Giải thích chi tiết về giao thức mới của THORChain Cho vay: Làm thế nào để đạt được khoản cho vay không cần thanh lý?
Nguồn gốc: Blog THORChain
Bản tổng hợp gốc: 0x 711, BlockBeats
Giao thức giao dịch chuỗi chéo phi tập trung THORChain đã ra mắt giao thức cho vay Lending ngày hôm nay. Vị quan chức này khẳng định hợp đồng cho vay “không có lãi suất, không bắt buộc phải thanh lý và không có ngày đáo hạn”. Cách giao thức Lending đạt được các chức năng trên, nhóm THORChain đã giải thích chi tiết về giao thức mới trên blog chính thức và BlockBeats đã biên soạn và dịch nó như sau.
THORChain đã kích hoạt chức năng cho vay. Người dùng có thể cho THORChain vay tài sản Lớp 1 gốc - BTC và ETH và vay một khoản nợ bằng USD mà không cần thanh lý, không lãi suất và không có ngày đáo hạn.
Điều khoản cho vay:
không có lãi
Không bắt buộc phải thanh lý
Không có ngày hết hạn
Các khoản vay được phát hành theo tỷ lệ thế chấp (CR), xác định tỷ lệ nợ mà người đi vay nhận được so với tài sản thế chấp của mình. CR có thể nằm trong khoảng từ 200% đến 500%, tùy thuộc vào điều kiện thị trường.
Khoản nợ được tính bằng TOR, là loại stablecoin có giá trị tương đương với đô la. Nợ có thể được hoàn trả bằng bất kỳ tài sản nào được THORChain hỗ trợ, bao gồm cả stablecoin.
Thời hạn vay tối thiểu là 30 ngày. Người vay có thể trả nợ và lấy lại tài sản thế chấp của mình bất cứ lúc nào sau 30 ngày. Được phép hoàn trả một phần, nhưng tài sản thế chấp sẽ không được giải phóng cho đến khi khoản nợ được thanh toán đầy đủ.
Ở giai đoạn này, Lending sẽ hỗ trợ ETH và BTC làm tài sản thế chấp. Trong tương lai, Cho vay sẽ được mở cho tất cả các tài sản Lớp 1 được THORChain hỗ trợ (BNB, BCH, LTC, ATOM, AVAX, DOGE).
Nơi mở, đóng và quản lý khoản vay:
bảng điều khiển
Bảng điều khiển cho vay chín cõi
Điều này sẽ được bổ sung dần dần khi có thêm nhiều giao diện và trang tổng quan.
Tìm hiểu về Thiết kế cho vay
Mục tiêu thiết kế:
Mục tiêu thiết kế chính của việc cho vay là:
1. Tải nhận thức tối thiểu - Theo đuổi trải nghiệm người dùng đơn giản nhất đối với các điều khoản thế chấp, nợ và cho vay.
2. Bảo mật có thể mở rộng - Tài sản thế chấp phải luôn được bảo mật.
3. Quản lý rủi ro - Cần hạn chế rủi ro nợ mới tạo ra quá nhanh và rủi ro nợ hiện tại vượt quá tính thanh khoản của hệ thống cần được hạn chế thông qua các bộ ngắt mạch minh bạch.
Hướng dẫn cơ bản:
THORChain phát hành khoản nợ bằng USD bằng cách sử dụng tài sản thế chấp Lớp 1, giữ tài sản thế chấp là vốn chủ sở hữu. Càng có nhiều tài sản thế chấp so với độ sâu của nhóm thì tỷ lệ tài sản thế chấp càng cao. Lãi suất thế chấp càng cao, hệ thống càng an toàn. Vì không có thanh lý hoặc lãi suất nên người dùng không có động cơ trả nợ, điều này làm tăng giá trị cổ phần của giao thức. Bằng cách loại bỏ RUNE cho các khoản vay khỏi nhóm, THORChain có thể tăng Tổng giá trị bị khóa (TVL), tăng cường tính thanh khoản và bảo mật.
Nguồn cộng đồng:
Ngoại trừhồ sơ vay vốn, cộng đồng THORChain cũng đã tạo ra nhiều tài nguyên để hiểu rõ hơn về cơ chế đằng sau giao thức cho vay và những rủi ro của nó. Một số khía cạnh của thiết kế đã được điều chỉnh kể từ đề xuất ban đầu vào tháng 9 năm 2022 - vui lòng lưu ý đến các nguồn cũ vì chúng có thể đề cập đến một thiết kế lỗi thời.
