn về chi phí đối với chuyển tiền xuyên biên giới. Ngân hàng Thế giới sẽ tính toán rằng mức phí trung bình cho chuyển tiền xuyên biên giới là 200 USD là 6%), nhưng nó đã thúc đẩy sự phục hồi của nợ quốc gia El Salvador (0,26 – 0,8). Hiệu suất tốt của giá Bitcoin trong năm nay là một lý do quan trọng đằng sau nó. Nó có phần giống với Microstrategy. Tóm lại, Bitcoin chưa trở thành tiền tệ, nhưng nó đã trở thành một nguồn dự trữ tốt hơn đồng đô la Mỹ.

Số lượng Bitcoin chính xác mà El Salvador sở hữu vẫn chưa được xác định vì không có hồ sơ công khai của chính phủ. Nếu đi theo kế hoạch trước đó, ước tính tính đến ngày 14/11, lượng nắm giữ của El Salvador sẽ đạt 2.744 Bitcoin (giá trị hiện tại là 100 triệu đô la Mỹ) và giá mua trung bình sẽ vào khoảng 41.800 đô la Mỹ. Với giá Bitcoin hiện tại, vẫn còn lỗ hơn mười triệu đô la.

Lệnh ngừng bắn giữa Palestine và Israel

Một thỏa thuận ngừng bắn tạm thời giữa Israel và Hamas đã có hiệu lực vào thứ Sáu, trong đó kêu gọi ngừng chiến sự trong ít nhất bốn ngày, trong đó hai bên sẽ trao đổi con tin và tăng cường viện trợ nhân đạo cho Gaza. Vì thỏa thuận ngừng bắn chỉ diễn ra trong thời gian ngắn và ít ảnh hưởng đến thị trường tài chính nên vàng đã kết thúc tuần trước ở mức trên 2.000 USD.

Tiêu dùng dịp Lễ Tạ ơn đang bùng nổ

Người tiêu dùng đã kiên cường một cách đáng kinh ngạc trong năm nay, vì chi tiêu của họ không bị ảnh hưởng bởi lạm phát, lãi suất tăng vọt và việc tiếp tục thanh toán khoản vay sinh viên. Theo thống kê của Adobe, người tiêu dùng Hoa Kỳ đã chi tiêu trực tuyến kỷ lục 5,6 tỷ USD vào Ngày Lễ Tạ ơn, tăng 5,5% so với cùng kỳ năm trước và chi 9,6 tỷ USD vào Thứ Sáu Đen vào ngày hôm sau, tăng 6% so với cùng kỳ năm trước. Theo Liên đoàn Bán lẻ Quốc gia, hơn 182 triệu người dự kiến ​​sẽ mua sắm trong đợt giảm giá Thứ Sáu Đen, tăng 9% so với năm ngoái và là mức cao mới kể từ khi việc theo dõi bắt đầu vào năm 2017. Deloitte ước tính rằng chi tiêu trung bình của họ trong dịp bán hàng Thứ Sáu Đen sẽ cao hơn 13% so với năm ngoái, đạt 567 USD mỗi người. Theo ước tính từ Liên đoàn Bán lẻ Quốc gia, người Mỹ sẽ chi từ 957,3 tỷ USD đến 966,6 tỷ USD trong Lễ Tạ ơn, Giáng sinh và Năm mới, tăng ít nhất 3% so với năm ngoái, nhưng con số này có thể chỉ phù hợp với lạm phát. xác nhận rằng việc giảm giá gần đây đã bù đắp cho nhu cầu ngày càng tăng.

UBS: Việc Fed cắt giảm lãi suất cùng với lãi suất thực giảm mạnh đã khiến giá vàng đạt mức cao mới trong năm tới.

Nhóm phân tích của UBS Joni Teves đã chỉ ra trong báo cáo triển vọng hàng năm về kim loại quý mới nhất rằng các nhà đầu tư hiện có vị thế thấp đối với vàng và họ đã loại bỏ hầu hết các vị thế của mình đối với vàng khi nền kinh tế toàn cầu tiếp tục phục hồi sau đại dịch COVID-19. chu kỳ trưởng thành và các chính sách thay đổi, thái độ của họ đối với vàng sẽ thay đổi tương ứng.