Giá nội bộ Oracle - TOR Stablecoin
THORChain không sử dụng bất kỳ dữ liệu giá nào của bên thứ ba và không dựa vào bất kỳ bên thứ ba nào. Để không phụ thuộc vào bất kỳ đơn vị định giá stablecoin bên ngoài nào, stablecoin tương đương với đô la có tên là “TOR” sẽ được sử dụng làm công cụ định giá nội bộ của thỏa thuận cho vay.
TOR hiện không thể được giữ hoặc giao dịch. Vốn hóa thị trường của nó là 0. Nó chỉ được sử dụng như một công cụ định giá cho khoản nợ trong các hợp đồng cho vay. Giá TOR đến từ giá trung bình của tất cả các stablecoin trên THORChain, chẳng hạn như USDC, USDT, BUSD, LUSD, GUSD, USDP, DAI, v.v. Ngay cả khi một hoặc nhiều stablecoin bị mất hoặc sụp đổ, TOR vẫn được định giá chính xác, chỉ cần một nhóm stablecoin có sẵn để duy trì giá chính xác.
Để ngăn chặn việc thao túng giao thức, độ sâu của nhóm ảo TOR thay đổi theo mức độ biến động. Khi stablecoin biến động, TOR sẽ vẫn được định giá hợp lý, nhưng độ sâu nhóm ảo của nó sẽ co lại để bảo vệ THORChain, điều đó có nghĩa là nếu người đi vay cố gắng mở hoặc đóng khoản vay thì mức trượt giá sẽ rất lớn. Để có kết quả tốt nhất, người dùng nên mở và đóng các khoản vay khi THORChain ít biến động hơn.
Tăng quy mô vay một cách an toàn - Giới hạn khoản vay
Giới hạn cho vay dựa trên nguồn cung RUNE theo thời gian thực, có giới hạn cứng là 500 triệu RUNE. Tuy nhiên, khoảng 15 triệu RUNE đã bị đốt cháy vì nội dung RUNE BEP-2 hoặc ERC-20 chưa được nâng cấp. Sự thiếu hụt này cung cấp một khoản đệm cho khoản vay ban đầu. Để đảm bảo mở rộng an toàn, chỉ có thể sử dụng 1/3 số RUNE đã đốt (khoảng 5 triệu) để cho vay. Điều này đảm bảo rằng giới hạn cứng 500 triệu không bị vi phạm nếu giá của RUNE giảm 3 lần so với nợ phải trả và tất cả các khoản nợ tồn đọng đều được hoàn trả. Khi càng nhiều RUNE bị đốt cháy và khoảng cách ngày càng tăng, thì càng có nhiều khoản vay được tạo ra. RUNE bị đốt cháy khi các khoản vay được mở/đóng trong điều kiện thuận lợi, do đó khoảng cách (nguồn cung thực tế so với tổng nguồn cung lý thuyết) sẽ tiếp tục tăng lên.
rủi ro
Block Science đã thực hiện một báo cáo toàn diện về rủi ro của giao thức cho vay THORChain và tiến hành mô phỏng kinh tế. Block Science cũng đưa ra khuyến nghị về các tham số cho vay ban đầu nhằm mang lại trải nghiệm an toàn cho người dùng và chính giao thức.
Nhóm và cộng đồng đã nỗ lực hết sức để đảm bảo tính bảo mật của giao thức cho vay đối với người vay và chính giao thức đó. Nhóm và cộng đồng cam kết cung cấp một sản phẩm cho vay mang tính cách mạng mà không ảnh hưởng đến giao thức, sử dụng đòn bẩy quá mức hoặc chấp nhận rủi ro không công bằng.