UBS kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong quý đầu tiên của năm 2024 và việc tạm dừng tăng lãi suất vào tháng 12 sẽ tiếp tục khẳng định ưu tiên của Fed về việc cắt giảm lãi suất khoảng sáu tháng sau lần tăng cuối cùng.

Nhìn vào diễn biến của vàng sau các chu kỳ tăng lãi suất trước đó của Cục Dự trữ Liên bang, UBS nhận thấy giá vàng có xu hướng giảm 2% khoảng 3 tháng sau khi kết thúc các chu kỳ tăng lãi suất trước đó, nhưng lại tăng 7% trong 6 tháng tiếp theo. tháng.

UBS kỳ vọng vàng sẽ đạt mức cao mới vào năm 2024 và 2025 khi nền kinh tế Mỹ bước vào suy thoái, đồng đô la Mỹ suy yếu khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và lãi suất thực của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 160 điểm cơ bản so với mức cao nhất năm 2023. .

Theo dự báo cơ sở của UBS, giá vàng sẽ ở mức 2.000 USD/ounce vào cuối năm nay, 2.200 USD/ounce vào năm 2024 và sẽ giảm trở lại mức 2.100 USD/ounce vào năm 2025 nhưng vẫn ở mức cao.

(Phần lớn sự lạc quan của thị trường về vàng cũng có thể được áp dụng cho Bitcoin và việc phân bổ thay thế có thể chuẩn bị cho lãi suất thấp hơn trong tương lai.)

JPM Asset Management: Việc phân bổ tài sản thay thế sẽ rất quan trọng trong năm tới

Mối tương quan giữa giá cổ phiếu và trái phiếu dự kiến ​​sẽ duy trì ở mức cao trong tương lai khi áp lực lạm phát giảm bớt và tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại. phần bù lãi suất cho một danh mục đầu tư.

(Logic này cũng có thể áp dụng trong thị trường tiền điện tử. Lấy BTC làm ví dụ. Bất kể bạn có đồng ý với logic định giá của nó hay không, tỷ lệ Sharpe và Sortino trong lịch sử giá của nó đều cao hơn Nasdaq 100. Khi sử dụng một lượng lớn tiền để chọn tài sản thay thế, thật khó để thoát khỏi nó)

Cổ phiếu và trái phiếu bất động sản Trung Quốc tăng

Trung Quốc đang gia tăng áp lực lên các ngân hàng để hỗ trợ các nhà phát triển bất động sản đang gặp khó khăn, chẳng hạn như bằng cách cho phép họ cung cấp các khoản vay ngắn hạn không có bảo đảm cho các nhà phát triển đủ điều kiện. Những người quen thuộc với vấn đề này cho biết vào thời điểm đó, chính quyền đang hoàn thiện danh sách dự thảo gồm 50 nhà phát triển đủ điều kiện nhận hỗ trợ tài chính. Cổ phiếu và trái phiếu của các nhà phát triển Trung Quốc đã tăng trong tuần trước. Ví dụ: giá cổ phiếu của Country Garden tăng 20% ​​và giá trái phiếu của nó tăng 50%. Giá cổ phiếu của Tập đoàn Sino-Ocean tăng 50%, CIFI Holdings tăng 50%, MSCI China Real Estate ETF tăng 10% trong tuần trước và Chỉ số Bất động sản CSI 300 tăng 2 đến 3%. Hầu hết các nhà phát triển ở Trung Quốc phải đối mặt với khủng hoảng thanh khoản hơn là khủng hoảng khả năng thanh toán, nghĩa là họ có thể tồn tại nếu chính phủ cung cấp đủ dòng tiền tài trợ. Nếu không được kiểm soát, các chủ đầu tư sẽ vỡ nợ và tình trạng các tòa nhà chưa hoàn thiện trên khắp đất nước sẽ trở nên tồi tệ hơn, điều này sẽ chỉ tạo ra một vòng luẩn quẩn trên thị trường. Vì số tiền cần thiết để đảm bảo giao hàng có thể lên tới 3 nghìn tỷ nhân dân tệ nên khó có thể dựa vào việc tiếp quản thị trường và kiếm tiền từ nợ có thể là giải pháp duy nhất.