Bảo Vệ Chống Lạm Phát - Circuit Breaker
Nếu giá RUNE giảm mạnh so với hầu hết các tài sản thế chấp (BTC, ETH), lạm phát ròng của RUNE có thể xảy ra khi người dùng bắt đầu trả các khoản vay của họ và vượt quá mức ký quỹ RUNE đã đốt trong lịch sử. Lạm phát này có thể đạt đến giới hạn phát hành là 500 triệu RUNE. Lúc này hệ thống sẽ tạm dừng cho vay mới và hủy kích hoạt chức năng vay (lưu ý mọi chức năng khác của TC vẫn hoạt động bình thường). Tại thời điểm này, RUNE sẽ không tăng thêm nữa và quá trình lưu thông được kiểm soát. RESERVE sẽ đảm nhận các khoản thanh toán tài sản thế chấp còn lại. Nếu chương trình cho vay đã kết thúc, lộ trình xả thải tiềm năng sẽ được nêu trong ADR. Cơ quan liên quan sẽ theo dõi tình hình trên.
Tại sao không có lãi, không thanh lý và không có ngày đáo hạn?
Thoạt nhìn, việc cung cấp các tính năng này có vẻ mang lại nhiều rủi ro cho giao thức. Tuy nhiên, cần phải hiểu rằng tài sản thế chấp cho khoản vay được giữ dưới dạng vốn chủ sở hữu (RUNE IOU), khoản nợ sẽ được hoàn trả đầy đủ (chuyển thành tiền ổn định) khi phát hành và lý tưởng nhất là khoản vay không bao giờ được hoàn trả. Nhu cầu vay vốn thúc đẩy tỷ lệ tài sản thế chấp, làm tăng tỷ lệ vốn chủ sở hữu được lưu trữ trên nợ phát hành. Người đi vay sau đó phải chịu chi phí cơ hội giá trị hợp lý của lãi suất thế chấp để hạn chế nhu cầu vay. Do đó, giao thức hy vọng sẽ chuyển đổi càng nhiều vốn ngoại sinh thành vốn chủ sở hữu do thị trường cung cấp càng tốt.
Các câu hỏi thường gặp
Tôi có thể hoàn trả một phần khoản vay không?
Có thể hoàn trả một phần khoản nợ, nhưng người đi vay không thể lấy lại tài sản thế chấp cho đến khi khoản nợ được trả hết.
Nếu tôi trả quá số nợ của mình thì sao?
Khoản thanh toán vượt mức sẽ được ghi có vào lần mở khoản vay tiếp theo của người vay.
Có thời điểm tốt nhất để mở hoặc đóng khoản vay không?
Có, thời điểm tốt nhất để bắt đầu và đóng khoản vay là khi mức độ biến động thấp. Để bảo vệ mạng khỏi thao túng giá, các nhóm ảo thu hẹp chiều sâu khi biến động tăng, điều đó có nghĩa là phí thanh khoản có thể tăng đáng kể. Quản lý các khoản vay khi độ biến động của THORChain thấp sẽ mang lại kết quả tối ưu. Những người vay kiên nhẫn phải trả ít nhất.
Tôi có luôn lấy lại được toàn bộ tài sản thế chấp của mình không?
Người dùng có thể lấy lại toàn bộ số tiền tài sản thế chấp khi trả nợ, trừ đi phí thanh khoản do trượt giá phát sinh trong quá trình mở và đóng khoản vay. Trong thời gian biến động thấp hơn, phí sẽ thấp hơn. Trong thời gian biến động cao, phí sẽ cao hơn do sự co rút sâu của nhóm ảo. Những người vay kiên nhẫn phải trả ít nhất.
Khi nào sẽ có nhiều lựa chọn tài sản thế chấp hơn?
Giao thức cho vay ban đầu hỗ trợ BTC và ETH. Chức năng cho vay hỗ trợ tất cả tài sản Lớp 1 trên THORChain đã có sẵn và chỉ cần người xác minh mở nó thông qua mimir.
Tôi có thể sử dụng tài sản gì để trả nợ?
Nợ có thể được hoàn trả bằng bất kỳ tài sản nào được THORChain hỗ trợ. Tài sản dùng để trả nợ sẽ được bán lấy TOR để trả nợ, vì khoản nợ được tính bằng TOR.
Việc vay và cho vay có sử dụng hoán đổi phát trực tuyến không?
Hiện tại không có kế hoạch sử dụng giao dịch hoán đổi phát trực tuyến trong giao thức cho vay.
Tại sao không có thanh lý?
Trong thiết kế này, nếu tài sản thế chấp nhỏ hơn giá trị khoản nợ thì đây không phải là vấn đề vì tài sản thế chấp (được lưu trữ dưới dạng vốn chủ sở hữu RUNE) chính là nợ phải trả. Nợ phải trả chỉ tăng khi giá tài sản RUNE giảm và các khoản vay được hoàn trả. Việc thanh lý tài sản thế chấp sẽ gây rủi ro cho một khoản vay duy nhất, ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng và khiến người dùng phải theo dõi giá của RUNE, mâu thuẫn với các mục tiêu thiết kế. Thay vì thanh lý, giao thức có thể đủ khả năng tăng nguồn cung RUNE một chút (khoảng 15 triệu hoặc 3%) và sau đó kích hoạt bộ ngắt mạch, tạm dừng chức năng cho vay. Khả năng thoát khỏi cú sốc ít xảy ra hơn vì RESERVE giả định các khoản thanh toán tài sản thế chấp còn lại và các điều khoản cho vay không thay đổi sau khi ngắt mạch.
Tại sao không có lãi?
Lãi suất tạo ra thu nhập từ tài sản thế chấp nhưng lại khiến người dùng có nhiều khả năng trả được khoản vay hơn. Thiết kế của THORChain hoạt động tốt nhất khi người dùng chọn vay dài hạn hoặc không bao giờ trả khoản vay. Lãi suất 0% hấp dẫn đồng nghĩa với việc người dùng hiếm khi trả được khoản vay vì tiền gốc vẫn giữ nguyên. Người dùng phải trả phí dựa trên sự trượt giá khi vào hoặc thoát khỏi một vị thế, điều này làm tăng thu nhập của người tham gia mạng và đốt cháy RUNE vĩnh viễn.
Tại sao không có ngày hết hạn?
Giao thức hy vọng sẽ thu hút được càng nhiều vốn ngoại sinh càng tốt (như tài sản L1 như BTC và ETH) khi chuyển đổi nó thành vốn chủ sở hữu (RUNE IOU). Ví dụ: 1 tỷ USD tài sản thế chấp trong kho có nghĩa là mua 1 tỷ USD RUNE, trừ đi tỷ lệ tài sản thế chấp (nếu tổng cộng là 300%) số lượng RUNE đã bán (khoảng 300 triệu USD), với tổng áp lực mua ròng là 700 triệu USD. Vốn lưu trữ trị giá 700 triệu USD là một khoản nợ phải trả và THORChain không muốn bị yêu cầu hoàn trả khoản nợ này vì họ phải bán RUNE. Vì vậy không có ngày hết hạn.
Việc cho vay giúp THORChain mở rộng như thế nào?
THORChain có các quy định nghiêm ngặt về an ninh kinh tế. Khoản tiền gửi giá trị của người xác thực phải luôn lớn hơn giá trị của tài sản được lưu trữ trong kho tiền, có mệnh giá bằng RUNE. Do tính thanh khoản và tính tiết kiệm mà giao thức có, mạng có thể sẽ tối đa hóa RUNE gộp và gửi tất cả phần thưởng đến các nút. Giao thức dừng mở rộng quy mô cho đến khi có thể thêm RUNE vào mô-đun liên kết, nhưng việc này sẽ mất thời gian. Thiết kế cho vay mua và đốt RUNE từ nhóm, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến mối quan hệ giữa thanh khoản và bảo mật. Nó sẽ giảm RUNE trong nhóm khi khoản vay được thực hiện, cho phép có nhiều TVL hơn. Nó cũng mua vào RUNE, cho phép tăng cường bảo mật để mạng có thể lưu trữ nhiều vốn ngoại sinh hơn một cách an toàn.
Đối tượng vay vốn là ai?
Giao thức THORChain và tất cả chủ sở hữu RUNE là đối tác của mỗi khoản vay. Cơ chế đốt/đúc RUNE có nghĩa là hiệu ứng tập trung/pha loãng RUNE đối với tất cả người nắm giữ RUNE khi khoản vay được mở và đóng. Các nhà cung cấp thanh khoản và người tiết kiệm không trực tiếp cho người vay vay tài sản. Nhóm này chỉ đơn giản là một phương tiện để hoán đổi giữa tài sản thế chấp và nợ. Người tiết kiệm và nhà cung cấp thanh khoản cũng nhận được lợi ích từ phí thanh khoản trực tiếp từ các giao dịch hoán đổi này.