Vị thế và dòng tiền

Thước đo định vị vốn chủ sở hữu tổng thể đã tăng hơn nữa trong tuần này, đạt đến vùng có tỷ trọng vừa phải (phân vị thứ 58) và vị trí của các nhà đầu tư độc lập nói riêng tiếp tục tăng mạnh, đạt mức cao nhất kể từ cuối tháng 7 (phân vị thứ 78), nhưng vẫn chưa đến mức cực đoan. . Định vị trong các chiến lược có hệ thống tiếp tục tăng nhẹ và duy trì ngay dưới mức trung lập (phân vị 38):

Các quỹ đầu tư chứng khoán đã nhận được dòng tiền vào (13,1 tỷ USD) trong tuần thứ ba liên tiếp, trong đó Hoa Kỳ (12,4 tỷ USD) một lần nữa nhận được phần lớn tiền. Dòng vốn vào các quỹ trái phiếu (6,7 tỷ USD) đã tăng tốc, trong đó trái phiếu cấp đầu tư (4,1 tỷ USD) ghi nhận dòng vốn vào hàng tuần lớn nhất kể từ đầu tháng 4. Các quỹ thị trường tiền tệ đã có tuần thứ năm liên tiếp có dòng vốn vào (30,9 tỷ USD), nâng tổng dòng tiền vào lên hơn 222 tỷ USD trong giai đoạn này.

Xét về mặt các ngành, dòng vốn chảy vào trong hai tuần qua thể hiện rõ ràng ở các ngành viễn thông, công nghệ và tài chính, trong khi các tiện ích, chăm sóc sức khỏe và năng lượng lại có dòng vốn chảy ra rõ ràng:

Kể từ tháng 10, diễn biến của các cổ phiếu có tỷ lệ bán khống lớn nhất (top 10%) đã bắt kịp thị trường:

CTA đã tăng đáng kể việc phân bổ vốn chủ sở hữu của họ lên Trung lập (phân vị thứ 25):

Theo dự báo của BoA, CTA sẽ tiếp tục là người mua lớn trên thị trường trong tuần này:

Về hợp đồng tương lai BTC, các vị thế quản lý tài sản (màu xanh) tiếp tục đạt mức cao kỷ lục, các nhà đầu tư bán lẻ (tím + đỏ) đã bán ròng vào tuần trước, các nhà tạo lập thị trường (màu xám) có các vị thế bán ròng đạt mức cao mới kể từ tháng 2 năm nay, và quỹ đòn bẩy (màu xanh lá cây) có trạng thái bán ròng, số lượng đầu tư đã giảm nhưng vẫn ở mức cao. Trước đây chúng tôi đã phân tích rằng hầu hết sự gia tăng vị thế quản lý tài sản đều được đóng góp bởi các ETF tương lai BTC, vì vậy có thể thấy rằng những người chơi trên thị trường tương lai không phải là ETF không tích cực mua BTC. Trong lịch sử, mô hình hành vi của các quỹ đòn bẩy hoạt động ngược xu hướng là rất rõ ràng, họ luôn giảm vị thế khi tăng và tăng vị thế khi giảm. Vì những người chơi bên ngoài ETF rõ ràng đang bán khống, một mặt bạn có thể hiểu rằng những người này nghĩ rằng thị trường có thể đã đạt đỉnh. Nhưng nếu phán đoán của họ sai, động lực cho việc mua bán tiếp theo chắc chắn sẽ mạnh mẽ hơn.

chỉ số tình cảm

Chỉ báo BofA Bull-Bear tăng lên 2,1, báo hiệu sự thay đổi tâm lý nhà đầu tư từ cực kỳ bi quan sang trung lập, trong đó ngân hàng khuyến nghị cách tiếp cận lạc quan một cách thận trọng:

Chỉ số Sợ hãi và Tham lam của CNN tăng vọt lên phạm vi tham lam:

Các chỉ số tâm lý từ AAII và Goldman Sachs không được cập nhật trong tuần này.